Tác giả: Climber, Golden Finance
Ngày 19 tháng 9 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang chính thức tuyên bố sẽ hạ lãi suất quỹ liên bang 50 điểm cơ bản xuống 4,75%-5,00%. Đây cũng là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020. Bị ảnh hưởng bởi tin tức về việc cắt giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử đã tăng mạnh, với BTC vượt quá 62.500 USD, dẫn đến mức tăng của chứng khoán Mỹ và vàng giao ngay.
Điều được mong đợi nhất là các chuyên gia từ nhiều tổ chức cho rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng 9 chỉ là bước khởi đầu. cắt giảm lãi suất trong năm và có thể là đến cuối năm 2024. Tổng cộng đã đạt được 76 điểm cơ bản về việc cắt giảm lãi suất.
Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sau 4 năm, thị trường tiền điện tử hoạt động tốt
Việc chờ đợi đợt cắt giảm lãi suất này đã kéo dài tới 4 năm nhưng thị trường tài chính diễn biến trái chiều trước và sau khi tin tức về việc cắt giảm lãi suất được công bố. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều giảm điểm, xóa đi mức tăng kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định lãi suất. Ngoài ra, vàng giao ngay đã hoàn toàn mất đi lợi nhuận kể từ khi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được công bố. Mặt khác, thị trường tiền mã hóa đã phát triển mạnh mẽ và BTC từng tăng hơn 62.500 USD.
Brad Bechtel, người đứng đầu bộ phận ngoại hối toàn cầu tại Jefferies, cũng cho biết trước khi Cục Dự trữ Liên bang đưa ra quyết định về lãi suất, kỳ vọng của thị trường là gần như 50-50. Vì vậy, Fed rõ ràng đã gây bất ngờ cho một nửa thị trường. Cục Dự trữ Liên bang đang cố gắng vượt qua sự suy thoái của nền kinh tế Hoa Kỳ và cung cấp hỗ trợ. Nhưng cho đến nay, phản ứng của thị trường vẫn chưa quá điên rồ và nhiều phản ứng đã được phản ánh vào giá cả.
Bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cũng tuyên bố sẽ hạ lãi suất chuẩn 50 điểm cơ bản xuống 5,25% và Chính quyền bang Louisiana ở Hoa Kỳ cũng đồng ý chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin.
Đối với lần cắt giảm lãi suất này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cho biết Cục Dự trữ Liên bang chưa tuyên bố chiến thắng về mặt lạm phát, nhưng tình hình kinh tế đã bắt đầu trở nên căng thẳng hơn lạc quan, và sự điều chỉnh này sẽ giúp duy trì sức mạnh của nền kinh tế và thị trường lao động.
Ngoài ra, khi nói về điều kiện cắt giảm lãi suất, Powell cho rằng không có dấu hiệu nào cho thấy Fed đã hành động vội vàng nếu phù hợp; Fed có thể tăng tốc, giảm tốc độ hoặc tạm dừng cắt giảm lãi suất; nếu nền kinh tế vẫn vững chắc, chúng ta có thể làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất; tương tự, nếu thị trường lao động xấu đi, chúng ta có thể ứng phó; một quyết định và chúng tôi sẽ điều chỉnh chính sách khi cần thiết; có tính đến các rủi ro, hôm nay chúng tôi sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.
Quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường, với những cách giải thích trái chiều từ quan điểm của các tổ chức.
"Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang" Nick Timiraos nói rằng Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu giảm lãi suất xuống 50 BP. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2020, đánh dấu một đợt cắt giảm lãi suất. bước khởi đầu táo bạo trong hành động giảm lãi suất. 11 trong số 12 thành viên ủy ban bỏ phiếu của Cục Dự trữ Liên bang ủng hộ quyết định cắt giảm lãi suất, đưa lãi suất quỹ liên bang chuẩn lên khoảng 4,75% đến 5%. Dự báo hàng quý được công bố hôm thứ Tư cho thấy hầu hết các quan chức dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 11 và tháng 12. Quyết định này đặt Fed chắc chắn vào một giai đoạn mới: cố gắng ngăn chặn đợt tăng lãi suất năm ngoái, vốn đã đẩy chi phí đi vay lên mức cao nhất trong hai thập kỷ, do thị trường lao động Mỹ ngày càng suy yếu.
