Bản chất của chiến lược vi mô là gì? Tại sao nó là chất xúc tác cho sự tăng trưởng của BTC?

Tác giả: HighFreedom, Nguồn: Twitter của tác giả @highFree2028

Chiến lược vi mô có tính biến đổi lớn nhất (sau đây gọi chung là MSTR) trong thị trường tăng giá này có phải là một chiến lược chân trái giống như LUNA không? Mô hình hoạt động MLM Ponzi? Bản chất của MSTR với tư cách là một công ty là gì? Tại sao mô hình MSTR là “chất xúc tác” cho sự tăng trưởng của BTC? Liệu mô hình MSTR có phá vỡ chu kỳ tiền tệ 4 năm hay thậm chí là thị trường giá lên vĩnh cửu? Thông qua những chiều nào chúng ta có thể quan sát được mô hình MSTR hoặc thậm chí là sự kết thúc của chu kỳ này?

Nhận xét 1: Bài viết có nhiều biểu đồ và được chia thành 7 chương. Vì Twitter không hỗ trợ các bài viết dài nên buộc phải chia thành 7 chủ đề

Nhận xét 2. : 1. Điểm 2 và 3 chủ yếu là về thông tin cơ bản, dành cho MSTR cơ bản Những người bạn chưa biết gì về MSTR có thể bắt đầu từ 1

Lưu ý 2: Tất cả nội dung ở mục 4, 5 và 6 đều là những suy nghĩ và phân tích chuyên sâu. Những người bạn biết rõ về MSTR có thể bắt đầu từ 4

1. Giới thiệu các nguyên tắc cơ bản của MSTR: hoạt động kinh doanh chính ban đầu của công ty, cơ cấu cổ đông và doanh thu.

2. Phân tích chiến lược cốt lõi của việc mua tiền: phân loại lịch sử mua tiền, chi phí và số lượng nắm giữ tiền, tình hình nợ của công ty và KPI cốt lõi của chiến lược mua tiền ( Bitcoin trên mỗi cổ phiếu).

3. Phân loại nguồn vốn cho đợt mua tiền điên cuồng: KẾ HOẠCH 21/21 là kế hoạch mua tiền 42 tỷ USD "giá thị trường ATM bán cổ phiếu" và "Phát hành trái phiếu chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi (sau đây gọi là "Trái phiếu chuyển đổi"). thường được gọi là CB)".

“Trái phiếu chuyển đổi” là một trong những hoạt động thiết yếu và cũng là đối tượng quan sát cốt lõi để biết liệu có xảy ra sự sụp đổ theo đường xoắn ốc tiếp theo hay không. Nội dung này sẽ được phân tích chi tiết dưới đây.

Phân tích chuyên sâu

4. Cốt lõi của trò chơi: kiến ​​thức cơ bản về CB, tại sao CB của MSTR lại phổ biến đến vậy, ai đang mua CB của MSTR và bản chất của CB là gì CB.

5. Thảo luận về mô hình MSTR: Phí bảo hiểm của MSTR đối với BTC thể hiện điều gì và bản chất của MSTR với tư cách là một công ty là gì? Phí bảo hiểm MSTR có nghĩa là gì? Khi nào tôi nên mua hoặc bán cổ phiếu MSTR?

6. Khi nào trò chơi sẽ dừng lại: Liệu bóng tối của mô hình MSTR và sự kết thúc của BTC sẽ xuất hiện? Nó có thể được quan sát thông qua những kích thước nào? Điều gì sẽ xảy ra nếu không may có một vòng xoáy đi xuống?

Thời điểm quan trọng

7. MSTR lọt vào lịch trình quan trọng của Nasdaq NQ100 trong tháng này.

(Hình ảnh hiển thị một trang trong báo cáo tài chính MSTR quý 3 năm 2024. MSTR hiện nắm giữ 386.800 BTC)

1. Giới thiệu các nguyên tắc cơ bản của MSTR:

Bản gốc của công ty Business: Phần mềm BI, được phân loại là “công nghệ” trên Bloomberg, với doanh thu phần mềm hàng năm khoảng 400 triệu USD.

