Cuộc cách mạng tiền điện tử: Chiến lược cấp vốn tái hiện nền tài chính hiện đại

Tóm tắt

Bài viết này chuyên sâu Tác động biến đổi của tiền điện tử đối với các chiến lược tài chính được phân tích, đặc biệt tập trung vào sự phát triển từ dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO) đến airdrop và hơn thế nữa. Chúng tôi khám phá tầm quan trọng của mã thông báo và minh họa những lợi thế của ICO so với các phương thức tài trợ truyền thống như phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) và huy động vốn từ cộng đồng. Ngoài ra, chúng tôi đánh giá nghiêm túc tính hiệu quả của airdrop như một cơ chế và công cụ khởi động để hỗ trợ phát triển dự án. Để tối ưu hóa lợi ích của hệ sinh thái, chúng tôi đề xuất một bộ cơ chế thiết kế airdrop. Hơn nữa, chúng tôi giới thiệu các chiến lược tài chính mới nhất và chỉ ra những hướng đi có ý nghĩa cho nghiên cứu trong tương lai. Bằng cách cung cấp những hiểu biết và tài liệu tham khảo có giá trị, bài viết của chúng tôi cung cấp hướng dẫn toàn diện cho các nhà nghiên cứu và người thực hành khám phá các chiến lược tài trợ tiền điện tử mới.

1. Giới thiệu

Tiền điện tử được tạo bằng công nghệ mã hóa và được lưu trữ dưới dạng dữ liệu trong không gian ảo, đã cách mạng hóa ngành tài chính trong những năm gần đây (Geuer&L2023). Các tài sản kỹ thuật số phi tập trung này hoạt động độc lập với các ngân hàng trung ương, cung cấp hệ thống thanh toán mới dựa trên công nghệ blockchain (Jiménez.et.al2021). Tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã thay đổi đáng kể cách quản lý giao dịch, đầu tư và lưu trữ tài sản (Stein&S2020). Chúng mang lại những lợi thế đáng kể về tính minh bạch trong giao dịch, giảm phí và tốc độ chuyển khoản xuyên biên giới, đánh dấu sự thay đổi mô hình trong thế giới tài chính (Enajero&S 2021). Hiểu được những tác động lâu dài là rất quan trọng. Một tác động đáng kể của tiền điện tử là khả năng tạo điều kiện gây quỹ thành công cho các dự án mang lại lợi ích và thay đổi cho xã hội (Li.et.al 2019).

Bài viết này sẽ là hướng dẫn toàn diện để xem xét lại các chiến lược nhằm tận dụng nguồn tài trợ bằng tiền điện tử trong môi trường tài chính hiện đại, lập biểu đồ về sự phát triển của tài chính và định hướng tương lai của nó. Phần thứ hai giải thích giá trị cốt lõi của token. Phần thứ ba giới thiệu về các đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO) và sự phát triển của chúng, bao gồm các cơ hội và rủi ro, đồng thời so sánh chúng với các phương pháp gây quỹ truyền thống khác. Phần thứ tư giới thiệu phương thức khởi nghiệp tài trợ phổ biến nhất hiện nay, đó là cơ chế airdrop. Phần 5 đề xuất các tiêu chí hiệu quả để sử dụng tiền điện tử để tài trợ cho các giao thức trong tương lai. Phần thứ sáu giới thiệu những cách mới nhất mà các dự án gốc tiền điện tử đang sử dụng tiền điện tử để khởi động các dự án, chẳng hạn như Dòng chữ BRC-20 và Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN).

2. Tầm quan trọng của mã thông báo

Với With Trước sự ra đời của thời đại kỹ thuật số, việc áp dụng các công cụ tài chính kỹ thuật số đã trở nên phổ biến (Johnson.et.al2021). Tuy nhiên, nhiều người trên thế giới vẫn chưa được tiếp cận với các dịch vụ ngân hàng truyền thống, hạn chế cơ hội tăng trưởng của họ (Yao.et.al2021). Các loại tiền kỹ thuật số được triển khai trên chuỗi tập đoàn hoặc chuỗi tư nhân được giới hạn ở các khu vực cụ thể. Tiền điện tử được triển khai trên chuỗi công khai cung cấp một giải pháp sáng tạo cho những vấn đề này. Chúng tạo điều kiện cho dòng tài sản tự do chảy mà không cần dựa vào các bên thứ ba đáng tin cậy (Li.et.al2020). Sự phân quyền này giúp tạo ra một hệ thống tài chính toàn diện hơn mà không bị kiểm soát bởi các thực thể tập trung. Tiền điện tử có thể cung cấp hỗ trợ tài chính quan trọng cho các cá nhân và doanh nghiệp ở những khu vực mà dịch vụ tài chính truyền thống bị hạn chế (Corbet.et.al2018). Việc phân cấp tiền điện tử là một bước quan trọng hướng tới một hệ thống tài chính tự do và toàn diện hơn.

Ngoài ra, tiền điện tử là một cơ chế phối hợp quan trọng (Enajero.et.al2021). Khi tầm ảnh hưởng của một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) tăng lên, sẽ có nhiều người mua token quản trị đại diện cho quyền sở hữu của tổ chức, đẩy giá token lên cao (Light 2019). Sự gia tăng giá trị này không chỉ mang lại lợi ích tài chính cho chủ sở hữu mã thông báo mà còn tăng cường kết nối giữa các bên liên quan của tổ chức (Jagtiani.et.al2021). Điều này sẽ thu hút nhiều người đóng góp hơn và thúc đẩy tăng trưởng tổ chức.

3. Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO)

3.1 Giới thiệu về ICO

ICO, còn được gọi là bán mã thông báo, là một cơ chế tài trợ mới cho phép các dự án gây quỹ bằng cách phát hành mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain. Đây là cách hướng đến cộng đồng để các công ty khởi nghiệp blockchain thực hiện thử nghiệm của họ bằng cách trao đổi mã thông báo mới được tạo với tiền điện tử có tính thanh khoản cao. Đây là một cách sáng tạo để có được tiền và tiền tệ gián tiếp bằng cách trao đổi token. Thay vì mua vốn cổ phần, các nhà đầu tư trao đổi tiền điện tử của họ lấy mã thông báo do phần mềm tạo ra (Lee & Low 2018).

Trong lĩnh vực ICO ngày càng phát triển, mã thông báo có nhiều mục đích sử dụng ngoài việc đại diện cho vốn chủ sở hữu. Một số mã thông báo hoạt động như chứng từ, cấp cho chủ sở hữu quyền truy cập vào các dịch vụ hoặc sản phẩm cụ thể do dự án đề xuất cung cấp, hoạt động hiệu quả như một cơ chế bán trước. Sách trắng là một tài liệu toàn diện nêu chi tiết các mục tiêu, nhóm, thông số kỹ thuật và chiến lược phân phối mã thông báo của dự án và là cốt lõi của quy trình ICO. Trong thời kỳ ICO, mức tăng vốn đáng kể thường được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình đầu cơ hơn là giá trị nội tại của dự án (Li.et.al 2021). Điều này đã dẫn đến việc các công ty khởi nghiệp được định giá lên tới hàng triệu đô la dựa trên các sách trắng về khái niệm, có thể so sánh với các công ty khởi nghiệp trong kỷ nguyên bong bóng dot-com. Môi trường đầu cơ này chắc chắn sẽ chứng kiến ​​thị trường điều chỉnh, tạo ra rủi ro cho các nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư tham gia vào các thị trường có giá trị cao (Li.et.al2020).

Mặc dù ICO mang đến một con đường đầy hứa hẹn để huy động vốn trong thời đại kỹ thuật số, nhưng chúng cũng mang lại những rủi ro và thách thức cố hữu (Şarkaya.et.al2019). Thật không may, sự hấp dẫn của việc tích lũy vốn nhanh chóng trong không gian ICO đã thu hút những kẻ xấu. Các nhà đầu tư thường bị thúc đẩy bởi hiện tượng FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội đầu tư tốt) và đôi khi từ bỏ việc thẩm định nghiêm ngặt, khiến họ dễ bị lừa đảo tinh vi (Shehu.at.al 2023). Sách trắng được sao chép, trang web dự án giả mạo và “lừa đảo thoát” biến mất sau khi gây quỹ nêu bật sự cần thiết phải đánh giá dự án. Việc tham gia vào không gian ICO đòi hỏi phải hiểu rõ sự mơ hồ về quy định của nó, vì các quốc gia có những cách tiếp cận khác nhau (Oliveira.et.al 2021). Trong khi một số khu vực pháp lý, chẳng hạn như Thụy Sĩ, đã áp dụng cách tiếp cận thoải mái hơn, thì những khu vực khác, chẳng hạn như Trung Quốc, đã thực hiện các lệnh cấm nghiêm ngặt. Sự đa dạng về quy định này, cùng với quan điểm pháp lý luôn thay đổi, đòi hỏi các nhà tài trợ dự án và nhà đầu tư phải làm quen với các quy tắc của nó. Hơn nữa, đề xuất giá trị của các mã thông báo này phụ thuộc vào một khoảng thời gian nhu cầu duy nhất, có khả năng hạn chế tiềm năng tài trợ so với các cơ chế tài trợ vốn cổ phần nhiều vòng truyền thống (Sousa.et.al 2021). Sự hiểu biết toàn diện về động lực của nó, cùng với khung pháp lý phù hợp, là rất quan trọng để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và phát huy hết tiềm năng của nó.

3.2 Các cột mốc quan trọng của ICO

Khái niệm ICO bắt nguồn từ sự xuất hiện của Mastercoin. Mức độ phổ biến của nó tăng vọt sau khi ra mắt mạng Ethereum vào năm 2015. Bảng 1 cho thấy các cột mốc quan trọng của ICO (Zheng.et.al2020).

Bảng 1: Các cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển ICO

Trong quá trình phát triển ICO, nhiều trường hợp như Tezos, EOS và Filecoin đã huy động thành công số tiền lớn . Tuy nhiên, nhiều dự án thất bại vì nhiều lý do khác nhau, mang lại những bài học quý giá cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý (Lee.et.al2018).

3.3 So sánh với đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO)

Trên thị trường chứng khoán, IPO It là lần đầu tiên một công ty công khai niêm yết cổ phiếu của mình trên sàn giao dịch chứng khoán với mục đích huy động vốn bằng cách trao đổi quyền sở hữu công ty (Lee và cộng sự 2021).

