跨越加密鸿沟：探索可持续增长的热启动问题

作者：Tina Dai 来源：X，@howdai27 翻译：善欧巴，金色财经

在加密货币世界中，“热启动”（即推出代币以快速启动增长）已成为新项目寻求快速获得关注的热门策略。我的朋友兼投资者 Mason 最近探讨了这个概念，阐明了为什么一些项目选择这种方法。但正如加密货币中的所有事物一样，热启动是一把双刃剑。在本文中，我们将深入探讨在产品市场契合度之前推出代币的影响，并探索可能有助于项目跨越鸿沟实现更可持续增长的策略。

为什么项目选择热启动问题

Mason 的文章阐述了热启动问题的吸引力。本质上，它是利用代币——甚至代币的承诺——来克服困扰新网络和市场点的经典冷启动问题。

Mason 提出，该策略在两种情况下特别有效：

• 红海市场： 在竞争激烈的空间中，已知需求，代币可以帮助后发者快速引导流动性和用户基础。想想衍生品市场中的 GMX 和 dYdX，或者 NFT 交易空间中的 Blur 的迅速崛起。最近的成功案例使用了积分来引导 LRT、借贷平台（例如 Morpho）和桥接（例如 Layer0）。

• 被动供应方网络： 当需要完成的工作主要是被动的——质押、提供流动性或运行设置并忘记硬件——代币已被证明是强大的激励因素。这里的例子包括 Grass 或 Morpheus。

由投机和 FOMO 推动的热启动确实可以启动网络效应。但问题就在这里。

陷阱：代币市场契合度 ≠ 产品市场契合度

虽然代币价格飙升最初可能感觉像是胜利，但重要的是要认识到，代币市场契合度与产品市场契合度不同。代币市场契合度很简单：从长远来看，价格上涨是因为相信价格会上涨的人多于相信会下跌的人。比特币和以太坊等蓝筹代币就是例证，它们随着时间的推移，凭借吸引持续持有者的能力，展现出显著的价格升值。

然而，产品市场契合度是关于通过产品改进和社区创造真实的、可持续的价值。这是持有代币进行价格投机与使用解决实际问题的产品之间的区别。比特币和以太坊成功地实现了这一转变：比特币通过巩固其作为数字黄金的角色，而以太坊则通过创造真正的网络效用激励开发者和用户参与其生态系统，超越单纯的投机。

大多数项目从未成功地从代币市场契合度过渡到产品市场契合度。这种脱节可能是危险的，可能会掩盖缺乏真正的效用，并导致不可持续的、投机驱动的增长。团队可能会发现自己迎合代币持有者而不是实际用户，这会导致优先级偏离，并可能导致由投机和营销炒作驱动的不可持续增长。

跨越加密鸿沟：从代币市场契合度到产品市场契合度

热启动可能会点燃火焰，但燃料的质量——你的产品和社区——才是保持火焰燃烧的关键。为了构建一个可持续的加密项目，从纯粹的代币市场契合度过渡到代币和产品市场契合度的结合是至关重要的，但也很罕见。这反映了 Geoffrey Moore 推广的“跨越鸿沟”的概念。

如果你致力于热启动方法，战略性的代币经济学可以为你赢得时间来跨越产品市场契合度鸿沟。关键在于在代币供应和需求之间精心平衡，同时战略性地发展代币经济学，使其与产品和网络的成功密切结合。这种方法旨在创造一种共生的关系，其中代币价值变得越来越与真正的效用和采用指标相关，而不是纯粹的投机。随着项目的成熟，代币经济学应该从最初的增长催化剂转变为可持续的、价值驱动的机制，直接反映和加强生态系统的健康和扩张。

以下是项目在跨越加密鸿沟和从吸引投机者转向为更广泛的用户基础提供真正效用时可以考虑的一些策略：

初始启动：

• 宣扬引人注目的叙事： 在加密货币领域，引人注目的故事可以像技术本身一样强大。编织一个将您的代币路线图与现实世界影响或产品进步联系起来的故事，吸引使命驱动的早期采用者。记住，人们投资于他们相信的故事；一个讲得好的故事可以将代币持有者变成热情的倡导者，推动采用和对项目成功的长期承诺。

• 战略性低浮动（谨慎）： 以有限的代币供应启动，以产生初始的关注和价值，同时为未来的激励保留大量代币。这种方法牺牲了即时筹集的资金，以获得对代币分配的更大长期控制，从而随着项目向产品市场契合度的发展，实现持续的用户获取和保留。但是，请注意，低浮动使代币对市场条件高度敏感。这可能会导致极端的波动，可能使代币在实现显著的产品吸引力之前表现得像一个模因资产。

• 有针对性的分层空投： 战略性地将您的初始代币分配给与您的项目长期愿景相符的用户。优先考虑潜在的贡献者，如开发者、内容创作者或活跃的社区成员，而不是可能的短期投机者。实施一个分层系统，不同用户类别根据其对生态系统的潜在价值获得不同数量的代币。在您的代币进入市场后明确沟通未来空投的标准，为持续参与和奖励有助于项目增长和成功的行为创造路线图。

