Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Người dịch: 0xjs@Golden Finance
Hiện nay, có một sự phân đôi thú vị giữa các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân trong lĩnh vực tiền điện tử.
Một mặt, tâm lý của các tổ chức đối với tiền điện tử là lạc quan nhất mà tôi từng thấy. Khi các chuyên gia đầu tư nhìn vào tiền điện tử ngày nay, họ thấy tình hình mà vốn của tổ chức đang được phân bổ vào không gian này với số lượng kỷ lục thông qua các ETF và Washington đã chuyển từ một trong những mối đe dọa lớn nhất của tiền điện tử sang một trong những người ủng hộ lớn nhất của nó.
Những điều chúng ta mơ ước cách đây một năm — như các quốc gia áp dụng dự trữ Bitcoin chiến lược — giờ đây có vẻ vừa có thể thực hiện được vừa sắp xảy ra. Và những rủi ro lớn nhất đối với mã hóa, chẳng hạn như lệnh cấm của chính phủ hoặc các mối đe dọa pháp lý đối với các nhà phát triển phần mềm, chỉ là cơn ác mộng xa vời.
Xét về góc độ rủi ro, hiện tại có thể nói là thời điểm tốt nhất trong lịch sử để đầu tư vào tiền điện tử.
Tuy nhiên.
Ngày nay, các nhà đầu tư bán lẻ đang vô cùng tuyệt vọng. Giống như thể họ đang sống trong một thực tại khác vậy. Bitwise có điểm số tâm lý tiền điện tử độc quyền để xác định tâm lý của nhà đầu tư tiền điện tử bằng cách xem xét dữ liệu trên chuỗi, luồng giao dịch và phân tích phái sinh. Chỉ số này hiện đang ở mức thấp nhất trong lịch sử.
Nguồn: Bitwise Asset Management, dữ liệu từ Bloomberg, CoinMarketCap, Glassnode, NilssonHedge, Alternative.me và Bitwise Europe.
Điều này phù hợp với cảm nhận của tôi về Crypto Twitter và các chỉ báo tâm lý khác trên thị trường.
Các nhà đầu tư bán lẻ đang buồn vì các tài sản tiền điện tử khác ngoài Bitcoin (thường được gọi là "altcoin") có hiệu suất kém. Bản đồ nhiệt bên dưới từ TradingView cho thấy lợi nhuận của tất cả các tài sản tiền điện tử tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay. Mặc dù có một vài chấm xanh - đáng chú ý nhất là Bitcoin, Solana và XRP - nhưng phần lớn vẫn là một biển màu đỏ. Các loại tài sản tiền điện tử phổ biến đang bị ảnh hưởng nặng nề.
Nguồn: TradingView. Dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 2 năm 2025.
Bạn có thể mở rộng phân tích này trong 12 tháng qua và kết quả vẫn không cải thiện nhiều. Bitcoin đã tăng 95% trong năm qua; Ethereum tăng 2%. Các nhà đầu tư bán lẻ thích đầu cơ vào altcoin và việc không có “mùa altcoin” khiến họ thất vọng.
Vậy câu hỏi lớn ở đây là: ai đúng?
Mọi tế bào trong cơ thể tôi đều mách bảo tôi rằng câu trả lời là “các thể chế”.
Thật vậy, rất dễ để lạc quan về Bitcoin ngay lúc này. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, các ETF đã mua khoảng 47.000 BTC, các tập đoàn đã mua khoảng 57.000 BTC và mạng lưới Bitcoin chỉ đúc khoảng 18.000 BTC mới. Không cần phải là thiên tài mới nhận ra rằng theo thời gian, động lực cung cầu này sẽ đẩy giá lên mức cao nhất mọi thời đại.
Tôi cũng thừa nhận rằng câu chuyện về altcoin phức tạp hơn. Hiện tại, không có ứng dụng mới lớn nào tạo ra sự quan tâm lớn trong lĩnh vực này như đợt tăng giá 2020-2021 (DeFi) hay đợt tăng giá 2017-2018 (ICO). Ngày nay, thứ gần gũi nhất mà chúng ta có trong không gian altcoin chính là cơn sốt memecoin, nhưng hầu hết các nhà đầu tư đều tin rằng đó chỉ là một sòng bạc ngắn hạn. Thật khó để tự nhủ rằng bạn đang xây dựng một thế giới mới và tốt đẹp hơn dựa trên token Fartcoin hoặc Hawk Tuah.
Nhưng về lâu dài, tôi nghĩ thị trường altcoin sẽ mạnh hơn bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử. Trong bốn năm qua, các loại tiền thay thế phần lớn nằm trong vùng xám về mặt quy định, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cáo buộc rằng hầu hết các loại tiền thay thế đều là các dịch vụ chào bán chứng khoán bất hợp pháp. Điều này cản trở việc áp dụng trong thế giới thực và ngăn cản các công ty lớn cùng các nhà phát triển giỏi nhất tham gia vào lĩnh vực này.
