Nỗ lực lâu dài của Washington nhằm thiết lập trật tự cho các quy định về tiền điện tử đang phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng trở lại, khi một trong những tiếng nói nổi bật nhất trong ngành cảnh báo rằng khuôn khổ được đề xuất có thể gây hại nhiều hơn lợi.
Đạo luật CLARITY về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, được thiết kế để phân chia quyền giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), vẫn đang bị mắc kẹt tại Thượng viện mặc dù đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm ngoái.
Trong khi dự luật nhằm mục đích định nghĩa liệu tài sản kỹ thuật số là chứng khoán hay hàng hóa, các nhà phê bình cho rằng cấu trúc hiện tại có thể định hình lại ngành công nghiệp theo những cách không lường trước được.
Các dự án mới được coi là chứng khoán theo mặc định gây lo ngại
Charles Hoskinson, người sáng lập Cardano, đã đặc biệt phản đối cách dự luật phân loại các dự án mới nổi.
Ông nói,
“Tôi không hài lòng với việc tất cả các dự án mới bắt đầu được coi là chứng khoán bởi mặc định.”
Ông tin rằng cách tiếp cận này đặt các dự án tiền điện tử giai đoạn đầu vào các quy tắc tương tự như các công ty đại chúng ngay từ ngày đầu tiên, khiến việc phát triển, huy động vốn hoặc xây dựng tính thanh khoản trở nên khó khăn hơn.
Theo quan điểm của ông, một khi một dự án được dán nhãn là chứng khoán, các cơ quan quản lý sẽ ít có động lực để xem xét lại trạng thái đó.
Ông giải thích,
“Có rất nhiều thủ tục nghị viện mà họ có thể sử dụng để làm chậm quá trình phê duyệt.”
Ông nói thêm rằng các cơ quan quản lý có thể sẽ không bao giờ cảm thấy bắt buộc phải phân loại lại tài sản sau này.
Hoskinson cảnh báo điều này có thể tạo ra một hệ thống ưu tiên các mạng lưới đã được thiết lập như Ethereum và XRP, đồng thời loại bỏ những người tham gia mới.
“Cardano sẽ làm rất tốt, XRP thì…” “Ethereum sẽ làm rất tốt, Ethereum sẽ làm rất tốt.”
Ông lập luận rằng các dự án trong tương lai có thể gặp khó khăn trong việc cạnh tranh dưới những ràng buộc như vậy.
“Chúng không bao giờ có thể tăng trưởng về quyền sở hữu và tính thanh khoản. Về cơ bản, đó là một đợt IPO, và điều đó thật vô lý.”
Liệu việc ban hành quy định có thể mất nhiều năm để mang lại sự rõ ràng thực sự?
Ngay cả khi các nhà lập pháp thông qua được dự luật, Hoskinson tin rằng tác động thực sự có thể bị trì hoãn lâu hơn nhiều so với dự kiến.
Ông chỉ ra quy trình ban hành quy định kéo dài cần thiết sau khi luật được phê duyệt, trong đó các cơ quan phải xác định và thực hiện các quy định chi tiết.
“Ngay cả khi nó được thông qua, nó cũng sẽ mất nhiều năm để ban hành quy định.”
Ông cũng cảnh báo rằng quá trình này có thể kéo dài đến “15 năm ban hành quy định và trì hoãn.”
Đối với các công ty tiền điện tử đang tìm kiếm sự chắc chắn về quy định ngay lập tức, mốc thời gian này có thể kéo dài giai đoạn mơ hồ hiện tại thay vì giải quyết nó.
Sự sụp đổ của FTX vẫn đang định hình thái độ chính trị
Hoskinson cũng liên kết tiến trình bị đình trệ của dự luật với sự thay đổi tâm lý chính trị sau sự sụp đổ của FTX.
“Thách thức là FTX đã sụp đổ, và sau đó đảng Dân chủ từ chỗ tò mò về tiền điện tử chuyển sang “thù địch với tiền điện tử.”
Theo ông, hậu quả đã khiến các nhà lập pháp thận trọng hơn trong việc công khai ủng hộ lĩnh vực này.
“Nó nói rằng, khoan đã, nếu chúng ta chụp ảnh với những người này, năm sau chúng ta có thể sẽ chụp ảnh với những người đang ở trong tù. Điều đó không tốt cho chúng ta.”
