DEX CoW của Trump: Doanh thu 6 triệu USD năm ngoái nhưng vẫn thua lỗ

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, dự án mã hóa World Liberty của gia đình Trump đã tăng lượng nắm giữ Ethereum đáng kể và các tài sản khác, trong quá trình nắm giữ ngày càng tăng, hầu hết mọi hoạt động đều được hoàn thành thông qua CoW Protocol. Có vẻ như gia đình Trump có một tình yêu đặc biệt với công cụ tổng hợp này. Ngoài ra, người sáng lập Ethereum Vitalik và Ethereum Foundation cũng thường xuyên sử dụng Giao thức CoW để chuyển và giao dịch tài sản. Nhưng đối với người dùng thông thường, CoW Protocol rõ ràng không nổi tiếng bằng các sản phẩm DEX như Uniswap và 1inch. Mãi cho đến gần đây do việc sử dụng gia đình Trump mà sự chú ý đến CoW Protocol mới được nâng lên mức cao hơn và token COW của nó cũng xuất hiện sau khi Trump đắc cử. Từ ngày 6 tháng 11 đến ngày 25 tháng 12, nó đã tăng tới 392%.

"Thị trường OTC" trong DEX được các nhà đầu tư lớn ưa chuộng

Giao thức CoW được thành lập vào năm 2020. Năm 2016, nó được ươm tạo bởi nhóm Gnosis xây dựng cơ sở hạ tầng Ethereum. Người sáng lập Anna George cũng là giám đốc kinh doanh của Gnosis. Từ năm 2016 đến 2017, Anna George là chuyên gia giám sát và đánh giá tại Liên hợp quốc.

Tính đến ngày 23 tháng 1, dữ liệu cho thấy số lượng người dùng hoạt động hàng ngày của CoW Protocol chỉ đạt hơn 1.000 ngay cả sau khi tăng trưởng đáng kể. Số lượng người dùng hàng ngày trước đây chỉ vài trăm mỗi ngày. Tuy nhiên, xét về khối lượng giao dịch tích lũy, khối lượng giao dịch tích lũy của dự án đã đạt 77 tỷ đô la Mỹ. Trong hệ sinh thái Ethereum, giá trị này có thể xếp thứ bảy. Vào tháng 12 năm 2024, CoW đạt khối lượng giao dịch là 7,8 tỷ USD. Dựa trên số người dùng hoạt động hàng ngày trong khoảng 1.600 ngày trong tháng 12, tổng khối lượng giao dịch trung bình mà mỗi người dùng trên CoW hoàn thành trong một tháng đạt 4,87 triệu USD. Từ quan điểm này, CoW xứng đáng với danh tiếng là nhóm giao dịch độc quyền dành cho các nhà đầu tư lớn.

Giao thức CoW có nhiều tính năng kỹ thuật. Về hiệu quả, nó chủ yếu loại bỏ MEV và ma sát giao dịch thấp. Nguyên tắc kỹ thuật cốt lõi đặc biệt nhất được sử dụng là cơ chế "khớp nhu cầu". Về "khớp nhu cầu", tôi sẽ không đưa ra quá nhiều giải thích kỹ thuật ở đây, theo cách nói thông thường, cơ chế này giống như đạt được sự vượt qua thị trường OTC trên chuỗi. nhu cầu của nhóm thanh khoản AMM và kết nối trực tiếp với hai nhà đầu tư lớn có cùng nhu cầu về giao dịch định giá. Bằng cách này, MEV và hao mòn giao dịch trên chuỗi sẽ gần như bằng không.

Đối với người dùng chi hàng triệu hoặc thậm chí hàng chục triệu đô la cho mỗi giao dịch, cơ chế này trực tiếp giải quyết các điểm yếu và giảm thiểu tác động đến giá thị trường. Điều này cũng giải thích tại sao dự án World Liberty của gia đình Trump lại chọn phân bổ tài sản thông qua CoW Protocol. Đồng thời, Ethereum Foundation, Vitalik và những người khác cũng rất muốn sử dụng dự án này. Ethereum Foundation đã bán tiền thông qua CoW nhiều lần.

Nhưng mặt khác, đối với người dùng thông thường, điều họ có thể cân nhắc nhất là tốc độ giao dịch, số lượng danh mục giao dịch và nhóm giao dịch linh hoạt. Ngược lại, cơ chế so khớp của CoW Protocol không dẫn đầu về các khía cạnh này. Nhưng điều đó không thành vấn đề. Đối với CoW Protocol, có vẻ như ngay từ đầu nó đã được thiết kế dành cho những người chơi lớn.

Dữ liệu thực sự đã được cải thiện và chúng tôi muốn tăng mức thu nhập

CoW Protocol gần đây đã bị ảnh hưởng bởi dự án World Liberty. Tin vui là giá token quản trị COW của nó đã tăng vọt kể từ ngày 6 tháng 11, từ mức thấp 0,25 đô la Mỹ lên tối đa 1,23 đô la Mỹ. Mức tăng lớn nhất đạt 392%.

