Lý do khiến giá cổ phiếu của MicroStrategy giảm mạnh là gì? Cổ phiếu vẫn có thể được mua?

Jessy, Golden Finance

Cổ phiếu chiến lược vi mô đã giảm kể từ khi đạt mức cao mới 543 USD vào ngày 21 tháng 11 năm 2024 và hiện còn cách xa mức cao nhất Nó đã giảm 44% và giá là 300 USD. Để so sánh, giá Bitcoin hiện tại chỉ giảm khoảng 10% so với mức cao nhất là 107.000 USD.

Cổ phiếu chiến lược vi mô Thay đổi giá

Trước khi giảm, cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng gần 30 lần từ 20 USD lên mức cao nhất vào năm 2020 nhờ hoạt động mua Bitcoin rầm rộ.

Giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng khi giá Bitcoin tăng, được gọi là Bitcoin bóng tối và mức tăng giá cổ phiếu của nó vượt xa mức tăng của Bitcoin và cũng có thể được gọi là Bitcoin bóng tối. .

Bây giờ, Bitcoin có đòn bẩy này cũng giảm sớm hơn so với thời điểm Bitcoin đạt đến giai đoạn đỉnh cao và mức giảm này lớn hơn nhiều so với mức điều chỉnh của Bitcoin.

Tại sao cổ phiếu của MicroStrategy lại giảm? Có nguy cơ giảm thêm nữa không?

Tại sao nó lại tăng lên?

Để trả lời tại sao giá cổ phiếu MicroStrategy giảm mạnh, điều đầu tiên cần hiểu là tại sao trước đó nó lại tăng mạnh và giá trị hỗ trợ đằng sau giá cổ phiếu là gì.

Vào năm 2020, MicroStrategy bắt đầu mua Bitcoin. Đây cũng là công ty niêm yết đầu tiên ở Hoa Kỳ tích hợp Bitcoin làm tài sản dự trữ. Thương vụ mua lại đầu tiên được MicroStrategy công bố bao gồm khoảng 21.000 BTC, trị giá hơn 250 triệu USD, vào thời điểm giá Bitcoin dưới 10.000 USD.

Ban đầu sử dụng tiền mặt để mua, sau đó chuyển sang phát hành, bán cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn mua.

Hiện tại, MicroStrategy nắm giữ tổng cộng 446.400 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại là khoảng 45 tỷ USD và tổng chi phí mua là 27,9 tỷ USD.

MicroStrategy ban đầu là một công ty phần mềm thông minh. Sau khi mua Bitcoin, hình ảnh của công ty này đối với thế giới bên ngoài đã trở thành một "công ty bóng tối" của Bitcoin. Từ tháng 10 năm 2000 đến tháng 9 năm 2020, giá cổ phiếu của MicroStrategy vẫn ở mức dưới 20 USD một cổ phiếu. Khi tiếp tục mua Bitcoin, sự tăng giảm giá cổ phiếu của nó bắt đầu tách biệt khỏi hoạt động kinh doanh của chính nó và thay vào đó trở thành một cổ phiếu khái niệm Bitcoin.

Cũng được hưởng lợi từ chiến lược tích cực mua Bitcoin trong những năm qua, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng gần 30 lần từ 20 USD vào năm 2020 lên mức cao 543 USD.

Trong thị trường đang phát triển, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã trở thành yếu tố khuếch đại giá Bitcoin và mức tăng của nó trong những năm gần đây đã vượt xa mức tăng của Bitcoin.

Giá cổ phiếu của nó tăng chủ yếu là do các khía cạnh sau:

1. Nó nắm giữ một lượng lớn Bitcoin khi giá Bitcoin tăng lên, giá trị của công ty sẽ tăng lên. tài sản tăng lên, điều này lại làm tăng giá cổ phiếu.

2. Thị trường có những kỳ vọng tương đối lạc quan về sự gia tăng liên tục của Bitcoin. Sự phổ biến của thị trường tiền điện tử và sự lạc quan của các nhà đầu tư sẽ làm tăng nhu cầu của các nhà đầu tư đối với các cổ phiếu chiến lược vi mô, do đó thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao. .

3. Công ty gây quỹ để mua Bitcoin thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi, hình thành chu kỳ "tài trợ - mua tiền - đẩy giá trị thị trường - tái cấp vốn". khiến giá cổ phiếu tăng cao.

Qua phân tích lý do trên, chúng ta có thể biết rằng bản thân giá cổ phiếu của MicroStrategy phụ thuộc rất nhiều vào Bitcoin. Có thể nói rằng các yếu tố cơ bản về giá cổ phiếu của nó được hỗ trợ bởi giá trị của Bitcoin mà nó đã mua. Giá cổ phiếu của nó Việc tăng giá phụ thuộc vào niềm tin và kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc giá Bitcoin tiếp tục tăng.

Tại sao nó lại rơi?

