Tác giả: Flow, nhà nghiên cứu SwissBorg; Bản dịch: 0xjs@金财经
Mùa hè năm 2020 được gọi là "Mùa hè DeFi" và là khoảng thời gian đáng kinh ngạc đối với ngành mã hóa. Lần đầu tiên, DeFi không còn chỉ là một khái niệm lý thuyết mà là một khái niệm có thể áp dụng được trên thực tế. Trong thời gian này, chúng ta đã chứng kiến sự gia tăng mức độ phổ biến của một số DeFi nguyên thủy – DEX (sàn giao dịch phi tập trung) Uniswap, giao thức cho vay aave, stablecoin thuật toán Sky (trước đây là MakerDAO), v.v.
Sau đó, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các ứng dụng DeFi đã tăng lên đáng kể. Từ khoảng 600 triệu USD vào đầu năm 2020, TVL đã tăng lên hơn 16 tỷ USD vào cuối năm và đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 210 tỷ USD vào tháng 12 năm 2021. Sự tăng trưởng này cũng đi kèm với một đợt tăng giá mạnh mẽ trong không gian DeFi.
Nguồn : DeFi Llama
Chúng ta có thể nói, Có hai chất xúc tác chính đằng sau “Mùa hè DeFi”:
1) Tiến bộ đột phá trong các giao thức DeFi, mang lại cho chúng khả năng mở rộng quy mô và cung cấp cách sử dụng rõ ràng trường hợp.
2) Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu một chu kỳ nới lỏng, trong đó Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm đáng kể lãi suất để kích thích nền kinh tế. Điều này làm cho tính thanh khoản dồi dào trong hệ thống và khuyến khích mọi người tìm kiếm các cơ hội thu nhập mới lạ hơn vì lãi suất phi rủi ro truyền thống rất thấp. Đây là điều kiện hoàn hảo để DeFi phát triển mạnh mẽ.
Nguồn: Chi nhánh Fed St. Louis
Tuy nhiên, cũng như nhiều công nghệ đột phá mới, việc áp dụng DeFi tuân theo quy luật S thông thường con đường này thường được gọi là Chu kỳ Hype Gartner.
Từ cấp độ vĩ mô Hãy xem, đây là những gì đã xảy ra: Khi bắt đầu “Mùa hè DeFi”, những người mua ban đầu có niềm tin mãnh liệt vào bản chất biến đổi của công nghệ mà họ đang đầu tư vào. Đối với DeFi, ý tưởng là nó có thể thay đổi căn bản hệ thống tài chính hiện tại. Tuy nhiên, khi ngày càng có nhiều người tham gia thị trường và sự nhiệt tình đạt đến đỉnh điểm, việc mua hàng ngày càng được thúc đẩy bởi các nhà đầu cơ, những người quan tâm đến việc kiếm lợi nhuận nhanh chóng hơn là công nghệ cơ bản. Sau đỉnh điểm phấn khích này, giá giảm, sự quan tâm của công chúng đối với DeFi giảm dần và chúng ta phải đối mặt với một thị trường giá xuống, sau đó là một thời gian trì trệ kéo dài.
Tuy nhiên, có Đủ lý do cho thấy giai đoạn trì trệ nhàm chán này không phải là sự kết thúc của DeFi mà là sự khởi đầu của hành trình thực sự hướng tới việc áp dụng đại trà. Trong thời gian này, các nhà phát triển tiếp tục phát triển và số lượng tín đồ trung thành dần tăng lên. Điều này đặt nền tảng vững chắc cho lần lặp tiếp theo của Chu kỳ Hype Gartner, có khả năng mang lại nhiều người chấp nhận hơn và quy mô lớn hơn.
Tính đến thời điểm viết bài này, tình huống này dường như đã sẵn sàng thúc đẩy sự phục hưng của DeFi. Tương tự như các chất xúc tác đằng sau Mùa hè DeFi vừa qua, Chúng tôi hiện có: một thế hệ giao thức DeFi hoàn thiện hơn đang được xây dựng; sự xuất hiện của những người chơi tổ chức và chu kỳ nới lỏng của Fed đang được tiến hành. Một lần nữa, đây là môi trường hoàn hảo để DeFi phát triển.
