Các quy tắc của MiCA stablecoin sẽ có hiệu lực vào tháng 6 Các nước EU sẽ thực hiện chúng như thế nào?

Tác giả: Sandali Handagama, Coindesk; Người biên soạn: Tao Zhu, Golden Finance

• Các quốc gia thành viên EU đang chuẩn bị triển khai MiCA, một luật mã hóa mang tính bước ngoặt yêu cầu các cơ quan quản lý quốc gia cấp phép và giám sát các nhà cung cấp dịch vụ.

• Các nhà quan sát chính sách nói rằng MiCA là một quy định cấp EU, nhưng các quốc gia có thể thực hiện các tiêu chuẩn kỹ thuật hơi khác nhau và các công ty tiền điện tử phải tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn này.

Các nhà quan sát chính sách cho biết 27 quốc gia thành viên EU đang chuẩn bị thực thi luật mã hóa mang tính bước ngoặt của họ trong năm nay và các công ty muốn kinh doanh tại EU nên chú ý đến các hành động này của các cơ quan nhà nước.

Trong vài tháng nữa, các quy tắc dành riêng cho các tổ chức phát hành stablecoin theo quy định của Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) sẽ có hiệu lực, tiếp theo là cấp phép rộng rãi và các yêu cầu khác dành cho các công ty tiền điện tử vào tháng 12.

Sau khi các chính phủ Châu Âu dành ba năm để phát triển khung pháp lý, MiCA đã được bình chọn thành luật vào năm 2023 . Sau khi nó có hiệu lực, các công ty tiền điện tử như tổ chức phát hành, sàn giao dịch và nhà cung cấp ví sẽ có thể hoạt động trên toàn EU nếu họ được cấp phép ở bất kỳ quốc gia thành viên nào.

Điều này có nghĩa là mỗi khu vực pháp lý phải chuyển đổi Quy định trên toàn EU được dịch sang luật địa phương, chọn cơ quan quản lý sẽ giám sát tiền điện tử và chuẩn bị ủy quyền cho các nhà phát hành mã thông báo và các nhà cung cấp dịch vụ khác.

Đối với một số quốc gia EU (chẳng hạn như Đức, Pháp, v.v.) chọn quản lý tiền điện tử trong nội bộ thông qua các hệ thống nghiêm ngặt, việc chuyển đổi sang kỷ nguyên MiCA có thể không phải là một vấn đề lớn sự thay đổi. Đối với một số quốc gia khác, sự thay đổi này có thể rất lớn và đặt ra gánh nặng mới cho chính quyền địa phương.

CoinDesk đã liên hệ với các cơ quan quản lý và cơ quan chính phủ ở tất cả 27 quốc gia để hỏi về suy nghĩ và tiến triển của họ đối với MiCA và tính đến thời điểm viết bài, 20 người trong số họ đã phản hồi. Các quốc gia này đang ở các giai đoạn chuẩn bị khác nhau.

Ít nhất 10 quốc gia đang hoàn thiện hoặc đã hoàn thiện luật pháp địa phương. Một số quốc gia khác không tiến xa đến vậy, nhưng các chuyên gia cho rằng vẫn còn thời gian để sắp xếp mọi việc theo trật tự.

Sophie Lessar, đối tác tại DLA Piper, một công ty luật chuyên về dịch vụ tài chính kỹ thuật số và fintech, cho biết, MiCA là quy định áp dụng trên toàn EU, có nghĩa là quy định này có hiệu lực trực tiếp trên toàn EU trong một khoảng thời gian đã được thỏa thuận.

“Các quy tắc sẽ có hiệu lực. Sẽ không có cơ quan quản lý nào làm bất cứ điều gì để ngăn chặn điều này,” cô nói trong một cuộc phỏng vấn.

Tuy nhiên, Lessar nói thêm rằng có những yêu cầu kỹ thuật phải được thực hiện ở cấp quốc gia.

Trong khi chính quyền các quốc gia quyết định cách thực hiện một số tiêu chuẩn kỹ thuật linh hoạt hơn theo MiCA (chẳng hạn như thời gian miễn trừ sẽ kéo dài bao lâu hoặc cơ cấu phí quy định sẽ như thế nào), các doanh nghiệp tiền điện tử cũng nên chuẩn bị sẵn sàng để Hãy chuẩn bị cho việc tuân thủ quy định và nhận thức được các sắc thái thực hiện ở cấp quốc gia.

“Điều quan trọng là để mọi người có thể hiểu được, điều này có ý nghĩa gì đối với doanh nghiệp của tôi? Tôi kinh doanh ở đâu? Có sự khác biệt nào không nếu chính quyền quốc gia có khả năng thực hiện nó hơi khác một chút theo MiCA? ? ” Lessar nói.

