Báo cáo nghiên cứu toàn cầu về phát triển kỹ thuật số: Ý nghĩa pháp lý của các quy định tiền điện tử mới của IMF

Tác giả:

Báo cáo nghiên cứu toàn cầu về phát triển số, Tập 3, Số 12 (17/3/2025-23/3/2025)

Số báo này tóm tắt các quy định mới của IMF về tài sản tiền điện tử để tham khảo.

1. Các quy định mới của IMF về tài sản tiền điện tử

Tin tức TechFlow, ngày 23 tháng 3, theo CrowFund Insider, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã công bố phiên bản thứ bảy của Sổ tay Cán cân Thanh toán (BPM7) vào ngày 20 tháng 3, lần đầu tiên đưa các tài sản kỹ thuật số như tiền điện tử vào khuôn khổ báo cáo kinh tế toàn cầu. Đây là bản cập nhật đầu tiên của sổ tay kể từ năm 2009. Theo khung mới, các tài sản kỹ thuật số được chia thành các mã thông báo về nấm và các mã thông báo không bị tăng, và được phân loại thêm theo liệu chúng có mang theo các khoản nợ liên quan:

• Các loại tiền kỹ thuật số được hỗ trợ trách nhiệm như stablecoin được coi là công cụ tài chính;

IMF có kế hoạch thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi BPM7 và hệ thống tài khoản quốc gia mới nhất vào năm 2029-2030.

Cái gọi là token có thể thay thế (FT) là token kỹ thuật số có thể hoán đổi cho nhau và có thể thay thế cho nhau. Mỗi token có thể thay thế đều giống hệt các token tương tự khác về giá trị và chức năng, không có sự khác biệt cơ bản nào, giống như tiền tệ hợp pháp trong thế giới thực, chẳng hạn như 1 RMB và 1 RMB khác hoàn toàn tương đương và có thể hoán đổi tùy ý. Ví dụ, Bitcoin và các loại tiền điện tử tương tự khác là các mã thông báo có thể thay thế được, có thể được chia, kết hợp và trao đổi để có giá trị tương đương trong các giao dịch khác nhau và giá trị của chúng chủ yếu được xác định bởi cung cầu thị trường và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Non-fungible token (NFT) là một tài sản kỹ thuật số độc đáo và riêng biệt. Mỗi NFT có nhận dạng và thuộc tính riêng và không thể thay thế bằng các token khác. Giống như các tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm ngoài đời thực, mỗi NFT đều có giá trị riêng, thường dựa trên các yếu tố như thiết kế độc đáo, nội dung hoặc mối liên hệ với các sự kiện hoặc con người cụ thể. Ví dụ, một số tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số, đất ảo, đạo cụ trò chơi, v.v. dựa trên công nghệ blockchain tồn tại dưới dạng NFT. Quyền sở hữu và giá trị của chúng được ghi lại và xác minh thông qua hợp đồng thông minh trên blockchain, và không thể giả mạo và có thể theo dõi.

2. Tác động về mặt quy định

IMF đã đưa tiền điện tử vào các tiêu chuẩn thống kê kinh tế lần đầu tiên, điều này có thể tác động đến quy định về tiền điện tử.

(I) Xác định rõ ràng phạm vi và mục tiêu giám sát

IMF phân loại tiền điện tử theo các đặc tính của chúng trong các tình huống thực tế thành token có thể thay thế và token không thể thay thế, và tiếp tục chia nhỏ chúng dựa trên việc có các khoản nợ tương ứng hay không. Ví dụ, Bitcoin được coi là tài sản không sinh lời và không phải tài chính, stablecoin được phân loại là công cụ tài chính và token nền tảng được phân loại là "khoản nắm giữ giống như vốn chủ sở hữu". Điều này cung cấp hướng dẫn quan trọng cho các cơ quan quản lý nhằm làm rõ bản chất của các loại tiền điện tử khác nhau, giúp họ xây dựng các chính sách quản lý theo cách có mục tiêu và xác định trọng tâm và phương pháp giám sát.