Để hiểu rõ hơn, hãy phân tích các thành phần sau:
Trong những năm qua, các giao thức và ứng dụng DeFi đã phát triển từ làn sóng cường điệu đầu tiên vào năm 2020. Nhiều vấn đề và hạn chế mà những lần lặp lại đầu tiên của các giao thức này gặp phải đã được giải quyết, mang lại một hệ sinh thái trưởng thành hơn. Đây là sự trỗi dậy của cái mà ngày nay chúng ta gọi là phong trào DeFi 2.0.
Một số cải tiến quan trọng bao gồm:
Trải nghiệm người dùng tốt hơn
Khả năng tương tác chuỗi chéo
Cơ cấu tài chính được cải thiện
Cải thiện khả năng mở rộng
Tăng cường quản trị trên chuỗi
Cải thiện bảo mật
p>
Quản lý rủi ro phù hợp
Ngoài ra, chúng tôi đang thấy một số trường hợp sử dụng mới đang xuất hiện. DeFi không còn chỉ là giao dịch và cho vay như những ngày đầu. Các xu hướng mới như đặt cược lại, đặt cược thanh khoản, lợi suất tự nhiên, giải pháp stablecoin mới và mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) đang làm cho hệ sinh thái trở nên năng động hơn. Nhưng thú vị hơn nữa là chúng ta cũng đang thấy những nguyên mẫu mới đang được xây dựng ở thời điểm hiện tại. Những vấn đề mới nhất thu hút sự chú ý của tôi là các hợp đồng hoán đổi nợ xấu theo chuỗi (CDS) và các khoản vay có lãi suất/thời hạn cố định được xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng cho vay hiện có.
Kể từ cuối năm 2023, với làn sóng DeFi With mới với sự xuất hiện của giao thức, chúng ta đã chứng kiến sự hồi sinh trong hoạt động DeFi.
Đầu tiên, nhìn vào tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái tiền điện tử, chúng tôi nhận thấy rằng động lực đang bắt đầu quay trở lại sau một thời gian dài trì trệ. Từ 41 tỷ USD vào tháng 10 năm 2023, TVL đã tăng gần gấp ba, đạt mức cao cục bộ là 118 tỷ USD vào tháng 6 năm 2024 và sau đó ổn định ở mức khoảng 85 tỷ USD hiện tại . Mặc dù mức này vẫn ở dưới mức cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng đây vẫn là một xu hướng tăng đáng kể. Có nhiều lý do chính đáng để cho rằng đây có thể là làn sóng đầu tiên trong xu hướng tăng dài hạn của TVL.
Nguồn : DeFi Llama
Một số liệu thú vị khác là khối lượng giao dịch giao ngay từ DEX đến CEX, đo lường mức độ tập trung Hoạt động giao dịch tương đối giữa sàn giao dịch (CEX) và sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Một lần nữa, chúng tôi nhận thấy xu hướng dài hạn tích cực cho thấy ngày càng có nhiều khối lượng giao dịch được chuyển sang chuỗi.
Nguồn: The Block
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, trong những tháng gần đây, không gian DeFi đã phát triển tương đối. Thị phần được nắm giữ bởi hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn đang gia tăng. Trong một thị trường mà mọi người đều đang tranh giành sự chú ý, DeFi đang bắt đầu gây chú ý trở lại.
KaitoAI: DeFi tiếp tục cho thấy xu hướng tăng trưởng về chia sẻ tư duy. Thật khó để biết ngành nào sẽ được hưởng lợi nhiều hơn nếu Trump thắng.
Mặc dù là lần đầu tiên của "Mùa hè DeFi" Nhóm người tham gia DeFi đầu tiên chủ yếu là những cá nhân đang cố gắng nắm bắt sức mạnh của công nghệ mới này, nhưng một làn sóng giao thức DeFi mới đã bắt đầu thu hút một số công ty tài chính truyền thống lớn vào lĩnh vực DeFi.
