Arthur Hayes, nhà giao dịch huyền thoại và CEO của BitMEX, cho biết cuộc khủng hoảng ngân hàng vẫn chưa tan biến. Khi quỹ FDIC (Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang) cạn kiệt, nó sẽ vay từ Cục Dự trữ Liên bang để in tiền để trả các khoản vay. Ông dự đoán rằng Bitcoin sẽ dao động trong khoảng từ 60.000 đến 70.000 USD. Ông khuyên nên mua vào tháng 5 và chờ đợi sự phục hồi vào tháng 8.
Arthur giải thích rằng các nhà đầu tư thông thường đánh đồng việc nới lỏng định lượng (QE) với việc in tiền và lạm phát, điều này gây rắc rối cho giới thượng lưu. Vì vậy, họ cần phải thay đổi thuật ngữ. Việc giảm tốc độ thu hẹp tài sản theo chương trình thắt chặt định lượng (QT) của Cục Dự trữ Liên bang nghe có vẻ vô hại, nhưng bằng cách giảm QT từ 95 tỷ USD xuống còn 60 tỷ USD mỗi tháng, Fed đã bổ sung thêm 35 tỷ USD thanh khoản mỗi tháng một cách hiệu quả.
Ông tiếp tục: “Khi bạn tính đến lãi suất trên số dư dự trữ, các khoản thanh toán repo ngược (RRP) và các khoản thanh toán lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ, việc giảm QT đã làm tăng lượng kích thích được cung cấp cho thị trường tài sản toàn cầu hàng tháng.”
Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã thông báo rằng họ sẽ cắt giảm QT tại cuộc họp vào tháng 5 năm 2024. "Hãy lấy một biểu đồ tiện dụng và kiểm tra trạng thái thanh khoản của đồng đô la Mỹ trước và sau cuộc họp."
"Lưu ý rằng thành phần QT dựa trên báo cáo bảng cân đối kế toán hàng tuần của Fed, phản ánh mức giảm trung bình hàng tháng thực tế cho năm 2024. Như bạn có thể thấy, Fed đã không đạt được mục tiêu 95 tỷ USD hàng tháng. Điều này đặt ra câu hỏi: Nếu mục tiêu giảm xuống còn 60 tỷ USD/tháng, liệu Fed có còn bỏ lỡ mục tiêu đó không? Việc không đạt được tốc độ mục tiêu sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản của đồng đô la."
Arthur nhấn mạnh rằng "cao"; lãi suất yêu cầu Fed và Kho bạc Hoa Kỳ phải trả lãi cho những người giàu có, điều này, kết hợp với sự chậm lại của QT, càng trở nên có tính kích thích hơn.
Vì Hoa Kỳ đang thống trị về mặt tài chính nên các tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen quan trọng hơn bất kỳ quan chức tiền tệ nào khác. Mỗi quý, Kho bạc phát hành QRA để hướng dẫn thị trường về số lượng và loại nợ cần thiết để tài trợ cho chính phủ.
Trước QRA cho quý 2 năm 2024, Arthur đã đặt ra một số câu hỏi:
Yellen sẽ vay nhiều hay ít hơn quý trước và vì lý do gì?
Arthur trả lời rằng trong quý từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2024, Bộ Tài chính dự kiến sẽ vay 243 tỷ USD nợ ròng có thể bán được do tư nhân nắm giữ, giả định số dư tiền mặt là 750 tỷ USD vào cuối tháng 6. Ước tính khoản vay này cao hơn 41 tỷ USD so với ước tính được công bố vào tháng 1 năm 2024, chủ yếu là do lượng tiền mặt nhận được thấp hơn, được bù đắp một phần bởi số dư tiền mặt ban đầu cao hơn.
"Nếu bạn nắm giữ Trái phiếu Kho bạc, đây là tin xấu. Nguồn cung sẽ tăng, và mặc dù nền kinh tế và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ hoạt động mạnh mẽ, khoản thu từ thuế vẫn đáng thất vọng. Điều này sẽ đẩy nhanh vòng xoáy của thị trường trái phiếu, khiến lãi suất dài hạn tăng đáng kể. Phản ứng của Yellen có thể là một số hình thức kiểm soát đường cong lợi suất và tại thời điểm đó, Bitcoin sẽ thực sự bắt đầu tăng lên 1 triệu USD”. anh ấy đã chỉ ra.
Hồ sơ đáo hạn của khoản nợ được phát hành là gì?
