SoftBank bán tất cả mọi thứ để thực hiện cam kết 40 tỷ đô la

SoftBank Group đang dốc toàn lực để tài trợ cho cam kết 40 tỷ đô la của mình dành cho OpenAI — thanh lý các khoản nắm giữ lớn, phát hành nợ và rút các khoản vay bắc cầu trong một trong những động thái tài trợ táo bạo nhất trong lịch sử của công ty.

Động thái mới nhất của tập đoàn Nhật Bản này thậm chí còn khiến nhiều người sửng sốt: bán toàn bộ cổ phần Nvidia trị giá 5,83 tỷ đô la vào tháng 10, một quyết định mà một số người coi là sự chuyển hướng của Softbank từ phần cứng sang trí tuệ nhân tạo.

Thương vụ này đánh dấu lần thoái vốn hoàn toàn thứ hai của SoftBank khỏi Nvidia, sau một đợt thoái vốn tương tự vào năm 2019, và đi kèm với việc bán một phần cổ phần tại T-Mobile với giá 9,17 tỷ đô la. Cùng nhau, những khoản tiền thu được từ các tài sản này đang góp phần tài trợ cho tầm nhìn vĩ đại của Masayoshi Son - một khoản đầu tư hàng tỷ đô la vào tương lai của trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI).

Giám đốc Tài chính của SoftBank, Yoshimitsu Goto, thừa nhận quy mô của thương vụ OpenAI đã buộc công ty phải đào sâu vào danh mục đầu tư hiện có. Tập đoàn đã phát hành 4,1 tỷ đô la trái phiếu bằng đồng yên, huy động 4,2 tỷ đô la nợ nước ngoài và đảm bảo các khoản vay bắc cầu trị giá 15 tỷ đô la - được chia cho OpenAI và ABB Robotics - để duy trì chiến lược vốn của mình.

“Do khoản đầu tư của SoftBank vào OpenAI rất lớn nên công ty phải sử dụng tài sản hiện có để tài trợ cho các khoản đầu tư mới.”

Nhưng thời điểm này đã gây chú ý. Làn sóng đầu tư này trùng khớp với sự hoài nghi ngày càng tăng trên Phố Wall về tính bền vững của chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI. Thêm dầu vào lửa, CEO Sam Altman của OpenAI gần đây đã bị chỉ trích sau khi công khai phủ nhận việc công ty tìm kiếm sự bảo lãnh vay vốn từ chính phủ Hoa Kỳ — bất chấp bằng chứng cho thấy một yêu cầu chính thức đã được gửi đến Nhà Trắng chỉ vài ngày trước đó.

Cưỡi trên làn sóng tạo ra giá trị của OpenAI

Cam kết mạnh mẽ của SoftBank không phải là không có cơ sở. Quỹ Vision Fund của họ vừa công bố khoản lãi đầu tư kỷ lục trong quý là 23,4 tỷ đô la, trong đó 14,3 tỷ đô la đến trực tiếp từ việc định giá lại cổ phần OpenAI lên mức định giá trước gọi vốn là 260 tỷ đô la.

Lợi nhuận trên giấy tờ đó đã tăng gấp đôi lợi nhuận ròng của SoftBank so với cùng kỳ năm trước, cho thấy OpenAI đã trở thành trọng tâm trong chiến lược đầu tư của Softbank như thế nào. Đối với công ty, OpenAI không chỉ là một công ty trong danh mục đầu tư — mà còn là nền tảng cho đế chế AI đang được đổi mới của họ.

Câu hỏi đặt ra bây giờ là liệu sự tự tin mới mẻ này có bền vững hay không. Mặc dù giá trị của OpenAI đã tăng vọt nhờ việc áp dụng AI trên toàn cầu, công ty cũng đang phải chi một khoản vốn khổng lồ để duy trì cơ sở hạ tầng và quy trình phát triển sản phẩm.

Việc SoftBank thoái vốn khỏi Nvidia - nhà sản xuất chip AI hàng đầu thế giới - vừa mang tính biểu tượng vừa mang tính chiến lược. Tập đoàn này đang từ bỏ tăng trưởng dựa trên silicon để chuyển sang trí tuệ nhân tạo dựa trên phần mềm, thực chất là đặt cược rằng các thuật toán của OpenAI sẽ tạo ra nhiều giá trị hơn trong tương lai so với chip của Nvidia.

Tuy nhiên, động thái này không phải là không có rủi ro. Ngành AI vẫn còn nhiều biến động, khi nhà cung cấp chính của Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., đã có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, những người bán khống như Scion Asset Management của Michael Burry đã đặt cược vào Nvidia, ngay cả khi các tập đoàn công nghệ lớn (Big Tech) cùng nhau chuẩn bị chi hơn 400 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng AI vào năm tới.

Xét về mặt thị trường, chiến lược này có vẻ có tầm nhìn xa hoặc liều lĩnh.

Đánh cược có tầm nhìn xa hay đặt cược quá mức?

Bước ngoặt của SoftBank đánh dấu một thời khắc quyết định cho hành trình theo đuổi siêu trí tuệ nhân tạo kéo dài hàng thập kỷ của Masayoshi Son. Bằng cách thanh lý các tài sản blue-chip và dồn đòn bẩy để tài trợ cho OpenAI, Son đang đặt cược rằng tương lai của việc tạo ra của cải sẽ không nằm ở phần cứng hay kết nối, mà nằm ở chính nhận thức tổng hợp.

Tuy nhiên, tham vọng này vẫn còn gợi nhớ đến quá khứ của SoftBank - nơi tầm nhìn táo bạo đôi khi lại va chạm với sự mở rộng quá mức. Câu chuyện WeWork là một lời nhắc nhở về việc định giá có thể sụp đổ nhanh chóng như thế nào khi sự lạc quan vượt xa khả năng thực thi.

Nếu OpenAI duy trì đà phát triển và thương mại hóa các đột phá một cách hiệu quả, SoftBank có thể nổi lên như một nhà đầu tư AI có ảnh hưởng nhất thế giới - một người tiên phong cho kỷ nguyên công nghệ tiếp theo. Nhưng nếu tăng trưởng chững lại, cú nhảy vọt 40 tỷ đô la này có thể trở thành một trong những bài học đắt giá nhất trong lịch sử đầu tư công nghệ.