Nhà đầu tư, nhà xây dựng, người dùng – mở ra kỷ nguyên mới về năng suất

Bài viết này được dịch dựa trên bài viết của Chari, người sáng lập TaleX. Link gốc: https://x.com/TaleX_chain/status/1849936180894453913

Giới thiệu

Khi ICO đang nổi lên vào năm 2015, nhiều bạn bè đã đề nghị tôi phát hành một đồng xu. Lúc đó tôi chưa nghiêm túc xem xét lựa chọn này, nhưng câu hỏi này đã khơi dậy trong tôi một số suy nghĩ. Tôi đã suy nghĩ rất lâu - đồng xu là gì? Nếu đó là một loại vốn chủ sở hữu, tôi có nên cung cấp cho người dùng "vốn chủ sở hữu" không? Họ đã nhận được sản phẩm hoặc dịch vụ mà không phải trả bất kỳ khoản “vốn sở hữu” nào. Điều này giúp ích gì cho doanh nghiệp? Nếu chỉ thu hút một đám đầu cơ thì chẳng phải là tự hủy hoại sao?

Câu hỏi này khiến tôi băn khoăn bấy lâu nay nhưng chưa có câu trả lời. Tôi không thể hình dung ra được nên tôi quyết định tạm thời gác nó sang một bên. Nhưng cuối cùng khi tôi quyết định dấn thân vào lĩnh vực tiền điện tử, tôi không thể thoát khỏi câu hỏi đó.

1

Vào thời điểm đó, hoạt động kinh doanh dựa trên mô hình kinh doanh chủ yếu dựa vào vốn mạo hiểm để vượt qua giai đoạn đầu mà không có lợi thế về chuỗi cung ứng. Giống như quả bom nguyên tử cần thiết để đạt được khối lượng tới hạn, lợi thế của chuỗi cung ứng cần tồn tại trong giai đoạn cơ sở hạ tầng ban đầu. Các công ty khởi nghiệp phải thiết lập lợi thế về nguồn cung thông qua trợ cấp và đầu tư, đồng thời cuối cùng giành được sự công nhận của thị trường và người dùng thông qua hiệu ứng mạng lưới/quy mô/thương hiệu. Ví dụ: nền tảng gọi xe trực tuyến. Những ngày đầu, công ty trợ cấp cho tài xế và hành khách để giúp họ sống sót qua thời kỳ có quá ít hành khách hoặc tài xế. Cuối cùng, khi nguồn cung vượt quá điểm tới hạn, tài xế và hành khách có thể nhanh chóng được kết nối và dịch vụ được cung cấp suôn sẻ.

Cách khởi nghiệp kinh doanh này có vẻ đơn giản: đầu tư nhiều tiền, nhanh chóng thiết lập lợi thế về nguồn cung, đạt được hiệu ứng mạng lưới và sau đó bắt đầu kiếm tiền. Nhưng thực sự, nếu việc đó dễ với bạn thì cũng dễ với người khác. Ở Trung Quốc, sự cạnh tranh giữa các nền tảng gọi xe rất khốc liệt – Didi, Kuaidi, Uber và các nền tảng khác đã đốt cháy hàng tỷ tiền của các nhà đầu tư. Nhưng cả nhà đầu tư lẫn doanh nhân đều không quá lo lắng. Ai giành được người dùng sẽ giành được thị trường. Họ biết rõ rằng mỗi đô la chi tiêu ngày hôm nay sẽ chuyển thành một phần lớn hơn khi việc mua lại xảy ra.

Trong quá trình này, tài xế và hành khách rất vui vẻ - tiếp tục đặt hàng, tiếp tục nhận thưởng và tiếp tục có phiếu giảm giá. Họ không hiểu ai đang thua, giống như những người chơi ở bàn poker không biết ai là người yếu nhất. Khi sự sáp nhập xảy ra và sự độc quyền xuất hiện, hiệu ứng mạng lưới bắt đầu phát huy tác dụng tiêu cực của chúng. Các tài xế nhanh chóng nhận ra rằng đồng nghiệp của họ đang phát triển, làm việc nhiều giờ hơn và kiếm được ít tiền hơn. Hành khách nhận ra rằng ô tô được chia thành nhiều hạng khác nhau, những chiếc xe nhanh hơn, hạng cao hơn sẽ có giá cao hơn. Nếu chọn hạng rẻ nhất, bạn sẽ phải đợi vài phút trước khi được ghép với tài xế có xếp hạng thấp hơn.

