Số liệu tiền xu: Sự phát triển và triển vọng tương lai của hệ sinh thái đặt cược Ethereum

Tác giả: Tanay Ved &

Những điểm chính: 

• Hệ sinh thái đặt cược của Ethereum đã đi được một chặng đường dài, phát triển từ PoW ban đầu đến những gì nổi lên với The Merge Sự xuất hiện của những đổi mới quan trọng như PoS , đặt cược thanh khoản, đặt cược lại và giao dịch Ethereum ETF giao ngay đã định hình hành trình của nó.

• Khoảng 33,5 triệu ETH, trị giá khoảng 115 tỷ USD, được cam kết trên lớp đồng thuận Ethereum, chiếm tổng nguồn cung ETH 27,8 %.

• Hiện có 1,05 triệu người xác thực đang hoạt động tham gia vào mạng, tăng 15% tính đến thời điểm hiện tại vào năm 2024.

Giới thiệu tóm tắt về đặt cược Ethereum

Stake là trọng tâm của các chuỗi khối bằng chứng cổ phần (PoS) như Ethereum. Khi Ethereum chuyển từ mạng bằng chứng công việc (PoW) sang bằng chứng cổ phần (PoS) vào năm 2022, những người tham gia giờ đây sẽ cần phải "đặt cược" bằng cách gửi ít nhất 32 ETH làm tài sản thế chấp để có thể hoạt độngtrên mạng Trình xác thực – những người tham gia kinh tế cốt lõi của hệ thống.

Stake là cơ sở cho sự đồng thuận của mạng, nghĩa là những người tham gia mạng (người xác thực) đề xuất, xác minh và chứng nhận các khối mới trên quy trình blockchain, giá trị tài sản cầm cố góp phần đảm bảo an ninh kinh tế của mạng lưới. Việc đặt cược của người xác thực đóng vai trò như một động lực tài chính để người tham gia hành động vì lợi ích tốt nhất của mạng. Một mặt, những người xác nhận được thưởng ether nếu họ thực hiện nhiệm vụ của mình một cách trung thực, nhưng nếu không thì có nguy cơ bị trừng phạt hoặc bị giảm cổ phần vì hành vi nguy hiểm.

Giới thiệu

Vì thực tế là vị trí này Ethereum ETF sẽ được ra mắt vào ngày 7 Ra mắt vào ngày 23 tháng 3 và với đám mây quy định xung quanh việc đặt cược, chúng tôi tin rằng điều quan trọng là phải hiểu vai trò cơ bản của việc đặt cược trong mạng Ethereum. Trong ấn bản Báo cáo trạng thái mạng này của Coin Metrics, chúng tôi tiết lộ hành trình đặt cược của Ethereum cho đến nay, tìm hiểu cách hệ sinh thái đặt cược trị giá 115 tỷ USD xuất hiện, phát triển và Hướng phát triển của nó.  

Từ việc chuyển đổi sang PoS thông qua The Merge, đến rút tiền qua Shapella, cho đến sự xuất hiện của đặt cược thanh khoản và đặt cược lại cũng như sự ra mắt gần đây của giao ngay Ether Coin ETF – Đặt cược chắc chắn là một trong những trụ cột cốt lõi của lộ trình Ethereum và rất quan trọng đối với toàn bộ hệ sinh thái.

Sự kết thúc của Kỷ nguyên PoW (2015-2022)

Khối khởi nguồn của Ethereum được ghi nhận vào ngày 30 tháng 7 năm 2015. ^{Sau đó} trong hơn bảy năm, chuỗi được bảo vệ bởi cơ chế đồng thuận Bằng chứng công việc (PoW). Tương tự như cách chuỗi khối Bitcoin hoạt động ngày nay, điều này đòi hỏi một cụm phần cứng khổng lồ, bao gồm các đơn vị xử lý đa năng (GPU) và cuối cùng là các mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng (ASIC), tiêu thụ tài nguyên máy tính để tìm ra hàm băm của không bao giờ . Những người khai thác tìm thấy nonce hợp lệ sẽ phát khối mới tới chuỗi và được thưởng dưới dạng phần thưởng khối (ETH được phát hành) và phí giao dịch được bao gồm trong khối.

Tuy nhiên, do độ khó của mạng (cần tính toán để tìm số ngẫu nhiên Khi khối lượng công việc tăng lên, nguồn năng lượng mà các thợ mỏ tiêu thụ cũng ngày càng lớn hơn. Ngay từ năm 2016, Vitalik Buterin đã ủng hộ việc Ethereum chuyển sang Bằng chứng cổ phần (PoS)  để giải quyết các vấn đề tắc nghẽn như tiêu thụ năng lượng, khả năng mở rộng và tính bền vững của mạng, đồng thời mở đường cho sự phát triển trong tương lai của Ethereum . được chuẩn bị. Điều này đánh dấu sự kết thúc của kỷ nguyên khai thác Ethereum nhường chỗ cho người xác thực.

