Tác giả: Binance Research Nguồn: binance Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

Các điểm chính

• Thị trường chứng khoán và tiền điện tử đã trải qua những biến động đáng kể trong những ngày gần đây. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính trị, địa chính trị và tiền điện tử cụ thể là những yếu tố chính.

• Bất chấp những thách thức này, chúng tôi không tin Điều này cho thấy một xu hướng tiêu cực dài hạn trong thị trường tiền điện tử. Chúng tôi nhấn mạnh một số số liệu đáng chú ý trong nửa sau của báo cáo này.

Suy thoái thị trường

24 giờ qua quả là thử thách đối với thị trường tiền điện tử khi hầu hết các đồng tiền chính đều giảm hai con số trên diện rộng. Trong cùng thời gian, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm từ 2,16 nghìn tỷ USD xuống 1,76 nghìn tỷ USD, giảm gần 20%. Sự sụt giảm mới nhất này là chương mới nhất trong xu hướng giảm rộng hơn bắt đầu vào thứ Hai, ngày 29 tháng 7. Kể từ đó, tổng vốn hóa thị trường đã giảm từ 2,48 nghìn tỷ USD xuống mức hiện tại, giảm 28% trong một tuần.

Hình 1: Sau hơn 5 tháng biến động trong phạm vi, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm 28% trong một tuần< / p>

Nhìn vào hiệu suất của các đồng tiền hàng đầu xét về mặt vốn hóa thị trường, có một xu hướng rõ ràng: không có đồng tiền nào miễn nhiễm với sự suy giảm gần đây. Trong số 10 tài sản không phải stablecoin, phi phái sinh hàng đầu, DOGE có hiệu suất trong 24 giờ tồi tệ nhất, giảm 22,7%. Ngược lại, TRON là đồng tiền hoạt động mạnh nhất, giảm 7,1% trong ngày.

Hình 2: Trong số 10 tài sản hàng đầu theo vốn hóa thị trường, DOGE có mức giảm lớn nhất trong 24 giờ với 22,7%

Việc giá token giảm cũng gây ra tình trạng thanh lý lớn. Vào ngày 5 tháng 8, các nhà giao dịch trên các sàn giao dịch lớn đã trải qua đợt thanh lý hơn 819 triệu đô la (khoảng 688 triệu đô la mua và 131 triệu đô la bán), đây là khối lượng thanh lý trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 13 tháng 4 năm 2024.  

Hình 3: Vào ngày 5 tháng 8, các nhà giao dịch trên các sàn giao dịch lớn bị thanh lý hơn 819 triệu USD

Các yếu tố thúc đẩy sự suy yếu của thị trường

Một số yếu tố có thể dẫn đến Thị trường yếu. Chúng tôi tóm tắt một số trình điều khiển chính trong phần tiếp theo.

1. Sự yếu kém của kinh tế vĩ mô và tác động lan tỏa

Trong những ngày giao dịch vừa qua, chứng khoán toàn cầu thị trường có chỉ số giảm mạnh. Những lo ngại về sự hạ cánh khó khăn của nền kinh tế Mỹ và sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Tokyo khiến các nhà đầu tư phải cảnh giác cao độ. Tâm lý lo ngại rủi ro lan sang thị trường tiền điện tử, khi các nhà đầu tư thực hiện cách tiếp cận thận trọng và rút chip.  

Dữ liệu việc làm được công bố vào thứ Sáu tuần trước yếu hơn dự kiến, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế Hoa Kỳ. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021 và tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 6 yếu hơn dự kiến ​​(bảng lương phi nông nghiệp tăng 114.000 so với dự kiến ​​là 175.000). Điều đó đã gây ra một đợt bán tháo trên diện rộng đối với chứng khoán Mỹ, trong đó Nasdaq trở thành chuẩn mực thị trường chứng khoán lớn đầu tiên của Mỹ bước vào vùng điều chỉnh, giảm hơn 10% so với mức cao nhất mọi thời đại. Nhìn chung, dữ liệu kém đã làm dấy lên mối lo ngại của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất quá chậm để ngăn chặn suy thoái kinh tế.