Việc đưa vào các tiêu chuẩn thống kê cho thấy tiền điện tử đã có tác động tiềm tàng đến kinh tế vĩ mô và sự ổn định tài chính, bất kể chúng có được luật pháp và quy định ở các khu vực khác nhau trên thế giới công nhận hay không hoặc được công nhận ở mức độ nào. Các cơ quan quản lý cần chú ý đến việc truyền tải những biến động của thị trường tiền điện tử sang hệ thống tài chính truyền thống, tập trung vào việc ngăn chặn chúng gây ra rủi ro hệ thống, chẳng hạn như tăng cường giám sát các tài sản tiền điện tử như stablecoin có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và tài khóa, tránh thay thế các loại tiền tệ có chủ quyền và duy trì hoạt động ổn định của hệ thống tài chính.

(2) Nâng cao hiệu quả và tính mục tiêu của hoạt động giám sát

Kết hợp tiền điện tử vào các tiêu chuẩn thống kê kinh tế, tập trung vào việc yêu cầu thiết lập một hệ thống thu thập, lưu trữ và báo cáo dữ liệu hoàn thiện hơn. Các cơ quan quản lý toàn cầu có thể sử dụng điều này để có được thông tin kịp thời và chính xác về quy mô thị trường tiền điện tử, luồng giao dịch và các thông tin khác, chẳng hạn như theo dõi các giao dịch tiền điện tử xuyên biên giới và hiểu rõ dòng vốn, nhằm thực hiện giám sát tốt hơn và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền và tài trợ khủng bố.

Dựa trên phân loại của IMF, các cơ quan quản lý có thể thực hiện giám sát khác nhau đối với các loại tiền điện tử khác nhau tùy theo các kịch bản, bản chất và đặc điểm rủi ro khác nhau của chúng. Đối với các loại tiền điện tử có rủi ro cao hơn, chẳng hạn như stablecoin thuật toán, các yêu cầu về quản lý thanh khoản và tính đủ vốn có thể được tăng cường; đối với các mã thông báo nền tảng, có thể tham khảo một số nguyên tắc giám sát chứng khoán để điều chỉnh việc phát hành và giao dịch của chúng cũng như bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư.

(III) Thúc đẩy sự phối hợp và hợp tác quản lý quốc tế

Các tiêu chuẩn của IMF cung cấp một khuôn khổ thống kê thống nhất cho thế giới, giúp các quốc gia đạt được sự đồng thuận về quy định tiền điện tử và giảm sự khác biệt về quy định cũng như không gian chênh lệch giá. Trên cơ sở này, các quốc gia có thể cùng nhau xây dựng và tuân thủ các quy tắc quản lý tương tự, chẳng hạn như thống nhất các tiêu chuẩn về chống rửa tiền, thuế, v.v., để ngăn chặn các giao dịch tiền điện tử tập trung ở những khu vực có quy định lỏng lẻo và giảm khó khăn trong giám sát.

Đặc điểm giao dịch xuyên biên giới của tiền điện tử rất nổi bật và các cơ quan quản lý của nhiều quốc gia cần tăng cường hợp tác. Chúng tôi sẽ cùng nhau giải quyết các tội phạm tiền điện tử xuyên quốc gia và rủi ro tài chính thông qua việc chia sẻ thông tin, thực thi pháp luật chung và các biện pháp khác, chẳng hạn như hợp tác theo dõi dòng tiền điện tử xuyên biên giới và chống rửa tiền xuyên biên giới để duy trì trật tự tài chính quốc tế.

(IV) Cải thiện tính minh bạch của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư

Sau khi tài sản tiền điện tử được đưa vào các tiêu chuẩn thống kê kinh tế, các thực thể liên quan có thể cần tuân thủ các yêu cầu công bố thông tin chặt chẽ hơn. Bao gồm thông tin cơ bản, tình hình tài chính, các yếu tố rủi ro, v.v. của dự án, để nhà đầu tư có thể hiểu toàn diện hơn về đối tượng đầu tư, đưa ra quyết định hợp lý và giảm thiểu rủi ro đầu tư do thông tin bất cân xứng gây ra.

