Báo cáo hàng tuần về vĩ mô của LD Capital: Hơn 97% lợi nhuận từ Bitcoin

Các quỹ ETF Bitcoin 10 giao ngay được cho là một trong những sản phẩm tài chính thành công nhất trong lịch sử, với khối lượng giao dịch và dòng tiền đổ vào đạt mức cao mới vào tuần trước. Tổng dòng vốn vào ròng đạt 7,35 tỷ USD. IBIT của BlackRock đã đạt mốc tài sản 10 tỷ USD chỉ sau 7 tuần, đây là thời gian nhanh nhất mà một quỹ ETF từng đạt được con số đó và vượt qua quỹ ETF bạc lớn nhất về quy mô.

Có thể thấy trong tháng 2 nếu nguyên nhân khiến lãi suất thị trường trái phiếu tăng là yếu tố tích cực (tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ thay vì Fed tăng lãi suất), chứng khoán sẽ hoạt động tốt trong môi trường này. Bất chấp lãi suất tăng, S&P và Nasdaq vẫn tăng khoảng 5% trong tháng trước và thị trường chứng khoán toàn cầu cũng đạt mức cao kỷ lục, với nhiều chỉ số chứng khoán lớn trên toàn cầu đạt mức cao kỷ lục, bao gồm Đức, Pháp và Nhật Bản. Cổ phiếu chip tăng mạnh, trong đó NVIDIA tăng thêm 30%, AMD tăng 20%, Broadcom và TSMC tăng 17%. Logic của cổ phiếu chip là càng tiến gần đến thượng nguồn của chuỗi ngành AI thì càng tăng, còn các công ty phần mềm hạ nguồn, đặc biệt là công nghệ lớn, hiệu suất của họ chỉ ở mức trung bình, chẳng hạn như Google giảm 4 điểm. % trong tháng qua, Apple giảm 2,4%, Microsoft tăng 3% và Meta tăng 500 tỷ lượt mua lại tăng 27%. Giá dầu thô tăng cao khi WTI đạt gần 80 USD. Chỉ số đô la Mỹ tăng đầu tiên và sau đó giảm, về cơ bản không thay đổi. Bitcoin và Ethereum tăng gần 50%.

Không giống như một số giai đoạn năm ngoái khi lợi suất tăng dẫn đến sự điều chỉnh của cổ phiếu và tiền điện tử, chứng khoán toàn cầu đang có những điều chỉnh ba lý do chính khiến cả lãi suất ngắn hạn và dài hạn có thể giữ nguyên và tăng khi lãi suất tăng trở lại: 1) Kết quả thu nhập doanh nghiệp quý 4 khả quan; 2) Triển vọng của NVIDIA thúc đẩy sự nhiệt tình mới đối với AI; 3) Một nền kinh tế mạnh mẽ tăng.

Dữ liệu kinh tế yếu kém của Hoa Kỳ được công bố vào thứ Sáu và các bài phát biểu của các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang đã làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng tiền tệ, đồng thời lợi suất trái phiếu Mỹ giảm đáng kể. Chỉ số sản xuất ISM của Hoa Kỳ bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng là 47,8 trong tháng 2, giảm trong 16 tháng liên tiếp, với cả số lượng đơn đặt hàng mới và việc làm đều giảm.

Thống đốc Fed Waller (một ứng cử viên nổi tiếng cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo) đã ám chỉ rằng một sự "đảo ngược" ngược sẽ được thực hiện Hoạt động" (QT), nghĩa là Fed nên "mua bán ngắn hạn" trên bảng cân đối kế toán. Ông cũng hy vọng tỷ lệ nắm giữ của Fed tại cơ quan MBS sẽ giảm xuống 0 và tỷ lệ nợ ngắn hạn trên bảng cân đối kế toán sẽ tăng lên. Bài phát biểu của Waller ám chỉ rằng Fed hy vọng sẽ hạ thấp lãi suất trái phiếu ngắn hạn, tức là hạ lãi suất gần với thị trường tiền tệ hơn, đó là một tín hiệu ôn hòa và có thể làm giảm bớt sự đảo ngược của đường cong lợi suất ở một mức độ nhất định.

Trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khoảng một phần ba danh mục đầu tư của Fed là trái phiếu kho bạc ngắn hạn trái phiếu . Ngày nay, trái phiếu kho bạc ngắn hạn chỉ chiếm chưa đến 5% lượng trái phiếu kho bạc nắm giữ.

Tại một sự kiện cùng ngày, Chủ tịch Fed Dallas Lori Logan một lần nữa nhấn mạnh điều đó với The số lượng dự trữ ngân hàng giảm và Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu giảm tốc độ giảm bảng cân đối kế toán. Trái phiếu Mỹ và vàng tăng vọt, chỉ số chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục.