Theo dự báo tài chính hiện tại, Bộ Tài chính dự kiến sẽ tăng quy mô đấu giá tín phiếu kỳ hạn 4 tuần, 6 tuần và 8 tuần trong những ngày tới để đáp ứng nhu cầu tiền mặt trong một tuần vào khoảng cuối tháng 5. Sau đó, trước ngày nộp thuế doanh nghiệp và không khấu trừ vào ngày 15 tháng 6, Bộ Tài chính dự kiến sẽ giảm vừa phải quy mô đấu giá hóa đơn ngắn hạn vào đầu đến giữa tháng Sáu. Sau đó, trong suốt tháng 7, Bộ Tài chính dự kiến sẽ khôi phục quy mô đấu giá hối phiếu ngắn hạn về mức của tháng 2 và tháng 3 hoặc gần mức đỉnh điểm.
Yellen cần tăng cường phát hành trái phiếu ngắn hạn vì thị trường không thể chịu đựng được phản ứng của bà về phần dài hạn của đường cong lợi suất. Một lợi ích khác của việc tăng cường phát hành hóa đơn là nó sẽ dọn sạch repo ngược (RRP), bơm thanh khoản bằng đô la vào hệ thống.
Số dư mục tiêu của Tài khoản Tổng hợp Kho bạc (TGA) sẽ là bao nhiêu?
Trong quý từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024, Bộ Tài chính dự kiến sẽ vay 847 tỷ USD nợ ròng có thể bán được do tư nhân nắm giữ, giả định số dư tiền mặt là 850 tỷ USD vào cuối tháng 9.
Mục tiêu cân bằng TGA là 850 tỷ USD, hiện là 941 tỷ USD, ngụ ý mức giảm khoảng 90 tỷ USD trong ba tháng tới.
Tác động của QRA này có tác động tích cực nhẹ đến tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ, nhưng nó không giật gân bằng thông báo vào tháng 11 năm 2023 khiến giá trái phiếu, cổ phiếu và tiền điện tử tăng vọt. Arthur tin rằng nó sẽ giúp tài sản tăng giá theo thời gian.
Sự sụp đổ của Ngân hàng First Republic
Arthur đề cập: “Bạn đã nghe nói về ngân hàng nhỏ bé, vô giá trị này chưa? Tôi đã không làm vậy trước khi nó sụp đổ. Một ngân hàng khác không thuộc TBTF (Too Big To Fail) phá sản không đáng chú ý, nhưng điều quan trọng là phải hiểu các quan chức tiền tệ Hoa Kỳ đang kiểm soát tình hình như thế nào."
Chính phủ Hoa Kỳ, thông qua FDIC, bảo hiểm tiền gửi tại bất kỳ ngân hàng Mỹ nào lên tới 250.000 USD. Khi ngân hàng phá sản, người gửi tiền không được bảo hiểm sẽ không nhận được gì. Tuy nhiên, điều này là không thể chấp nhận được về mặt chính trị trong một năm bầu cử, đặc biệt khi những người nắm quyền đã đảm bảo với công chúng rằng hệ thống ngân hàng vẫn lành mạnh.
Tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2024, Ngân hàng First Republic có tổng tài sản khoảng 60 tỷ USD và tổng tiền gửi là 40 tỷ USD. FDIC ước tính rằng Quỹ Bảo hiểm Tiền gửi (DIF) sẽ phải gánh chịu chi phí 667 triệu USD do sự sụp đổ của Ngân hàng First Republic. FDIC cho rằng việc mua lại First Republic của Ngân hàng Fulton là giải pháp ít tốn kém nhất cho DIF so với các lựa chọn thay thế khác. DIF, được Quốc hội thành lập năm 1933 và do FDIC quản lý, nhằm mục đích bảo vệ tiền gửi ngân hàng quốc gia.
Arthur tuyên bố, "Fulton đã đồng ý mua lại First Republic và đảm bảo rằng tất cả những người gửi tiền đều được bảo hiểm đầy đủ, miễn là FDIC cung cấp một số tiền mặt. FDIC đã cấp khoản bảo hiểm lên tới 667 triệu USD cho Fulton để tất cả những người gửi tiền tại Ngân hàng First Republic có thể được bảo hiểm đầy đủ. Tại sao quỹ bảo hiểm lại được sử dụng cho tất cả các khoản tiền gửi khi một số khoản không được bảo hiểm?"