Cơ cấu cổ đông của công ty: Theo số liệu công bố cuối quý 3 năm 2024, ông chủ Saylor là cổ đông lớn nhất, nắm giữ cổ phần 9,75%; mười cổ đông hàng đầu còn lại về cơ bản được nắm giữ bởi khách hàng của các công ty quản lý tài sản khác nhau hoặc bằng tiền tự quản lý tài sản (nhưng cần lưu ý rằng đối với cổ phiếu A phổ thông, cổ phần của Saylor là cổ phiếu B và mỗi cổ phiếu B Nó có quyền biểu quyết gấp 10 lần cổ phiếu A nên Saylor vẫn có tiếng nói cuối cùng trong công ty).

Tình hình tài chính hiện tại của công ty: có khoảng 3 tỷ đô la Mỹ tiền mặt trong tài khoản (vừa công bố vào thứ Sáu tuần trước); nợ phải trả (chủ yếu là trái phiếu chuyển đổi) là khoảng 7 tỷ đô la Mỹ. tỷ.

2. p>Hãy lạc quan về BTC/USD trong dài hạn và tiếp tục mua BTC. Sử dụng các khoản tích lũy tiền mặt, vốn chủ sở hữu và nợ nội bộ, 386.700 Bitcoin đã được mua với giá khoảng 22 tỷ USD (chi phí khoảng 56.849 USD), hiện có giá trị khoảng 36 tỷ USD dựa trên giá BTC là 95.000 USD. com.

Hãy lạc quan về BTC/USD trong dài hạn và tiếp tục mua BTC. Công ty bắt đầu hoạt động mua tiền tệ đầu tiên vào tháng 9 năm 2020 trong thị trường tăng giá cuối cùng. Vào thời điểm đó, giá trung bình là 10.419 USD và 16.796 BTC đã được mua.

Sử dụng ứng dụng tiền mặt nội bộ Kế toán, vốn chủ sở hữu và nợ ở mức khoảng 220 386.700 Bitcoin đã được mua với mức giá 95.000 USD (giá khoảng 56.849 USD), hiện có giá trị khoảng 36 tỷ USD dựa trên giá BTC là 95.000 USD.

Công ty Lõi KPI: Bitcoin trên mỗi cổ phiếu chia sẻ (được gọi là Lợi nhuận BTC trong báo cáo tài chính)Ý nghĩa cốt lõi là các cổ đông không quan tâm đến việc tôi phát hành thêm cổ phiếu để pha loãng lợi ích của mọi người hay vay tiền để mua xu, miễn là tỷ lệ BTC tương ứng với mỗi cổ phiếu cổ phần trong tay bạn tiếp tục tăng (Đừng lo lắng về việc giá cổ phiếu của tôi tăng hay giảm trong thời gian ngắn. Dù sao, tôi chỉ muốn mua tiền ở mọi nơi).

Lưu ý: MSTR là Cách tiếp tục tăng Lợi nhuận BTC sẽ được thảo luận tiếp theo.

3. Tổng quan về các nguồn vốn cho việc mua coin điên cuồng: KẾ HOẠCH 21/21, kế hoạch mua coin trị giá 42 tỷ USD trong ba năm tới h3>

Thông thường có hai phương thức cấp vốn cho một công ty niêm yết: một là phát hành thêm cổ phiếu để thu hút thêm cổ đông (tài trợ vốn cổ phần), hai là phát hành thêm cổ phiếu; Nợ, viết IOU và vay tiền người khác (nợ tài trợ).

Giá thị trường ATM của MSTR bán cổ phiếu:MSTR phát hành thêm một lần cổ phiếu trị giá 21 tỷ vào ngày 30 tháng 10 năm 2024. Ở đây xin lưu ý rằng ông đã phát hành thêm một số lượng lớn cổ phiếu cùng một lúc và sau đó bạn có thể bán cổ phiếu bất kỳ lúc nào trong giao dịch trong ngày trong vòng ba năm tới và không cần thông báo trước khi bán cổ phiếu (còn gọi là Tại thị trường "ATM).

