行情大跳水 谁在抛售“价值币”？

Jessy，金色财经

7月5日，加密市场再次迎来大跳水，比特币跌至54000美元左右，而更多的山寨币甚至已经跌穿2022年熊市时的低点。

比特币不断下探，山寨币遭受了恐慌性抛售，根据CoinGecko的数据，全球加密货币市值目前已经跌破2.1万亿美元，在过去24小时内变动了-7.81%。

此次下跌的直接原因或是比特币面临大量抛压，而根本原因则是宏观经济层面降息不明朗。市场何日会转好？

抛压大、宏观预期走弱

连环清杠杆已开始，从昨日起，不少巨鲸的仓位已经被清算，过去24小时加密市场爆仓约7亿美元。下跌速度迅速，且不断突破大家的底线。其实，从六月至今，影响行情下跌的大因素基本上都未变过，大致为以下几点：

1. Mt.Gox开始向部分债权人偿还BTC

门头沟事件是埋了十多年的一颗雷，现在终于爆炸了。

今年5月28日，破产十年的交易所 Mt.Gox冷钱包账户开始陆续转出了共 141685枚比特币，彼时价值约980亿美元，这引发了市场砸盘恐慌。而这部分BTC会在7 月至 10 月期间向债权人释放。

7月5日，Mt.Gox已开始对债权人进行赔付。日本债权人@VoiceOnFate今日于X发文表示，已通过指定交易所平台收到了Mt.Gox的BTC和BCH赔款，赔付代BTC数量为账户当年持仓数量的13%。

7月5日，Mt.Gox的转账记录，其中有转入Bitbank交易所

Mt.Gox当时丢失了大约75万个属于用户的比特币，而目前Mt.Gox还持有的141686枚BTC，占比特币流通总供应量的0.72% 。这些币如果都赔付到债权人手上，被认为会给比特币带来较大抛压，有分析指出，如果这其中一般的比特币被抛售，比特币的价格都将跌至47000美元附近。

（更多关于Mt.Gox赔付所带来的抛压可参见《Galaxy研究主管：Mt.Gox即将赔付BTC 到底会带来多大抛压》）

2. 德国、美国政府等对比特币的抛售

德国政府持有45624枚比特币，从6月25日开始的不到一周的时间内，其先后向交易转入了超过 4.25 亿美元的比特币。

除了德国政府之外，美国、英国、中国、乌克兰等国政府都持有大量比特币。

根据链上数据显示，美国政府也于2024年6月26日向Coinbase Prime钱包发送了3940枚比特币。

3. 矿工抛售

减半后，矿工们的收入锐减。由于收入情况恶化，很多低效矿工被迫选择退出市场，比特币算力出现大幅下降。OKLink数据显示，过去两个月比特币全网算力较峰值已降低15%，近1周更是处于持续下降状态。

算力下降的同时，矿工群体近期也在加大抛售力度，成为市场最大的卖压之一。当下，矿工们更着重于短期利益。IntoTheBlock 数据显示，比特币矿工2024年以来累计出售超5万枚比特币，矿工持有的比特币储备逐步降至有史以来的最低水平。

4.机构购买流入速度放缓

目前市场的流动性目前是不足的。

本次助推比特币上涨的核心因素无疑是比特币现货 ETF。Matrixport曾发文称，包括资产管理公司、投资顾问、养老基金和主权财富基金在内的机构投资者都在购买比特币现货 ETF。机构资金的迅速涌入使得比特币需求激增，价格一路飞升。

而近期这一共识受到了挑战，自6月以来，比特币现货ETF内资金大部分时间都处于大额流出状态。

5. 宏观预期走弱

在6月12日的货币政策会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，而根据公布的加息路径点阵图，美联储官员预测，联邦基金利率中值到2024年年末将降至5.1%，意味着年内或仅降息一次，这少于此前预测的2次。

今年内，还会有降息吗？目前看来否定的可能性更大。

后市行情如何？

后市行情如要上涨，美联储降息肯定是根本的。从目前的情况来看，市场的涨幅基本上由信息面主导，而最直接的改善就是宏观流动性的进入。

另一个值得期待的就是美国的大选，随着大选的逼近，特朗普与拜登之间的加密大战愈演愈烈。而“加密行业”也成为了政客们拉拢选民的筹码。首先是特朗普动作频频，选择加密人物作为其选举的加密助手，公开站台比特币矿工大会等等。而拜登也参加了比特币圆桌的会议，接洽了加密相关人士。双方的博弈无疑是利好加密行业的，从以太坊现货ETF的突然获批就能看到博弈的好处。

这样看来，降息和美国大选其实都是长期利好加密行业的。

而短期来看，其实行情已经阶段性到底了，首先是比特币已经跌至一些矿机的关机价，跌到关机币价，一般就预示着阶段性到底。

目前USDT溢价也较高，根据OKX的数据显示，目前USDT的场外价格升至7.38元，而美元兑离岸人民币汇率为7.29元，一般U溢价，都是因为有大量买入造成。目前大家的抄底情绪较浓。

不过需注意，短期行情仍有着较大不确定性。首先是抛压的消化是需要一定时间，如门头沟的赔付才刚刚开始。以太坊的现货 ETF的靴子也还未落地，如果现货ETF后续发展不及市场预期，也会让行情进一步下跌。

不过，在下跌行情中或许可以分批建仓一些比特币、以太坊这些确定性较高的的主流币。