Thị trường chứng khoán Hàn Quốc có bị sụp đổ bởi Bitcoin không?

Dữ liệu giá trị xuất khẩu do Hải quan Hàn Quốc công bố trong 10 và 20 ngày đầu tháng 12 tăng lần lượt 12,4% và 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy xuất khẩu của Hàn Quốc sẽ không yếu trong tháng 12.

Nhưng đằng sau hiện tượng này, nhiều khả năng là có sự khởi đầu thuận lợi do lo ngại của Trump về thuế quan.

Dựa trên các nguyên tắc xuất khẩu cơ bản, các ngành xuất khẩu chính của Hàn Quốc, bao gồm chất bán dẫn, ô tô và hóa chất, đều đang đối mặt với triển vọng không thuận lợi.

Hình: Cơ cấu xuất khẩu của Hàn Quốc năm 2022

Trước hết, đó là điểm yếu của chất bán dẫn.

Các gã khổng lồ bán dẫn nội địa của Hàn Quốc Samsung Electronics và SK Hynix chủ yếu tập trung vào chip nhớ và chip nhớ chỉ chiếm khoảng 30% toàn bộ thị trường bán dẫn. So với Đài Loan, nơi có chuỗi cung ứng hoàn chỉnh bao gồm sản xuất chip, đóng gói và thử nghiệm, sự hiện diện của Hàn Quốc còn yếu.

Dữ liệu của Trend Force cho thấy trong quý 2 năm nay, thị phần của TSMC trên thị trường đúc toàn cầu là 62%, trong khi Samsung Electronics chỉ là 11%. hai công ty Khoảng cách đã tăng từ 36,5% trong quý 3 năm 2020 lên 51% hiện nay.

Chính sách hỗ trợ không đầy đủ là nguyên nhân chính khiến Hàn Quốc thiếu trợ cấp của chính phủ tương tự như ở Hoa Kỳ, Trung Quốc và Đài Loan, gây khó khăn cho việc thúc đẩy nội địa hóa chip. .

Chất bán dẫn của Hàn Quốc cũng phụ thuộc nhiều vào vật liệu, linh kiện và thiết bị ở nước ngoài. Số liệu từ Cục Hải quan Hàn Quốc cho thấy trong số 13 phân ngành thiết bị bán dẫn, hơn một nửa có thâm hụt thương mại dài hạn.

Đặc biệt, chính phủ Yoon Seok-yue đã chọn cách tách khỏi thị trường Trung Quốc, khiến ngành công nghiệp bán dẫn vốn phụ thuộc rất nhiều vào thị trường Trung Quốc của Hàn Quốc lao dốc. Trong số lượng chip nhập khẩu của Trung Quốc vào năm 2023, tỷ lệ chip do các công ty Hàn Quốc vận chuyển đã giảm xuống còn 6,3%, trước đó vẫn duy trì ở mức trên 10%.

Thứ hai, ngành sản xuất ô tô cũng đang ở thế bất lợi rõ ràng trong cạnh tranh.

Năm 2023, tổng doanh số bán ô tô Hàn Quốc trên toàn cầu sẽ hơn 8 triệu chiếc, tăng hơn 7% so với cùng kỳ năm trước, nhưng thị phần phương tiện sử dụng năng lượng mới chỉ là 9,3%.

Trung Quốc hiện là thị trường phương tiện sử dụng năng lượng mới lớn nhất và phát triển nhanh nhất trên thế giới. Tổng doanh số ô tô của Trung Quốc vào năm 2023 sẽ là 30,09 triệu xe, trong đó phương tiện sử dụng năng lượng mới chiếm 31,6%. Quy mô ngành công nghiệp ô tô của Trung Quốc gần gấp 4 lần Hàn Quốc và tỷ trọng phương tiện sử dụng năng lượng mới cao gấp 4 lần Hàn Quốc.

So với các hãng xe Đức, Mỹ và Nhật Bản đang tích cực tung ra các phiên bản trục cơ sở dài, tùy chỉnh và các mẫu xe khác dựa trên đặc điểm của người tiêu dùng Trung Quốc, các hãng xe Hàn Quốc hành động chậm chạp, thiếu nỗ lực nghiên cứu và phát triển, và đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về chuyển đổi năng lượng mới Ô tô Hàn Quốc đang gặp khó khăn tại thị trường Trung Quốc.

Cuối cùng, xuất khẩu sản phẩm dầu mỏ (công nghiệp lọc dầu) cũng đang phải đối mặt với áp lực giảm giá nhất định.

Vào tháng 11 năm nay, nhà máy lọc dầu lớn nhất Hàn Quốc SK Energy đã công bố kết quả quý 3:

Khoản lỗ hoạt động của doanh nghiệp lọc dầu trong quý 7-tháng 9 là 616,6 tỷ won (450,2 triệu USD), khoản lỗ lớn nhất kể từ quý 4 năm 2022.

Công ty cho biết,

"Chúng ta đang ở trong bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, với giá dầu thô giảm và thị trường sản phẩm tinh chế nói chung đang bị siết chặt...

