Sự chuyển đổi chiến lược của Grayscale sang các giao dịch ETF chỉ dùng tiền mặt

Thang độ xám thích ứng với những thay đổi về quy định

Trong một động thái tuân thủ quy định quan trọng, Grayscale, một nhà quản lý tài sản tiền điện tử nổi tiếng, gần đây đã cập nhật hồ sơ S-3 của mình với Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC). Hồ sơ sửa đổi, được nộp vào ngày 26 tháng 12, phù hợp với các hướng dẫn mới của SEC, yêu cầu các giao dịch chỉ dùng tiền mặt để rút vốn. Sự thay đổi này đánh dấu sự khởi đầu từ cách thức "bằng hiện vật" truyền thống. phương pháp được sử dụng trong thị trường quỹ giao dịch trao đổi (ETF).

Theo truyền thống, ETF hoạt động trên cơ sở "bằng hiện vật" cơ sở, cho phép trao đổi trực tiếp tài sản lấy cổ phiếu. Ngược lại, việc "tạo tiền" hệ thống, hiện được Grayscale áp dụng, yêu cầu trao đổi tiền mặt cho mỗi giao dịch cổ phiếu ETF. Động thái này phản ánh hành động của các thực thể khác, bao gồm cả gã khổng lồ tài chính BlackRock, trong các ứng dụng của họ đối với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, coi sự điều chỉnh của Grayscale là một bước quan trọng hướng tới việc chuyển Bitcoin Trust của mình thành một quỹ ETF chính thức. Sự phát triển này xảy ra khi SEC đang thúc đẩy những người nộp đơn xin ETF hướng tới một hình thức hoạt động cụ thể, ưu tiên các giao dịch tiền mặt hơn cách tiếp cận hiện vật truyền thống. Lập trường của SEC, phần lớn được coi là một biện pháp chống lại các hoạt động thao túng thị trường và bất hợp pháp, liên quan đến việc cấm các đại lý môi giới tham gia trực tiếp vào Bitcoin.

Tuy nhiên, Scott Johnsson, một đối tác chung tại VB Capital, đặt ra mối lo ngại về sự thay đổi này. Ông lập luận rằng việc SEC nhấn mạnh vào mô hình lấy tiền mặt làm trung tâm có thể làm tăng rủi ro cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận Bitcoin thông qua quỹ ETF giao ngay.

Ngoài ra, hồ sơ của Grayscale cho thấy một thay đổi đáng kể khác. Các cổ đông Bitcoin ETF giao ngay của công ty sẽ không được hưởng lợi từ các đợt airdrop hoặc fork blockchain. Tài liệu nêu rõ rằng mọi quyền ngẫu nhiên hoặc tiền ảo phát sinh từ các sự kiện như vậy sẽ bị từ bỏ không thể hủy ngang. Trong trường hợp thay đổi chính sách, NYSE Arca sẽ phải xin phép SEC để sửa đổi các quy tắc niêm yết của mình. Johnsson chỉ trích quyết định này, đặt câu hỏi về cơ sở lý luận của nó, đặc biệt là khi những người nộp đơn khác đã tránh vấn đề này một cách chiến thuật. Ông cho rằng ảnh hưởng của SEC có thể nằm sau lựa chọn của Grayscale.

Mặc dù sự tuân thủ của Grayscale thể hiện khả năng thích ứng nhưng nó cũng đặt ra câu hỏi về tác động tiềm tàng đối với rủi ro của nhà đầu tư và động lực thị trường.