Chọn cơ quan quản lý

Các nước châu Âu đang ở các giai đoạn khác nhau trong việc chuyển MiCA sang luật địa phương, điều này có thể liên quan đến việc quyết định cơ quan quản lý địa phương nào sẽ chịu trách nhiệm quản lý tiền điện tử – được gọi là Cơ quan có thẩm quyền quốc gia (NCA) trong văn bản MiCA – và quyết định xem có tận dụng giai đoạn chuyển tiếp được phép theo chế độ hay không.

Marina Markezic, người đồng sáng lập Sáng kiến ​​Mã hóa Châu Âu (EUCI), tổ chức đang theo dõi tiến độ của luật pháp quốc gia, cho biết, Với MiCA, dự kiến ​​trách nhiệm quản lý địa phương có thể được phân chia giữa cơ quan quản lý thị trường của một quốc gia và ngân hàng trung ương (để xử lý stablecoin).

Ví dụ: Pháp đã chỉ định cơ quan quản lý tài chính AMF và cơ quan quản lý ngân hàng Prudential et der r là cơ quan giám sát MiCA, theo Luật số 9 của Pháp.

AMF lưu ý rằng họ đang nỗ lực điều chỉnh các yêu cầu pháp lý hiện có đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số với các yêu cầu ủy quyền theo MiCA.

Croatia đặt mục tiêu thiết lập một cơ chế tương tự và sau khi luật pháp quốc gia được thông qua, trách nhiệm của MiCA sẽ thuộc về Nhà nước Croatia Phân phối giữa các ngân hàng và cơ quan quản lý tài chính Hanfa.

Cơ quan quản lý cho biết trong một tuyên bố: “Hanfa sẽ cấp phép và giám sát hoạt động của các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử... Tuy nhiên, theo Yêu cầu của MICA, Hanfa sẽ không phê duyệt tiền điện tử- sách trắng về tài sản ”

Markezic cho biết Một số quốc gia như Slovakia và Hungary không có hai. cơ quan quản lý, vì vậy việc quản lý tiền điện tử sẽ hoàn toàn thuộc trách nhiệm của ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương Hungary MNB đã xác nhận rằng họ đã được chỉ định là cơ quan quản lý tiền điện tử của đất nước thông qua luật MiCA quốc gia.

Mặc dù đây là vấn đề mang tính tổ chức nhiều hơn nhưng có thể có rủi ro là các cơ quan quản lý sẽ bị quá tải với các yêu cầu cấp phép.

Rosvaldas Krušna, cố vấn ban giám đốc của Ngân hàng Lithuania, cho biết các công ty tiền điện tử có nhu cầu mới để có được sự chấp thuận "sẽ tạo ra những thách thức đáng kể cho các ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm xử lý các vấn đề cấp phép".

“Do có khoảng 580 (nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử) ở Lithuania, Ngân hàng Lithuania đã bắt đầu chuẩn bị từ trước và chúng tôi tin rằng chúng tôi đã chuẩn bị đầy đủ. "Krushna nói. "Chúng tôi đã đầu tư nguồn lực đáng kể vào việc chuẩn bị, bao gồm cả nhân sự bổ sung và các công cụ cần thiết để giám sát."

Chuyên gia chính sách EUCI Anja Blaj cho biết, Slovakia có thể không có thị trường tài chính đủ lớn để thành lập cơ quan quản lý thứ hai.

“Tôi có thể nói rằng nó cũng liên quan đến sự phân mảnh tổng thể trong cách các quốc gia thành viên EU hoạt động và sự khác biệt trong thị trường tài chính,” Blaj tiếp tục. "Bởi vì đây vẫn là chuyện của từng bang thành viên, nên mặc dù chúng tôi có rất nhiều quy định, hoặc sẽ có thêm quy định trong lĩnh vực này, nhưng đây vẫn là chuyện của từng bang thành viên."

Blaj và Nhóm EUCI đã nói chuyện với các đại diện trong ngành từ các quốc gia thành viên và họ tuyên bố rằng ngành công nghiệp tiền điện tử của mỗi quốc gia có mối quan tâm riêng về việc thực thi, luật đề xuất và sự phát triển của NCA.

Luật pháp quốc gia

Theo các cơ quan quản lý, Quốc hội ở các quốc gia như Áo, Estonia, Đan Mạch và Croatia vẫn cần phê duyệt dự thảo luật quốc gia để phù hợp với MiCA.