Vào tháng 3 năm nay, BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã ra mắt Quỹ Tokenized đầu tiên-BlackRock Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế USD (Quỹ BUIDL) cho phép các nhà đầu tư kiếm được lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp trên chuỗi. Sáng kiến DeFi đầu tiên này của BlackRock đã thành công rõ ràng, khi quỹ này đã thu hút được hơn 500 triệu đô la AUM.
Một ví dụ đáng chú ý khác về sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức là Stablecoin PYUSD của PayPal, gần đây đã đạt được một cột mốc quan trọng: ra mắt chỉ sau một năm. Một năm sau, vốn hóa thị trường đã vượt quá 1 tỷ USD.
Những ví dụ này chứng minh rằng ngành tài chính nói chung cuối cùng cũng bắt đầu thừa nhận đề xuất giá trị của việc xây dựng hệ thống tài chính trên công nghệ chuỗi khối phi tập trung. Trích lời CTO của PayPal: “Nếu nó có thể giảm chi phí tổng thể của tôi và đồng thời mang lại cho tôi lợi ích, tại sao không tận dụng nó?” Khi nhiều tổ chức hơn bắt đầu thử nghiệm công nghệ này, chúng tôi có thể nói rằng đây sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ cho không gian DeFi.
Ngoài những điểm trên, Tình hình hiện tại của Xu hướng chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ cũng là một chất xúc tác tiềm năng khác cho DeFi. Trên thực tế, chúng ta vừa vượt qua một bước ngoặt lớn của nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang đã lần đầu tiên cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9 gần đây kể từ khi cơ quan này bắt đầu chống lạm phát sau đại dịch coronavirus, một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy một chu kỳ nới lỏng mới đang diễn ra. Điều này càng được chứng minh bằng con đường dự kiến của lãi suất quỹ liên bang.
Sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới hỗ trợ hai lập luận chính về thị trường tăng trưởng DeFi:
1) Chu kỳ nới lỏng này là điều tất yếu Sẽ làm tăng tính thanh khoản trong hệ thống. Thanh khoản là yếu tố then chốt của thị trường tài chính và thanh khoản dư thừa sẽ có lợi vì điều đó có nghĩa là nhiều tiền hơn có thể tham gia vào thị trường. DeFi và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn chắc chắn sẽ được hưởng lợi từ điều này.
2) Lãi suất liên bang thấp hơn cũng sẽ làm tăng một cách máy móc sức hấp dẫn tương đối của lợi suất DeFi. Nói tóm lại, khi lãi suất phi rủi ro truyền thống giảm, các nhà đầu tư sẽ bắt đầu tìm kiếm các cơ hội thu nhập khác. Điều này có thể dẫn đến sự thay đổi thị trường theo hướng DeFi, nơi mang lại nhiều lợi nhuận hấp dẫn cho stablecoin và các chiến lược kỳ lạ hơn khác, đồng thời an toàn và đáng tin cậy hơn nhiều so với chỉ vài năm trước.
Nhìn chung, một số yếu tố dường như đang hội tụ, cho thấy sự hồi sinh của DeFi.
Một mặt, chúng ta đang chứng kiến sự xuất hiện của một số DeFi nguyên thủy mới an toàn hơn, có thể mở rộng và trưởng thành hơn so với vài năm trước. DeFi đã chứng minh được khả năng phục hồi của mình và trở thành một trong số ít lĩnh vực trong không gian tiền điện tử có các trường hợp sử dụng đã được chứng minh và được áp dụng trong thế giới thực.
Mặt khác, điều kiện tiền tệ hiện tại cũng hỗ trợ sự phục hồi của DeFi. Điều này tương tự với những gì đã xảy ra trong mùa hè DeFi vừa qua và các chỉ báo DeFi hiện tại cho thấy rằng chúng ta có thể đang bắt đầu một xu hướng tăng lớn hơn.
Lịch sử không lặp lại, nhưng nó luôn có vần điệu.