Tất cả đã bị đảo ngược. Ngày nay, Hoa Kỳ đã đưa việc phát triển stablecoin trở thành ưu tiên quốc gia, điều này sẽ hỗ trợ sự phát triển của Ethereum và Solana. Ngày nay, các tổ chức lớn nhất thế giới cảm thấy an toàn khi xây dựng trên nền tảng tiền điện tử, điều này sẽ cho phép các ứng dụng DeFi tiếp cận được đông đảo công chúng.
Nếu bạn quan sát kỹ, bạn có thể thấy bằng chứng về sự thay đổi này, chẳng hạn như vốn hóa thị trường stablecoin đạt mức cao kỷ lục gần đây hoặc các dự án mới như động thái gần đây của Ondo Finance nhằm mã hóa tất cả các cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ. Dưới thời các chính phủ trước, dự án này sẽ không bao giờ có thể được triển khai.
Tôi đoán rằng trong một hoặc hai năm nữa, bạn sẽ không phải nhìn xa để thấy sự thay đổi của các altcoin; tác động sẽ rất rõ ràng và mạnh mẽ.
Thật khó để nêu tên một chất xúc tác cụ thể nào đó có thể khiến các altcoin tăng giá trong những tháng tới, nhưng thậm chí còn khó hơn để tưởng tượng ra một kịch bản mà thị trường không mở rộng đáng kể trong vài năm tới.
Tâm lý bán lẻ đối với tiền điện tử hiện không tốt và với tôi, điều đó có nghĩa là cơ hội.
Người có ảnh hưởng trong lĩnh vực tiền điện tử SolJakey đã tiết lộ rằng anh buộc phải rời khỏi đất nước do bị đe dọa giết hại sau sự ra mắt gây tranh cãi của token $LIBRA.
CatherineStrive Asset Management đề xuất GameStop đầu tư 4,6 tỷ đô la vào Bitcoin để trở thành một công ty chủ chốt trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. GameStop vẫn chưa phản hồi nhưng được cho là đang tìm hiểu các tài sản thay thế.
Weatherly21 nhân viên của D.O.G.E. đã từ chức, cảnh báo rằng cuộc thanh trừng chính phủ của Musk đang làm mất ổn định các hệ thống liên bang và đe dọa các dịch vụ công quan trọng. Sau các cuộc thẩm vấn về lòng trung thành chính trị, một phần ba cơ quan đã bị sa thải qua đêm qua một email ẩn danh. Cuộc thanh trừng đã làm gián đoạn các dịch vụ thiết yếu như An sinh xã hội, cứu trợ thiên tai và thuế. Liệu động thái táo bạo này có phản tác dụng và gây hại cho chính các thể chế mà nó muốn cải cách không?
KikyoApple đã công bố khoản đầu tư 500 tỷ đô la vào hoạt động tại Hoa Kỳ, tập trung vào AI, sản xuất và kỹ thuật. Bất chấp những đồn đoán, công ty vẫn chưa tỏ ra quan tâm đến việc áp dụng tiền điện tử.
WeatherlyMột video lan truyền ghi lại khoảnh khắc đáng kinh ngạc khi hai tác nhân AI nhận ra nhau trong một cuộc gọi—sau đó đột ngột chuyển từ ngôn ngữ của con người sang một giao tiếp không xác định chỉ dành cho máy móc.
CatherineMột người dùng Binance đã bị lừa đảo sau khi nhận được tin nhắn SMS giả mạo về quyền truy cập tài khoản từ Triều Tiên. Kẻ lừa đảo đã thuyết phục người dùng chuyển tiền vào một ví gian lận, dẫn đến mất mát tài chính.
WeatherlyTổng giám đốc điều hành của Circle, Jeremy Allaire, đang kêu gọi đăng ký bắt buộc các đơn vị phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ để đảm bảo tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng. Trong khi đó, các nhà lập pháp và cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đang tăng cường nỗ lực tạo ra các quy tắc rõ ràng cho stablecoin, với sự giám sát ngày càng chặt chẽ đối với các công ty như Circle và Tether.
AnaisTài khoản X của Pump.fun đã bị hack để quảng bá một token PUMP giả, token này nhanh chóng sụp đổ, khiến nạn nhân mất hết tài sản. Nền tảng này đã giành lại quyền kiểm soát và thúc giục người dùng xác minh thông tin. Tuy nhiên, nhiều người vẫn sập bẫy lừa đảo mặc dù đã được cảnh báo trước đó—đó là sự lạc quan mù quáng hay lòng tham?
CatherineBank of America có kế hoạch tung ra một đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng USD sau khi các nhà lập pháp Hoa Kỳ chấp thuận khuôn khổ quản lý. Động thái này có thể đưa đồng tiền ổn định vào hoạt động ngân hàng tiêu dùng chính thống, làm tăng tính cạnh tranh giữa các tổ chức tài chính lớn.
WeatherlySEC, Tron Foundation và Justin Sun đã yêu cầu tòa án liên bang tạm dừng vụ kiện năm 2023 để tìm ra giải pháp. Vụ kiện liên quan đến các cáo buộc về việc bán TRX và BTT chưa đăng ký, thao túng thị trường và sự chứng thực của người nổi tiếng không được tiết lộ.
Kikyo