Các khoản vay đang hoạt động của DeFi đạt mức cao kỷ lục là 23,7 tỷ đô la, với TVL thấp hơn 6,4% so với trước thuế quan

Nguồn: Blockchain Knight

Theo dữ liệu từ Token Terminal, tính đến ngày 21 tháng 5, quy mô các khoản vay đang hoạt động trong các ứng dụng cho vay phi tập trung đã tăng lên mức cao kỷ lục là 23,723 tỷ đô la Mỹ.

Trong khi đó, TVL của hệ sinh thái DeFi đã giảm 6,4% so với mức ngày 31 tháng 1, một ngày trước khi cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump chính thức đề xuất mức thuế nhập khẩu của mình. Sự gia tăng các khoản vay chưa thanh toán tiếp tục đà mở rộng bắt đầu từ đầu tháng 4, khi thị trường cho vay lấy lại đà tăng trưởng khi giá của nhiều loại tài sản tiền điện tử phục hồi.

Dữ liệu của Token Terminal cho thấy tổng quy mô khoản vay đã tăng khoảng 8,5 tỷ đô la Mỹ kể từ ngày 8 tháng 4, nhờ vào tính thanh khoản ngày càng tăng trên Aave, Morpho và Compound.

Khối lượng cho vay đang hoạt động là 23,723 tỷ đô la, cao hơn khoảng 3 tỷ đô la so với mức đỉnh của chu kỳ trước vào tháng 12 năm 2021, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của tín dụng không cần xin phép trong giao dịch tiền điện tử gốc, chiến lược đặt cược có đòn bẩy và giao dịch cơ sở.

Bảng điều khiển toàn cầu của DeFiLlama cho thấy tính đến ngày 22 tháng 5, TVL của DeFi là 180,4 tỷ đô la, chỉ thấp hơn 6,4% so với TVL 192,8 tỷ đô la được ghi nhận vào ngày 31 tháng 1.

Điểm chuẩn này rất quan trọng vì nó diễn ra một ngày trước khi Nhà Trắng xác nhận việc ký một lệnh hành pháp kích hoạt thuế nhập khẩu mới, hiện đang trong thời gian đình chỉ 90 ngày.

Thông báo chính thức về kế hoạch thuế quan đã khiến giá BTC giảm dần 27% từ ngày 1 tháng 2 đến ngày 8 tháng 4 và chạm mức giá thấp nhất trong năm nay vào ngày 8 tháng 4. Trong cùng thời gian, TVL của hệ sinh thái DeFi cũng giảm gần 36%.

Ngoài ra, tài sản thế chấp, chủ yếu là Ethereum, các sản phẩm phái sinh ETH và stablecoin được thế chấp, cũng giảm tương ứng, chạm đáy ở mức khoảng 110 tỷ đô la Mỹ vào giữa tháng 3.

Sự gia tăng số dư nợ cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy ngày càng tăng trong số các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Nhiều người vay stablecoin để tài trợ cho các vị thế mua dài hạn trong Bitcoin và Ethereum, hoặc để nắm bắt lợi nhuận từ giao dịch cơ sở và khai thác thanh khoản.

Tuy nhiên, tài sản thế chấp cho các khoản vay này là kết quả ròng của hoạt động cho vay theo tính toán TVL tiêu chuẩn.

Do đó, việc tăng đồng thời cho vay và rút tài sản thế chấp có thể khiến tổng TVL vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí giảm trong khi hoạt động tín dụng tăng tốc. Điều này một lần nữa khẳng định viễn cảnh sử dụng giao thức cho vay để thực hiện các hoạt động đòn bẩy trên chuỗi.

Lợi suất cho vay cũng đóng một vai trò. Kể từ tháng 4, lãi suất trung bình hằng năm cho tiền gửi USDC trên Aave và Morpho-Aave đã dao động trong khoảng 6% đến 8%, cao hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.

Điều này đã thúc đẩy sự chuyển dịch tiền gửi stablecoin từ dự trữ thụ động sang nhóm cho vay. Tỷ lệ sử dụng cao hơn sẽ làm tăng số dư cho vay nhưng có tác động hạn chế đến TVL vì stablecoin thường tham gia giao thức theo tỷ lệ 1:1 với USD.

Kỷ lục về quy mô khoản vay đang hoạt động là 23,723 tỷ đô la Mỹ và khoảng cách TVL là 6,4% cho thấy rằng mặc dù tổng quy mô tài sản thế chấp vẫn thấp hơn một chút so với mức đỉnh điểm vào cuối tháng 1, nhu cầu tín dụng của thị trường đang tăng tốc.