“Quốc hội Đan Mạch hiện đang thông qua luật quốc gia cho phép Cơ quan giám sát tài chính của Đan Mạch Cơ quan quản lý (DFSA) trở thành cơ quan quản lý quốc gia về MiCA ở Đan Mạch Tobias Thygesen, người đứng đầu bộ phận fintech, dịch vụ thanh toán và quản trị tại DFSA, cho biết: “Động thái này dự kiến ​​sẽ được thực hiện vào mùa xuân. ”

Croatia có kế hoạch triển khai các quy tắc MiCA thông qua luật pháp vào nửa cuối năm 2024, Cơ quan quản lý tài chính của đất nước Hanfa lưu ý, trong khi Ngân hàng trung ương Bồ Đào Nha cho biết nước này vẫn chưa chỉ định một cơ quan có thẩm quyền quốc gia < /span>

Có thông tin cho rằng Các quốc gia khác như Ireland, Slovenia, Ba Lan và Lithuania cũng đã tổ chức tham vấn công chúng về dự thảo luật

Tính đến thời điểm viết bài, các cơ quan quản lý ở Bỉ, Bulgaria, Hy Lạp, Malta, Romania, Slovakia và Thụy Điển vẫn chưa phản hồi, trong khi các cơ quan quản lý ở Ý và Cộng hòa Séc đã từ chối Bình luận

Thời gian miễn trừ

Lessar nói, Một lĩnh vực mà các quốc gia có thể không đồng ý trong việc triển khai MiCA là thời gian miễn trừ, cho phép các công ty tiền điện tử tiếp tục hoạt động theo các quy tắc cũ trong khi chuyển sang chế độ mới. Thời gian hoạt động

Các công ty tiền điện tử cần thận trọng giữa các giai đoạn chuyển tiếp khác nhau khi bắt đầu hoạt động tại EU

Mặc dù MiCA cho phép các quốc gia có thời gian chuyển tiếp tùy chọn là 18 tháng, nhưng các cơ quan quản lý thị trường của EU đã kêu gọi giới hạn thời gian này trong 12 tháng. p>

Cơ quan quản lý tài chính của Tây Ban Nha, Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia (CNMV), tuyên bố rằng quốc gia này sẽ thực hiện thời gian miễn trừ 12 tháng được MiCA ủy quyền. các công ty tiền điện tử và các công ty tiền điện tử trái phép sẽ hoạt động “đồng thời” CNMV cho biết: “Đây sẽ là một thách thức liên quan đối với NCA. Ông nói thêm rằng các cơ quan quản lý phải nỗ lực "rất lớn" để làm rõ sự khác biệt với người dùng. Để chuẩn bị, CNMV cho biết họ có kế hoạch thuê 70 nhân viên để xử lý MiCA và luật an ninh mạng DORA của EU.< /p>

Cơ quan quản lý tài chính Phần Lan FIN-FSA cho biết Phần Lan vẫn chưa quyết định có áp đặt các hạn chế đối với các công ty tiền điện tử đã đăng ký trong thời kỳ Chuyển đổi hay không, như quốc gia này đang thực hiện. vẫn đang chuẩn bị luật pháp quốc gia

“Các đề xuất lập pháp phải được Quốc hội Phần Lan thông qua. Luật pháp quốc gia dự kiến ​​vẫn sẽ được thông qua vào nửa đầu năm 2024”, Elina Pesonen, người đứng đầu thị trường tại FIN-FSA, lưu ý trong một tuyên bố.

Marine Krasovska, người đứng đầu Cục Giám sát Công nghệ Tài chính tại Ngân hàng Trung ương Latvia, lưu ý, Ngân hàng Trung ương Latvia có kế hoạch triển khai quy trình cấp phép và chấp nhận đơn đăng ký vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 sau thời gian miễn trừ sáu tháng Để làm cho quá trình này dễ dàng hơn, cơ quan này sẽ đánh giá trước các công ty tiền điện tử quan tâm đến hoạt động trong nước, bà nói thêm 192);">Cơ quan quản lý tài chính Hà Lan AFM cho biết. nó đã bắt đầu chấp nhận đơn xin cấp phép từ các công ty tiền điện tử vào ngày 22 tháng 4 năm 2024. Nếu được phê duyệt, giấy phép sẽ có hiệu lực theo MiCA vào ngày 30 tháng 12 năm 2024 Ngân hàng trung ương của quốc gia (DNB) sẽ có hiệu lực đối với quy định về stablecoin

Có thể mất đủ 18 tháng, ngân hàng trung ương nước này (DNB) cho biết

“Theo dự thảo luật hiện hành, tất cả những người có tên trong sổ đăng ký (cho đến cuối năm 2017). 2024) sẽ có thể tận dụng giai đoạn chuyển tiếp MiCA (đến tháng 6 năm 2026), trong giai đoạn này, họ phải điều chỉnh hoạt động của mình và xin phép MiCA của Hanfa để hoạt động với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử. Hanfa cho biết, các thực thể không cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử trước cuối năm 2024 và muốn bắt đầu cung cấp dịch vụ sau ngày đó phải có giấy phép cung cấp các dịch vụ đó.

