ذكر رئيس قسم الاستراتيجية في شركة سبارك، monetsupply.eth، في مقالٍ نُشر على منصة X، أن الوضع يدخل مرحلةً أكثر خطورةً مع بدء سوق العملات المستقرة في نقص السيولة. ويعتقد أن حوالي 16.5% من سوق الإيثيريوم مدعومٌ بعملة rsETH. إذا تكبّدت القروض المدعومة بـ rsETH خسائر عبر الشبكة الرئيسية والسلاسل الخارجية، فقد يواجه emode انخفاضًا يتراوح بين 10% و15%، تاركًا ما بين 2% و3% لموردي الإيثيريوم لتغطية النقص. وبطبيعة الحال، يميل موردو الإيثيريوم إلى الخروج بأسرع ما يمكن لتجنب هذا الخطر، مما يؤدي إلى تثبيت الاستخدام عند 100%. أسعار الإقراض غير كافية لتحفيز سداد دورات LST غير المرتبطة (wstETH، weETH) لتحرير السيولة. ولأن الإيثيريوم غير قابل للسحب، فإن المستخدمين الذين اقترضوا عملات مستقرة مثل USDT واستخدموا الإيثيريوم كضمان لا يستطيعون إغلاق مراكزهم حتى مع ارتفاع أسعار إقراض العملات المستقرة، مما يُعطّل آلية التحفيز المعتادة للحفاظ على صحة السوق. هناك حافزان غير صحيين يتسببان حاليًا في تثبيت استخدام السوق عند 100%: 1) يعجز حاملو عملة الإيثيريوم عن إغلاق مراكزهم للحفاظ على نسبة قرض إلى قيمة صحية، كما يعجز المصفيون عن سحب أو بيع الضمانات بشكل فوري، مما قد يؤدي إلى ديون معدومة نتيجة انخفاض سعر زوج الإيثيريوم/الدولار الأمريكي. 2) يميل المستخدمون الذين يقدمون عملة الدولار الرقمي (USDT) إلى زيادة اقتراض العملات المستقرة الأخرى إلى أقصى حد للخروج من حيازاتهم؛ يحقق هذا المركز حاليًا عوائد إيجابية (مؤقتًا)، وبالتالي فإن تكلفة الخروج منخفضة؛ وإذا ساءت الأوضاع، يمكن استرداد 75% على الأقل من قيمة المركز. الخلاصة هي أن أسواق الإقراض المجمعة/إعادة التمويل هذه يجب أن تحافظ على السيولة بأي ثمن لكي تعمل بشكل صحيح. إن التخفيض الأخير في الحد الأقصى لمعدل الإقراض في منصة Aave من قِبل Slope2 له تأثير سلبي ويزيد بشكل كبير من خطر انهيار السوق المتسلسل.