• 初始质押激励： 实施一个具有更高初始奖励的质押系统，随着网络参与度的增长而减少。这种方法通常在 DePin 项目中可见，激励早期持有者维持其头寸，减少卖压并培养一个忠诚的核心用户群。

• 流动性引导： 关注创建高效、平衡良好的流动性池，以促进有机交易活动，同时保留大部分代币供应用于未来的生态系统发展和用户激励。为了启动流动性，可以考虑向参与流动性提供的人提供代币奖励。

• 引入基本代币效用： 在启动时实施简单、明确的代币用例，确保在您的生态系统中具有即时价值。保持简单：例如，持有 X 个代币可以获得 Y 个好处（例如，专属 NFT、未来的允许列表名额或特殊用户状态）。这种方法确保即使在开始时，您的代币也具有实际效用，鼓励采用和保留，同时为您的项目发展时更复杂的用例奠定基础。

跨越鸿沟：

• 适应性供应计划： 制定一个透明、灵活的代币供应计划，以响应网络增长和产品里程碑。这种方法确保代币供应与真正的生态系统发展同步增长，激励有意义的用户参与，而不是单纯的投机。

• 与产品成功挂钩的代币经济学： 随着产品成熟，战略性地扩展代币用例，转向代币价值直接与产品使用和网络增长相关的模型。例如，实施回购机制、收入共享或销毁协议。MakerDAO、Lido 和精选交易所代币等项目展示了与产品成功紧密相连的代币经济学如何从热启动中受益更多。考虑将您的代币整合到更广泛的忠诚度计划中，奖励持有和积极的平台参与，在代币价值和生态系统健康之间创造共生的关系。

• 分层质押激励： 实施一个多层系统，奖励长期持有和积极参与。这可以包括节点销售，前期成本增加，鼓励长期承诺。根据持有时间和参与级别提供升级的福利，如增强的治理权利、更高的收益或独家功能。

• 社区培养： 培养一个相信您项目长期愿景的用户群，而不是仅仅追求短期收益。然而，请注意，即使是最热情的社区也有“价格驱动的半衰期”——如果代币价格最终不反映项目的成功，他们的热情就会减弱。

• 战略合作伙伴关系： 建立增强您的生态系统价值主张的合作关系。理想情况下，这些不应该仅仅专注于奖励方面的合作，因为那些是短暂的关系。如果提供代币奖励，一种鼓励持续价值的方法是围绕里程碑进行归属。

这些建议的策略旨在平衡价格稳定性，同时为项目赢得时间以实现真正的产品市场契合度。目标是创建一个飞轮，其中代币价值和产品效用相互强化，最终从投机兴趣过渡到可持续的生态系统增长。

后 PMF 代币发布的案例

鉴于热启动问题带来的风险，延迟代币发布直到实现产品市场契合度是一个强有力的论点。以 Magic Eden 为例，他们建立了一个成功的 NFT 市场，并在考虑代币之前建立了强大的用户基础。这种方法使他们能够专注于产品开发和用户获取，而不受代币价格波动的干扰。当他们最终推出代币时，它为他们的平台注入了新的活力，重新激发了用户参与度，并打开了增长和生态系统扩张的新途径。

推出代币就像生火，如果你准备了足够的引火物，并且代币加速剂效果很好。如果没有，你就需要加班加点地防止微弱的火焰熄灭。

通过在 PMF 后发布代币，项目可以：

• 奖励真正的用户，而不是投机者，即使这意味着让不良行为者感到不安。

• 使用代币作为已证明产品的增长加速器。

• 更顺畅地应对监管水域，并利用创造性的商业模式或价值捕获机制。

• 将代币发布作为已建立产品的强大营销活动。

这种策略并非没有挑战——与热启动竞争对手相比，您可能会最初增长较慢，并且您可能会盯着 CoinMarketCap 想“如果我们有代币，那可能是我们”。但权衡是有可能更可持续、更自然的增长，并最终建立一个更有价值的网络（和代币）。

未来属于掌握代币驱动增长艺术的项目

在不断发展的加密货币领域，从代币发布到可持续增长的路径不是热启动和冷启动之间的二元选择，而是一系列战略决策的频谱。真正的挑战在于精心平衡：利用代币经济学催化初始吸引力，同时构建真正的效用和社区参与。

成功的项目将是那些将代币视为更广泛生态系统中的强大工具，而不是最终目标的项目。他们将创建机制，将投机兴趣与现实世界的价值创造相结合，有效地利用代币跨越早期采用者和主流用户之间的鸿沟。最终，蓬勃发展的项目将是那些掌握代币驱动增长艺术的项目，使用它来加速实现真正的产品市场契合度，而不是作为它的替代品。