ICO và IPO đại diện cho các mô hình hoàn toàn khác nhau trong lĩnh vực cấp vốn, mỗi mô hình đều có những lợi thế và thách thức riêng. ICO dựa trên công nghệ blockchain cung cấp cơ chế tài chính nhanh chóng và phi tập trung, cho phép các dự án có được vốn trong thời gian ngắn hơn đáng kể so với quy trình IPO truyền thống. Cách tiếp cận nhanh chóng này đối với ICO, không có các ràng buộc pháp lý và trung gian phức tạp, dân chủ hóa các cơ hội đầu tư, phá vỡ các rào cản địa lý và chào đón cơ sở nhà đầu tư đa dạng. Ngược lại, IPO đưa ra một con đường có cấu trúc chặt chẽ hơn nhưng lâu dài hơn để huy động vốn thông qua các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt, tuân thủ quy định và quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính lâu đời. Sự phân đôi giữa ICO và IPO gói gọn sự đánh đổi giữa tốc độ và sự phân quyền với sự chặt chẽ và ổn định của quy định, với sự lựa chọn tùy thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro, mục tiêu và sự quen thuộc với không gian tiền điện tử đang phát triển của nhà đầu tư.

Cổ đông IPO có quyền biểu quyết để tham gia vào các công việc của công ty hoặc nhận cổ tức. Mục đích của IPO là huy động vốn bằng cách trao đổi quyền sở hữu một công ty. Tuy nhiên, những người tham gia ICO thường không chia sẻ lợi nhuận. Thu nhập tiềm năng của họ thường gắn liền với sự đánh giá cao giá trị hoặc tiện ích của mã thông báo trong hệ sinh thái của dự án.

IPO thường chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà đầu tư có số vốn lớn trong giai đoạn đầu. ICO dân chủ hóa quy trình, cho phép bất kỳ ai có kết nối internet và một số loại tiền điện tử đều có thể tham gia. Bảng 2 tóm tắt sự so sánh giữa ICO và IPO.

Bảng 2: So sánh giữa ICO và IPO

3.4 Phát triển tiếp theo: IDO và IEO

Mặc dù ICO mang tính đột phá nhưng chúng phải đối mặt với những thách thức về quy định và bảo vệ nhà đầu tư. Điều này đã dẫn đến sự xuất hiện của Ưu đãi trao đổi ban đầu (IEO) và Ưu đãi trao đổi phi tập trung ban đầu (IDO), mang lại cơ hội tài trợ tương tự nhưng có ít hạn chế về quy định hơn, phân cấp cao hơn và thẩm định tốt hơn.

Năm 2017, các cơ quan quản lý ở một số quốc gia bắt đầu xem xét kỹ lưỡng hơn các ICO. Đặc biệt, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tuyên bố rằng một số ICO nhất định có thể được coi là chào bán chứng khoán và cần phải tuân thủ các quy định liên quan. Ngoài ra, các quốc gia như Trung Quốc, Hàn Quốc đã trực tiếp cấm hoạt động ICO. Sự gia tăng hoạt động ICO cũng dẫn đến sự gia tăng các âm mưu gian lận và lừa đảo. Nhiều dự án biến mất sau khi huy động được số vốn lớn, gây thiệt hại nặng nề cho nhà đầu tư. Sự phổ biến của ICO đã suy yếu theo thời gian.

IEO khác với ICO và được lưu trữ bởi một sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này mang lại cho các nhà đầu tư sự tin cậy và bảo mật cao hơn khi sàn giao dịch tiến hành đánh giá và sàng lọc ban đầu các dự án. Ngoài ra, token thường được niêm yết trên các sàn giao dịch ngay sau khi IEO kết thúc, đảm bảo tính thanh khoản cho nhà đầu tư. Sàn giao dịch Binance đã ra mắt Binance Launchpad nhằm cung cấp cho các dự án một nền tảng có cấu trúc và an toàn hơn để gây quỹ. Sự công nhận từ một sàn giao dịch uy tín sẽ tăng thêm độ tin cậy cho dự án. Thành công của Binance Launchpad đã thúc đẩy các sàn giao dịch lớn khác ra mắt nền tảng IEO của riêng họ. Sự thay đổi này đánh dấu sự chuyển đổi từ mô hình ICO phi tập trung sang mô hình IEO tập trung hơn và có khả năng an toàn hơn. Với sự hỗ trợ của một sàn giao dịch nổi tiếng, các nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn khi tham gia IEO vì biết rằng dự án đã được xem xét kỹ lưỡng.

Ngược lại, IDO liên quan đến việc bán mã thông báo trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), mang lại khả năng phân cấp cao hơn IEO. Điều này cho phép các nhóm dự án huy động vốn nhanh hơn và linh hoạt hơn trong mô hình IDO. Cách tiếp cận này kết hợp tinh thần phi tập trung của ICO với cách tiếp cận có cấu trúc của IEO. Việc bán token thông qua IDO có nghĩa là các dự án có thể bỏ qua các tiêu chuẩn niêm yết nghiêm ngặt thường thấy của các sàn giao dịch tập trung. Ngoài ra, DEX cung cấp tính thanh khoản tức thì cho mã thông báo dự án. Mặc dù ICO đã cách mạng hóa lĩnh vực gây quỹ nhưng không thể bỏ qua tính bảo mật của hợp đồng thông minh. Sự phát triển của thị trường đối với IEO và IDO phản ánh khả năng thích ứng của ngành và những nỗ lực không ngừng nhằm đạt được sự cân bằng giữa đổi mới và bảo mật. Khi không gian tiền điện tử trưởng thành, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang phải vật lộn để theo kịp. Sự chuyển đổi từ ICO sang IEO và IDO có thể được coi là một phản ứng đối với môi trường pháp lý đang thay đổi này, mang lại sự bảo vệ nhiều hơn cho các nhà đầu tư đồng thời thúc đẩy sự đổi mới.

