Những sai sót chết người của lý thuyết tiền tệ hiện đại là gì? BTC có phải là vị cứu tinh?

Nguồn: Tạp chí Bitcoin; Được biên soạn bởi: Five Baht, Golden Finance

Được thúc đẩy bởi bộ phim mới "Tìm kiếm tiền" và một video gần đây đã lan truyền trên Bitcoin Twitter và Fintwit, Lý thuyết tiền tệ hiện đại ( MMT) đã trở lại được chú ý. Trong video, Jared Bernstein, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống, không thể mô tả được những khái niệm cơ bản nhất về nợ chính phủ và việc in tiền. Anh ấy khẳng định MMT là đúng, nhưng một số ngôn ngữ và khái niệm (cơ bản nhất) khiến anh ấy bối rối. Xét về vai trò của anh ấy, đây là một tuyên bố hoàn toàn gây sốc.

Trong bài viết này, tôi sẽ phác thảo một số lỗ hổng lớn của MMT mà bạn có thể khai thác để vạch trần MMT. Rủi ro rất cao khi những người tin vào MMT đang giành được quyền lực trong các chính phủ trên khắp thế giới, như Trump đã chứng minh. Cho phép những người này nắm quyền là một đề xuất rất nguy hiểm vì họ có thể nhanh chóng phá hủy tiền tệ và gây ra ngày tận thế kinh tế. Với tư cách là những người ủng hộ Bitcoin, chúng tôi tin rằng Bitcoin sẽ thay thế đồng đô la Mỹ dựa trên tín dụng,nhưng chúng tôi hy vọng điều này quá trình chuyển đổi diễn ra tự nhiên và tương đối suôn sẻ. Nếu Bitcoin chưa sẵn sàng tiếp quản tiền tệ chính thống, sự sụp đổ của nó sẽ là thảm họa đối với nhiều người.

Giới thiệu về Lý thuyết tiền tệ hiện đại

Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT) là một khuôn khổ kinh tế vĩ mô hậu Keynes, lập luận rằng thâm hụt tài chính về cơ bản là không liên quan, rằng chính sách tiền tệ phải phụ thuộc vào chính sách tài khóa và các cơ quan tiền tệ nên phát hành tiền cơ sở để tài trợ cho các chương trình quy mô lớn của chính phủ. Lý thuyết tiền tệ hiện đại hứa hẹn sẽ loại bỏ tình trạng thất nghiệp không tự nguyện và giải quyết các vấn đề xã hội như nghèo đói và biến đổi khí hậu. Lý thuyết tiền tệ hiện đại bắt nguồn từ niềm tin rằng tất cả tiền đều do các quốc gia tạo ra, thông qua các khuôn khổ pháp lý được thiết kế để hỗ trợ chính phủ kiểm soát hoạt động kinh tế.

Theo lý thuyết tiền tệ hiện đại, một chính phủ có thể phát hành tiền theo ý muốn sẽ không bị phá sản. Tuy nhiên, quyền lực này có những hạn chế rõ ràng, chẳng hạn như không có khả năng kiểm soát giá trị đồng tiền. MMT cũng xác định lại các chức năng truyền thống của tiền — phương tiện trao đổi, lưu trữ giá trị và đơn vị tài khoản — cho rằng các chức năng này là sản phẩm phụ của chính sách chính phủ hơn là các đặc tính nội tại như sự khan hiếm và khả năng phân chia. Lý thuyết này đã dẫn đến khái niệm gây tranh cãi rằng các chính phủ có thể chỉ định bất kỳ mặt hàng nào (dù là quả sồi, IOU hay Bitcoin) là tiền tệ, bất kể thuộc tính của nó là gì, chỉ dựa trên các tuyên bố pháp lý, một khái niệm không phù hợp với kinh tế học trong thế giới thực. rất khác nhau.

Không có lý thuyết mạch lạc về giá trị

Thiếu sót đáng kể nhất của Lý thuyết tiền tệ hiện đại là cách tiếp cận tiên đề của nó. Thay vì lý thuyết chủ quan về giá trị trong đó giá cả được tạo ra thông qua sở thích của từng tác nhân (như quyết định chi tiêu cá nhân hoặc tiết kiệm), Lý thuyết tiền tệ hiện đại thay thế nó bằng lý thuyết giá trị dân chủ hoặc tập thể.

