算法、法定支持或加密货币支持：最好的稳定币类型是什么？

TerraUSD (UST) 抛售 BinanceUSD (BUSD)市值第三位 名单并没有持续多久。为整个 Terra 生态系统提供动力的曾经强大的稳定币发现自己沦为“Terra 不仅仅是 UST”的推文。虽然没有人确切知道 LUNA 是否可以卷土重来，但 UST 肯定会作为算法稳定币之一以与 Basis Cash 相同的方式失效——据称 Terra 的创造者 Do Kwon 是 Basis Cash 的一部分——以及 Mark Cuban——支持钢铁金融。

UST 的失败引出了一个问题，即算法稳定币是否真的注定要失败？而且，法币支持或加密支持的稳定币是投资者找到最“稳定”的方式来保护自己免受加密市场波动影响的唯一途径吗？

不同稳定币的优缺点

到目前为止，大多数人都知道稳定币 例如法币支持的稳定币、加密货币抵押的稳定币和算法稳定币。还有其他类型的稳定币，如商品支持和铸币税，但上面提到的三种是最受欢迎的。

用户有自己的理由喜欢一种稳定币而不是另一种。例如，由于去中心化的叙述，有些人更喜欢使用算法稳定币。其他人会选择法定支持的加密货币，如 Tether (泰达币 ) 和美元硬币 (美国中央银行 )，尽管它们是中心化的，因为私人公司维持每个已发行代币的等量法定储备。尽管如此，法币支持的硬币的一个优势是有一个实际的资产支持硬币。

只要此类法定储备的可验证持有量，其挂钩汇率就会保持稳定。不过，这里最明显的风险是银行挤兑情景，考虑到 Tether 在很大程度上暴露于商业票据，这对 Tether 来说可能会很麻烦。商业票据由大公司发行，是一种无担保债务，期限可能超过 270 天。大量赎回可以使 Tether 资不抵债，这就是为什么它有削减其商业票据持有量 在过去的六个月里。

像 Dai 这样的加密抵押稳定币（快点 ), 另一方面, 由另一种加密货币的过剩供应支持, 在这种情况下, 以太 (以太币 ). DAI 要求最低 150% 的抵押率，这意味着存入智能合约的 ETH 的美元价值必须至少比借入的 DAI 多 1.5 美元。例如，用户要借入价值 1,000 美元的 DAI，他们必须锁定 1,500 美元的以太币。如果 Ether 的市场价格下跌到不再满足最低抵押率的地步，抵押品将自动返还到智能合约中以清算头寸。

UST的案例

当然，稳定币是为了保持其挂钩价值。然而，UST 发生的事情是史无前例的，甚至威胁到整个市场的崩溃。 UST 是算法稳定币和加密抵押稳定币之间的混合体。当 UST 的价格高于其美元挂钩时，用户会被激励为 UST 燃烧价值 1 美元的 LUNA 以出售获利。当 UST 跌破挂钩时，用户可以销毁 UST 以换取打折的 LUNA。自从 Luna Foundation Guard 获得大量比特币（比特币 ) 抵押品作为应急计划。事实证明，这是无效的，最后持有的 BTC 和其他资产被分配的 作为对小农的补偿。

Terra 的崩溃始于 5 月 8 日 Anchor 协议的大量提款。数以百万计的 UST 从协议中撤出并迅速出售，导致螺旋式下降。随之而来的是更多的恐慌。该算法最终无法通过燃烧 LUNA 对 UST 价值的快速下降做出足够快的反应。

事后看来，证据很明显，因为对 UST 的主要需求仅来自 Terra 锚协议的需求。 UST 的低交易量表明用户更有兴趣将其保留在协议中，而不是实际使用它进行交易。

DAI 持稳

在恐慌中，Tether 甚至短暂地失去了与美元的挂钩，DAI 实际上保持了相对稳定。有一段时间，USDT 在 5 月 9 日跌至约 0.994 美元，而 DAI 升至 1.001 美元。 DAI 最近甚至被誉为“the”真正去中心化的稳定币 .

自 2017 年问世以来，DAI 在市场上的许多极端条件下幸存下来，这是任何算法稳定币都无法做到的。然而，风险永远不会缺乏，尤其是在加密市场。

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