4. Airdrop

Khái niệm về airdrop có thể bắt nguồn từ những ngày đầu của tiền điện tử, khi các nhà phát triển sẽ phân phối mã thông báo cho những người nắm giữ mã thông báo hoặc ví cụ thể đáp ứng các tiêu chí nhất định. Vì một thứ gì đó tương tự như được thả từ trên trời xuống mà không cần nỗ lực của người nhận nên thuật ngữ "airdrop" đã được đặt ra. Đợt airdrop nổi tiếng đầu tiên là vào năm 2011, khi những người nắm giữ Bitcoin được phân phối Litecoin miễn phí.

Airdrop là một chiến lược tiếp thị được sử dụng trong không gian tiền điện tử để phân phối mã thông báo đến một số lượng lớn địa chỉ ví miễn phí hoặc với một khoản chi phí nhỏ. Nhiều giao thức khác nhau áp dụng phương pháp này để tiến hành phân phối công bằng mã thông báo của họ, xây dựng cộng đồng phi tập trung và đôi khi khuyến khích người dùng tương tác với giao thức. Một ví dụ kinh điển là câu chuyện giữa UniSwap và SushiSwap. SushiSwap đã tạo mã thông báo SUSHI dưới dạng một nhánh của Uniswap để cung cấp phần thưởng bổ sung cho các nhà cung cấp thanh khoản. Nền tảng này thu hút các nhà cung cấp thanh khoản của Uniswap chuyển tiền sang SushiSwap và thưởng cho họ bằng token SUSHI. Chiến lược này đã rất thành công và dẫn đến một lượng lớn thanh khoản được chuyển từ Uniswap sang SushiSwap. Để duy trì vị thế trên thị trường của mình, Uniswap đã tung ra token quản trị UNI để đáp lại chiến lược của SushiSwap. Mã thông báo UNI đã được phân phối cho các nhà cung cấp thanh khoản và người dùng trước đây đã giao dịch trên nền tảng này. Sự kiện này là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) và lịch sử của airdrop, chứng minh cách các giao thức có thể thu hút và thưởng cho người dùng thông qua các airdrop chiến lược.

Ưu điểm cốt lõi của airdrop là tính hiệu quả về mặt chi phí trong việc hiện thực hóa ý tưởng một cách nhanh chóng và bền vững. Khi bắt đầu dự án Web3+, người dùng đã dành thời gian và nguồn lực để tham gia thử nghiệm giao thức mà không nhận được bất kỳ khoản thù lao nào. Giao thức cải thiện sản phẩm của mình dựa trên phản hồi của người dùng trước khi tìm kiếm nguồn tài trợ. Các nhà đầu tư xác định các thỏa thuận đầy hứa hẹn thông qua sự thẩm định. Sau khi các giao thức này nhận được tài trợ, chúng sẽ thưởng cho những người dùng sớm bằng cách phân phối các token airdrop. Những người dùng ban đầu này có thể sử dụng các mã thông báo này để tích cực tham gia quản trị DAO hoặc trao đổi lấy các loại tiền điện tử khác. Người dùng nhận được mã thông báo có nhiều khả năng sử dụng dịch vụ hơn, cung cấp phản hồi và hỗ trợ giao thức. Các doanh nhân và nhà đầu tư cam kết thúc đẩy Internet hỗ trợ các giải pháp dựa trên blockchain này để điều phối tất cả các bên liên quan với chi phí thấp nhất. Web3+ thoát khỏi việc dựa vào những gã khổng lồ Web 2.0 để bắt đầu thay đổi và cạnh tranh trực tiếp với các công ty Web 2.0 (Zheng và Lee 2023).

Airdrop rất quan trọng trong việc tạo ra sự phấn khích và quảng bá, thu hút người dùng mới đến với nền tảng. Khi airdrop được phân phối, các thành viên truyền thông và cộng đồng sẽ chủ động công khai, quảng bá và nghiên cứu giao thức, mang lại cho nó sự tiếp xúc rộng rãi. Các nhà phát triển xây dựng lòng trung thành và khuyến khích sự tham gia liên tục của cộng đồng bằng cách khuyến khích và khen thưởng những người ủng hộ sớm. Cách tiếp cận này làm tăng khả năng hiển thị của dự án, thu hút cơ sở người dùng rộng hơn và đảm bảo phân phối mã thông báo phi tập trung, giảm nguy cơ nằm trong tay một số ít.