Theo lý thuyết tiền tệ hiện đại, giá trị của tiền không xuất phát từ tính hữu dụng của chức năng tiền tệ của nó—chẳng hạn như phương tiện trao đổi, phương tiện lưu trữ giá trị hoặc đơn vị tính toán. Ngược lại,Trong Lý thuyết tiền tệ hiện đại, giá trị của một loại tiền tệ bắt nguồn từ sự chấp nhận và tin tưởng tập thể vào quốc gia phát hành nó. Sự chấp nhận này được cho là mang lại giá trị tiền tệ. Nói cách khác, Lý thuyết Tiền tệ Hiện đại thay đổi cách hiểu truyền thống: Không phải thứ gì đó có giá trị được chấp nhận như tiền bạc; có giá trị vì chúng buộc phải được chấp nhận như tiền tệ.

Giá trị của tiền phụ thuộc vào quốc gia đóng vai trò như một loại nền kinh tế nào đó máy tính; Không phải cá nhân tham gia thị trường. Những ưu tiên chung của xã hội được kết hợp với chuyên môn của kế hoạch hóa tập trung, và kết quả là có đủ việc làm. Đây không phải là một trò đùa. Chúng không vượt ra ngoài lý thuyết giá trị vừa được giải thích.

Cơ chế của lý thuyết tiền tệ hiện đại: Chính sách thuế và tài chính

Lý thuyết tiền tệ hiện đại thể hiện sự hiểu biết lệch lạc về chính sách tài khóa và thuế, coi thuế là gánh nặng cơ bản đối với nhu cầu phát hành tiền tệ của quốc gia. Những người ủng hộ Lý thuyết tiền tệ hiện đại tin rằng nếu không có thuế, chi tiêu của chính phủ sẽ dẫn đến mất giá tiền tệ. Điểm này bộc lộ một mâu thuẫn nổi bật: Mặc dù những người ủng hộ lý thuyết tiền tệ hiện đại kịch liệt phủ nhận tầm quan trọng của thâm hụt, nhưng họ cũng cho rằng thuế rất quan trọng. tác động bất lợi của thâm hụt là rất quan trọng.

Nguồn: MarketPlace

Hơn nữa, những người tin vào MMT bỏ qua động lực rộng lớn hơn của thị trường tiền tệ. Chỉ riêng thuế không nhất thiết thúc đẩy nhu cầu giữ tiền. Lo sợ khấu hao, các cá nhân có thể lựa chọn giảm thiểu việc nắm giữ tài sản của mình, chỉ chuyển đổi các tài sản khác thành tiền mặt khi cần thiết để đáp ứng nghĩa vụ thuế. Ví dụ: một người có thể hoạt động chủ yếu bằng một loại tiền tệ thay thế và chỉ nhận được số tiền cần thiết để nộp thuế bằng nội tệ.

Về mặt chính sách tài khóa, lý thuyết tiền tệ hiện đại cho rằng hạn chế chính đối với việc in tiền là lạm phát; được gây ra bởi sự sẵn có của các nguồn lực thực tế như lao động và vốn. Theo trường phái tư tưởng của họ, nếu họ in tiền thì kết quả sẽ là tăng trưởng kinh tế cho đến khi lao động và vốn được sử dụng đầy đủ. Tăng thuế là một cơ chế chống lạm phát bằng cách lấy tiền ra khỏi nền kinh tế.

Một lỗ hổng lớn khác của lý thuyết tiền tệ hiện đại là nó đòi hỏi niềm tin vào khả năng các quốc gia quản lý chính sách tài khóa một cách chính xác kết quả. Lý thuyết tiền tệ hiện đại bỏ qua những hạn chế cố hữu của kế hoạch hóa tập trung, đặc biệt là lý luận tuần hoàn, tức là thông tin hướng dẫn chính sách tài khóa chỉ phản ánh các hành động trong quá khứ của chính phủ, giả định việc truyền tải chính sách hoàn hảo mà không hiểu rõ thực tế thị trường. dữ liệu hoặc động lực thị trường bên ngoài. Những người lập kế hoạch MMT có kiểm soát được không? Nếu vậy thì nó là hình tròn. Nếu không, có gì đó không ổn.

