يشير تقرير بحثي صادر عن مركز أبحاث الاقتصاد الكندي (CICC) إلى أن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه بشهر مارس كان متوافقًا مع توقعات السوق. ويُظهر الرسم البياني والتوقعات الاقتصادية مراجعات تصاعدية لتوقعات التضخم، وتضييقًا لنطاق خفض أسعار الفائدة، مما يوحي بنهج سياسي حذر بشكل عام. ورغم اعتقاد باول بأن حالة عدم اليقين المحيطة بصدمات أسعار النفط كبيرة، وأن الاقتصاد لا يزال متماسكًا، إلا أننا نعتقد أن الوضع الفعلي أكثر تعقيدًا. فقد حدّت التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة بالفعل من العرض، وبالتزامن مع صدمة أسعار النفط، يدخل الاقتصاد الأمريكي مرحلة شبيهة بالركود التضخمي. وفي الوقت نفسه، تبرز مخاطر الإقراض الخاص، وقد تضيق الأوضاع المالية بشكل مفاجئ. وفي ظل هذه الخلفية، قد يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية دون تغيير على المدى القصير نظرًا لثبات التضخم؛ أما على المدى المتوسط، ومع ضعف الطلب أو تصاعد المخاطر المالية، ستواجه السياسة النقدية ضغوطًا للتحول تدريجيًا نحو خفض أسعار الفائدة. ونتوقع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في النصف الأول من العام، مع تأجيل استئناف خفض أسعار الفائدة إلى النصف الثاني. مع ذلك، إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة استجابة سلبية لتدهور البيئة الاقتصادية أو المالية، فمن غير المرجح أن تعزز شهية السوق للمخاطرة. (جينشي)