Tác động và gợi ý của việc Trump đình chỉ tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC)

Tác giả: Cai Xiaoyue, Phó Giáo sư, Khoa Kinh tế và Viện Kinh tế Thế giới, Đại học Fudan; Nguồn: Tsinghua Financial Review

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, theo giờ địa phương, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cấm bất kỳ tổ chức nào phát hành hoặc sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) trong hoặc ngoài Hoa Kỳ và nới lỏng sự giám sát đối với việc phát hành tiền kỹ thuật số của tư nhân. Bài viết này phân tích những thay đổi lớn mà sắc lệnh hành pháp này sẽ mang lại cho môi trường và hệ sinh thái quản lý tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ, đồng thời đề xuất các biện pháp ứng phó của quốc gia tôi.

Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025 theo giờ địa phương, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp cấm bất kỳ tổ chức nào phát hành hoặc sử dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) trong hoặc ngoài Hoa Kỳ, đồng thời nới lỏng giám sát đối với việc phát hành tiền kỹ thuật số tư nhân để củng cố vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực công nghệ tài chính kỹ thuật số. Sắc lệnh hành pháp này sẽ dẫn đến những thay đổi lớn trong môi trường và hệ sinh thái quản lý tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ và cản trở sự phát triển của các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, nhưng nó cũng sẽ mang đến cơ hội phát triển cho các loại tiền kỹ thuật số và hệ thống thanh toán không phải bằng đô la Mỹ. Hoa Kỳ đã tự nguyện từ bỏ việc phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Đất nước tôi nên chú ý chặt chẽ đến tiến độ triển khai, tiếp tục tuân thủ định hướng phát triển của CBDC, thúc đẩy hợp tác CBDC đa phương và phát triển các hệ thống thanh toán xuyên biên giới không phải đô la Mỹ như nhân dân tệ kỹ thuật số trên phạm vi quốc tế, đồng thời tăng cường tiếng nói và sự thống trị của mình trong quá trình phát triển CBDC toàn cầu.

Nội dung chính của sắc lệnh hành pháp

Sắc lệnh hành pháp này đã hủy bỏ Sắc lệnh hành pháp số 14067 về Đảm bảo phát triển có trách nhiệm đối với Tài sản số được ban hành vào tháng 3 năm 2022 và Khung tham gia quốc tế về tài sản số của Bộ Tài chính Hoa Kỳ được ban hành vào tháng 7 cùng năm, và thay vào đó thành lập Nhóm công tác thị trường tài sản số do Tổng thống Hoa Kỳ đứng đầu. Trong số đó, Sắc lệnh hành pháp số 14067 là khuôn khổ chính sách toàn diện đầu tiên do chính phủ Hoa Kỳ ban hành đối với tài sản kỹ thuật số (bao gồm tiền điện tử, tiền ổn định và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, v.v.). Sắc lệnh này nhằm mục đích duy trì vị thế thống lĩnh của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, củng cố quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ và ứng phó với những thách thức của CBDC bên ngoài Hoa Kỳ như đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc thông qua nghiên cứu và phát triển CBDC và xây dựng quy tắc tài sản kỹ thuật số; đồng thời, dựa trên khuôn khổ quản lý của Hoa Kỳ, sắc lệnh này đặt ra các tiêu chuẩn toàn cầu, thúc đẩy các đồng minh của Hoa Kỳ hình thành sự phối hợp trong các lĩnh vực giám sát tài sản kỹ thuật số và chống rửa tiền, đồng thời làm suy yếu ảnh hưởng của "các khu vực pháp lý không tuân thủ" (như một số trung tâm mã hóa ngoài khơi).