Về việc đợt tăng giá vừa qua có phải là quá nóng hay không, lịch sử cho thấy thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn quá nóng nhưng tốc độ tăng trưởng có thể sẽ chậm lại và sự biến động có thể tăng lên.

16 tháng đầu tiên của thị trường giá lên hiện tại so với 12 thị trường giá lên trước đây (42%) Dưới mức trung bình (50%). (Loại thống kê này không áp dụng được trong vòng tròn tiền tệ)

Nếu Cục Dự trữ Liên bang dần dần nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ có lợi cho việc mở rộng kinh tế và thúc đẩy lợi ích hơn nữa từ tài sản rủi ro. “Việc cắt giảm lãi suất của Fed đang khuấy động ‘tinh thần động vật’ và thúc đẩy các tài sản rủi ro”, Bank of America viết trong một bài bình luận vào tuần trước.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán sẽ không tăng mãi. Khi tâm lý nhà đầu tư trở nên quá lạc quan, thị trường có xu hướng trở nên biến động hơn. Mặc dù tâm lý nhà đầu tư đã chuyển sang lạc quan nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan. Các nhà đầu tư nên duy trì những kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận và sự biến động, trong lịch sử có trung bình ba lần điều chỉnh 5% và một lần điều chỉnh 10% mỗi năm.

Tất cả thông tin về Bitcoin

Các quỹ ETF Bitcoin 10 giao ngay được cho là một trong những sản phẩm tài chính thành công nhất trong lịch sử, với khối lượng giao dịch và dòng tiền đổ vào đạt mức cao mới vào tuần trước. Tổng dòng vốn vào ròng đạt 7,35 tỷ USD. IBIT của BlackRock đã đạt mốc tài sản 10 tỷ USD chỉ sau bảy tuần, đây là thời gian nhanh nhất mà một quỹ ETF từng đạt được con số đó và vượt qua quỹ ETF bạc lớn nhất về quy mô.

Thứ Sáu chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra ròng đầu tiên trong bảy ngày giao dịch, chủ yếu là do dòng tiền GBTC chảy ra khổng lồ gần 1,1 tỷ USD trong hai ngày liên tiếp. Thị trường suy đoán rằng lý do chính đằng sau đợt bán tháo có thể là do người cho vay Genesis phải trả nợ. Genesis đã nhận được sự chấp thuận của tòa án phá sản vào ngày 14 tháng 2 để bán 35 triệu cổ phiếu GBTC (trị giá 1,3 tỷ USD khi đó, khoảng 1,9 tỷ USD hiện nay), nhưng dòng tiền chảy ra từ GBTC rất khiêm tốn trong hai tuần qua cho đến khi tăng đột biến vào thứ Năm. áp lực dường như đã được tiêu hóa bây giờ.

Hiện tại, chúng ta có thể mong đợi các tổ chức lớn lần lượt "đầu hàng".

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan cho biết nhu cầu hiện tại chủ yếu đến từ các nhà đầu tư bán lẻ, quỹ phòng hộ và quỹ đầu tư độc lập. tư vấn tài chính. Ông kỳ vọng nhu cầu về Bitcoin ETF giao ngay sẽ tăng hơn nữa khi các công ty môi giới lớn hơn của Hoa Kỳ bắt đầu tham gia. Một số ngân hàng lớn nhất ở Hoa Kỳ bao gồm Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs và JPMorgan Chase, nhưng các ngân hàng này vẫn chưa cung cấp BTC ETF cho khách hàng của họ.

Không rõ liệu sự phấn khích xung quanh Bitcoin có đang hút tiền ra khỏi vàng hay không, nhưng dường như có một số mối liên hệ giữa hành động giá vàng và mức đầu tư đã tồn tại trong hơn một năm. Trong lịch sử, giá vàng và quỹ ETF đảm bảo bằng vàng đã giao dịch song song, nhưng bắt đầu từ năm 2023, cả hai bắt đầu tách rời, như minh họa bên dưới. Điều này có thể được gây ra bởi nhiều yếu tố, bao gồm những thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, chính sách tiền tệ, cân bằng danh mục đầu tư, biến động tiền tệ, v.v.

Bitcoin là sự lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn hoặc mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn, với mức độ biến động của nó gấp khoảng 8 lần so với vàng. Độ lệch chuẩn 10 ngày của kim loại quý là ±3%, trong khi độ lệch chuẩn 10 ngày của Bitcoin là ±25%.