Tuy nhiên, airdrop cũng có nhược điểm. Người dùng nắm giữ số lượng lớn token airdrop có thể thao túng thị trường hoặc bán phá giá chúng ở mức giá thấp. Người dùng có thể tạo nhiều ví để nhận được nhiều airdrop hơn, làm giảm lợi ích mong đợi của airdrop. Ngoài ra, các tài nguyên được sử dụng cho airdrop có thể được sử dụng cho các hoạt động tiếp thị hoặc phát triển khác. Airdrop có thể là thách thức trong môi trường pháp lý không chắc chắn. Nếu được phân loại là chứng khoán, nó có thể phải tuân theo các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt. Vì vậy, các dự án phải hiểu rõ môi trường pháp lý hiện hành và đảm bảo tuân thủ để tránh tranh chấp pháp lý. Kích thước phân bổ cũng có thể là con dao hai lưỡi. Nếu phần thưởng airdrop không đủ, nó có thể gây ra sự không hài lòng giữa các thành viên cộng đồng. Mặt khác, việc phân bổ quá nhiều có thể làm giảm giá trị của token, tác động tiêu cực đến giá của nó và làm giảm sự nhiệt tình của nhà đầu tư. Sự bất ổn này có thể trở nên trầm trọng hơn nếu nhiều người nhận quyết định bán token của họ cùng một lúc. Những hạn chế này đã được thể hiện rõ ràng trong đợt phân phối airdrop gần đây của zkSync và LayerZero. Để chống lại điều này, các dự án có thể triển khai các đợt airdrop được lên kế hoạch cẩn thận với các hướng dẫn rõ ràng và thời gian mở khóa để hạn chế sự pha loãng giá trị đột ngột. Cấu trúc và việc phát hành airdrop có thể ảnh hưởng đáng kể đến hành vi của người tham gia. Một airdrop được thiết kế kém có thể khuyến khích tâm lý ngắn hạn của những người nắm giữ, có khả năng gây nguy hiểm cho các mục tiêu chung của dự án. Điều quan trọng là phải đảm bảo rằng các ưu đãi airdrop cộng hưởng với tầm nhìn dài hạn của dự án, thúc đẩy tăng trưởng và phát triển liên tục.

Các nhà xây dựng ngành có thể tham khảo các tiêu chuẩn thiết kế trong Bảng 3 để sử dụng khi tạo ra nền kinh tế mã thông báo, trong khi các nhà đầu tư có thể tham khảo những tiêu chuẩn này khi quyết định có nên giữ mã thông báo lâu dài hay không tiêu chuẩn.

Tiêu chuẩn thiết kế Airdrop

5. Các cơ chế tài trợ khác sử dụng tiền điện tử

Dòng chữ BRC-20 và Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) là hai cơ chế tài trợ đổi mới.

Bitcoin thường được xem là tài sản lưu trữ giá trị, trong khi Ethereum được xem là một hệ sinh thái đổi mới để tạo ra các ứng dụng phi tập trung. Tuy nhiên, với giao thức Ordinals do Casey (2023), một thành viên cốt lõi của cộng đồng Bitcoin đề xuất, mối quan tâm đến việc tạo ra hệ sinh thái Bitcoin đã tăng lên.

Satoshi là đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin, tương đương một phần trăm triệu Bitcoin. Giao thức thứ tự gán cho mỗi satoshi một số thứ tự duy nhất dựa trên thứ tự satoshi được khai thác. Số thứ tự này không thay đổi trong bất kỳ lần chuyển satoshi nào, làm cho mỗi satoshi trở nên độc nhất và không thể thay thế. Chữ khắc là một phần cốt lõi của giao thức Ordinals, cho phép các thông điệp được ghi trên một Satoshi duy nhất. Một số người coi satoshi được khắc là đồ tạo tác kỹ thuật số độc đáo. Các thông số làm cho satoshi không thể thay thế được, trong khi các dòng chữ khắc thêm thông tin độc đáo vào các satoshi này, tương tự như vẽ trên một tờ giấy trắng. Việc kết hợp hai đặc tính này sẽ tạo ra một tiêu chuẩn NFT mới cho hệ sinh thái Bitcoin.

Lấy cảm hứng từ mã thông báo ERC-20 và giao thức thông thường, người dùng Twitter @domodata đã tạo ra một tiêu chuẩn mã thông báo có thể thay thế mới, BRC-20. Nó sử dụng dữ liệu JSON ghi theo thứ tự để triển khai các hợp đồng mã thông báo cũng như quá trình đúc và chuyển mã thông báo. Mã thông báo BRC-20 được triển khai trên cơ sở "đến trước được phục vụ trước". Khi một mã thông báo BRC-20 nhất định được triển khai, các mã thông báo có cùng tên sẽ không còn được triển khai nữa. Mặc dù @domodata phân loại BRC-20 là một thử nghiệm xã hội, tiêu chuẩn này đã được áp dụng rộng rãi nhờ sự quảng bá của các thành viên cộng đồng và sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch tập trung và công cụ khai thác Bitcoin.

