Bách khoa toàn thư vàng | Các loại stablecoin khác nhau là gì?

Tác giả: Yogita Khatri, Theblock Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

Stablecoin là loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Tuy nhiên, không phải tất cả các stablecoin đều có cách tiếp cận giống nhau để đạt được mục tiêu này. Chúng có thể được chia thành ba loại chính: stablecoin fiat, stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử và thuật toán.

Stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat

Các stablecoin được hỗ trợ bởi Fiat được thiết kế để phản ánh đồng đô la Mỹ và giá trị của các loại tiền tệ truyền thống, chẳng hạn như đồng euro, cho đến nay là loại tiền tệ phổ biến nhất. Các tổ chức phát hành của họ tuyên bố họ duy trì một khoản dự trữ tài sản lưu động để hỗ trợ stablecoin trên blockchain. Lý tưởng nhất là họ dự trữ bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền mặt (chẳng hạn như trái phiếu kho bạc) bằng hoặc vượt quá nguồn cung lưu hành stablecoin của họ. USDT của Tether và USDC của Circle là những ví dụ điển hình về stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định.

Stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat thường được sử dụng cho các hoạt động giao dịch, chuyển tiền và cho vay trong lĩnh vực tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, các stablecoin này được tập trung hóa, dự trữ của chúng có thể bao gồm các tài sản dễ biến động và rủi ro, đồng thời việc thiếu sự kiểm toán độc lập của bên thứ ba sẽ tạo ra thêm rủi ro. Tuy nhiên, mức độ phổ biến, tính thanh khoản và khả năng chống thao túng giá của các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định đã nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng trong không gian tiền điện tử.

Stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử

Như tên cho thấy, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử là Tiền điện tử- được hỗ trợ làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, do tính biến động của tiền điện tử, các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử thường yêu cầu thế chấp quá mức theo một tỷ lệ cụ thể để đảm bảo sự ổn định. Ví dụ: yêu cầu thế chấp là 150%, nghĩa là người dùng sẽ cần gửi số tiền điện tử trị giá 150 đô la để đúc 100 đô la tiền ổn định. Ví dụ điển hình nhất về stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử là DAI của MakerDAO, hiện là stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường.

Các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử có tính chất phi tập trung và không đáng tin cậy, nhưng không phải là không có rủi ro. Sự biến động trong tài sản thế chấp hỗ trợ các stablecoin này có khả năng phá vỡ các chốt của chúng, có khả năng tự động thanh lý tài sản thế chấp cơ bản nếu giá sụp đổ.

Stablecoin thuật toán

Stablecoin thuật toán sử dụng các thuật toán và cơ chế khuyến khích để duy trì sự ổn định về giá của chúng. Không giống như các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định được thế chấp hoặc các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử được thế chấp quá mức, các stablecoin thuật toán thường hoạt động dưới mức thế chấp. Điều này có nghĩa là họ không dựa vào dự trữ tài sản để nhận ra giá trị của mình.

Tính ổn định của thuật toán ổn định phụ thuộc phần lớn vào nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, toàn bộ hệ thống sẽ sụp đổ. Đây chính xác là những gì đã xảy ra vào năm ngoái, khi stablecoin TerraUSD trải qua một sự kiện tách rời lớn khiến giá của nó giảm xuống dưới 1 USD, gây ra một đợt bán tháo ồ ạt và khiến giá của Luna, mã thông báo quản trị của hệ thống chuỗi khối Terra, giảm xuống. Vào tháng 5 năm 2022, sự sụp đổ của Terra -Luna đã xóa sạch hơn 40 tỷ USD tài sản của nhà đầu tư chỉ trong vài ngày.

Bất chấp những hạn chế tiềm ẩn này, tính minh bạch và phân cấp do thuật toán ổn định mang lại có thể hấp dẫn đối với một số người dùng về cách chúng hoạt động. Được kiểm soát hoàn toàn bởi mã có thể kiểm tra.

Cuối cùng, có các stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản, chẳng hạn như Paxos Gold và Tether Gold, được cho là được hỗ trợ bởi nguồn dự trữ vật chất của kim loại quý, mang lại sự ổn định thông qua tài sản hữu hình. tài sản.