Lãi suất mở của Ethereum đạt đỉnh, có thể giảm mạnh

Tác giả: Marcel Pechman Nguồn: cointelegraph Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

Ngày 14 tháng 10 Ethereum tăng 8,8 % trong suốt ngày 15, nhưng mức kháng cự 2.650 USD khó khăn hơn dự kiến. Các nhà giao dịch đang ngày càng lo ngại rằng tổng lãi suất mở hợp đồng tương lai của Ethereum đạt mức cao kỷ lục vào ngày 16 tháng 10 có thể là một dấu hiệu cảnh báo.  

Nhu cầu tăng vọt đối với các vị trí ETH có đòn bẩy thường đi trước những đợt điều chỉnh giá đáng kể. Vào ngày 15 tháng 10, tổng thị trường có địa chỉ cho hợp đồng tương lai Ethereum lần đầu tiên vượt quá 5 triệu ETH, tăng 12% so với bốn tuần trước.

Ngày 2 tháng 8, lần cuối cùng tổng số lãi mở của Ether đạt đỉnh. Vào thời điểm đó, giá của ETH giảm mạnh 31,7% trong vòng chưa đầy bốn ngày, từ 3.205 USD xuống còn 2.186 USD. Liệu lịch sử có lặp lại lần này?

Nhu cầu về hợp đồng tương lai ETH tăng lên không nhất thiết có nghĩa là điều đó xấu

Nhu cầu đối với hợp đồng tương lai ETH tăng lên không nhất thiết có nghĩa là Triển vọng giảm giá, do đó, điểm mấu chốt cần rút ra từ dữ liệu này là liệu đòn bẩy trên toàn hệ thống đang mở rộng hay thu hẹp. Đặt cược càng lớn thì khả năng biến động giá đột ngột do buộc phải thanh lý càng lớn.

Mặc dù thị trường phái sinh có vẻ là một trò chơi có tổng bằng 0 nhưng tác động của chúng lên giá giao ngay là rất đáng kể. Điều này chủ yếu là do các hợp đồng tương lai có xu hướng giao dịch với khối lượng lớn hơn nhiều nhờ đòn bẩy. Ngoài ra, cá voi và các nhà tạo lập thị trường dựa vào các công cụ phái sinh để nhanh chóng phòng ngừa rủi ro, một quá trình gần như không thể đạt được trên các thị trường giao ngay, vốn có tính thanh khoản kém hơn.

Khi việc thanh lý bắt buộc từ 50 triệu USD trở lên xảy ra trên thị trường tương lai, bàn kinh doanh chênh lệch giá ngay lập tức giảm rủi ro trên thị trường giao ngay. Hành động này càng đẩy nhanh biến động giá - cả lên và xuống - tạo ra hiệu ứng được gọi là "thanh lý theo tầng". Đây là lý do tại sao các nhà giao dịch theo dõi lãi suất mở để phát hiện rủi ro biến động giá bất ngờ do đòn bẩy quá mức.

Vào ngày 2 tháng 8, lãi suất mở đạt đỉnh 4,75 triệu ETH, tăng 15% so với bốn tuần trước. Về cơ bản, điều kiện thị trường hiện tại rất giống với cấu trúc vào tháng 8. Tổng cộng 279 triệu USD các vị thế mua có đòn bẩy đã buộc phải thanh lý - một con số không bao gồm các nhà giao dịch đã sử dụng lệnh dừng lỗ hoặc tự nguyện đóng vị thế của họ trong thời gian đó.

Các ví dụ khác bao gồm ngày 1 tháng 4, khi lãi suất mở vượt quá 4 triệu ETH, nó tăng 21% trong bốn tuần. Vào thời điểm đó, giá Ethereum bắt đầu ở mức 3.648 USD, cuối cùng chạm đáy ở mức 2.604 USD vào ngày 13 tháng 4, giảm 24% trong 12 ngày. Do đó, có nhiều bằng chứng lịch sử cho thấy sự hình thành đỉnh điểm của lãi suất mở Ethereum thường đi trước những đợt điều chỉnh giá đáng kể.

Bitcoin và xu hướng thị trường rộng hơn có thể quyết định xu hướng giá ETH 

Trong khi phân tích sau khi khám nghiệm tử thi giúp việc xác định các mức tăng đột biến cục bộ trong biểu đồ lãi suất mở ETH dễ dàng hơn, không thể dự đoán liệu con số này có tiếp tục tăng và vượt quá 5,1 triệu ETH hay không. Các trường hợp gần đây về mức tăng đột biến như vậy đã xảy ra khi thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đang giao dịch đi ngang hoặc trải qua các đợt điều chỉnh ngắn hạn, tạo thêm một lớp phức tạp khác cho việc phân tích.

Giả sử xu hướng chung của thị trường tiền điện tử vẫn trung lập thì việc giá Ethereum giảm 20% đến 25% xuống khoảng 1.960 USD là hoàn toàn có thể xảy ra, vì vậy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho điều này tình huống. Mặt khác, nếu Bitcoin cuối cùng vượt qua ngưỡng kháng cự 70.000 USD, việc tăng cường sử dụng đòn bẩy của Ethereum có thể tạo điều kiện cho đà tăng, điều này có thể dẫn đến tăng giá.