Các nhà đầu tư mạo hiểm nhận được số lượng lớn token với mức giá cực thấp trong các đợt phát hành riêng lẻ. Họ sử dụng danh tiếng của mình để hỗ trợ giao thức và trình bày một câu chuyện thuyết phục thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, những nhà đầu tư bán lẻ này không may lại trở thành nhà cung cấp thanh khoản khi các nhà đầu tư mạo hiểm bán token. Các nhà đầu tư bán lẻ đã mệt mỏi với cơ chế không công bằng này. Sự xuất hiện của BRC-20 mang đến cơ hội phân phối công bằng. Không có vị trí riêng tư nào nhắm mục tiêu đến vốn mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần. Mọi người đều có cơ hội bình đẳng để kiếm được token bằng cách đúc chúng. Trong sự kiện đúc tiền, các nhà đầu tư trả phí gas cho việc đúc token. Không có giới hạn về số lượng token mà mỗi nhà đầu tư có thể đúc. Cơ chế này phân phối token một cách công bằng và phân cấp. Người nắm giữ mã thông báo được khuyến khích tự nguyện quảng bá và hỗ trợ giao thức. Có sự đồng thuận mạnh mẽ giữa các thành viên cộng đồng khi sử dụng tiêu chuẩn BRC-20 vì họ có cơ hội bình đẳng để tham gia khai thác. Nếu các nhà đầu tư mạo hiểm muốn có token BRC-20, họ phải tham gia đúc tiền hoặc mua chúng trên thị trường thứ cấp. Điều đáng chú ý là nhiều token BRC-20 thành công có cảm giác cộng đồng mạnh mẽ, thậm chí một số còn kết hợp cả văn hóa meme. Memecoin đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Giá hiện tại của mã thông báo BRC-20 chủ yếu được hỗ trợ bởi sự đồng thuận và văn hóa meme trong cộng đồng tiền điện tử. Giá trị nội tại đề cập đến giá trị chiết khấu của dòng tiền được tạo ra trong suốt vòng đời của sản phẩm hoặc doanh nghiệp; do đó hầu hết mã thông báo BRC-20 không có giá trị nội tại. Tuy nhiên, giá trị tâm lý của token BRC-20 được xác định bởi cảm xúc chủ quan của người nắm giữ, tương tự như giá trị cảm xúc của những món đồ sưu tầm hoặc thú cưng khác. Vì BRC-20 là một tiêu chuẩn token có thể thay thế được nên tính thanh khoản của nó tốt hơn NFT. Mặt khác, một số token BRC-20 có tiện ích cụ thể, chẳng hạn như được sử dụng làm phí nhiên liệu hoặc vé cho các nền tảng khởi chạy token.

Sau thành công của BRC-20, nhiều tiêu chuẩn mã thông báo khác đã xuất hiện trên hệ thống Bitcoin và các chuỗi khối khác. Ví dụ: ARC-20, Rune, BRC-420, SRC-20. Những tiêu chuẩn mã thông báo đổi mới này có nguồn gốc từ chữ khắc xứng đáng được nghiên cứu và phát triển thêm. Các tiêu chuẩn mã thông báo mới này cung cấp một hệ sinh thái tài chính toàn diện với chức năng được cải thiện, đảm bảo rằng mọi người có quyền truy cập internet đều có cơ hội bình đẳng để tham gia gây quỹ.

Một hướng khác ngày càng phổ biến là Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN). Sự xuất hiện của DePIN thể hiện một mô hình mới sử dụng công nghệ blockchain để thúc đẩy và quản lý các hệ thống cơ sở hạ tầng vật lý phân tán. DePIN nhằm mục đích giải quyết những thách thức trong việc triển khai và quản lý cơ sở hạ tầng vật chất, vốn thường bị chi phối bởi các công ty lớn do yêu cầu số vốn lớn và hậu cần phức tạp.

IoTex (2021) lần đầu tiên đề xuất khái niệm DePIN, gọi nó là MachineFi, nhằm mục đích hợp nhất máy móc và tài chính phi tập trung (DeFi) để tận dụng sức mạnh của máy móc Driven theo dữ liệu, sự kiện và nhiệm vụ. Messari đã giới thiệu thuật ngữ “DePIN” trong báo cáo năm 2022 dựa trên cuộc thăm dò trên Twitter.

Khi bắt đầu giao thức, DePIN đã sử dụng mã thông báo hoặc airdrop tiềm năng để khuyến khích người dùng tham gia xây dựng hệ sinh thái và thu hút các nhà phát triển lành nghề để cung cấp các sản phẩm hiệu quả hơn về mặt chi phí. . Khi ngày càng có nhiều người dùng sử dụng sản phẩm hoặc dịch vụ, doanh thu của giao thức sẽ tăng lên, có thể được sử dụng để quản lý vốn hóa thị trường và tiếp thị sâu hơn, hỗ trợ phía cung và cầu, thúc đẩy nhiều người tham gia hơn và thu hút sự chú ý của thị trường, thiết lập một nền tảng phát triển mạnh mẽ hệ sinh thái. Trong thị trường tăng giá, DePIN sẽ tạo ra hiệu ứng bánh đà tích cực tốt. Bằng cách triển khai cơ chế khuyến khích, mạng DePIN có thể tạo động lực ban đầu để cạnh tranh với các công ty Web2 đã thành danh và đạt được sự áp dụng rộng rãi (Sami 2023). DePIN là kết nối quan trọng giữa Web3+ ảo và thế giới thực, có thể thúc đẩy bảo mật dữ liệu một cách hiệu quả, điều phối các tài nguyên nhàn rỗi và cải thiện cuộc sống của chúng ta, đồng thời cho phép nhiều người hơn nhìn thấy giá trị thực của tiền điện tử. Đây là lần đầu tiên tiền điện tử được sử dụng để phát triển cơ sở vật chất trong thế giới thực.

Mặc dù BRC-20 và DePIN là những đổi mới trong chiến lược tài trợ tiền điện tử nhưng chúng đã không thể thay đổi bầu không khí đầu cơ của tiền điện tử. Khi thị trường chuyển từ thị trường tăng giá sang thị trường giảm giá, một số lượng lớn mã thông báo BRC-20 không có khối lượng giao dịch và mã thông báo theo dõi DePIN trở về 0. Cách sử dụng token để trao quyền tốt hơn cho các tổ chức và tạo cơ chế phân phối lâu dài và bền vững là trọng tâm mà các doanh nhân tiền điện tử cần suy nghĩ và thực hành. Chỉ bằng cách này, chúng ta mới không lãng phí phương thức tài trợ có một không hai trong thế kỷ do Satoshi Nakamoto tạo ra. Nếu không, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ trở thành một loại hình sòng bạc mới và không thể phát triển thêm.