Các yếu tố thúc đẩy giá vàng dường như đã thay đổi trong những tháng gần đây. Trong nhiều thập kỷ, vàng có mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất thực – tăng khi lãi suất giảm và ngược lại – nhưng kể từ khi đại dịch bùng phát vào năm 2020, mô hình đó đã bị phá vỡ. Trong 20 năm trước Covid, vàng và lãi suất thực có hệ số tương quan âm rất cao. Tuy nhiên, kể từ đó, mối tương quan đã chuyển sang tích cực và hai tài sản này hiện thường xuyên di chuyển theo cùng một hướng.

Hiện tại người ta thường tin rằng hoạt động mua hàng của ngân hàng trung ương là động lực mới cho vàng. Kể từ năm 2010, các tổ chức tài chính, chủ yếu ở các nền kinh tế mới nổi, đã mua ròng kim loại để hỗ trợ tiền tệ của họ và giảm đô la hóa.

Edward Snowden tuần trước đã chia sẻ dự đoán của mình vào năm 2024 rằng chính phủ các quốc gia sẽ sau khi bị bắt quả tang bí mật mua Bitcoin, ông nói rằng Bitcoin là "một giải pháp thay thế hiện đại cho vàng"

Hiện tại chỉ có chính phủ El Salvador mới có đã chủ động mua Bitcoin quốc gia và hiện đang nắm giữ 2.381 Bitcoin trong kho của mình, lợi nhuận hiện tại có thể là 40% so với chi phí mua.

Theo thống kê của intheblock, hơn 97% địa chỉ Bitcoin hiện đang có lãi, mức cao kỷ lục Tháng 11 năm 2021 mức lợi nhuận cao nhất kể từ đó.

Lần cuối cùng chúng tôi quan sát thấy một tỷ lệ lớn các địa chỉ sinh lời như vậy, Bitcoin có giá khoảng 69.000 đô la Mỹ. đồng đô la đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại.

Nhưng rõ ràng là nhìn nó theo cách này là vô nghĩa. Vào cuối mỗi thị trường tăng trưởng, giá thường vượt xa mức trước đó. Ở đỉnh của một vòng, tỷ suất lợi nhuận chắc chắn cao. Chúng ta nên chú ý hơn đến những thay đổi về tỷ suất lợi nhuận khi bắt đầu mỗi thị trường tăng giá

< p id="3750" data-selectable-paragraph="" style="text-align: left;">Vào tháng 1 năm 2013, giá BTC là 14, mức cao trước đó là 23 và tỷ suất lợi nhuận trở lại trên 90% lần đầu tiên sau 17 tháng. , mức tăng sẽ là 40 lần vào điểm cao tiếp theo

Giá BTC vào tháng 6 năm 2016 là 716, mức cao trước đó là 1100, tỷ lệ lợi nhuận quay trở lại trên 90% lần đầu tiên sau 31 tháng và mức tăng sẽ là 28 lần ở mức cao tiếp theo

Vào tháng 8 năm 2020, giá BTC là 11.500, với mức cao trước đó là 19.500. Tỷ lệ lợi nhuận quay trở lại hơn 90% lần đầu tiên sau 32 tháng và mức tăng sẽ là 4,5 lần ở mức cao tiếp theo.

Vào tháng 2 năm 2023, giá BTC là 51.000, với mức cao trước đó là 69.000. Tỷ lệ lợi nhuận quay trở lại hơn 90% lần đầu tiên sau 27 tháng. Liệu nó có tăng lên mức cao tiếp theo không? lần

Có thể thấy khi giá BTC đạt khoảng 60~70% mức cao trước đó , lợi nhuận sẽ Tỷ lệ sẽ tăng lên hơn 90%. Lúc này, áp lực bán của người dùng cố gắng thu hồi vốn sẽ không còn tác động đáng kể nữa, về mặt lý thuyết, thị trường tăng giá sẽ diễn ra suôn sẻ hơn về sau.

Và xét theo lịch sử của ba lần trước, sau khi đạt ngưỡng lợi nhuận 90 lần đầu tiên theo thời gian, giá sẽ tiếp tục tăng và chạm vào khu vực này nhiều lần.

Tuy nhiên, việc tăng giá sau ba lần truy cập vừa qua đã cho thấy xu hướng giảm, điều này là bình thường vì thị trường trưởng thành.

Theo sự phù hợp của mô hình phân rã theo cấp số nhân, mức tăng tối đa sau khi đạt 90% trong vòng này là 390%, lấy 51.000 làm chuẩn, mức giá cao nhất là khoảng 250.000.

Hãy chú ý đến lệnh gọi lại tháng 4

Các nhà phân tích của JPMorgan Chase đã công bố một báo cáo vào tuần trước dự đoán rằng việc Bitcoin giảm một nửa vào tháng 4 có thể dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận của các nhà khai thác, cùng với việc tăng chi phí sản xuất, có thể có tác động đến Bitcoin Điều này gây áp lực giảm giá tiền tệ.

