Lưu ý: Vào ngày 23 tháng 4 năm 2025, Cantor Fitzgerald, do con trai của Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick đứng đầu, đã công bố quan hệ đối tác với SoftBank, Tether và Bitfinex để thành lập một công ty mới có tên là 21 Capital.
Theo các tài liệu do 21 Capital nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), công ty có kế hoạch bắt đầu với khoản dự trữ là 3,5 tỷ đô la BTC (42.000 coin), trong đó Tether sẽ đóng góp 2,05 tỷ đô la BTC (24.153 coin), SoftBank sẽ đóng góp 891 triệu đô la BTC (10.500 coin) và Bitfinex sẽ đóng góp 594 triệu đô la BTC (khoảng 7.000 coin). Mỗi BTC có giá trị khoảng 85.000 đô la. Điều đáng chú ý là Tether và Bitfinex thuộc sở hữu của cùng một công ty mẹ và có cùng một đơn vị kiểm soát thực tế.
Để phản hồi về sự hợp tác mới nhất của Cantor Fitzgerald với SoftBank và Tether, Jeff Park, giám đốc chiến lược tại Bitwise Alpha, đã viết một bài viết bình luận về sự hợp tác của họ. Ông cho biết đây là tin tức lớn nhất mà nhiều người chưa chú ý tới. Sự hợp tác giữa họ không chỉ là về tiền điện tử, không chỉ là về kinh tế vĩ mô, mà là thiết kế lại toàn diện hệ thống tài chính toàn cầu với Bitcoin là cốt lõi. Ông tin rằng “những thập kỷ mất mát” của Nhật Bản đã sinh ra SoftBank, và sự bá quyền của đồng đô la đã sinh ra Tether. Ngày nay, hai thế lực trong nền tài chính toàn cầu này đang hợp lực.
Sau đây là toàn văn bình luận sắc sảo của Jeff Park:
Trong nhiều thập kỷ kể từ những năm 1990, Nhật Bản đã phải vật lộn để thoát khỏi tình trạng trì trệ kinh tế. Để ứng phó, các nhà hoạch định chính sách đã theo đuổi một trong những chính sách lãi suất cực thấp quyết liệt nhất trong lịch sử hiện đại, nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước và phục hồi tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, thay vì thúc đẩy sự phục hồi kinh tế trong nước, chính sách này lại tạo ra một trong những động lực gây biến dạng tài chính có ảnh hưởng lớn nhất: "giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu".
Để bạn hiểu rõ hơn, hệ thống giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu này là một hình thức đàn áp tài chính. Ở các nền kinh tế phát triển như Nhật Bản, lãi suất thấp về mặt cấu trúc đã thúc đẩy dòng vốn chảy ra nước ngoài để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Đồng yên rẻ đang chảy vào thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, các thị trường mới nổi và các công ty khởi nghiệp công nghệ đầu cơ, tạo ra ảo tưởng về thanh khoản toàn cầu dồi dào trong khi âm thầm làm trầm trọng thêm rủi ro hệ thống. Trong kịch bản này, Nhật Bản không còn là động lực tăng trưởng kinh tế tự nhiên mà trở thành một định chế tài chính toàn cầu không tự nhiên - phụ thuộc vào sự tăng giá của tài sản bên ngoài trong khi năng suất trong nước giảm sút và đồng tiền mất giá.
Do đó, để hiểu được sự trỗi dậy của SoftBank, chúng ta phải xem nó như một sản phẩm tất yếu của hệ thống này. SoftBank huy động vốn từ môi trường tiền tệ bị kìm hãm, tiến hành hoạt động chênh lệch giá tài chính và đầu tư vốn vào các lĩnh vực có mức tăng trưởng cao, rủi ro cao trên toàn thế giới với đòn bẩy cực cao, đây có phần là một động thái tuyệt vọng. Về mặt kỹ thuật, SoftBank là một công ty đại chúng, nhưng hoạt động giống như một "quỹ đầu tư quốc gia trên thực tế", được hỗ trợ bởi các tổ chức có liên kết với nhà nước như Quỹ đầu tư công của Ả Rập Xê Út (PIF) và Công ty đầu tư Mubadala của Abu Dhabi, và đóng vai trò chính trong các ngành công nghiệp chiến lược. Son vốn có tư tưởng gần như dân tộc chủ nghĩa, cho rằng vấn đề không chỉ là lợi nhuận đầu tư mà còn là khơi dậy tinh thần cạnh tranh của Nhật Bản (và các đối tác) trong kỷ nguyên công nghệ phát triển vượt bậc trong khi vẫn đấu tranh chống lại sự đàn áp tài chính.