6. Tóm tắt

Được hỗ trợ bởi công nghệ chuỗi khối Sự phát triển tài chính tiền điện tử đã mở ra một kỷ nguyên thách thức các mô hình tài chính truyền thống. Quá trình dân chủ hóa tài chính này xác định lại bản chất của trao đổi giá trị và niềm tin, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận các cơ hội đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, sự thay đổi sâu sắc này cũng mang đến những thách thức, đặc biệt là sự mơ hồ về quy định và hoạt động gian lận tiềm ẩn. Bản chất năng động của hệ sinh thái tiền điện tử, thể hiện ở khả năng thích ứng và đổi mới của nó (như ICO, IEO và airdrop chiến lược), là minh chứng cho khả năng phục hồi và tiềm năng của nó.

Hỗ trợ tài chính là một trong những chức năng cốt lõi của tiền điện tử. Nó hoạt động hiệu quả hơn và toàn diện hơn tài chính truyền thống. Không thể đánh giá thấp sự bao gồm của tiền điện tử trong các hoạt động tài chính. Tiền điện tử mang lại cơ hội tài trợ và khả năng tiếp cận lớn hơn, giảm bớt rào cản cho các nhà đầu tư tài trợ cho các dự án có khả năng thay đổi thế giới. Khi xem xét làm thế nào để nhiều người hiểu và sử dụng tiền điện tử hơn để gây quỹ, bảo vệ nhà đầu tư và giảm nguy cơ gian lận mà không cản trở sự đổi mới là điều mà các nhà hoạch định chính sách, nhóm ngành, học giả và chủ dự án cần xem xét và hợp tác cùng nhau.

Cuối cùng nhưng quan trọng nhất, do tính chất không cần cấp phép của chuỗi công khai, bất kỳ ai quan tâm đến việc huy động tiền thông qua tiền điện tử đều có thể phát hành tiền xu với chi phí thấp hơn. Nếu dự án thất bại, doanh nhân có thể sẽ thành lập một dự án khác. Theo thống kê, 92% dự án blockchain ngừng hoạt động một năm sau khi ra mắt. Ngược lại, quy trình đăng ký IPO khó khăn hơn và các doanh nhân niêm yết trên thị trường truyền thống có nhiều động lực hơn để duy trì hoạt động dự án của họ. Vì vậy, các nhà đầu tư nên đánh giá cẩn thận rủi ro của việc đầu tư tiền điện tử.

Tài liệu tham khảo

L. Geuer, "Tác động của tiền điện tử trên thị trường tài chính", Bộ sách Những tiến bộ trong kế toán tài chính và kinh tế, 2023. doi: 10.4018/978-1-6684-8368-8.ch004.

S. Stein Smith, "Tiền điện tử và bối cảnh dịch vụ tài chính", 2020. doi: 10.1007/978-3 - 030-29761-9.

S. Enajero, "Nhu cầu tiền điện tử và Mô hình di chuyển vốn quốc tế của Mundell-Fleming", Tạp chí kinh tế Atlantic, 2021. doi : 10.1007/S11293-021-09701-W.

Z. Li, Q. Lu, S. Chen, Y. Liu và X. Xu, " Bối cảnh của tiền điện tử", 2019. doi: 10.1109/BLOC.2019.8751469.

S. Li và Y. Huang, "Tiền điện tử có làm tăng rủi ro hệ thống của Thị trường Tài chính Toàn cầu", Trung Quốc & Kinh tế Thế giới, 2020. doi: 10.1111/CWE.12314.

J. Jagtiani, M. G. Papaioannou, G. P. Tsetsekos, E . Dolson và D. Milo, "Tiền điện tử: Quan điểm quản lý và ý nghĩa đối với nhà đầu tư", 2021. doi: 10.1007/978-3-030-65117-6_7.

D. K. C. Lee và L. Low, "Công nghệ tài chính toàn diện: Tiền điện tử chuỗi khối và ICO", Khoa học thế giới, 2018. doi: 10.1142/10949.

K. "Tiền điện tử: Chúng có thể tồn tại cùng với tiền tệ quốc gia không và chúng có tác động gì đến nền kinh tế quốc gia và toàn cầu?", 2019. doi: 10.1007/978-3-319-90659-1_23.

C. Wilson, "Tiền điện tử: Tương lai của tài chính?", 2019. doi: 10.1007/978-981-13-6462-4_16.

E. Fouad, "Vai trò của tiền điện tử trong các giao dịch tài chính trong điều kiện toàn cầu hiện đại", 2020. doi: 10.21608/AASJ.2020.155061.

J . Kregel và P. Savona, "Tác động của đổi mới công nghệ đối với thị trường tiền tệ và tài chính", 2020.

A. Rejeb, K. Rejeb và J. G. Keogh. , "Tiền điện tử trong tài chính hiện đại: Đánh giá tài liệu", Etikonomi, 2021. doi: 10.15408/ETK.V20I1.16911.

