Làm thế nào để quản lý DeFi?
Ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã phải vật lộn để cân bằng nhu cầu về quyền riêng tư của người dùng với các yêu cầu về chống rửa tiền (AML) và KYC của các cơ quan quản lý.
Tuy nhiên, bản chất phi tập trung của DeFi khiến việc quản lý trở nên cực kỳ khó khăn. Nếu một mạng lưới được tạo ra bởi nhiều người nhưng không do bất kỳ thực thể nào kiểm soát, thì chính phủ nên gây áp lực lên ai?
Raman chỉ ra: "Các giao thức phi tập trung không có bộ điều khiển trung tâm, vì vậy chúng không thể gửi biểu mẫu 1099 (biểu mẫu báo cáo thuế) hoặc thực hiện trách nhiệm của nhà môi giới như các tổ chức tài chính truyền thống. Mặc dù các công ty có thể hoạt động như các nhà môi giới, bản thân phần mềm DeFi không được thiết kế cho các quy tắc tuân thủ truyền thống."
Mặc dù các nhà phát triển DeFi có thể hợp tác tích cực với các cơ quan quản lý, nhưng họ vẫn gặp nhiều khó khăn trong quá trình vận hành thực tế. Ví dụ, sau vụ hack 285 triệu đô la của KuCoin, một số giao thức đã chọn đóng băng số tiền bị đánh cắp để hợp tác với các cuộc điều tra của cơ quan thực thi pháp luật. Tuy nhiên, cách tiếp cận này không thể thay thế cho một khuôn khổ quản lý toàn diện.
Vào ngày 12 tháng 3, Hạ viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu bãi bỏ các quy tắc thuế tiền điện tử của IRS, yêu cầu các giao thức DeFi phải báo cáo tất cả tổng thu nhập từ giao dịch tiền điện tử và thông tin của người nộp thuế liên quan cho Sở Thuế vụ Nội địa (IRS).
Quy định này được Sở Thuế vụ Hoa Kỳ ban hành vào tháng 12 năm 2024 và ban đầu dự kiến có hiệu lực vào năm 2027, nhưng ngành công nghiệp tiền điện tử nhìn chung cho rằng gánh nặng quản lý của ngành này quá lớn và vượt quá thẩm quyền của Sở Thuế vụ Hoa Kỳ.
Nhà Trắng đã bày tỏ sự ủng hộ đối với dự luật bãi bỏ quy định này và Tổng thống Trump sẵn sàng ký dự luật thành luật ngay khi nó được thông qua.
Tuy nhiên, nhiều nhà quan sát DeFi chỉ ra rằng mặc dù cuộc bỏ phiếu là chiến thắng cho ngành, DeFi vẫn chưa tìm được sự cân bằng tốt nhất giữa quyền riêng tư và tính tuân thủ.
Adam Cochran, đối tác và cố vấn tại Cinneamhain Ventures, tin rằng mặc dù các giao thức DeFi có thể hợp tác với các cơ quan thực thi pháp luật thông qua các phương tiện cụ thể, nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã có khuôn khổ quản lý hoàn chỉnh và các cơ quan quản lý vẫn cần xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn.
Tuy nhiên, những ví dụ cụ thể này không cấu thành một khuôn khổ quản lý toàn diện mà ngành và các cơ quan bảo vệ nhà đầu tư có thể tuân theo. Về vấn đề này, công ty phân tích tiền điện tử Chainalysis cho biết vào năm 2020 rằng các cơ quan quản lý có thể cần tính đến những hạn chế của báo cáo phi tập trung khi xây dựng các quy định trong không gian DeFi.
Raman gợi ý rằng một giải pháp khả thi có thể là bằng chứng không kiến thức, cho phép người dùng xác nhận dữ liệu nhất định mà không tiết lộ dữ liệu đó.
Ông lạc quan về khả năng của các cơ quan quản lý trong việc tìm ra cách quản lý không gian này trong khi vẫn duy trì quyền riêng tư của người dùng: "Tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy một môi trường có tổng dương, nơi DeFi và sự tuân thủ cùng tồn tại."
Khung pháp lý được mong đợi từ lâu cho tiền điện tử
Trump đã thực hiện một số bước đi ủng hộ tiền điện tử — gần đây nhất là thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược — thông qua các sắc lệnh hành pháp và các cuộc bổ nhiệm ủng hộ tiền điện tử để lãnh đạo một số bộ phận trong chính quyền của ông.
Sự hỗ trợ cho tiền điện tử từ các cơ quan quản lý tài chính quan trọng như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã chứng kiến việc rút lại một số vụ kiện thực thi cấp cao chống lại các công ty tiền điện tử.
Điều đáng chú ý là con cá lớn mà ngành công nghiệp tiền điện tử đang chờ đợi chính là khuôn khổ quản lý tiền điện tử và dự luật tiền ổn định đang được lưu hành tại Quốc hội, dự luật sẽ cung cấp cho ngành công nghiệp này những rào cản mà họ cho là cần thiết để phát triển mạnh mẽ.
Vào ngày 13 tháng 3, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phê duyệt dự luật tiền ổn định "Đạo luật GENIUS", tiến gần hơn một bước tới cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện.
Dự luật khung mã hóa, FIT 21, ban đầu được đưa ra trong phiên họp lập pháp năm 2024 và cuối cùng đã bị bác bỏ tại Thượng viện. Tuy nhiên, vào tháng 2, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill cho biết ông hy vọng dự luật có thể được thông qua trong kỳ họp này với "những thay đổi khiêm tốn".
Nhưng ngay cả khi FIT 21 sớm được thông qua, việc quản lý DeFi vẫn có thể còn lâu nữa. Dự luật sẽ loại trừ DeFi khỏi quy định của SEC và CFTC, nhưng cũng sẽ thành lập một nhóm làm việc để nghiên cứu 12 lĩnh vực chính liên quan đến DeFi.
Nghiên cứu này sẽ tìm cách hiểu những rủi ro và lợi ích của DeFi và cuối cùng đưa ra các khuyến nghị về mặt quy định.