Giới thiệu về Beacon Chain (2020)

2020 Vào tháng 10, hợp đồng tiền gửi cam kết đã được triển khai trên lớp thực thi Ethereum. Đây là cửa ngõ để người tham gia đặt cược ETH, cho dù thông qua cơ sở hạ tầng tự lưu trữ (đặt cược riêng lẻ), thông qua các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược như Figment, các nền tảng đặt cược nhóm như Lido và RocketPool hay cuối cùng là các chương trình đặt cược trao đổi tập trung.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Hiện tại, có 33,5 triệu ETH (trị giá khoảng 115 tỷ USD) trên cơ chế đồng thuận Ethereum layer ), với 1,05 triệu trình xác thực đang hoạt động tham gia vào mạng. Con số này chiếm 27,8% tổng nguồn cung ETH, còn được gọi là “tỷ lệ đặt cược”. Do sự khác biệt trong triển khai giữa các chuỗi khối PoS, tỷ lệ đặt cược có thể rất khác nhau.

Vào tháng 12 năm 2020, Beacon Chain (còn được gọi là lớp đồng thuận) đóng vai trò là main Blockchain song song của Internet được khởi chạy và triển khai thông qua EIP-3675. Nó đánh dấu bước đầu tiên trong quá trình chuyển đổi từ Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS). Chuỗi được thiết kế đặc biệt để xử lý quy trình PoS, quản lý số dư của người xác thực, trách nhiệm (chứng thực và đề xuất các khối mới) và khuyến khích (phần thưởng và hình phạt) để đạt được sự đồng thuận. Điều này tạo tiền đề cho việc hợp nhất cuối cùng với mạng chính, nơi lưu trữ một loạt các hợp đồng thông minh và dApp được cung cấp bởi Máy ảo Ethereum (EVM).

Hợp nhất: Chuyển sang PoS (2022-nay)

Sự tích hợp của hai hệ thống riêng biệt của Ethereum, “lớp thực thi” (còn được gọi là mạng chính) và “lớp đồng thuận” (còn được gọi là chuỗi đèn hiệu), hiện được biết đến rộng rãi với tên gọi “sáp nhập”. Điều này thể hiện sự thay đổi chính thức của Ethereum sang sử dụng chuỗi đèn hiệu làm công cụ sản xuất khối.  

Nguồn: Mapping Out The Merge

²⁰²³ Vào ngày 12 tháng 4, sự xuất hiện của các bản nâng cấp Thượng Hải và Capella (được gọi là Shapella) đã khép lại chu kỳ đặt cược ETH và cuối cùng đã được đổi từ beacon chain . Người xác thực hiện có thể vào và thoát khỏi hệ thống PoS, tùy thuộc vào hàng đợi của người xác thực và giới hạn rời bỏ (giới hạn trên về số lượng trình xác thực có thể được kích hoạt trên mỗi kỷ nguyên, hiện được đặt qua EIP-7514 ở Dencun là 8  ).

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Hiện có 4.000 trình xác thực trong hàng đợi đăng ký đặt cược, giảm từ 96K so với năm 2023 vào tháng 6 và 21K vào tháng 4 năm nay.

Mặc dù hàng đợi tiếp nhận người xác thực có thể đã chững lại so với năm ngoái, nhưng số tiền gửi ETH đặt cược vẫn vượt quá số lượng rút. Kể từ khi nâng cấp Shapella, 30 triệu ETH đã được gửi vào lớp đồng thuận, trong khi 17 triệu ETH đã bị rút. Sự khác biệt giữa việc giảm số lượng người xác thực trong hàng đợi đăng ký và số tiền gửi tăng lên có thể một phần là do sự phổ biến của việc đặt cược thanh khoản, dẫn đến số lượng ETH được đặt cược ngày càng tăng mà không cần phải tăng trực tiếp người xác nhận .