Sắc lệnh hành pháp chỉ ra rằng CBDC sẽ đe dọa đến sự ổn định của hệ thống tài chính Hoa Kỳ, quyền riêng tư cá nhân và chủ quyền của Hoa Kỳ, đồng thời yêu cầu các biện pháp bảo vệ người Mỹ khỏi những rủi ro do CBDC gây ra. Sắc lệnh hành pháp quy định rằng trừ khi luật pháp yêu cầu, bất kỳ tổ chức nào đều bị cấm thực hiện bất kỳ hành động nào trong hoặc ngoài phạm vi quyền hạn của Hoa Kỳ để thành lập, phát hành hoặc quảng bá CBDC, và bất kỳ kế hoạch hoặc sáng kiến ​​đang diễn ra nào của tổ chức liên quan đến việc tạo ra CBDC trong phạm vi quyền hạn của Hoa Kỳ phải bị chấm dứt ngay lập tức và không được thực hiện thêm bất kỳ hành động nào để phát triển hoặc triển khai các kế hoạch hoặc sáng kiến ​​đó. Điều này thực chất cấm các ngân hàng trung ương nước ngoài phát hành và lưu hành CBDC tại Hoa Kỳ, đồng thời cũng chặn đường cho chính phủ Hoa Kỳ tham gia vào hoạt động hợp tác tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Sắc lệnh hành pháp yêu cầu thành lập một nhóm làm việc về thị trường tài sản kỹ thuật số do Tổng thống Hoa Kỳ đứng đầu. Nhóm làm việc chủ yếu chịu trách nhiệm đánh giá xem các quy định, tài liệu hướng dẫn, lệnh, v.v. có liên quan có nên được thu hồi hay sửa đổi hay không, thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang để quản lý việc phát hành và vận hành tài sản kỹ thuật số (bao gồm cả stablecoin) tại Hoa Kỳ và đánh giá khả năng thành lập và duy trì dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia của Hoa Kỳ và đề xuất các tiêu chuẩn để thành lập các dự trữ đó. David Sacks, chủ tịch lực lượng đặc nhiệm, cho biết dưới sự lãnh đạo của Trump, lực lượng đặc nhiệm sẽ "biến Hoa Kỳ trở thành thủ đô tiền điện tử thế giới" và giúp Hoa Kỳ "thống trị và dẫn đầu thế giới về trí tuệ nhân tạo".

Sắc lệnh hành pháp này hỗ trợ việc phát triển và sử dụng có trách nhiệm các tài sản kỹ thuật số, blockchain và các công nghệ liên quan trong mọi lĩnh vực kinh tế, đồng thời nới lỏng quy định về việc phát hành và giao dịch tiền kỹ thuật số của khu vực tư nhân. Bao gồm: thứ nhất, bảo vệ và thúc đẩy khả năng của từng công dân và các tổ chức thuộc khu vực tư nhân trong việc truy cập và sử dụng các mạng lưới chuỗi công khai mở; thứ hai, thúc đẩy và bảo vệ chủ quyền của đồng đô la Mỹ, bao gồm thông qua việc thực hiện hành động thúc đẩy sự phát triển và tăng trưởng của các đồng tiền ổn định hợp pháp được hỗ trợ bằng đô la Mỹ trên toàn thế giới; thứ ba, cung cấp các dịch vụ dựa trên các quy định trung lập về công nghệ, có tính đến các khuôn khổ công nghệ mới nổi, quá trình ra quyết định minh bạch và giám sát tư pháp rõ ràng để hỗ trợ nền kinh tế kỹ thuật số và đổi mới tài sản kỹ thuật số, công nghệ chuỗi khối không cần cấp phép và công nghệ sổ cái phân tán. Sắc lệnh hành pháp yêu cầu rằng trong vòng 30 ngày kể từ ngày ban hành, Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Bộ Tư pháp, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và các cơ quan liên quan khác (có người đứng đầu nằm trong nhóm làm việc) phải xác định tất cả các quy định, tài liệu hướng dẫn, lệnh hoặc chương trình hiện hành khác ảnh hưởng đến lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trong vòng 60 ngày, mỗi cơ quan phải gửi khuyến nghị lên Chủ tịch về việc liệu mỗi quy định, tài liệu hướng dẫn, lệnh hoặc mục khác đã xác định có nên được hủy bỏ hay sửa đổi hay không.

Phân tích tác động của các sắc lệnh hành pháp

Sắc lệnh hành pháp số 14067 do chính quyền Biden ban hành trước đó đánh dấu lập trường của chính phủ Hoa Kỳ về tài sản kỹ thuật số từ "phản ứng thụ động" sang "định hình chủ động", cố gắng nắm bắt các đỉnh cao chỉ huy của tài chính kỹ thuật số thông qua thiết kế cấp cao nhất. Logic cốt lõi của nó là: sử dụng giám sát để điều tiết thị trường, sử dụng công nghệ để duy trì quyền bá chủ và xuất khẩu các quy tắc thông qua hợp tác. Việc chính quyền Trump mới hủy bỏ Sắc lệnh hành pháp số 14067 và Khung tham gia quốc tế về tài sản kỹ thuật số do Bộ Tài chính Hoa Kỳ ban hành trước đó có nghĩa là việc phát triển và quản lý tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ đã từ bỏ mô hình do chính quyền liên bang lãnh đạo của chính quyền trước. Công việc và dự án quản lý có liên quan ban đầu được thúc đẩy theo các dự luật này có thể bị đình trệ hoặc được đánh giá lại, điều này sẽ ảnh hưởng đến tính liên tục của chính sách quản lý tài sản kỹ thuật số. Mặc dù sắc lệnh hành pháp do Trump ban hành nhằm mục đích "bảo vệ quyền tự do kinh tế trong khi thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và công nghệ tài chính", nhưng nó rõ ràng loại trừ nghiên cứu và phát triển, đổi mới và thúc đẩy tiền kỹ thuật số ở cấp chính phủ quốc gia. Điều đáng chú ý là liệu khu vực tư nhân Hoa Kỳ có khả năng lấp đầy hoàn toàn các khoảng trống công nghệ trong lĩnh vực đổi mới tiền kỹ thuật số và nhận được sự giám sát hiệu quả hay không. Đồng thời, do lệnh cấm phát hành CBDC và sự nhấn mạnh vào Nhóm công tác của Tổng thống về Tài sản kỹ thuật số để đánh giá các quy định hiện hành và thiết lập khuôn khổ mới, định hướng quản lý đổi mới tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ có thể chuyển sang tập trung nhiều hơn vào hoạt động tuân thủ của các loại tiền kỹ thuật số tư nhân, đổi mới quy định về tiền ổn định và các lĩnh vực mới như thành lập dự trữ tài sản kỹ thuật số.

