Đánh giá và xem trước cuộc họp thường niên của Jackson Hole: Mọi người đang chờ Powell phát biểu

Nguồn: Elisabeth Buchwald, CNN; Được biên soạn bởi: 0xjs@金财经

Các khu nghỉ dưỡng ven núi và các nhà kinh tế có điểm gì chung? Sẽ có rất ít điểm chung nếu không có hội nghị thượng đỉnh chỉ dành cho người được mời được tổ chức hàng năm bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Thành phố Kansas tại Lake Jackson Lodge trong một thung lũng thuộc Dãy núi Teton bên ngoài Jackson Hole, Wyoming.

Lại là thời điểm đó trong năm. Trong ba ngày tới, các nhà kinh tế hàng đầu trên khắp thế giới sẽ tập trung để nói chuyện với các nhà báo và nhà đầu tư mong muốn tìm hiểu triển vọng kinh tế. Nhưng bạn không cần lời mời để nghe điều chắc chắn sẽ là cuộc nói chuyện ở Thung lũng Silicon: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng vào lúc 10 giờ sáng theo giờ ET vào thứ Sáu.

Bài phát biểu của ông không chỉ quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ mà còn đối với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.

Tháng trước, tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ bất ngờ tăng vọt lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Trong khi đó, các nhà tuyển dụng chỉ thuê 114.000 công nhân mới trong tháng 7, mức tăng hàng tháng thấp thứ hai kể từ tháng 12 năm 2020. Dữ liệu đáng thất vọng đã làm dấy lên lo ngại trong số một số người rằng nền kinh tế có thể sớm rơi vào suy thoái - hoặc tệ hơn là đã rơi vào suy thoái.

Fed đã bị chỉ trích nặng nề vì quyết định không cắt giảm lãi suất tại cuộc họp gần đây nhất, hai ngày trước báo cáo việc làm tháng 7. Hiện tại, ngân hàng trung ương được nhiều người dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khi thị trường lao động hạ nhiệt và lạm phát chỉ cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Nhưng một số nhà kinh tế lo ngại rằng các ngân hàng trung ương đang chờ đợi quá lâu và sự chậm trễ có thể làm trầm trọng thêm sự yếu kém của thị trường lao động.

Dữ liệu mới do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư đã không làm dịu đi những lo ngại đó. Mặc dù chưa hoàn thiện, đánh giá hàng năm về dữ liệu việc làm của cơ quan này cho thấy có ít hơn 818.000 việc làm trong tháng 3 so với báo cáo ban đầu.

Do đó, theo dữ liệu hợp đồng tương lai của quỹ liên bang,ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng Fed có thể chọn cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm thay vì 0,25 điểm phần trăm phổ biến hơn. Ngoài ra, những dữ liệu này còn làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay.

Powell đứng ở đâu trong cuộc thảo luận này? Chúng ta sẽ tìm hiểu vào thứ Sáu tuần này.

Nhìn lại các hội nghị Jackson Hole qua các năm: Không chỉ là nói chuyện 

Đầu tư vào năm 2023 Nhà đầu tư giải thích bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole là tín hiệu cho thấy Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất, mặc dù Powell cho biết việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra. Thị trường tăng điểm, với chỉ số Dow Jones tăng 241 điểm, tương đương 0,7%. Suy đoán của họ hóa ra là chính xác - Fed đã không tăng lãi suất kể từ tháng 7 năm ngoái.

Bài phát biểu quan trọng tại Jackson Hole năm 2022 của Powell đã gây ra phản ứng hoàn toàn ngược lại. Nó cho thấy các quan chức sẽ không ngần ngại chống lạm phát, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc gây “đau đớn” cho các hộ gia đình và doanh nghiệp (Powell nói). Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq Composite đều giảm ít nhất 3% trong ngày.

Sau cuộc họp Jackson Hole năm 2023, Cục Dự trữ Liên bang sau đó đã tổ chức một cuộc họp và tăng lãi suất hai lần, mỗi lần một phần tư. Ba điểm phần trăm.

