Từ giao thức đến nền tảng: Làm thế nào các dự án DeFi có thể tránh được “bẫy hàng hóa hóa”?

Tác giả: DefiIgnas; Người dịch: zhouzhou, BlockBeats

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này lấy những thách thức mà Ethereum phải đối mặt và sự đổi mới của Fluid v2 làm ví dụ. Fluid kết hợp hoạt động cho vay với tính thanh khoản của AMM để tạo ra một nền tảng phù hợp với nhiều người dùng và hỗ trợ các nhà phát triển. Phiên bản v2 của Fluid nâng cao hiệu quả sử dụng vốn bằng cách giới thiệu các tính năng như lệnh phạm vi, chiến lược thanh khoản cho vay và phí động, mang đến cho các nhà phát triển cơ hội xây dựng sản phẩm mới.

Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được sắp xếp lại để dễ đọc và dễ hiểu hơn):

Bước tiến lớn tiếp theo trong DeFi là sự phát triển của giao thức thành một nền tảng.

Giống như App Store của Apple, các giao thức không còn là công cụ có mục đích đơn lẻ nữa mà là nền tảng để xây dựng các ứng dụng khác.

Nhận thấy một xu hướng trong DeFi: ví hiện đang sử dụng trình tổng hợp DEX ở chế độ nền thay vì dựa vào các ứng dụng giao diện người dùng.

Khi hệ sinh thái DeFi ngày càng phức tạp, sự phổ biến ngày càng tăng của các chiến lược Vault cũng cho thấy mọi người đang tìm cách đạt được lợi nhuận cao nhất trên nhiều giao thức DeFi.

Nhưng có một điều đáng lưu ý: giao thức này có nguy cơ trở thành cơ sở hạ tầng thương mại hóa, trong khi các ứng dụng hướng đến người dùng lại thu được hầu hết các lợi ích.

Ví dụ:

• Uniswap Labs kiếm được phí giao dịch ban đầu, trong khi phí hoán đổi của LP đang có xu hướng giảm, khiến những người nắm giữ $UNI không có gì.

• Metamask tính phí 0,875% vì nó có quyền kiểm soát người dùng.

• Compound Finance đang trở thành nền tảng cho Morpho Vault.

Nhiều người coi Ethereum chỉ là một cơ sở hạ tầng bị thách thức bởi L2 và Solana vì chúng cung cấp phí giao dịch thấp hơn.

Theo thời gian, phí gas của ETH sẽ được tách ra và người dùng sẽ có thể sử dụng Ethereum mà không cần nắm giữ bất kỳ ETH nào.

Rủi ro này là một phần của "Thuyết ứng dụng béo", nhưng đừng vội chôn vùi "Thuyết giao thức béo".

Ethereum là một nền tảng phát triển có giá trị định giá đã thay đổi. Định giá của nó hiện dựa trên mức phí mà nó tạo ra, thay vì tiềm năng của nó như một nền tảng và vai trò của ETH như một tài sản lưu trữ giá trị.

Khi các giải pháp Lớp 2 được tích hợp chặt chẽ với L1 và cơ chế phá hủy ETH được khôi phục, thì câu chuyện về ETH có thể thay đổi nhanh chóng.

Điều thú vị là Aave hoạt động tốt như một ứng dụng hướng đến người dùng, đặc biệt là trong việc cung cấp dịch vụ cho nhiều người dùng, đồng thời đóng vai trò là trung tâm thanh khoản cho DeFi.

Hoặc Pumpdotfun, đã nắm vững được người dùng cuối và hiện đang mở rộng theo chiều dọc bằng cách phát triển DEX của riêng mình; trong khi Raydium lại làm ngược lại bằng cách ra mắt một nền tảng phát hành token.

Ví dụ, bản phát hành Uniswap v4 đi kèm với chức năng "Hooks", tương tự như "plug-in" hoặc "extension".

Những “Móc” này đã mang App Store đến với iPhone. Giống như Apple không còn cần phải phát triển ứng dụng iPhone của riêng mình, các nhà phát triển có thể xây dựng ứng dụng trên Uniswap.

Nền tảng ra mắt mã thông báo @flaunchgg là một ví dụ tuyệt vời, tận dụng Hooks và Aave của Uniswap v4 để cung cấp tính thanh khoản.

Các hook của Uniswap v4 rất tuyệt vời vì chúng cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng dựa trên giao thức.

Mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm hơn (Uniswap đã phát động chiến dịch khai thác thanh khoản để thúc đẩy các ứng dụng hook), Messari hy vọng việc áp dụng các ứng dụng hook sẽ tăng tốc.

Tôi tin rằng những giao thức phát triển thành công từ cơ sở hạ tầng thuần túy thành nền tảng sẽ có mức phí bảo hiểm đáng kể. Sự thay đổi này có thể giúp tránh được cái bẫy hàng hóa hóa mà Ethereum đã rơi vào.

Một ví dụ khác là Fluid DEX v2 vừa được phát hành: nó cho phép các nhà phát triển xây dựng dựa trên giao thức.

Fluid v2 chuyển đổi nó từ một giao thức cho vay có chức năng DEX thành một nền tảng mở cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng cho giao thức.

Mặc dù DEX trừu tượng hóa người dùng cuối, Fluid v1 DEX vẫn thách thức Uniswap nhờ vào khả năng tích hợp của các nhà tổng hợp DEX hàng đầu.

Trong phiên bản v2, Fluid hợp nhất hoạt động cho vay với tính thanh khoản của AMM để tạo ra một giao thức vừa là giao diện cho các nhà đầu tư lớn vừa là nền tảng dành cho nhà phát triển.

Bạn sẽ nhận được:

• Lệnh phạm vi kiếm được lợi nhuận theo mặc định (không có thanh khoản nhàn rỗi).

• Chiến lược cho vay và cung cấp thanh khoản (DeFi đầu tiên).

• Cung cấp cho các nhà phát triển các tính năng như Hooks + phí động, hợp đồng vĩnh viễn, v.v.

Fluid sẽ ra mắt thị trường cho vay và DEX không cần cấp phép, nơi các nhà phát triển có thể xây dựng các sản phẩm mới trên Fluid.

Như @DeFi_Made_Here đã viết, đây là thị trường thu nhập cố định.

Điều quan trọng là giá trị sẽ chảy ngược về giao thức: mọi giao dịch móc nối, vị thế thế chấp chéo hoặc ứng dụng hợp đồng vĩnh viễn được xây dựng trên Fluid đều chia sẻ phí với hệ sinh thái.

Tôi tin rằng hiệu quả vốn của v2 DEX và Fluid sẽ giúp tránh được bẫy hàng hóa hóa: giống như Aave, đây là giao diện đầu cuối cho những công ty lớn;

Giống như Uniswap v4, đây là nền tảng dành cho nhà phát triển. Bằng cách tích hợp logic cho vay và AMM ở lớp giao thức và cải thiện hiệu quả vốn, nó trở thành nền tảng tốt nhất cho các chiến lược như LP dựa trên nợ.

Các giao thức không cần phải lựa chọn giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng, với $FLUID, chúng có thể có các đặc điểm của cả hai.