Tại sao phê duyệt ETF Bitcoin thang độ xám có thể có kết quả giảm giá

Bitcoin Grayscale chắc chắn là một công cụ thay đổi cuộc chơi trong không gian bitcoin khi nói đến việc cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp với tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, thành công hay thất bại của quỹ này là điều khiến nhà đầu tư phải nghiến răng nghiến lợi trong thời gian gần đây. Với sự sụp đổ của Three Arrows Capital (3AC), khoản chiết khấu đã làm rung chuyển quỹ thậm chí còn sâu hơn nữa, tạo ra cả kết quả tồi tệ và cơ hội có thể có cho các nhà đầu tư của quỹ.

3AC đã ảnh hưởng đến GBTC như thế nào

Sự cố của 3AC là một sự cố đã được phân tích rộng rãi trong không gian bitcoin. Quỹ quản lý tiền điện tử hàng đầu đã rơi vào tình thế khó khăn sau khi một số khoản đầu tư gặp trục trặc, cụ thể là sự sụp đổ của Terra. Cho rằng 3AC đã nắm giữ đáng kể trong Grayscale GBTC, sự sụp đổ của nó đã ảnh hưởng xấu đến quỹ.

GBTC đã được giao dịch để được giảm giá trong khoảng thời gian tốt hơn của một năm nhưng mức chiết khấu này đã lớn hơn đáng kể với sự cố 3AC. Công ty quản lý đã từng là cổ đông lớn nhất với số lượng nắm giữ được báo cáo là 38,9 triệu cổ phiếu. Đây cũng là một trong những khoản đầu tư mà 3AC đã cố gắng sử dụng để giảm thiểu sự sụp đổ của công ty. 

Bài đọc liên quan | Những dự đoán của kẻ gièm pha Bitcoin xuất hiện trước mắt, bạn có nên lo lắng không?

3AC trước đó đã bày trò để giảm giá GBTC trước quyết định của SEC về việc phê duyệt hoặc từ chối việc nộp đơn ETF Grayscale. Nó đã cố gắng bán cổ phần của mình cho các nhà đầu tư bên ngoài khi sự sụp đổ sắp xảy ra. Về cơ bản, 3AC đã đưa ra rằng họ có thể mua GBTC và sau đó cung cấp một hàng rào bảo vệ cho nó bằng cách bán khống Bitcoin, điều này sẽ được tạo điều kiện với phí thực hiện 20%.

Giảm giá GBTC tăng lên 34% | Nguồn:Nghiên cứu bí ẩn

Vẫn chưa rõ quy mô khoản đầu tư hiện tại của 3AC vào GBTC nhưng đây được cho là một vị thế lớn. Không có báo cáo nào về việc liệu 3AC có thể giảm tải thành công cho các nhà đầu tư bên ngoài và thực hiện giao dịch hay không nhưng tác động của nó đối với quỹ là khá rộng mở. GBTC hiện đang được giao dịch với mức chiết khấu 34% sau khi 3AC sụp đổ.

Cơ hội cho các nhà đầu tư Bitcoin

Với mức chiết khấu GBTC lớn như vậy, nó đã mang đến một cơ hội có một không hai cho các nhà đầu tư. Không có gì bí mật khi có một số nhà đầu tư trong lĩnh vực tài chính truyền thống muốn có một miếng bánh bitcoin nhưng không sẵn sàng tiếp xúc trực tiếp với chính tài sản kỹ thuật số. Do đó, giao dịch GBTC với mức chiết khấu 34% mở ra cơ hội đầu tư dài hạn.

Phí quản lý hàng năm của Grayscale hiện ở mức 2%. Như vậy, mức giảm giá 34% hiện tại của nó là không bền vững. Hồ sơ ETF hiện tại của nó với SEC dự kiến sẽ bị từ chối nhưng để quỹ duy trì mức chiết khấu như vậy, hồ sơ ETF của nó sẽ cần phải bị từ chối nhiều lần trong khoảng thời gian 20 năm và điều đó rất khó xảy ra. Do đó, việc mua vào với tỷ giá như vậy về cơ bản là cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư.

Giảm giá GBTC tăng lên khi giá BTC gặp khó khăn | Nguồn:BTCUSD trên TradingView.com

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng mặc dù việc từ chối đơn ETF được mong đợi, nhưng việc chấp thuận cũng là một kết quả có thể xảy ra. Nếu trường hợp sau xảy ra, thì đó sẽ là một điều tiêu cực vì điều này thực sự sẽ tạo ra áp lực cho người bán vì các quỹ sẽ coi đây là cơ hội cho chênh lệch giá lớn trong giao dịch mua GBTC và bán BTC trung lập bằng tiền mặt. Vì vậy, các nhà đầu tư GBTC sẽ có lợi nhất khi hồ sơ ETF bị từ chối.

Bài đọc liên quan | Trận chiến của các Stablecoin: Giao dịch USDC trên Ethereum vượt qua USDT

Hạn chót để SEC phê duyệt ETF là vào thứ Tư, ngày 6 tháng 7, khoảng hai tuần kể từ bây giờ. Phán quyết của Bitwise sẽ diễn ra một tuần trước đó, vì vậy có khả năng quyết định của SEC liên quan đến vấn đề này sẽ thực sự chỉ ra quyết định của Grayscale sẽ là gì.

Hình ảnh nổi bật từ CryptoPotato, biểu đồ từ Arcane Research và TradingView.com

TheoOwie hay nhất trên Twitterđể biết thông tin chi tiết về thị trường, thông tin cập nhật và các tweet vui nhộn không thường xuyên…