Powell không phải là thống đốc ngân hàng trung ương duy nhất của Hoa Kỳ sử dụng cuộc họp ở Jackson Hole để xem trước những thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Ví dụ: Năm 2010, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc đó là Ben Bernanke cho rằng khi nền kinh tế phục hồi sau cuộc Đại suy thoái, ngân hàng trung ương có thể nới lỏng hơn nữa các điều kiện tài chính và cho biết "có những lựa chọn chính sách để cung cấp thêm kích thích." Nhiều tháng sau bài phát biểu tại Jackson Hole của Bernanke, ông đã tiết lộ một chương trình mua trái phiếu mới nhằm mục đích giảm lãi suất và kích thích nền kinh tế sau cuộc khủng hoảng tài chính. Động thái này hiện được gọi là QE2, viết tắt của nới lỏng định lượng.

Sau đó, Bernanke phát biểu tại hội nghị Jackson Hole năm 2012 rằng sự trì trệ của thị trường lao động là một "vấn đề nghiêm trọng". Thị trường ban đầu giảm sau bài phát biểu của Bernanke nhưng kết thúc ngày ở mức cao hơn. Ngay sau cuộc họp ở Jackson Hole, Fed đã đưa ra QE3.

Năm 2016, Chủ tịch Fed lúc bấy giờ và Bộ trưởng Tài chính hiện tại Janet Yellen đã sử dụng Jackson Hole ( Jackson Hole, người nói rằng bà tin rằng " khả năng tăng lãi suất quỹ liên bang đã trở nên mạnh mẽ hơn trong những tháng gần đây." Bắt đầu từ tháng 12 năm 2016, Fed đã tăng lãi suất khoảng ba cuộc họp cho đến năm 2018.

Các biện pháp mà Powell có thể thực hiện

Các nhà kinh tế mong đợi bài phát biểu của Powell sẽ có giọng điệu ôn hòa: Rằng là, các ngân hàng trung ương có xu hướng áp dụng các biện pháp như hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế bù đắp cho sự yếu kém, hơn là tập trung vào việc giảm lạm phát.

Câu hỏi đặt ra là lập trường của Powell sẽ trở nên ôn hòa như thế nào.

Các nhà kinh tế của Citigroup cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư rằng việc chỉ đề cập đến việc dữ liệu việc làm giảm mạnh hôm thứ Tư có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm có thể xảy ra tại cuộc họp tháng 9. Các nhà kinh tế tại ngân hàng dự đoán lãi suất sẽ giảm 0,5 điểm phần trăm tại cả cuộc họp tháng 9 và tháng 11.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs kỳ vọng Powell sẽ bày tỏ “sự tin tưởng hơn vào triển vọng lạm phát” và có thể nói rằng các quan chức đang chú ý chặt chẽ đến dữ liệu thị trường lao động, đồng thời lưu ý rằng Fed “có khả năng hỗ trợ nền kinh tế”. nếu cần thiết." .

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo hồi đầu tuần rằng những bình luận như vậy sẽ củng cố việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng quy mô cắt giảm sẽ vẫn chưa chắc chắn trước báo cáo việc làm tháng 8 vào ngày 6 tháng 9. Vấn đề vẫn còn đó. không xác định.

Mặc dù họ không mong đợi Powell sẽ nói bất cứ điều gì cho thấy mức lãi suất hiện tại “không phù hợp với những tiến bộ đang đạt được về lạm phát”, nhưng nếu ông ấy nói như vậy thì có khả năng sẽ cắt giảm thêm vào tháng 9. sẽ tăng và đưa ra lý do để tiếp tục cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới.

Tuy nhiên, Powell không phải là quan chức Fed duy nhất tham dự cuộc họp ở Jackson Hole. Một số nhân vật lớn khác của ngân hàng trung ương, bao gồm Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, cũng sẽ tham dự các cuộc phỏng vấn ngẫu hứng trên phương tiện truyền thông có thể mang lại nhiều thông tin hơn bài phát biểu của Powell.