Chiếc xe mui trần của MSTR “Trái phiếu phát hành trái phiếu chuyển đổi (sau đây gọi tắt là CB)”: Việc tài trợ nợ được thực hiện thông qua việc phát hành CB khác với trái phiếu thông thường. Nó có cả tài sản vốn và tài sản nợ. Điều này sẽ được thảo luận chi tiết bên dưới. Tôi nghĩ đây cũng là cốt lõi của trò chơi MSTR.

Theo hồ sơ pháp lý mới nhất: 8,2 tỷ trong số 21 tỷ hạn ngạch tồn kho ATM đã được sử dụng và 3 tỷ trong số 21 tỷ hạn ngạch CB đã được sử dụng.

4. Cốt lõi của cuộc chơi: Thông qua các kênh như CB, các quỹ lạc quan về BTC nhưng không tham gia được sẽ có cơ hội vào cuộc.

Kiến thức cơ bản về Trái phiếu chuyển đổi (CB): Bản thân trái phiếu chuyển đổi là khoản nợ, và khi đáp ứng được một số điều kiện đã thỏa thuận. Sau này có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Về cơ bản, chúng là quyền chọn mua trái phiếu doanh nghiệp + cổ phiếu công ty. Nhưng lưu ý nếu công ty phá sản và thanh lý thì thứ tự trả nợ là trái phiếu phổ thông > trái phiếu chuyển đổi > cổ đông nên thứ tự trả nợ của CB sẽ thấp hơn (trên thế giới không có bữa trưa miễn phí).

Lấy ví dụ về 3 tỷ USD phát hành vào ngày 21 tháng 11 năm 2024: 0 lãi suất, vốn đảm bảo (ở một mức độ nào đó), 5 năm, quyền chọn mua thưởng và phí bảo hiểm 55%.

Theo cách nói thông thường

Kịch bản 1 (tình huống tốt): Các chủ nợ chỉ có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu nếu giá cổ phiếu đạt 672 USD trong vòng 5 năm. Nếu giá cổ phiếu tăng lên 700 USD, thì. tỷ suất lợi nhuận là (700 - 627)/672 = 4,2%.

Kịch bản 2 (tình huống xấu): Nếu giá cổ phiếu của công ty chưa bao giờ đạt 672 USD trong vòng 5 năm, chủ nợ chỉ có thể đợi đến cuối 5 năm để MSTR trả lại tiền mặt (ví dụ: nếu nó mua CB 100 triệu USD, các chủ nợ sẽ không còn cách nào khác là phải thu hồi số tiền gốc 100 triệu USD vào thời điểm đó).

Ai có thể trợ giúp MSTR ? Phát hành CB: các ngân hàng đầu tư truyền thống lớn như Barclays.

Ai đang mua CB : Quỹ phòng hộ và khao khát chiến lược biến động Chỉ các quỹ bảo hiểm nợ lạc quan về BTC nhưng không thể mua tiền trực tiếp.

Thành thật mà nói, các quỹ phòng hộ thực hiện chiến lược biến động không khiến tôi phấn khích. Những người này có thể không có chút niềm tin nào vào chiếc bánh. Ví dụ, độ biến động của chiếc bánh gần đây đang ở mức cao, vì vậy. họ tập ngắn lần lượt, tập dài.

Điều khiến tôi phấn khích nhất ở đây là công ty bảo hiểm lớn nhất nước Đức, Aliianz, với vốn bảo hiểm 2 nghìn tỷ euro, đã bắt đầu tham gia vào BTC và có khả năng đây sẽ là một vị thế mua ròng đối với BTC.

Tại sao Aliianz không mua tiền trực tiếp: Bởi vì bản chất của nhiều quỹ khiến việc mua BTC không thể thực hiện được.