Nguồn: Dữ liệu mạng Coin Metrics Chuyên nghiệp

Sự xuất hiện của việc đặt cược lại

Với mạng chính EigenLayer trong Năm 2023 Với việc ra mắt, việc đặt lại đã nhanh chóng trở thành một trong những ngành phát triển nhanh nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử. Trong khi đặt cược ETH bảo vệ mạng Ethereum, việc đặt cược lại cho phép sử dụng cùng một tài sản đặt cược để bảo mật các dịch vụ bên ngoài được xây dựng trên Ethereum như mạng oracle, lớp sẵn có dữ liệu và cầu nối sử dụng máy chủ đặt cược ETH hoặc mã thông báo thanh khoản (LST). và các phần mềm trung gian khác. Sự đổi mới này giúp bảo mật khởi động các giao thức mới nổi mà không phải trả chi phí cao cho việc tìm kiếm trình xác thực của riêng chúng.

Việc đặt lại cải thiện hiệu quả sử dụng vốn của việc đặt cược ETH và mở rộng mô hình bảo mật của Ethereum sang hệ sinh thái rộng lớn hơn. Tuy nhiên, nó cũng mang đến rủi ro cho việc quản lý Đại diện thanh khoản (LRT) đặt cọc và tái đặt cọc tài sản từ các mạng khác nhau với các hồ sơ rủi ro khác nhau. Mặc dù không gian đặt lại vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nhưng nó đã mở rộng ra ngoài Ethereum sang các blockchain khác như Solana, trong khi những người mới tham gia như Symbiotic và Jito cũng đã chứng tỏ tầm quan trọng ngày càng tăng của nó.

Việc ra mắt quỹ ETF Ethereum giao ngay

Điều này cho phép chúng tôi Gần hơn với ngày hôm nay – Ethereum ETF giao ngay đã bắt đầu ra mắt vào tuần trước. Mặc dù đây là tin tức thú vị cho thị trường nhưng cấu trúc hiện tại của Ethereum ETF lại ngăn cản các nhà phát hành tham gia vào hoạt động đặt cọc. Điều này thể hiện chi phí cơ hội cho các nhà đầu tư, những người sẽ từ bỏ thêm ~3% phần thưởng đặt cược, một thành phần quan trọng của đặt cược.  

Người xác thực được khen thưởng dưới hình thức phát hành ETH, mẹo ưu tiên và Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV), khuyến khích họ tham gia vào quá trình đồng thuận. Phần thưởng đến từ Lớp đồng thuận (CL) và Lớp thực thi (EL). Lãi suất đặt cược hàng năm của ETH hiện tại (APR%) (không bao gồm MEV) chỉ là hơn 3%. Mặc dù điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu của nhà đầu tư đối với ETF nhưng tác động đến mạng Ethereum là đáng kể, ví dụ:

• Lợi nhuận APR dự kiến ​​cho người xác nhận, người đặt cược và lạm phát mạng tổng thể

• Tham gia cổ phần và đặt cược Tác động tiềm tàng của việc phân cấp

Nguồn: Dữ liệu mạng Coin Metrics Chuyên nghiệp

Bất kỳ quyết định nào về việc kết hợp phần thưởng đặt cược sẽ cần phải xem xét cẩn thận các yếu tố này để cân bằng an ninh mạng của hệ sinh thái Ethereum và tính bền vững kinh tế.

Triển vọng trong tương lai là gì?

Hệ sinh thái đặt cược của Ethereum đã đi được một chặng đường dài kể từ khi “sáp nhập” và định hướng tương lai của nó phụ thuộc vào nhiều yếu tố hội tụ.

Với tỷ lệ đặt cược của Ethereum vượt quá 25% tổng nguồn cung và số lượng người xác nhận vượt quá một phần triệu, các nhà nghiên cứu và cộng đồng đang xem xét những thay đổi trong đường cong phát hành của Ethereum và tăng số dư hiệu quả tối đa của người xác nhận. Các đề xuất xuất phát từ mối lo ngại về tỷ lệ đặt cược ngày càng tăng của ETH và sự tập trung của các nhóm đặt cược, với các ưu đãi khuyến khích các mã thông báo đặt cược thanh khoản hơn ETH thông thường. Ngoài ra, chúng tôi đang cân nhắc việc tăng số dư hiệu dụng tối đa của các trình xác thực từ 32 ETH lên 2048 ETH để kiểm soát sự tăng trưởng theo cấp số nhân của bộ trình xác thực và do đó giảm chi phí hoạt động của lớp đồng thuận.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Sự tăng trưởng của đặt cược thanh khoản và đặt cược lại, sự xuất hiện của các quỹ ETF Ethereum giao ngay, sự phát triển về quy định xung quanh việc đặt cược và những thay đổi tiềm năng trong trình xác thực và động lực phát hành hiện tại a Bối cảnh phức tạp và liên kết với nhau sẽ định hướng cho hệ thống PoS của Ethereum trong những năm tới.