"Người dùng là trên hết" tồn tại vì người dùng đang mặc cả và chip là tiền. Mọi người yêu thích khoai tây chiên và tiền thậm chí còn hơn cả bản thân họ. Nhưng mọi người có tôn trọng chip hay tiền không? Họ có trao quyền cho chip và tiền không? “Người chiếm được lòng dân sẽ có được thiên hạ” là câu nói thường được người bình thường dùng để miêu tả tầm quan trọng của bản thân. Nhưng câu này thực ra là về sự phân chia quyền lợi. Nhân dân không sở hữu thế giới; ai giành được sự ủng hộ của nhân dân sẽ sở hữu thế giới. Vậy “thế giới” là gì? Thế giới là con người và con người là những chiếc đĩa.

Nếu đổi chủ đề, chẳng hạn như “Ai lấy lòng bò thì lấy bít tết”, hay “Ai lấy lòng cá thì lấy sashimi”, chúng ta có thể dễ dàng hiểu rằng những cái gọi là “nhanh, ngon, rẻ”. "Các lựa chọn thực chất chỉ là Mồi và bẫy.

2

Một số người có thể lập luận rằng cuối cùng thì những kẻ tư bản độc ác mới là những kẻ thu được nhiều lợi nhuận nhất. Nhưng đó không phải là trường hợp. Hầu hết các nhà đầu tư có lẽ vẫn đang mất tiền.

Vì nhiều lý do khác nhau, cổ phiếu của Didi có thời gian tồn tại rất ngắn trên thị trường chứng khoán Mỹ và luôn đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết. Mặc dù hoạt động kinh doanh của Didi đang tiến triển tốt nhưng giá cổ phiếu của nó vẫn giảm. Giá cổ phiếu dường như đã mất liên lạc với doanh nghiệp và gắn chặt với tính thanh khoản.

Vâng. Thế thôi.

Kể từ khi các công ty công nghệ bắt đầu bùng nổ vào đầu thế kỷ 21, những người sáng lập các công ty này đã dần thoát khỏi sự kiểm soát của vốn. Một mặt, trong khi các nhà đầu tư truyền thống như Warren Buffett chỉ trích cơ cấu cổ phiếu hai tầng, thì hầu hết vốn đều cúi đầu trước “quyền biểu quyết siêu hạng” của người sáng lập. Trên thực tế, ngay cả bản thân Buffett cũng đã mua nhiều cổ phiếu như vậy. Mặt khác, những nhà sáng lập công nghệ này nắm chắc dòng tiền tự do của công ty họ và đã không trả cổ tức trong nhiều thập kỷ. Buffett không phàn nàn gì về điều này, vì bản thân ông là một nhà sáng lập chưa bao giờ trả cổ tức (đừng mong đợi điều đó trừ khi người sáng lập thực sự nghỉ hưu hoặc qua đời).

Việc mua và bán những cổ phiếu đó về cơ bản là đánh cược với thị trường, việc bạn kiếm được lợi nhuận hay thua lỗ không liên quan nhiều đến bản thân công ty. Google, Facebook, Amazon, Netflix, thậm chí Berkshire Hathaway và Didi đã nói ở trên - giá cổ phiếu của họ không được quyết định bởi hoạt động kinh doanh của họ mà bởi liệu có ai sẵn sàng tiếp quản hay không. Tại thời điểm này, thanh khoản trở nên quan trọng. Một khi nó bị hủy niêm yết, tôi không biết khi nào nó sẽ được rút ra.

Nhân tiện, cổ phiếu không có quyền quản trị và không có cổ tức – sự khác biệt giữa chúng và memecoin là gì?

3

Có một sự khác biệt.

Mạng Bitcoin là một sản phẩm không có nhà đầu tư và không có đội ngũ quản lý. Nó chỉ có người dùng, bao gồm cả những người khai thác cung cấp sức mạnh tính toán và người dùng sử dụng mạng Bitcoin để tính toán.

Bitcoin (BTC) là mã thông báo được thiết kế để thưởng cho những người khai thác, đảm bảo rằng mạng Bitcoin vẫn được phân cấp và đáng tin cậy. Mặc dù mã thông báo không có quyền quản trị và không có cổ tức, nhưng nó có trường hợp sử dụng – nó có thể được sử dụng để thanh toán sổ sách kế toán bằng mạng Bitcoin. Nếu bạn muốn sử dụng mạng Bitcoin, bạn chắc chắn cần phải giữ Bitcoin vì đây là loại tiền tệ duy nhất được mạng chấp nhận.

Binance Coin (BNB) đang tiến thêm một bước nữa trong các trường hợp sử dụng của mình. Ban đầu được phát hành bởi sàn giao dịch Binance, BNB là token cho phép người dùng thanh toán phí dịch vụ với mức chiết khấu 10%. Trường hợp sử dụng này tương tự như việc một công ty mua lại cổ phiếu của chính mình với giá cao. Thiết kế này rất có ý nghĩa so với các cổ phiếu được đề cập ở phần trước. Những công ty này có thể chỉ cần thực hiện mua lại và chứng kiến ​​giá cổ phiếu của họ tăng lên đáng kể.