Hình 4: Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021

Chứng khoán châu Á cũng chịu tình trạng tương tự, với chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương giảm 6,7%, xóa đi phần lớn mức tăng trong năm nay. Đáng chú ý, chứng khoán Nhật Bản là tâm điểm của đợt bán tháo khi họ bước vào thị trường giá xuống, với chỉ số Nikkei 225 giảm 12,4% vào thứ Hai, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ năm 1987.  

Hình 5: Chỉ số Nikkei 225 giảm 12,4% chỉ trong một ngày, thành tích tệ nhất kể từ "Thứ Hai Đen" năm 1987 em>

Chứng khoán Tokyo đã bị ảnh hưởng bởi sức mạnh tiền tệ khi đồng yên đã tăng giá khoảng 12% kể từ giữa tháng Bảy. Trước đây, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất, điều này thực sự đã gây ra nhiều đau đớn cho các nhà đầu tư tham gia chiến lược "carrytrade" (vay đồng yên Nhật với lãi suất thấp hơn và sau đó tái đầu tư số tiền thu được vào các loại tiền tệ có lợi nhuận cao hơn, chẳng hạn như Mỹ. đô la) ). Đồng yên mạnh hơn cũng dẫn đến áp lực bán ra từ các nhà đầu tư nói trên khi họ trả nợ bằng đồng yên, một yếu tố góp phần khiến giá cổ phiếu Mỹ sụt giảm.

Hình 6: Kể từ giữa tháng 7, đồng yên đã tăng giá gần 12% so với đồng đô la Mỹ.

2. Sự phản kháng từ Hoa Kỳ

Về mặt chính trị Mặt khác, Phó Tổng thống Mỹ Kamala Harris, với tư cách là ứng cử viên tiềm năng trong cuộc bầu cử sắp tới ở Mỹ, đang nhận được sự ủng hộ ngày càng tăng của cử tri. Nền tảng dự đoán phi tập trung Polymarket hiện dự đoán khả năng Harris chiến thắng là 44%, tăng từ khoảng 30% khi Tổng thống hiện tại Joe Biden rút lui và tán thành bà là người kế nhiệm ông. Harris vẫn chưa đáp ứng được những lời hùng biện ủng hộ tiền điện tử gần đây của Trump. Đây có thể là yếu tố đáng lo ngại đối với các nhà đầu tư.  

Ngoài ra, hồ sơ mới nhất cho thấy Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã bán gần một nửa số cổ phiếu Apple trong quý trước và các cổ phiếu khác, nâng mức dự trữ tiền mặt của họ lên mức cao nhất. kỷ lục 276,9 tỷ USD. Quyết định tăng lượng tiền mặt nắm giữ của "Nhà tiên tri xứ Omaha" có thể khiến một số nhà đầu tư lo lắng về diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng.  

3. Căng thẳng địa chính trị

Căng thẳng ở Trung Đông dường như đang leo thang, với Iran Xung đột với Israel đã trở thành tâm điểm chú ý.  

Những người tham gia thị trường chắc chắn sẽ lo lắng về những tác động kinh tế vĩ mô và địa chính trị có thể xảy ra của tình trạng bế tắc. Cổ phiếu của nhà sản xuất quốc phòng Lockheed Martin được đồn đoán sẽ tăng khoảng 20% ​​trong tháng qua khi các nhà đầu tư dự đoán căng thẳng sẽ tiếp tục gia tăng.

Sự hoảng loạn ngày càng tăng và sự bất ổn về địa chính trị có thể khiến các nhà đầu tư thận trọng với các tài sản rủi ro, hơn nữa còn dẫn đến suy thoái thị trường.  