Sắc lệnh hành pháp này nghiêm cấm mọi tổ chức trong phạm vi quyền hạn của Hoa Kỳ phát hành và lưu hành CBDC, điều này sẽ giáng một đòn nặng nề vào quá trình phát triển tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ. CBDC được coi là một phần quan trọng của hệ thống tài chính tương lai ở nhiều quốc gia, với nhiều lợi thế tiềm năng như cải thiện hiệu quả thanh toán và tăng cường hiệu ứng truyền tải của chính sách tiền tệ. Lệnh cấm này đã khiến Hoa Kỳ phải tự nguyện rút khỏi cuộc thi chính thức trong cuộc thi CBDC toàn cầu và đặt hy vọng vào sự phát triển trong tương lai của tài sản kỹ thuật số vào nguồn vốn tư nhân của chính mình. Là nền kinh tế và thị trường tài chính lớn nhất thế giới, những thay đổi về chính sách của Hoa Kỳ sẽ có tác động sâu sắc đến thị trường tiền kỹ thuật số quốc tế. Những người tham gia thị trường tiền kỹ thuật số toàn cầu sẽ đánh giá lại triển vọng phát triển của thị trường tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ và những rủi ro có thể xảy ra khi phát hành tiền kỹ thuật số tư nhân.

Việc cấm phát hành CBDC sẽ khiến sự phát triển của tài sản kỹ thuật số Hoa Kỳ phụ thuộc nhiều hơn vào sự đổi mới tiền kỹ thuật số trong khu vực tư nhân, điều này có thể thay đổi cấu trúc và hệ sinh thái của hệ thống tài chính kỹ thuật số Hoa Kỳ. Nhìn chung, đấu thầu hợp pháp được bảo đảm bởi chủ quyền quốc gia. Việc nới lỏng quy định về tài sản kỹ thuật số khuyến khích khu vực tư nhân phát hành tiền kỹ thuật số. Loại tiền sau thường không an toàn bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương về tính ổn định giá trị và bảo mật, và có thể mang đến những thách thức mới về tính ổn định tài chính và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng. Việc Hoa Kỳ chuyển hướng tập trung vào phát triển tiền kỹ thuật số tư nhân đi ngược lại với nỗ lực nghiên cứu và phát triển CBDC mạnh mẽ của phần còn lại của thế giới. Hoạt động đảo ngược này có thể có tác động nhất định đến tiếng nói của Hoa Kỳ trong việc xây dựng các quy tắc tài chính kỹ thuật số quốc tế và thiết lập các tiêu chuẩn tiền tệ kỹ thuật số.

Hệ thống thanh toán và quyết toán xuyên biên giới quốc tế có thể bị ảnh hưởng bởi lệnh cấm phát hành CBDC của Hoa Kỳ, đặc biệt là hệ thống thanh toán xuyên biên giới liên quan đến các giao dịch bằng đô la Mỹ. Các ngân hàng trung ương và tổ chức tài chính ở các quốc gia khác sẽ tìm kiếm các giải pháp thay thế, chẳng hạn như tăng cường hợp tác tiền kỹ thuật số song phương và khu vực hoặc khám phá các hệ thống tiền kỹ thuật số thanh toán không phải bằng đô la Mỹ, qua đó thay đổi bối cảnh của hệ thống thanh toán quốc tế. Nếu môi trường quản lý tại Hoa Kỳ tiếp tục hạn chế các sáng kiến ​​tài chính kỹ thuật số liên quan đến CBDC và các quốc gia khác như các nước BRICS có thể cung cấp hỗ trợ chính sách và môi trường đổi mới thuận lợi hơn, thì sự phát triển của sáng kiến ​​tài chính kỹ thuật số CBDC chính thống và thanh toán xuyên biên giới trên thế giới có thể bỏ qua hệ thống thanh toán bằng đô la Mỹ và thúc đẩy những thay đổi lớn trong hệ thống thanh toán xuyên biên giới toàn cầu......