Ông nói thêm rằng sự nổi tiếng của sàn giao dịch này đã khuếch đại thiệt hại.
“FTX đã tài trợ cho Tom Brady. Đó là một dự án rất phổ biến… Nó thực sự làm tổn hại đến nhận thức của công chúng về tiền điện tử.”
Rủi ro chính trị và sự bất ổn dài hạn đang hiện hữu
Ngoài sự chậm trễ về mặt quy định, Hoskinson cảnh báo rằng dự luật có thể trở thành một công cụ chính trị tùy thuộc vào đảng nào đang nắm quyền.
Ông lập luận rằng một số điều khoản có thể bị “vũ khí hóa” bởi các chính quyền tương lai, cho phép các nhà hoạch định chính sách nhắm mục tiêu vào các bộ phận của ngành công nghiệp này. thời gian.
Theo quan điểm của ông, dự luật có thể khó tồn tại qua các giai đoạn chuyển giao chính trị, đặc biệt nếu có sự thay đổi lãnh đạo trong các chu kỳ bầu cử tương lai.
Sự chia rẽ ngày càng tăng giữa các đảng phái chính trị cũng khiến việc hợp tác lưỡng đảng trở nên khó khăn hơn, biến tiền điện tử thành một vấn đề phân cực hơn trước.
Sự chia rẽ trong ngành làm tăng thêm bế tắc
Việc thiếu đồng thuận không chỉ giới hạn ở Washington.
Những bất đồng trong chính ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang làm chậm tiến độ.
Hoskinson cáo buộc Coinbase phản đối một số phần của dự luật nhằm bảo vệ doanh thu liên quan đến lợi suất stablecoin, đặc biệt là những phần liên quan đến dự trữ USDC.
Ông cho rằng các cuộc tranh luận đã trở nên quá tập trung vào các vấn đề như lợi suất, thay vì các vấn đề cấu trúc sâu xa hơn.
“Vấn đề duy nhất mà mọi người dường như quan tâm là liệu stablecoin có trả lợi suất hay không. Nó giống như việc đốt nhà rồi lại phàn nàn về độ dài của cỏ.”
Đồng thời, những người khác trong ngành, bao gồm cả các nhà lãnh đạo tại Ripple, đã có lập trường ủng hộ hơn, cho rằng một số sự rõ ràng về quy định là tốt hơn là không có gì.
Các nhà phát triển DeFi và sự đổi mới gặp rủi ro
Một mối lo ngại lớn khác tập trung vào việc dự luật này có thể ảnh hưởng đến tài chính phi tập trung như thế nào.
Hoskinson cảnh báo rằng các quy tắc được đề xuất có thể khiến các nhà phát triển gặp rủi ro pháp lý, ngay cả khi họ không trực tiếp chịu trách nhiệm về cách phần mềm của họ được sử dụng.
Ông so sánh điều này với việc bắt tác giả chịu trách nhiệm về cách độc giả hiểu một cuốn sách.
Ông cũng chỉ trích cấu trúc rộng hơn của luật pháp, mô tả nó là quá phức tạp và quá tập trung vào các vấn đề trong nước, mặc dù tiền điện tử là một ngành công nghiệp toàn cầu.
Nếu không có sự phù hợp với các khuôn khổ ở các khu vực như Châu Âu và Châu Á, ông cảnh báo rằng các quy tắc của Hoa Kỳ có thể trở nên không tương thích với thị trường quốc tế.
“Nếu bạn cố gắng làm mọi thứ trong một đạo luật, cuối cùng bạn sẽ trở nên quá phức tạp.” của một con quái vật Frankenstein.”
Cơ hội bị bỏ lỡ cho việc điều chỉnh rõ ràng và cân bằng
Hoskinson tin rằng thời điểm hiện tại phản ánh một cơ hội bị bỏ lỡ để xây dựng một khuôn khổ khả thi và cân bằng cho tài sản kỹ thuật số.
Đề cập đến sự ủng hộ lưỡng đảng trước đây đã phai nhạt, ông nói,
“Chúng ta gần như đã có một cơ hội.”
Với các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra và các vấn đề then chốt chưa được giải quyết, Đạo luật CLARITY vẫn đang trong tình trạng bấp bênh, và ngay cả khi nó được thông qua, con đường dẫn đến sự thay đổi có ý nghĩa có thể dài hơn nhiều so với hy vọng của nhiều người trong ngành.