Sau khi nhóm Uniswap bán được 1 triệu USD ở mức cao

Bản gốc: Liu Jiaolian

Bài báo ngày 24 có đề cập, "Uniswap (UNI) đã tăng hơn 50%", tất cả là do Uniswap Foundation đã xuất bản một bài đăng, dường như để bắt đầu trao quyền chia cổ tức và Internet tràn đầy phấn khích. Nhưng như đã chỉ ra trong bài viết, "Logic ngắn hạn của thị trường hoàn toàn không phải là logic của các nguyên tắc cơ bản, mà là logic của vốn", "Có những chủ ngân hàng mạnh muốn để thực hiện một động thái lớn, nhưng tin tức chỉ là hợp tác" .

Nhìn vào mối quan hệ giữa khối lượng và giá cả, theo dữ liệu từ một nền tảng nhất định, đã có một lực kéo lớn vào ngày 23, với mức biến động trong ngày là 5,58 dao (7 dao - 12,58 dao) và khối lượng giao dịch hơn 10 triệu (UNI), 108 triệu con dao; Đã có một cuộc chiến khốc liệt giữa các vị thế bán và cao, với mức biến động trong ngày thu hẹp xuống còn 2,35 đô la (10,5 đô la - 12,85 đô la), nhưng khối lượng giao dịch tăng lên hơn 14 triệu (UNI), 166 triệu đô la, tăng gần 50%; tính đến ngày 25 hôm nay, kể từ khi xuất bản bài báo này. Vào thời điểm đó, mức biến động tiếp tục thu hẹp xuống còn 1 đô la (10,6 đô la - 11,6 đô la) và khối lượng giao dịch cũng vậy giảm đáng kể xuống còn hơn 5 triệu (UNI) và hơn 55 triệu, cho thấy cả phe bò và phe bán đã chiến đấu đến mức kiệt sức và tạm thời rút lui.

Ngay khi trận chiến dài ngắn đang diễn ra khốc liệt vào ngày 24, giám sát on-chain cho thấy địa chỉ vị trí của nhóm/nhà đầu tư/cố vấn Uniswap đã rút 90.000 UNI đã gửi trước đó khỏi Hợp chất và ngay lập tức vượt qua Uniswap V3 được vận chuyển với giá cao và bán thành USDC, bỏ túi khoảng 1 triệu USD, với giá giao dịch trung bình là 11,48 USD.

Số tiền này không nhiều. Chỉ là bộ dáng ăn uống này không được tao nhã cho lắm. Mặc dù việc giảm các vị thế ở mức cao là điều đương nhiên, nhưng đối với các nhà đầu tư lớn và các bên liên quan lớn như đội ngũ và nhà đầu tư, chính sách tương đối phổ biến trên thị trường chứng khoán tuân thủ là thông báo giảm tỷ lệ nắm giữ và để các nhà đầu tư bán lẻ chạy trước.

Đối với loạt vị thế UNI đầu tiên của tác giả, giá hiện tại ở mức thú vị hơn hoặc đáng xấu hổ hơn.

Như hình trên, nếu tính dựa trên giá đóng cửa tháng 3 Vào ngày 9 tháng 11 năm 2021, loạt vị trí UNI này vượt trội đáng kể so với BTC với ROI là 472,9% so với 102,44%. Nếu tính dựa trên giá đóng cửa ngày 24/02/2024 thì về cơ bản là như nhau, nhỉnh hơn 1 cent một chút. Nhưng hôm nay nó tiếp tục giảm vào ngày 25 và tệ hơn một chút.

Đây cũng là một bước vào cuộc chơi, dùng tiền thật để xác minh sự thật, quá khó để vượt qua phe bò và phe gấu và vượt trội hơn Bitcoin.

Có quá nhiều và nỗi ám ảnh về việc theo đuổi alpha (lợi nhuận vượt mức) trên BTC thường dẫn đến kết thúc alpha tiêu cực.

Bỏ tiền ra để hiểu thì gọi là đóng học phí.

Tiêu tiền mà không hiểu thì gọi là học phí uổng công.

Nhưng may mắn thay, nền tảng cơ bản của Uniswap thực chất là các giao thức DeFi có thể tính toán được. Lấy 1/6 làm tỷ lệ chi phí có thể trích được (tỷ lệ trao quyền cổ tức), ma trận định giá UNI được tính như sau:

Trong bảng trên có ba chiều: chiều thứ nhất là tham số nguồn cung UNI, lấy 1 tỷ làm nguồn cung cấp đầy đủ (full cung cấp) và dữ liệu CMC là 5,98 tỷ làm nguồn cung cấp đầy đủ lưu thông thực tế (nguồn cung lưu thông)); chiều thứ hai là tham số phí thu thập giao thức. Lấy dữ liệu 24 giờ và sau đó tính phí hàng năm. Giá trị tối thiểu 2 triệu ở đây là dữ liệu thực tế trên chuỗi được info.uniswap báo cáo gần đây. org, trong khi 3 triệu và 4 triệu Mười nghìn và năm triệu dựa trên giả định rằng thị trường giá lên sẽ mang lại khối lượng giao dịch cao hơn và tăng thu nhập từ phí trung bình; chiều thứ ba là bội số định giá P/E giả định, ở đây chúng tôi chỉ đơn giản đặt hai giá trị​​​là 50 lần và 100 lần.

Tất nhiên thuật toán của tác giả rất khô khan và thô sơ. Nếu bạn bè nào nghĩ rằng khi thị trường tăng giá đến, thị trường sẽ cùng nhau tiếp quản, và sẽ có một loại "tỷ lệ mơ ước thị trường" nào đó hoặc tương tự, điều đó nằm ngoài phạm vi lý tính và mỗi người đều có trí tưởng tượng của riêng mình. Giống như khi tác giả tính toán rằng "phạm vi định giá của UNI là từ 1,47 đô la Mỹ đến 2,16 đô la Mỹ", điều này hỗ trợ cho quyết định bắt đầu xây dựng một vị thế ở mức dưới 2 đô la vào thời điểm đó, làm sao tôi có thể ngờ rằng vào thời điểm đó thị trường tăng giá sẽ Năm 2021 sẽ đến nhanh và nhanh như vậy?Thật khẩn cấp, phạm vi định giá ước tính 1,47-2,16 đã nhanh chóng bị loại bỏ, chỉ sáu tháng sau, nó đã đạt mức cao gần 45 USD, gấp 20-30 lần phạm vi ước tính.

Khi hiệu ứng phản thân phát huy tác dụng, không ai có thể đoán trước được thị trường phi lý sẽ đi về đâu. Những tính toán hợp lý có thể mang lại cho chúng ta sự thoải mái nhất định trong việc tìm ra đâu là đáy của giá trị thị trường. Ví dụ, trong ma trận định giá ở trên, 6-10 đô la có lẽ là mức tồi tệ nhất. Dù thấp đến đâu thì đó cũng chỉ có thể là tàn thuốc của Graham thôi, phải không?