Tỷ lệ vận hành tối thiểu cho các đơn vị chưng cất dầu thô (CDU) sẽ tiếp tục được duy trì để ngăn chặn tỷ suất lợi nhuận âm..."

Dữ liệu từ Sở giao dịch chứng khoán London cho thấy từ tháng 6 đến tháng 8 năm nay, tỷ suất lợi nhuận lọc dầu của châu Á đã giảm xuống mức thấp mới kể từ quý 3 năm 2022.

Ngày nay, dưới ảnh hưởng của nhiều triển vọng và tiềm năng tăng sản lượng và nhu cầu dần biến mất, thị trường đang giảm giá dầu trong một thời gian dài, hạn chế triển vọng sản xuất và xuất khẩu của các nhà máy lọc dầu.

Kết quả mới nhất của Khảo sát Triển vọng Kinh doanh năm 2025 do Liên đoàn Doanh nghiệp Hàn Quốc công bố cho thấy:

Do lo ngại rộng rãi về điều kiện xuất khẩu, 65,7% doanh nghiệp được khảo sát cho biết họ đã xây dựng kế hoạch kinh doanh cho năm tới, trong đó 49,7% có chính sách kinh doanh “thắt chặt hoạt động”, đây là mức cao nhất kể từ khảo sát năm 2019.

Ngân hàng Hàn Quốc cho biết,

"Việc cắt giảm lãi suất bổ sung sẽ được thực hiện vào năm 2025 để giảm bớt áp lực suy thoái đối với nền kinh tế."

Đối mặt với những trở ngại về tỷ giá hối đoái, Thái độ không ngần ngại của Ngân hàng Hàn Quốc càng được thể hiện rõ hơn. Nền kinh tế của nước này đang yếu kém.

Tình hình chính trị vẫn hỗn loạn

Tổng thống của Hàn Quốc gần đây đã ban hành tình trạng thiết quân luật khẩn cấp. Sự lên men của vụ việc đã khiến nền tảng vốn đã yếu kém của Hàn Quốc lại càng trở nên tồi tệ hơn.

Ngày 29 tháng 11, Ủy ban Ngân sách và Quyết toán của Quốc hội Hàn Quốc, do vắng mặt các thành viên của Đảng Quyền lực Quốc gia cầm quyền, đã buộc phải thông qua việc cắt giảm ngân sách dự luật, cắt giảm văn phòng tổng thống, Phí hoạt động đặc biệt cho văn phòng công tố, văn phòng giám sát và cảnh sát đã được cắt giảm toàn bộ và quỹ dự trữ khẩn cấp của chính phủ đã giảm đáng kể, với tổng mức giảm là 4,1 nghìn tỷ won, nghĩa là Chính phủ Yoon Seok-yue sẽ đóng cửa vào năm tới do thiếu tiền.

Ngày 3/12, Tổng thống Hàn Quốc Yoon Seok-yue ban bố thiết quân luật, đẩy tranh chấp giữa chính phủ và tòa án lên đến đỉnh điểm.

Tranh chấp giữa chính phủ và đồng Nhân dân tệ thực chất là tranh chấp ngân sách. Áp lực tài chính của Hàn Quốc cực kỳ nghiêm trọng trong hai năm qua.

Chính phủ Yin Xiyue đã ban hành chính sách cắt giảm thuế cho người giàu vào năm 2023, dẫn đến đợt cắt giảm thuế tài chính lớn nhất trong lịch sử Hàn Quốc. Báo cáo quyết toán của Bộ Kế hoạch và Tài chính Hàn Quốc cho thấy tổng nguồn thu thuế của Hàn Quốc năm 2023 sẽ là 497 nghìn tỷ won, giảm 77 nghìn tỷ won so với quyết toán năm trước.

Động thái của Yin Xiyue thực chất là "cướp nước làm giàu cho nước".

Ngày nay, thâm hụt tài chính của Hàn Quốc vẫn ở mức đáng kể. Vào tháng 9 năm nay, mức thâm hụt lên tới 52,89 nghìn tỷ won, chiếm 2% GDP danh nghĩa vào năm 2023.

Để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính, chính phủ Yoon thậm chí còn cắt giảm 15% ngân sách nghiên cứu khoa học của Hàn Quốc trong năm nay, lần đầu tiên chính phủ Hàn Quốc đưa ra quyết định như vậy kể từ năm 1991.

Ngày 15 tháng 12, Quốc hội Hàn Quốc đã chính thức thông qua hồ sơ luận tội Tổng thống Hàn Quốc Yoon Seok-yue. Vào ngày 16, Han Dongxun, lãnh đạo đảng cầm quyền Hàn Quốc, tuyên bố từ chức lãnh đạo đảng.
...

Ngay cả khi vụ luận tội khiến Yin Xiyue thất bại, tương lai tình hình chính trị Hàn Quốc vẫn trở nên khó hiểu hơn, có thể trở nên căng thẳng hơn nữa tâm lý bi quan của nhà đầu tư nước ngoài.

Với việc các nhà đầu tư trong và ngoài nước không lạc quan về điều đó, thị trường chứng khoán Hàn Quốc sẽ đi về đâu trong năm tới?