Các cơ quan quản lý có thể tận dụng cơ hội đưa tiền điện tử vào các tiêu chuẩn thống kê để tăng cường giáo dục nhà đầu tư và nâng cao nhận thức của họ về rủi ro tiền điện tử, chẳng hạn như triển khai các hoạt động tuyên truyền để giới thiệu các đặc điểm, rủi ro và kênh đầu tư hợp pháp của tiền điện tử nhằm nâng cao khả năng tự bảo vệ của nhà đầu tư.

3. Các tổ chức quốc tế khác

Ngoài IMF, các tổ chức quốc tế sau đây cũng đang chú ý đến tài sản tiền điện tử.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS): Chủ tịch Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã từng có bài phát biểu, đề xuất các quốc gia tăng cường kiểm soát để ngăn chặn "sự bành trướng mạnh mẽ" của tiền điện tử và bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư và người tiêu dùng. Bài viết khẳng định triển vọng ứng dụng của các công nghệ mới trong lĩnh vực tiền tệ, nhưng tin rằng Bitcoin có nhiều vấn đề, chẳng hạn như trở thành "sự kết hợp của bong bóng, mô hình Ponzi và thảm họa môi trường". Bài viết ủng hộ rằng các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia nên quản lý chặt chẽ tiền điện tử, trấn áp rửa tiền bằng tiền điện tử, tuân thủ nguyên tắc "rủi ro ngang nhau, giám sát ngang nhau" và ngăn chặn tiền ảo gây nguy hiểm cho sự ổn định của hệ thống tài chính. Ngoài ra, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã phát triển bản thiết kế cho sổ cái thống nhất toàn cầu để hỗ trợ các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và tài sản được mã hóa, đồng thời khám phá nhiều trường hợp ứng dụng khác nhau để kết hợp các cải tiến "hợp đồng thông minh" vào thiết kế sổ cái thống nhất.

Ủy ban ổn định tài chính (FSB): Vào tháng 7 năm 2023, FSB đã ban hành Khung quản lý quốc tế đối với tài sản tiền điện tử và đưa ra các khuyến nghị quản lý cấp cao đối với tài sản tiền điện tử và "tiền ổn định toàn cầu", nhằm mục đích tăng cường tính nhất quán toàn cầu của các phương pháp quản lý trong ngành tài sản tiền điện tử, giảm lỗ hổng quản lý, ngăn chặn chênh lệch giá theo quy định và ngăn ngừa hiệu quả rủi ro tài chính. Nó đề xuất ba nguyên tắc: "cùng một hoạt động kinh doanh, cùng rủi ro, cùng giám sát", "linh hoạt" và "trung lập về công nghệ", yêu cầu các cơ quan quản lý phải có quyền hạn quản lý phù hợp, các công cụ và đủ nguồn lực để giám sát tài sản tiền điện tử, đồng thời đưa ra các yêu cầu đối với các đơn vị phát hành và cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử về khuôn khổ quản trị, quản lý rủi ro, quản lý dữ liệu và các khía cạnh khác.

Liên hợp quốc (LHQ): Năm 2016, Liên hợp quốc đã thành lập Ủy ban Tài sản Kỹ thuật số Tiền điện tử (WADCC) và công bố báo cáo có tựa đề "Vai trò của Tiền điện tử và Công nghệ Blockchain trong việc Xây dựng Hệ thống Tài chính Ổn định", đề xuất sử dụng công nghệ blockchain để xây dựng hệ thống tài chính ổn định hơn, thể hiện sự quan tâm của Liên hợp quốc đối với ứng dụng tiền điện tử và công nghệ blockchain cơ bản của chúng trong lĩnh vực tài chính, cũng như tầm quan trọng mà Liên hợp quốc dành cho những thay đổi có thể xảy ra trong hệ thống tài chính.