Mã thông báo COW đã được phát hành và ra mắt sớm nhất là vào năm 2022. Giá mở cửa sớm nhất là khoảng 0,8 USD vào năm tiếp theo, giá đã giảm hoàn toàn. với mức giá thấp nhất giảm xuống còn 0,062 đô la, nó không bắt đầu phục hồi cho đến năm 2023, nhưng nó luôn dao động dưới 0,4 đô la trong hầu hết thời gian. Cho đến tháng 9 năm 2024, Coinbase đã thông báo rằng họ sẽ giới thiệu Giao thức CoW cho lộ trình niêm yết tiền tệ. Vào ngày 6 tháng 11, nhiều sàn giao dịch như Binance và Bybit đã ra mắt COW. Điều thú vị là ngày này cũng chính là ngày Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024. Có thể thấy rằng nhiều sàn giao dịch khác nhau đã thêm COW vào loạt tài sản liên quan đến Trump, và ngay khi kết quả bầu cử được đưa ra, nó ngay lập tức kích hoạt sự truy đuổi của thị trường.

Tuy nhiên, kể từ Giáng sinh, giá token COW đã bắt đầu giảm trở lại. Tính đến ngày 23 tháng 1, giá của nó đã giảm xuống khoảng 0,63 USD và mức điều chỉnh tổng thể gần 50% so với mức cao.

Ngoại trừ hiệu ứng lưu lượng truy cập do các điểm nóng mang lại, bản thân hiệu suất dữ liệu của CoW Protocol đã có sự tăng trưởng vượt bậc trong những tháng gần đây. Điều rõ ràng nhất là khối lượng giao dịch kể từ năm 2024, khối lượng giao dịch hàng tháng của CoW Protocol về cơ bản duy trì trong khoảng từ 2 tỷ USD đến 3 tỷ USD. Bắt đầu từ tháng 11, con số này bắt đầu tăng lên 6,2 tỷ đô la Mỹ và đến tháng 12 nó đạt mức cao kỷ lục 7,8 tỷ đô la Mỹ. Trong suốt năm 2024, CoW Protocol luôn chiếm ít hơn 1 inch thị phần của công cụ tổng hợp sinh thái Ethereum, đứng thứ hai. Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, hiệu suất dữ liệu của tháng đó lần đầu tiên vượt quá 1 inch, đứng đầu. Tuy nhiên, thứ hạng cuối cùng của cả hai trong tháng có thể phải đến đầu tháng sau mới biết được.

Vào ngày 22 tháng 1, Cow DAO đã đưa ra đề xuất CIP-61 trên Snapshot, cố gắng đạt được mức thu nhập tốt hơn bằng cách tiêu chuẩn hóa hơn nữa mô hình tính phí và tỷ lệ của Giao thức CoW. Theo đề xuất, CoW Protocol đã đạt được tổng doanh thu khoảng 6 triệu đô la Mỹ vào năm 2024, nhưng vẫn không đạt được mức hòa vốn, với chi phí phát triển (4,4 triệu đô la Mỹ), trợ cấp (700.000 đô la Mỹ) và phần thưởng cho người giải quyết (5,2 triệu đô la) trong năm đó. ). Do đó, Cow DAO hy vọng rằng thông qua đề xuất này, nó có thể tối ưu hóa giá thực hiện giao dịch của người dùng, tạo ra nhiều giá trị bổ sung hơn, đạt mức hòa vốn càng sớm càng tốt và loại bỏ nhu cầu về vốn bên ngoài.

Theo bảng chính thức của CoW, thu nhập tích lũy của CoW DAO là 3648 Ethereum. Được tính theo giá Ethereum là 3300 USD, tổng thu nhập là khoảng 1200 triệu. đô la. Trong hệ sinh thái Ethereum, mức thu nhập của CoW Protocol có thể được xếp ở mức thứ 50. Là một công ty tổng hợp đã hoạt động được 4 năm và đứng đầu về khối lượng giao dịch, mức thu nhập này thực sự thấp.

Cùng với sự cải thiện tổng thể gần đây về dữ liệu, nhóm CoW rõ ràng hy vọng sẽ nắm bắt được các cơ hội thị trường hiện tại và đạt được các cột mốc quan trọng mới. Hiện tại, đề xuất đã được thông qua thành công nhưng việc thảo luận trên mạng xã hội không mấy phổ biến. Do đó, thị trường mã thông báo không trải qua biến động giá đáng kể. Có lẽ, đối với nhóm CoW, việc thu hút lượng người dùng lớn chỉ cần những sản phẩm và thiết kế có mục tiêu, nhưng việc thu hút số đông dường như khó khăn hơn nhiều. Đối với người dùng thông thường và nhà đầu tư token, các biểu thức đề xuất phức tạp dường như ít có lợi hơn nhiều so với một đợt airdrop đơn giản.