Nick Timiraos cũng nói rằng Fed thực sự đang bù đắp cho khoảng thời gian đã mất. Trong khi một số quan chức Fed trong những tuần gần đây đã lập luận rằng nền kinh tế không đủ yếu để đảm bảo cắt giảm lãi suất nửa điểm, thì những người khác lại kết luận rằng thị trường lao động hạ nhiệt trong mùa hè này đã thúc đẩy khả năng cắt giảm thêm khi Fed bù đắp hiệu quả cho Thời gian đã mất.
Lindsay Rosner, người đứng đầu bộ phận đầu tư đa lĩnh vực tại Goldman Sachs Asset Management, cho biết Cục Dự trữ Liên bang đã làm những gì thị trường mong muốn. Thị trường hài lòng với Fed. Thị trường vẫn đi trước Fed, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong năm nay (biểu đồ dấu chấm của Fed hiển thị 50 điểm cơ bản). Với tỷ lệ thất nghiệp và ước tính PCE rất gần (với mức hiện tại), Fed có thể dễ dàng cắt giảm lãi suất nhiều hơn (so với biểu đồ dấu chấm).
Nhà kinh tế học El-Erian tin rằng Powell không muốn thừa nhận rằng hành động ngày hôm nay là sự bổ sung cho việc không cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy.
Golden Finance đưa tin Scott Helfstein, giám đốc chiến lược đầu tư tại Global X, cho rằng việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang có thể là quá quyết liệt. Chúng ta đã chứng kiến Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trước đó, đây có thể được coi là mối lo ngại của Fed về một nền kinh tế đang suy yếu. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản mạnh mẽ trong những tuần tới có thể làm dịu thị trường và ngăn tiền rời khỏi thị trường.
Giám đốc danh mục nợ thị trường mới nổi của Vontobel Carlos de Sousa cho biết các điều kiện tài chính toàn cầu sẽ tiếp tục giảm bớt trong những tháng tới, điều này sẽ giúp các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi tiếp tục chính sách hỗ trợ . Điều này sẽ tạo cơ hội cho một số ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi khởi động lại hoặc tiếp tục chu kỳ nới lỏng mà họ đã bắt đầu trước Fed. Lãi suất phi rủi ro thấp hơn ở các nước phát triển cũng sẽ làm giảm chi phí vay bên ngoài đối với các tổ chức phát hành ở thị trường mới nổi, từ đó giảm rủi ro tái cấp vốn và cải thiện tính bền vững của nợ. Một chu kỳ nới lỏng sẽ thúc đẩy các nhà phân bổ tài sản tăng cường tiếp xúc với các thị trường mới nổi, vì các công cụ thị trường tiền tệ và lãi suất cốt lõi của các quốc gia phát triển sẽ dần trở nên kém hấp dẫn hơn.
Liệu có đợt cắt giảm lãi suất nào khác trong năm nay không
Lần này Cục Dự trữ Liên bang Sau khi quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản được công bố, chủ đề được thảo luận nhiều nhất trên thị trường là khi nào lãi suất sẽ được cắt giảm trở lại.
Trung vị của biểu đồ dấu chấm của Fed cho thấy Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2024. Sau khi cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng 9, vẫn còn 50 điểm cơ bản dự kiến cắt giảm lãi suất. Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm 100 điểm cơ bản nữa vào năm 2025, mức cắt giảm tương tự như dự kiến trong biểu đồ dấu chấm tháng Sáu.
Xu hướng của hợp đồng tương lai lãi suất của Hoa Kỳ ngụ ý rằng lãi suất sẽ bị cắt giảm tổng cộng 76 điểm cơ bản vào cuối năm 2024 và đến tháng 10 năm 2025, tổng cộng 196 điểm cơ bản sẽ bị cắt giảm.
Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Elizabeth Warren chỉ trích Powell (bà đã nhiều lần chỉ trích Powell vì tăng lãi suất quá nhanh và quản lý ngân hàng quá lỏng lẻo): "Việc cắt giảm lãi suất này là một dấu hiệu khác rằng Powell đã quá muộn để hạ lãi suất, Fed cuối cùng đã thay đổi định hướng chính sách của mình và bắt đầu thực hiện nhiệm vụ kép là giá cả và việc làm. Giảm lãi suất có nghĩa là người tiêu dùng và những chủ sở hữu nhà có tham vọng sẽ cần cắt giảm lãi suất hơn nữa." /p>< p style="text-align: left;">Fed Watch của CME cho biết xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11 là 62,2% và xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là 37,8% . Xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản vào tháng 12 là 36,6%, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 75 điểm cơ bản là 47,8% và xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 100 điểm cơ bản là 15,6%.
"Vua trái phiếu mới" Gundlach cho rằng thị trường trái phiếu dài hạn không muốn Cục Dự trữ Liên bang áp dụng các chính sách nới lỏng mạnh mẽ để Cục Dự trữ Liên bang không bị tụt lại phía sau; tình hình như trước; cuộc bầu cử Hoa Kỳ Sau đó, Fed có nhiều khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 11;
Adam Button, nhà phân tích ngoại hối trưởng tại trang web tài chính Forexlive, nói rằng Powell đã có thái độ ôn hòa trong nhiệm kỳ của mình và ông đã nhấn mạnh điều này ngày hôm nay. Rõ ràng là Powell không muốn bị tụt lại phía sau trong chu kỳ cắt giảm lãi suất và đã quyết định tấn công phủ đầu. Ông đã nói rõ tại hội nghị Jackson Hole rằng ông không muốn thấy thị trường lao động xấu đi hơn nữa và dự đoán rằng nếu dữ liệu việc làm cho thấy điểm yếu hơn nữa thì có khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nữa vào tháng 11. Cho đến gần đây, các thị trường vẫn tin vào "chủ nghĩa ngoại lệ của đồng đô la", tin rằng tăng trưởng kinh tế của Mỹ sẽ vượt trội và lãi suất sẽ vẫn cao hơn những nơi khác.
Bây giờ rõ ràng là Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhanh như các ngân hàng trung ương G10 khác, nếu không muốn nói là nhanh hơn. Do đó, nếu Fed tiếp tục làm điều này, đồng USD còn rất nhiều khả năng giảm giá. Nhìn chung, việc cắt giảm lãi suất này là một bước đi táo bạo và tôi nghĩ lịch sử sẽ đánh giá đây là một quyết định đúng đắn. Thị trường trái phiếu đang báo hiệu rằng cuộc chiến chống lạm phát đã giành thắng lợi, có khả năng lãi suất giảm xuống còn 3% trước khi Fed phải tạm dừng và suy nghĩ.
Golden Finance đưa tin Tom Hainlin, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Bank of America, cho rằng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang nhằm mục đích bảo vệ việc làm và hai lãi suất dự kiến sẽ cắt giảm trong tương lai. Chúng tôi không có ý kiến cụ thể về việc nên cắt giảm lãi suất ở mức 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản. Vì vậy, không thể nói rằng chúng tôi nhất thiết phải ngạc nhiên. Nhìn về phía trước, dự kiến sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất nữa từ nay đến cuối năm. Khi lạm phát bắt đầu nhích dần đến mục tiêu, không có gì ngạc nhiên khi việc Powell tập trung vào sứ mệnh việc làm lại lo ngại về những rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường lao động.
Có những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động có thể yếu hơn dữ liệu cho thấy. Vì vậy, đối với chúng tôi, đây dường như là một biện pháp bảo hiểm chống lại thị trường lao động nhằm ngăn chặn tình trạng thất nghiệp gia tăng và giữ cho nền kinh tế hoạt động tốt.
Kết luận
Việc cắt giảm lãi suất này của Cục Dự trữ Liên bang có thể nói đã mang lại cho thị trường tài chính những hy vọng mới, đặc biệt là thị trường tiền điện tử. Tiền điện tử, dẫn đầu là Bitcoin, nhìn chung đã hoạt động tốt, điều này một lần nữa chứng minh sức sống của các tài sản mới nổi. Điều đáng mong đợi nhất là nhiều tổ chức nhìn chung lạc quan về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm, điều đó cũng có nghĩa là một chu kỳ mới của thị trường tiền điện tử đã bắt đầu.
Brian
Kikyo
Alex