Triển vọng tương lai

Cơ quan quản lý cấp giấy phép cho các công ty tiền điện tử lần đầu tiên dự kiến ​​khối lượng công việc sẽ tăng lên, vì CNMV của Tây Ban Nha có kế hoạch thuê nhân sự mới và các cơ quan quản lý khác đang củng cố đội ngũ của họ hoặc cung cấp họ với sự đào tạo họ cần để đối phó với các tình huống sắp tới.

Tây Ban Nha CNMV có nghĩa là: “Chính quyền các quốc gia đang nỗ lực điều chỉnh năng lực và lực lượng lao động của họ ”

Thygesen cho biết DFSA sẽ chấp nhận đơn đăng ký của các công ty ngay sau khi luật pháp quốc gia của Đan Mạch được hoàn thiện,cơ quan quản lý đã thành lập "nhóm MiCA chuyên dụng để thực hiện".

HungaryCơ quan quản lý tiền điện tử cho biết:"Để ứng phó hiệu quả với những thách thức do MiCA đặt ra, MNB đã áp dụng một số thay đổi về mặt tổ chức và thành lập một ban giám đốc chuyên trách để tập trung vào các vấn đề liên quan đến MiCA."< /span>

Markezic của EUCI cho biết rằng theo MiCA, các quốc gia có tiếng nói trong việc xây dựng cơ cấu phí cấp phép và tuân thủ, điều này được kỳ vọng sẽ có lợi hơn trong việc thu hút và thúc đẩy sự phát triển của các công ty EU thay vì hơn là tác dụng răn đe.

"Các quốc gia thành viên có chủ quyền đáng kể đối với thị trường tài chính của chính họ. Đó là thị trường của riêng họ, điều đó có nghĩa là theo cách họ cư xử như thế này, 'Được rồi, bây giờ tôi muốn có càng nhiều dự án vào hệ sinh thái của mình càng tốt bởi vì tôi có một hệ sinh thái có thể hỗ trợ đó là cách tôi cạnh tranh với các thành viên khác,” Markezic nói.

Đồng thời, một số cơ quan quản lý, bao gồm AMF của Pháp, chỉ ra rằng họ vẫn đang làm việc với Thị trường EU Cơ quan giám sát (ESMA) và Cơ quan Ngân hàng (EBA) phối hợp tư vấn về các tiêu chuẩn kỹ thuật theo MiCA.

Giám đốc điều hành ESMA Verena Ross đã mô tả vai trò của các cơ quan quản lý trong việc triển khai MiCA, đó là cung cấp hướng dẫn chi tiết hơn cho thị trường và gắn kết các cơ quan quản lý lại với nhau.

Nó đặt tháng 6 là thời hạn sơ bộ cho các tiêu chuẩn kỹ thuật quy định và hướng dẫn lấy ý kiến ​​công chúng, và cuối năm là thời hạn cuối cùng.

Các nhà hoạch định chính sách của EU đang xem xét sửa đổi MiCA để có thể mở rộng phạm vi và thắt chặt một số quy tắc nhất định.

Cơ quan quản lý tiền điện tử BaFin của Đức đã tuyên bố trong một tuyên bố bằng văn bản: "MiCA là bước quan trọng đầu tiên trong việc quản lý các dịch vụ tài sản tiền điện tử và các nhà cung cấp của họ". Những phát triển tiếp theo về các yêu cầu pháp lý, chẳng hạn như về tổng hợp, cho vay và đặt cược, tức là cho vay tài sản tiền điện tử có tính phí, BaFin sẽ đóng vai trò tích cực trong quá trình này ”

Về mặt thực thi, mọi thứ dường như. về cơ bản nó đang diễn ra theo cách nó phải diễn ra.

“Cho đến nay, cả Đạo luật ủy quyền và Quy tắc thực thi đều đang đi đúng hướng. Ngoài ra, hãy nhớ rằng chỉ các điều khoản về “stablecoin” của MiCA (Chương 3 và 4) mới được ban hành vào cuối tháng 6. Nó có hiệu lực”, Peter Kerstens, cố vấn về số hóa và an ninh mạng cho lĩnh vực tài chính của Ủy ban châu Âu, cho biết trong một tuyên bố.

Phần còn lại là "một mùa hè trọn vẹn, một mùa thu trọn vẹn và thậm chí một chút mùa đông", ông nói thêm.