"Lý do là nếu tất cả tiền gửi không được bảo hiểm, ngân hàng sẽ sụp đổ. Bất kỳ người gửi tiền quan trọng nào sẽ ngay lập tức chuyển tiền của họ đến ngân hàng TBTF với sự bảo lãnh của chính phủ cho tất cả các khoản tiền gửi. Khi đó, hàng nghìn ngân hàng trên toàn quốc sẽ phá sản. Ở một nước cộng hòa dân chủ với các cuộc bầu cử hai năm một lần, đó không phải là một điều tốt. Một khi công chúng nhận ra rằng sự phá sản của ngân hàng hoàn toàn là do chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và Kho bạc, một số cá nhân được trả lương quá cao sẽ phải tìm việc làm thực sự.”
Ông chỉ ra rằng thay vì phải đối mặt với thất bại tại các cuộc bầu cử, những người chịu trách nhiệm đang đảm bảo một cách hiệu quả tất cả các khoản tiền gửi trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Điều này ngầm làm tăng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang thêm 6,7 nghìn tỷ USD vì đó là số tiền gửi không được bảo hiểm do Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis báo cáo.
“Điều này tương đương với việc in tiền vì quỹ bảo hiểm của FDIC không có 6,7 nghìn tỷ USD. Khi hết quỹ, FDIC sẽ vay từ Cục Dự trữ Liên bang để in tiền để trả các khoản vay”. Arthur nhấn mạnh.
Ông nói, “Giống như các chính sách in tiền ngầm khác được thảo luận trong bài viết này, ngày nay không có hoạt động bơm thanh khoản quy mô lớn nào cả. Nhưng chúng ta có thể chắc chắn rằng hàng nghìn tỷ đô la nợ tiềm ẩn đã được thêm vào bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ được tài trợ thông qua việc in tiền.”
Klaros Group, một công ty tư vấn tài chính, nhận thấy trong số 4.000 tổ chức tài chính của Mỹ, có 282 ngân hàng đang đối mặt với khủng hoảng có khả năng sụp đổ. Báo cáo lưu ý rằng lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang đang gây ra cơn bão nợ xấu, làm tăng áp lực vốn ngân hàng và có khả năng gây ra làn sóng phá sản mới.
Tín hiệu chiến lược Bitcoin: Mua vào tháng 5, giữ và chờ phục hồi vào tháng 8
Arthur đã viết, "Thêm hàng tỷ thanh khoản mỗi tháng sẽ hạn chế những biến động giá tiêu cực. Mặc dù tôi không mong đợi tiền điện tử sẽ nhận ra đầy đủ bản chất lạm phát trong các thông báo chính sách tiền tệ gần đây của Hoa Kỳ ngay lập tức, nhưng tôi dự đoán giá sẽ chạm đáy, dao động và tăng từ từ.”
"Khi mùa hè đến ở Bắc bán cầu, một số nhà đầu tư tiền điện tử sẽ cảm nhận được sự sôi động của thị trường. Họ có thể cảm thấy như thể họ đã đạt được sự giàu có trước đó và sẽ dành thời gian ở những nơi thời thượng, tận hưởng cuộc sống. Tất nhiên, tôi sẽ không luôn nhìn chằm chằm vào giá Bitcoin; Thay vào đó tôi có thể đi khiêu vũ. Đợt bán tháo mạnh gần đây mang đến cơ hội tuyệt vời để tôi mở khóa các stablecoin USD của mình và chi tiêu tổng hợp đô la vào các đồng tiền rác có hệ số beta cao.”
"Tôi sẽ mua Solana và các đồng tiền liên quan đến chó để giao dịch theo đà. Đối với việc nắm giữ altcoin dài hạn, tôi sẽ tăng phân bổ của mình cho Pendle và xác định các khoản 'chiết khấu' khác; đồng xu. Tôi sẽ sử dụng thời gian còn lại của tháng 5 để tăng vị thế của mình. Sau đó, họ chỉ cần giữ tiền và chờ thị trường nhận ra bản chất lạm phát trong các thông báo chính sách tiền tệ gần đây của Hoa Kỳ.”
Arthur cũng giải quyết ba câu hỏi lớn:
- Bitcoin có đạt mức thấp cục bộ khoảng 58.600 USD vào đầu tuần này không? Đúng.
- Dự báo giá của bạn là bao nhiêu? Một mức tăng đáng kể trên 60.000 USD, tiếp theo là sự dao động trong khoảng từ 60.000 USD đến 70.000 USD cho đến tháng 8.
- Các chính sách gần đây của Cục Dự trữ Liên bang và Kho bạc có ẩn chứa hình thức in tiền không? Đúng.
JinseFinance
Bernice
Bitcoinworld
CryptoSlate
Beincrypto
Cointelegraph
Bitcoinist