Hãy tưởng tượng bạn là nhà quản lý quỹ trái phiếu quản lý 100 tỷ USD và bạn cũng rất lạc quan về BTC. Tuy nhiên, bản chất của quỹ trái phiếu chỉ có thể đầu tư vào trái phiếu kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp. Bản chất của quỹ này có nghĩa là bạn không thể mua quyền chọn mua BTC giao ngay hoặc quyền chọn mua BTC. Ngoài ra, bạn sẽ thấy rằng lợi nhuận mục tiêu của quỹ của bạn có thể là 6% hoặc 7%, và phần lớn trong số đó là trái phiếu kho bạc, đối với trái phiếu MSTR, về cơ bản chúng là siêu alpha ở vị thế của bạn.

Tại thời điểm này, MSTR cho biết, anh ơi, hãy mua trái phiếu chuyển đổi của công ty tôi. Sản phẩm này có mối liên hệ chặt chẽ với sự tăng giảm của BTC. Hơn nữa, sản phẩm này của tôi đảm bảo vốn của bạn, miễn là công ty không phá sản và không thể bị đánh bại, tôi sẽ trả lại tiền cho bạn sau 5 năm; nếu BTC tăng gấp đôi và đạt đến giá thực hiện của bạn, chẳng hạn, tôi sẽ lấy. 70% và bạn sẽ lấy 30%. (Ở một mức độ nào đó, nó giống như một ông trùm công nghiệp ngoài đời thực đã nói: "Anh ơi, tôi nghe nói trình độ đầu cơ tiền tệ của anh không tệ. Anh xem cái này thế nào, tôi sẽ cho anh 20 triệu, và bạn có thể giúp tôi đầu cơ bằng tiền xu, lợi nhuận là 55 điểm. Nhưng có một yêu cầu, tôi muốn bảo vệ vốn).

Sản phẩm như vậy rất hấp dẫn đối với các quỹ lạc quan về BTC nhưng. không thể tham gia vào lúc này. Các sản phẩm như CB là quỹ bảo hiểm, quỹ trái phiếu đã mở ra cơ hội tham gia vào sự lên xuống của thị trường BTC. Channel. Thị trường hiện tại đang thiếu những sản phẩm như vậy, đó là lý do tại sao việc đăng ký CB là không bình thường(ban đầu dự kiến ​​phát hành 1,75 tỷ đô la Mỹ CB vào tháng trước, nhưng hóa ra nó lại quá phổ biến, và 3 tỷ được phát hành trực tiếp sau hai ngày)

Bản chất của CB: về cơ bản là đẩy nhanh mức độ tham gia của BTC

Để làm hàng rào. Đối với các quỹ, đó là một bước đi tốt trong chiến lược biến động dài hạn. Thành thật mà nói, những người này không phải là bạn của những người bạn cũ như chúng ta

Đối với các quỹ trái phiếu và quỹ bảo hiểm, điều đó là tương đương. Thông qua sản phẩm này của CB, hãy hợp tác lâu dài với BTC với chúng tôi only's net long family

Tình hình cổ phiếu CB: Hiện trên thị trường có 6 đợt phát hành CB. Các nhà đầu tư trong 5 đợt phát hành đầu tiên đều có lãi như giá tiền tệ và giá cổ phiếu MSTR. hoa hồng (Chủ đề này không thể vừa với hình ảnh. Để biết chi tiết, bạn có thể xem giá thị trường của từng đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi. Báo giá thị trường mới nhất cho đợt phát hành năm 2028 là 224 và tỷ lệ hoàn vốn của người nắm giữ là 124%) .

5. Thảo luận về mô hình MSTR:

Chênh lệch MSTR so với BTC thể hiện điều gì? Khi nào tôi nên mua và bán cổ phiếu của công ty này?

Phí bảo hiểm của MSTR:< /p >

Tôi nghĩ nó thể hiện sự tăng tốc của sự gia tăng của BTC trong tương lai (mức chênh lệch trung bình lịch sử là 75%. Hiện mức chênh lệch đã giảm từ mức cao nhất là 3 trong vài ngày qua xuống còn khoảng 2,5 hiện tại)