Khi giá cổ phiếu của MicroStrategy tiếp tục tăng, Big Short Citron Research đã tuyên bố trên nền tảng xã hội. Mặt khác, giá trị thị trường của nó vượt xa giá trị thực tế của việc nắm giữ Bitcoin.

Như Citron đã nói, MicroStrategy hiện nắm giữ tổng cộng 446.400 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại khoảng 45 tỷ USD và số Bitcoin mà công ty nắm giữ hiện chiếm hơn 2% tổng số Bitcoin toàn cầu. Vào thời kỳ đỉnh cao giá cổ phiếu của MicroStrategy, giá trị thị trường của nó đã vượt quá 100 tỷ USD. Tại thời điểm này, giá trị thị trường của nó cao hơn gấp đôi giá trị thị trường của số Bitcoin mà nó nắm giữ. Hoạt động kinh doanh riêng của MicroStrategy là phần mềm thông minh và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh này không mấy lạc quan. Theo báo cáo tài chính của MicroStrategy, trong quý 3 năm 2024, khoản lỗ ròng của công ty tăng lên và doanh thu thấp hơn dự kiến.

Giá cổ phiếu của MicroStrategy bắt đầu giảm sau khi đạt mức cao nhất là 543 USD vào ngày 21 tháng 11. Các lý do đại khái như sau:

1. Đầu tư Bitcoin của MicroStrategy Chiến lược này bị nghi ngờ.

Hiện tại, MicroStrategy áp dụng phương thức phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin. Theo thống kê, MicroStrategy đã phát hành khoảng 13 tỷ USD cổ phiếu và 3 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi. sử dụng tất cả số tiền đó để mua Bitcoin. Kể từ ngày 31 tháng 10, MicroStrategy đã mua Bitcoin trong 8 tuần liên tiếp, tích lũy được tổng cộng 19.418 Bitcoin.

Hai khoản đầu tư Bitcoin gần đây nhất của anh ấy đã được mua với mức giá trung bình là 97.000 nhân dân tệ. Tuy nhiên, sau những lần mua gần đây, Bitcoin đã giảm giá. Mặc dù MicroStrategy tiếp tục phát hành trái phiếu để mua Bitcoin nhưng giá mua hiện tại đã cao, khiến các nhà đầu tư lo lắng về các quyết định đầu tư và tình trạng tài chính của công ty, từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

Hơn nữa, MicroStrategy gần như đã chuyển hoàn toàn mô hình kinh doanh của mình sang Bitcoin. Công ty này quá phụ thuộc vào sự biến động giá và hiệu suất thị trường của Bitcoin, đồng thời hoạt động kinh doanh riêng lẻ của công ty mang lại rủi ro cao. Khi thị trường Bitcoin biến động hoặc sự quan tâm của nhà đầu tư đối với Bitcoin suy yếu, giá cổ phiếu của MicroStrategy sẽ bị ảnh hưởng rất lớn.

2. Các quỹ ETF có đòn bẩy của MicroStrategy làm tăng thêm sự biến động của giá cổ phiếu MicroStrategy

MicroStrategy là Bitcoin có thêm đòn bẩy và các quỹ ETF có liên quan là giá cổ phiếu chiến lược vi mô có đòn bẩy . Nói cách khác, bản thân chiến lược vi mô là một cuộc đặt cược có đòn bẩy vào Bitcoin và một số ETF tận dụng chiến lược vi mô hiện tại được thiết kế cho các nhà đầu tư muốn đặt cược mạnh mẽ hơn vào vé chiến lược vi mô chứng khoán.

Các quỹ có đòn bẩy như Tuttle Capital Capital và Defiance ETF tập trung vào các cổ phiếu chiến lược vi mô để tăng lợi nhuận liên quan đến Bitcoin. Các quỹ này thực hiện các hoạt động đòn bẩy thông qua hoán đổi và quyền chọn, nhưng phải đối mặt với các vấn đề về thanh khoản, dẫn đến vấn đề tình dục. hiệu suất không như mong đợi. Các nhà đầu tư thất vọng với hiệu suất sai lệch của quỹ và một số nhà phân tích tin rằng việc ra mắt quỹ ETF chiến lược vi mô có đòn bẩy đã đẩy nhanh sự biến động của cổ phiếu. Các quỹ ETF này phải tăng hoặc giảm mức độ tiếp xúc mỗi ngày để đạt được hiệu quả của đòn bẩy. Các nhà tạo lập thị trường đưa ra các giao dịch hoán đổi và quyền chọn thường sẽ mua và bán các cổ phiếu chiến lược vi mô thực tế để phòng ngừa rủi ro.