Bởi vì ở đầu bên kia của hệ thống toàn cầu là Hoa Kỳ, quốc gia từ lâu đã được hưởng cái gọi là "đặc quyền quá đáng". Với tư cách là quốc gia phát hành đồng tiền dự trữ của thế giới, Hoa Kỳ có thể vay với lãi suất thấp hơn trong khi kiểm soát lưu thông đô la thông qua các công cụ như Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) và các lệnh trừng phạt. Đây là sự đàn áp tài chính đối với các quốc gia khác nhưng lại là đặc quyền của Hoa Kỳ, quốc gia phát hành đồng đô la. Tuy nhiên, việc Hoa Kỳ lạm dụng “quyền hạn quá đáng” của mình đã không thoát khỏi sự chú ý của cộng đồng quốc tế (ví dụ nghiêm trọng nhất là việc Hoa Kỳ đóng băng dự trữ ngân hàng trung ương của Nga vào năm 2022).
Bây giờ chúng ta hãy nói về Tether. Tether là cỗ máy sản xuất “eurodollar” không chính thức (lưu ý: đô la Mỹ ở nước ngoài được lưu trữ bên ngoài Hoa Kỳ và không được Cục Dự trữ Liên bang quản lý) trong kỷ nguyên tiền điện tử. Tether hoạt động bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống, hoạt động như một ngân hàng trung ương ngầm, phát hành đô la kỹ thuật số để đáp ứng nhu cầu toàn cầu mà không chịu sự quản lý của Hoa Kỳ. Giống như thị trường eurodollar ở London sau Thế chiến II, Tether cho phép những người tham gia ở nước ngoài tiếp cận đô la trong khi vẫn âm thầm kiếm được chênh lệch lãi suất. Nếu sự đàn áp tài chính là gánh nặng công cộng, thì Tether chính là kẽ hở riêng tư mà cộng đồng quốc tế cần.
Trong bối cảnh này, sự hợp tác mới nổi giữa SoftBank và Tether, thông qua Cantor Fitzgerald, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng về mặt địa chính trị và tài chính. SoftBank và Tether là hai thực thể phản chiếu sự bá quyền của đồng đô la: một bên hưởng lợi từ việc biến đồng đô la thành vũ khí, tạo ra đồng đô la tổng hợp trong vùng xám về mặt quy định; cách còn lại là sản phẩm của việc vũ khí hóa đồng đô la, buộc phải áp dụng chiến lược đòn bẩy tuân thủ nhưng quá mức để thoát khỏi tình trạng trì trệ kinh tế trong nước.
Sự hợp tác mang tính chuyển đổi này hiện đang hình thành khi cuộc chiến thương mại đánh thức Nhật Bản khỏi giấc ngủ dài. Nếu SoftBank có thể tận dụng khả năng chuyển đô la của Tether mà không cần kiểm soát kiểm duyệt với chi phí tài trợ thấp nhất thế giới, với tư cách là chủ nợ có chủ quyền lớn nhất của Hoa Kỳ, thì họ có khả năng thiết kế lại hệ thống tài chính toàn cầu từ bên trong. Đây không chỉ là việc phân bổ vốn mà còn là thiết kế hệ thống toàn diện - với Bitcoin là cốt lõi, và đây là điều mà chỉ Nhật Bản mới có thể làm được.
Với sự hợp tác của Tether, SoftBank cuối cùng cũng có thể xoay chuyển tình thế, và như Michael Saylor đã nói: những kẻ tuyệt vọng nhất thường là những người dũng cảm nhất.
Đối với Nhật Bản, quốc gia từ lâu đã bị mắc kẹt trong tình trạng phụ thuộc vào bên ngoài, đây là cơ hội hiếm có để nước này thực hiện động thái có ý nghĩa chiến lược nhất trong lĩnh vực mã hóa.
Catherine
Kikyo
Weatherly
Joy
Anais