Ngoài ra, do tính dễ sử dụng và độc lập của các mã thông báo này, các công ty không còn cần phải nắm giữ lượng dự trữ tiền tệ fiat lớn hay thậm chí (như Bitcoin). Họ có thể chuyển đổi tất cả thu nhập thành mã thông báo của riêng mình dưới dạng dự trữ. Các token này đóng vai trò là công cụ dự trữ giá trị và lưu thông giá trị trong hệ sinh thái. Thu nhập của họ là mã thông báo và khoản thanh toán của họ là mã thông báo, giữ giá trị trong hệ sinh thái. Điều này không chỉ chống lại lạm phát tiền tệ một cách hiệu quả mà khi các trường hợp sử dụng mở rộng và chủ sở hữu mã thông báo tăng lên, việc tăng giá mã thông báo sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho tất cả chủ sở hữu mã thông báo.

Đây là một sự đổi mới mang tính cách mạng, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử dòng tiền tự do của một công ty được gắn trực tiếp với chứng chỉ vốn chủ sở hữu.

Bởi vì giá trị thực sự của một công ty không bao giờ nằm ​​ở chứng chỉ vốn chủ sở hữu (cổ phiếu hoặc mã thông báo) mà nằm ở dòng tiền tự do của nó.

Trong những ngày đầu kinh doanh, các cổ đông lớn đã lấy đi dòng tiền tự do do sự tăng trưởng của công ty tạo ra. Trong thời đại công nghệ, những người sáng lập nắm giữ toàn bộ dòng tiền tự do. Trong kỷ nguyên blockchain, dòng tiền tự do của các công ty cuối cùng cũng có cơ hội mang lại lợi ích cho công chúng.

Vì những mã thông báo này không gây lạm phát nên giá trị của mỗi mã thông báo sẽ tăng trực tiếp khi doanh thu của công ty tăng lên.

Người dùng mua mã thông báo thông qua việc tiêu dùng hoặc nhận mã thông báo làm phần thưởng. Khi hiệu ứng mạng/thương hiệu/quy mô của công ty phát triển, công ty sẽ trở nên lớn hơn, dòng tiền tự do tăng lên và giá trị sử dụng của token tăng lên.

Người sáng tạo nhận được mã thông báo thông qua các ưu đãi và phần thưởng còn chủ sở hữu nhận được mã thông báo thông qua mua hàng. Cả hai đều có thể chia sẻ sự giàu có từ sự tăng trưởng của dòng tiền tự do.

Trong một thế giới mà cấu trúc vốn cổ phần truyền thống đã làm tổn hại nghiêm trọng đến tình hình đôi bên cùng có lợi giữa người sáng tạo và cổ đông, các công ty có thể đạt được sự liên kết và đồng bộ hóa hoàn toàn lợi ích giữa người dùng, người sáng tạo và cổ đông thông qua cơ chế mã thông báo.

Nếu bạn lo lắng rằng biến động giá mã thông báo sẽ ảnh hưởng đến dự trữ tiền mặt của công ty, công ty có thể sử dụng mã thông báo của chính mình để mua các mã thông báo khác (chẳng hạn như stablecoin hoặc Bitcoin được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp hoặc thậm chí mã thông báo của các công ty thượng nguồn và hạ nguồn) như dự trữ token. Những token này có thể được thêm vào nhóm thanh khoản để giúp ổn định tỷ giá hối đoái của token.

Cả công ty nhỏ và nước lớn đều có thể hưởng lợi từ cơ chế này.

4

Trong mô hình hợp tác cổ phần truyền thống, người sáng tạo và cổ đông đã chia tay nhau. Nhưng một phần quan trọng khác trong hệ sinh thái kinh tế của công ty - những người dùng trực tiếp cung cấp cho công ty dòng tiền tự do - thậm chí còn chưa được mời tham gia bảng phân bổ vốn cổ phần.

Các điều kiện kỹ thuật để mở ra kỷ nguyên mới đã sẵn sàng.

Gần đây, tôi thấy một người bạn trong nhóm bạn của tôi đã chia sẻ bài phát biểu "Siêu chu kỳ Meme Coin" của Murad tại Token2049 năm nay, kêu gọi sự chú ý đến meme coin. Hình ảnh đầu tiên hiện lên trong đầu tôi là vụ người dân Paris xông vào ngục Bastille năm 1789. Bức tranh thứ hai là "The Crowd" của Gustave Le Pen. Cảnh thứ ba cho thấy Louis XVI bị chém.

Đúng vậy, đây là sự hỗn loạn thực sự và cảm xúc là có thật.

Nhưng sự sụp đổ của nhà vua cũng là có thật.

Tác giả: Chari, Người sáng lập và CEO của TaleX

(Tiết lộ: Tác giả bài viết này nắm giữ BTC/BNB, bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, DYOR)