3. Những thay đổi trong kỳ vọng của thị trường

Hiện tại, các chiến lược vi mô đã được đưa vào Chỉ số Nasdaq 100 (Chỉ số Nasdaq 100 là chỉ số lớn nhất bao gồm Hoa Kỳ) Chỉ số cổ phiếu của công ty phi tài chính phản ánh hiệu quả hoạt động chung của nhiều ngành như công nghệ, hàng tiêu dùng, dược phẩm sinh học, v.v.), có nghĩa là nó đã trở thành một trong 100 công ty lớn nhất trên Nasdaq theo vốn hóa thị trường. Các công ty nằm trong Chỉ số Nasdaq 100 thường phải chịu sự giám sát tài chính và giám sát thị trường chặt chẽ hơn, điều này cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về cách các chiến lược vi mô quản lý tài sản Bitcoin của họ. Việc gia nhập Nasdaq 100 là một cách thực hiện tốt giá cổ phiếu của một chiến lược vi mô.

Việc mua Bitcoin với giá cao bằng chiến lược vi mô và giá cổ phiếu của chiến lược vi mô tăng mạnh trong thời gian ngắn đã khiến thị trường lo lắng về sự tồn tại của bong bóng. Khi mối lo ngại của thị trường về bong bóng ngày càng gia tăng, các nhà đầu tư thường chọn cách bán cổ phiếu để tránh rủi ro, khiến giá cổ phiếu giảm mạnh.

4. Các yếu tố kinh tế vĩ mô

Giống như đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin, giá cổ phiếu của MicroStrategy không tránh khỏi tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô. Hiện tại, lãi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao và chỉ số đô la Mỹ tiếp tục tăng. Mọi người thậm chí còn đánh giá rằng Mỹ có thể bắt đầu tăng lãi suất nếu lạm phát tăng trở lại vào năm 2025. Hiện tại, sự bất ổn của tình hình kinh tế toàn cầu, lãi suất tăng, lạm phát và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác có thể khiến các nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro và giảm đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao như cổ phiếu chiến lược vi mô.

5. Số lượng những kẻ bắt chước chiến lược vi mô đã tăng lên và cùng với việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, độ hiếm của cổ phiếu của nó đã giảm đi đáng kể

Một số lượng lớn các công ty đã đổ vào con đường này và tình trạng khan hiếm cổ phiếu chiến lược vi mô đã giảm đi rất nhiều. Trong thị trường tài chính truyền thống, nếu mọi người muốn đầu tư vào "Bitcoin có đòn bẩy", sẽ có các cổ phiếu công ty khác để lựa chọn và họ cũng có thể chọn Bitcoin giao ngay ETF.

Có thể mua lại cổ phiếu chiến lược vi mô không?

Chỉ cần nêu kết luận - không khuyến khích.

Hiện nay, yếu tố bất ổn lớn nhất trên thị trường đầu tư là yếu tố kinh tế vĩ mô. Sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, có sự không chắc chắn lớn trong chính sách áp thuế toàn diện mà ông đã tuyên bố. Nếu chính sách thuế quan lên tới 60% đối với Trung Quốc và 25% đối với các quốc gia khác được thực thi, nó có thể gây ra sự leo thang xung đột thương mại toàn cầu, điều này không chỉ định hình lại mô hình thương mại toàn cầu mà còn có thể tác động đến lạm phát, GDP, tiền tệ của Hoa Kỳ. giá trị và các kênh đầu tư khác nhau. Có tác động đáng kể đến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Chính sách lãi suất hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang cực kỳ không chắc chắn. Thị trường ban đầu kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng tuyên bố của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell vào tháng 12 năm 2024 lại thận trọng hơn nếu quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang không phù hợp với kỳ vọng của thị trường, chẳng hạn như việc cắt giảm lãi suất. thấp hơn dự kiến ​​hoặc lãi suất tăng đột ngột, điều này sẽ khiến thị trường chứng khoán Mỹ có những điều chỉnh đáng kể.

Hiện tại, với tư cách là Bitcoin có đòn bẩy, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã ở mức cao, mặc dù đã giảm 44% so với mức cao nhất nhưng vẫn thấp hơn 30% so với giá cổ phiếu khi công ty mua lần đầu. Giá cổ phiếu Bitcoin vẫn duy trì mức tăng hơn 10 lần. Con số này cao hơn nhiều so với mức tăng của Bitcoin. Mặt khác, giá trị thị trường hiện tại của công ty cũng cao hơn nhiều so với giá trị thị trường của lượng Bitcoin dự trữ. Tất cả những điều này chỉ ra rằng có một bong bóng lớn trong cổ phiếu của công ty.

Giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng trong tương lai và hoạt động phát hành nợ và mua tiền tệ liên tục của MicroStrategy cũng có thể đẩy giá cổ phiếu của nó tăng trở lại. Tuy nhiên, có thể thấy trước rằng đó là một cổ phiếu đã được phát hiện. về giá trị, hỗ trợ Giá cổ phiếu của nó chỉ là giá của Bitcoin và đòn bẩy mà cổ phiếu của nó thêm vào Bitcoin. Bitcoin sẽ không bị thay thế, nhưng câu chuyện về chiến lược vi mô sẽ lỗi thời và bị thay thế.

Tóm lại, rủi ro hiện tại của cổ phiếu chiến lược vi mô Shangche lớn hơn lợi nhuận của chúng.