H. "Đặc điểm của tiền điện tử và tại sao nó quan trọng", 2019. doi: 10.1007/978-3-030-10749-9_7.

S. H. M. Zubir, N. A. Awi, A . Ali, S. Mokhlis và F. Sulong, "Báo cáo tài chính và công nghệ tiền điện tử", Tạp chí Quản lý Quốc tế, 2020. doi: 10.35940/IJMH.I0898.054920.

J. Paul, "Một nghiên cứu về công nghệ blockchain, tác động của nó đối với bối cảnh tài chính và tương lai của nó", Tạp chí Công nghệ mới nổi và Nghiên cứu đổi mới, 2019.

S. Corbet, B. M. Lucey, A. Urquhart và L. Yarovaya, "Tiền điện tử như một tài sản tài chính: phân tích có hệ thống", 2018.

S . Corbet, B. M. Lucey, A. Urquhart và L. Yarovaya, "Tiền điện tử như một tài sản tài chính: Phân tích có hệ thống", Đánh giá quốc tế về phân tích tài chính, 2019. doi: 10.1016/J.IRFA.2018.09.003.

K. N. Johnson, "Tài chính phi tập trung: Điều chỉnh các sàn giao dịch tiền điện tử", Tạp chí Luật William và Mary, 2021.

Y. Yao, X. Li, D. Zhang và S. Wang, "Tiền điện tử ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào? Phân tích mạng bằng phương pháp đo lường thư mục", Tạp chí Phân tích Tài chính Quốc tế, 2021. doi: 10.1016/J.IRFA. .

S. Enajero, "Nhu cầu tiền điện tử và Mô hình di chuyển vốn quốc tế của Mundell-Fleming", Tạp chí kinh tế Atlantic, 2021. doi: 10.1007/S11293 - 021-09701-W.

K. Light, "Tiền điện tử: Chúng có thể tồn tại cùng với tiền tệ quốc gia không và chúng có tác động gì đến nền kinh tế quốc gia và toàn cầu?" , 2019. doi: 10.1007/978-3-319-90659-1_23.

A. Shehu Umar, "Tiền điện tử", Sách Những tiến bộ trong Kế toán Tài chính và Kinh tế Series, 2023. doi: 10.4018/978-1-6684-5691-0.ch011.

C. Şarkaya İçellioğlu và S. Öner, "Một cuộc điều tra về Sự biến động của tiền điện tử thông qua Phân tích dữ liệu bảng không đồng nhất", Khoa học máy tính Procedia, 2019. doi: 10.1016/J.PROCS.2019.09.131.

V. C. Oliveira , J. A. Valadares, J. E. de A. Sousa, A. B. Vieira, H. S. Bernardino, S. M. Villela và G. Goncalves, "Phân tích xác nhận giao dịch trong Ethereum bằng kỹ thuật học máy", Thư viện kỹ thuật số ACM, 2021. doi: 10.1145/3466826.3466832.< / p>

J. E. de A. Sousa, V. C. Oliveira, J. A. Valadares, A. B. Vieira, H. S. Bernardino, S. M. Villela và G. Goncalves, "Chống lại cuộc tấn công DoS dưới giá trong Ethereum với Kỹ thuật học máy", Thư viện kỹ thuật số ACM, 2021. doi: 10.1145/3466826.3466835.

X. Li, T. Chen, X. Luo và C . Wang, "CLUE: hướng tới việc khám phá các loại tiền điện tử bị khóa trong ethereum", Thư viện kỹ thuật số ACM, 2021. doi: 10.1145/3412841.3442130.

X. X. Luo và C. Wang, "CLUE: Hướng tới khám phá các loại tiền điện tử bị khóa trong Ethereum", arXiv: Mật mã và bảo mật, 2020.

P. . Zheng, J. Wu và H.-N. Dai, "XBlock-ETH: Trích xuất và khám phá dữ liệu chuỗi khối từ Ethereum", Tạp chí mở của Hiệp hội máy tính IEEE, 2020. doi: 10.1109/OJCS.2020.2990458.

A. S. Umar, "Tiền điện tử", trong Bộ sách Những tiến bộ về Kinh tế và Kế toán Tài chính, IGI Global, 2023. doi: 10.4018/978-1-6684-5691-0 . ch011.

B. J. Winkel, "Bộ sưu tập mật mã đặc biệt", Cryptologia, 2003. doi: 10.1080/0161-110391891847.

M. Harrigan, L. Shi và J. Illum, "Airdrops và Privacy: Nghiên cứu điển hình về phân tích chuỗi khối chéo", arXiv: Mật mã và bảo mật, 2018.

D. K. C. Lee và S. Low, "Fintech toàn diện: Blockchain tiền điện tử và ICO", World Scientific, 2018.

D. K. C. Lee, J. Lim, K. F. Phoon và Y. Wang, "Nền tảng cho Fintech | Viện Fintech toàn cầu", Chuỗi bài khoa học thế giới về Fintech, 2021. [Có sẵn trực tuyến: https://www.worldscientific.com/doi / epdf/10.1142/12330. [Truy cập: 08 tháng 8 năm 2023].

J. Zheng và K. C. Lee, "Tìm hiểu sự phát triển của Internet: Web1 . 0 tới Web3.0 Web3 và Web 3 plus", SSRN, 2023. [Trực tuyến]. Có sẵn: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4431284. [Truy cập: 21 tháng 6 năm 2023 ].

K. Sami, "Bản đồ ngành DePIN", Messari, 2023. [Có sẵn: https://messari.io/report / the-depin-sector-map