Một CAPTCHA mới thách thức người dùng chơi chế độ ác mộng của Doom và giết ba con quỷ để chứng minh họ là người. Phương pháp sáng tạo này thay thế xác minh truyền thống bằng trải nghiệm chơi game thú vị và tương tác.
JoyBerman Jerry Nowlin, 21 tuổi, được cho là đã tự tử trong khi chờ tuyên án vì cáo buộc "kéo thảm" NFT. Các công tố viên cáo buộc anh ta gian lận, trong khi gia đình anh ta khẳng định anh ta vô tội. Anh ta đang trốn tránh công lý hay chính anh ta là nạn nhân?
CatherineSam Altman thúc đẩy sự tiến bộ của AGI, trong khi Vitalik Buterin nhấn mạnh nhu cầu về sự an toàn. Với quan điểm đối lập từ hai nhà lãnh đạo công nghệ, AI đã sẵn sàng hay phải đặt sự bảo vệ lên hàng đầu?
KikyoFDIC đã công bố các tài liệu tiết lộ lập trường thận trọng của mình về sự tham gia của các ngân hàng vào tiền điện tử, khuyến cáo thận trọng nhưng không cấm các dịch vụ. Điều này diễn ra sau những lo ngại của ngành về các hoạt động "hủy bỏ ngân hàng" và diễn ra khi chính quyền mới của Hoa Kỳ chuẩn bị xem xét các quy định về tiền điện tử.
WeatherlyMột vụ lừa đảo khai thác tiền điện tử ở miền Nam Việt Nam đã lừa đảo hơn 200 nạn nhân số tiền 4 tỷ đồng (157.300 đô la) thông qua một nền tảng giả mạo có tên là BitMiner. Bốn người, bao gồm cả kẻ cầm đầu bị cáo buộc là Trần Minh Quang, đã bị bắt sau khi cảnh sát đột kích các địa điểm có liên quan đến vụ lừa đảo.
AnaisMetaplanet đặt mục tiêu tăng lượng Bitcoin nắm giữ lên 10.000 BTC vào cuối năm 2025. Công ty đã tăng lượng Bitcoin nắm giữ từ 225 lên 1.761 BTC vào năm 2024 bằng cách phát hành trái phiếu để huy động vốn.
WeatherlyĐảo Jeju, điểm đến du lịch nổi tiếng của Hàn Quốc, sẽ thử nghiệm thẻ du lịch dựa trên NFT với các mức giảm giá và ưu đãi du lịch để thu hút du khách trẻ tuổi và nâng cao trải nghiệm của họ, định vị hòn đảo này là trung tâm có tư duy tiến bộ, áp dụng công nghệ blockchain.
CatherineCảnh sát Hồng Kông đã bắt giữ 31 người sau khi phá một vụ lừa đảo tình cảm deepfake đã lừa đảo hơn 34 triệu đô la Hồng Kông từ các nạn nhân ở Đài Loan, Singapore và Malaysia. Những tên tội phạm đã sử dụng hồ sơ do AI tạo ra để lừa mọi người đầu tư vào các nền tảng tiền điện tử giả mạo.
WeatherlyVitalik Buterin đã bán 28 đồng meme, gây quỹ được khoảng 984.000 USDC cho tổ chức từ thiện Kanro của mình. Động thái này đã gây ra những biến động giá cực đoan, với một số token giảm hơn 50% trong khi những token khác tăng vọt hơn 100%, nhấn mạnh sự biến động của đồng meme.
CatherineCác công tố viên Hoa Kỳ ước tính có hơn một triệu nạn nhân trong vụ sụp đổ Terra trị giá 40 tỷ đô la. Đồng sáng lập Terraform Labs Do Kwon, đang bị giam giữ tại Hoa Kỳ, phủ nhận chín cáo buộc gian lận trọng tội. Phiên tòa xét xử trước ngày 8 tháng 1 của ông đánh dấu một thời điểm quan trọng trong vụ án gian lận lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử.
Kikyo