Trong lịch sử, chi phí sản xuất Bitcoin là yếu tố chính quyết định giá sàn của nó. Chi phí sản xuất trung bình của Bitcoin hiện là 26.500 USD mỗi đồng và sẽ tăng gấp đôi lên 53.000 USD ngay sau khi giảm một nửa. Tuy nhiên, sức mạnh tính toán mạng có thể giảm 20% sau halving, do đó chi phí sản xuất và giá ước tính có thể giảm xuống còn 42.000 USD. Mức giá này cũng là điểm thấp nhất mà JPM dự đoán khả năng điều chỉnh của BTC.

Đặc biệt, các công ty khai thác có chi phí sản xuất cao hơn đang phải đối mặt với áp lực đáng kể do lợi nhuận dự kiến ​​sẽ giảm. Càng gần đến thời điểm halving, mức tăng của cổ phiếu máy khai thác càng bị hạn chế.

Meme Coin Riot và Mùa sao chép

Bitcoin đã dẫn đầu về tiền điện tử trong năm nay, nhưng các altcoin có thể sớm bắt đầu hoạt động tốt hơn.

Token có chủ đề về chó DOGE và Shiba Inu (SHIB) đã tăng 50% vào tuần trước~ 100%, trong khi giá của các MEME mới như PEPE, BONK và Dogwifhat (WIF) tăng 100~200% trong giai đoạn này.

Đợt tăng giá tiền MEME "khổng lồ" vào tuần trước có thể là "dấu hiệu sớm" của mùa altcoin sắp tới. Tuy nhiên, điều khác biệt ở vòng này so với vòng trước là tiền chủ yếu được điều khiển bởi các tổ chức và không có gì đảm bảo rằng tiền chảy vào Bitcoin cuối cùng sẽ chảy vào các tài sản nhỏ hơn. Tuy nhiên, khi giá của các loại tiền tệ chính thống tăng lên, nó có thể thúc đẩy sự ưu tiên rủi ro của các quỹ hiện có, phần tiền này rất có thể sẽ chảy vào các tài sản có rủi ro cao hơn. Điều này là do bản chất con người.

Một số nhà phân tích đã chỉ ra rằng để xác nhận mùa altcoin, tín hiệu chính cần tìm là giá ETH đột phá Ngưỡng 3.500 USD.

Liệu VC có quay lại với tiền điện tử không?

Lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022, vốn đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đã tăng lên vào năm 2023. Đến Hoa Kỳ 1,9 tỷ USD trong quý 4. Đó là mức tăng 2,5% so với quý 3, theo báo cáo gần đây của PitchBook.

Nhiều dự án khởi nghiệp đã công bố tài trợ trong tháng qua, bao gồm Lava Protocol, Analog, Helika , Truflation và Omega, v.v. A16z đã công bố khoản đầu tư 100 triệu USD vào EigenLayer, giao thức đặt lại của Ethereum. Binance Labs đã công bố tổng vốn đầu tư 3,2 triệu USD trong vòng hạt giống vào tháng 1.

Avail đã công bố vòng hạt giống trị giá 27 triệu đô la do Founders Fund và Dragonfly dẫn đầu. Công ty đầu tư mạo hiểm Hack VC đã huy động được 150 triệu USD để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp về tiền điện tử và AI giai đoạn đầu.

Dự án tái cam kết tái cam kết AltLayer đã nhận được 14,4 triệu USD tài trợ chiến lược, do Polychain Capital đồng dẫn đầu và Hack VC.

Nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số Ouinex đã huy động được hơn 4 triệu đô la từ cộng đồng thông qua các vòng phát hành riêng lẻ và hạt giống .

PredX, một thị trường dự đoán được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo (AI), huy động được 500.000 USD tiền tài trợ giai đoạn tiền hạt giống

Dòng vốn

Các quỹ chứng khoán chứng kiến ​​dòng vốn vào mạnh mẽ (10 tỷ USD) trong tuần thứ sáu liên tiếp và tổng dòng vốn vào (84 tỷ USD) là cao nhất trong hai năm. Các quỹ đầu tư cổ phần của Hoa Kỳ (11,3 tỷ USD) là nguồn thu hút dòng vốn chính. Dòng vốn vào quỹ công nghệ (4,7 tỷ USD) cũng tăng lên mức cao nhất trong 6 tháng. Trái phiếu (13,8 tỷ USD) và quỹ thị trường tiền tệ (38,7 tỷ USD) cũng ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ. Dòng vốn đổ vào cổ phiếu công nghệ bao gồm các công ty lớn như Apple và Nvidia đạt 4,7 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 8 và đang trên đà đạt kỷ lục hàng năm là 98,8 tỷ USD.

Cường độ mua lại tăng từ 150 tỷ USD mỗi quý lên 225 tỷ USD