4. Giao dịch trên chuỗi quy mô lớn

Ngoài những điều trên , chủ yếu là vấn đề kinh tế vĩ mô và Ngoài chính trị, còn có một số căng thẳng liên quan đến tiền điện tử trên thị trường.  

Có báo cáo rằng Jump Crypto, chi nhánh tiền điện tử của Jump Trading, đang thanh lý nhiều vị thế của mình, đặc biệt là ETH. Jump đã dần dần giảm bớt vị thế của mình trong bối cảnh có tin đồn rằng nó có thể rời khỏi hoạt động kinh doanh tạo lập thị trường tiền điện tử. Mặc dù những tin đồn này chưa được xác nhận, nhưng ví trực tuyến của họ (được Arkham gắn thẻ) đang cho thấy rất nhiều hoạt động, bao gồm cả việc bán khoảng 300 triệu đô la tiền cam kết chỉ từ một ví ETH.  

Hiệu suất của ETH ETF giao ngay tại Hoa Kỳ tương đối ổn định kể từ khi ra mắt, chỉ có ba trong số chín ngày giao dịch chứng kiến ​​dòng vốn vào, với tổng vốn ròng. dòng tiền ra là 511 triệu USD.  

Những yếu tố này có thể đã góp phần gây ra biến động thị trường, đặc biệt là tin tức về Jump Crypto, do quy mô và tầm ảnh hưởng của nó trên thị trường. Vì những tin tức này cũng tập trung vào ETH nên chúng cũng có thể khiến ETH hoạt động tương đối chậm hơn các đồng tiền lớn khác.  

Với việc chứng khoán giảm mạnh và dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến, sự chú ý đang tập trung vào quyết định chính sách tiền tệ tiếp theo của Hoa Kỳ. Các thị trường hiện đang xem xét cắt giảm lãi suất nhiều lần trong thời gian còn lại của năm, bao gồm cả khả năng cắt giảm 0,50% vào tháng 9, một động thái khác hẳn với kỳ vọng về cuộc họp tháng 7 của Fed. Riêng biệt, dữ liệu thị trường trái phiếu cho thấy ngày càng nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất khẩn cấp, với 60% khả năng cắt giảm 1/4 điểm phần trăm vào đầu tuần tới. Bất chấp điều đó, tâm lý đối với các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử có thể vẫn còn mong manh khi thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra và cân nhắc khả năng hạ cánh mềm và suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ.    

Triển vọng và tóm tắt

Thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử Giá tài sản tất cả đều phải chịu sự suy giảm nhanh chóng và đau đớn trên quy mô lớn. Vì chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của đợt sụp đổ thị trường này nên thị trường được dự đoán sẽ tiếp tục biến động. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi những nội dung sau:

• Hiệu suất thị trường chứng khoán: Chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu so với chỉ số thị trường chứng khoán toàn cầu. Thị trường tiền điện tử Mối tương quan giữa chúng đã được tăng cường. Nếu điều kiện thị trường tài chính toàn cầu không phục hồi, tài sản tiền điện tử có thể khó quay trở lại. Tương tự như vậy, các cổ phiếu mạnh hơn sẽ tốt cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

• Chính sách của Ngân hàng Trung ương: Cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang được lên kế hoạch vào tháng 9, nhưng kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc Fed sẽ cắt giảm bao nhiêu lãi suất sẽ rất đáng xem. Tỷ lệ cắt giảm lãi suất 0,50% (trái ngược với 0,25%) đã tăng lên trong những ngày gần đây. Một số người tham gia thị trường cũng suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tổ chức một cuộc họp khẩn cấp trước tháng 9.

• Xu hướng trên chuỗi của cá voi: Những người chơi lớn có khả năng thúc đẩy thị trường. Bất kỳ giao dịch mua hoặc bán nào cũng có thể có tác động đáng kể đến giá cả và cũng có thể là một dấu hiệu cho thấy quan điểm của họ về thị trường.