Lý thuyết tiền tệ hiện đại không thừa nhận sự tồn tại của những hậu quả không lường trước được đòi hỏi phải điều chỉnh chính sách thường xuyên và làm suy yếu nhu cầu về tiền, bởi vì điều này có nghĩa là chúng nằm ngoài tầm kiểm soát. Hơn nữa, lãi suất thị trường còn làm phức tạp thêm vấn đề đối với những người tin tưởng MMT. Quản lý vi mô nền kinh tế sẽ dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong hoạt động kinh tế, nhu cầu tiền tệ thấp hơn và lãi suất cao hơn. Do đó,Mặc dù Lý thuyết tiền tệ hiện đại tuyên bố rằng một quốc gia có thể thực thi việc sử dụng đồng tiền của mình nhưng nó không có quyền kiểm soát giá trị thị trường như thế nào hoặc tin tưởng vào đồng tiền đó.

MMT và phân bổ nguồn lực

Phương pháp phân bổ nguồn lực của Lý thuyết tiền tệ hiện đại Nhấn mạnh được đặt vào việc đạt được "việc làm đầy đủ" thông qua chính sách tài chính từ trên xuống mà không xem xét đến hiệu quả sử dụng lao động và vốn. Những người ủng hộ lý thuyết tiền tệ hiện đại tin rằng việc sử dụng đầy đủ lao động, vốn và nguồn lực có thể được đảm bảo miễn là chính sách tài khóa đúng đắn được áp dụng. Tuy nhiên, họ gặp khó khăn trong việc sử dụng các nguyên tắc MMT để chứng minh tại sao các hoạt động dường như không hiệu quả như đào hố rồi lấp lại sẽ ít có lợi hơn so với việc sử dụng lao động và vốn theo cơ chế thị trường. Điều này thường dẫn đến những giải thích mơ hồ về những khác biệt đầu ra mà không có những tiêu chuẩn giá trị rõ ràng và nhất quán.

Theo lý thuyết tiền tệ hiện đại, mọi hoạt động kinh tế tiêu thụ cùng một nguồn tài nguyên phải được coi là có giá trị như nhau, vì vậy Xóa mờ ranh giới giữa đầu tư hiệu quả và chi tiêu lãng phí. Ví dụ: không có sự khác biệt cơ bản giữa việc sử dụng tài nguyên để xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết và xây dựng một "cây cầu dẫn đến hư không". Sự thiếu hiểu biết về giá trị này dẫn đến các chính sách có mục tiêu chính là việc làm hơn là giá trị do việc làm tạo ra. Kết quả là sự phân bổ sai lầm nghiêm trọng về lao động và vốn.

Kết luận và Khai sáng

Các nguyên tắc cơ bản và hàm ý chính sách của Lý thuyết tiền tệ hiện đại còn nhiều thiếu sót. Những vấn đề này bao gồm lý thuyết giá trị không mạch lạc và sự phụ thuộc vào logic chính sách tài khóa tuần hoàn, cũng như các chiến lược phân bổ nguồn lực thất bại và không khả thi trong các thị trường tiền tệ quốc tế cạnh tranh. Mỗi rủi ro này có thể gây ra hậu quả sâu rộng nếu MMT được triển khai rộng rãi.

Đối với những người theo dõi không gian Bitcoin, điểm tương đồng giữa MMT và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) là đặc biệt nổi bật. CBDC thể hiện sự thay đổi từ hệ thống tiền tệ dựa trên tín dụng hiện tại của chúng ta sang một dạng tiền tệ fiat mới có thể được kiểm soát chặt chẽ thông qua chính sách có thể lập trình, phản ánh khẳng định của Lý thuyết tiền tệ hiện đại về tiền tệ fiat thuần túy được điều chỉnh bởi chính sách tài chính chi tiết. Tính nhất quán này cho thấy rằng các khu vực như Châu Âu và Trung Quốc đang đạt được tiến bộ trong việc triển khai CBDC có thể hướng tới các nguyên tắc MMT một cách tự nhiên.

Những sự biến đổi này thật hoành tráng. Không có khả năng một nền kinh tế lớn sẽ ngay lập tức chuyển sang một dạng tiền tệ fiat mới, bất kể những người tin tưởng MMT muốn bạn nghĩ gì. Sự thay đổi này sẽ kéo dài trong vài năm, trong thời gian đó chúng ta có thể chứng kiến ​​sự suy tàn của các loại tiền tệ truyền thống. Khi Lý thuyết tiền tệ hiện đại và các chính phủ này vô tình hỗ trợ Bitcoin, các lựa chọn cho cá nhân, vốn và nhà đổi mới sẽ trở nên rõ ràng. Bất chấp điều đó, nếu mọi người buộc phải áp dụng một hình thức tiền hoàn toàn mới thì vốn, hoạt động kinh tế và đổi mới sẽ là một lựa chọn hiển nhiên.