اختيارات التقرير السنوي لعام 2023: صعود البورصة المباشرة والمنافسة فيها

المصدر: DODO Research

إن خطى الربيع دائمًا ما تسير على الطريق الموحل، وعام 2023 هو عام تتعايش فيه التحديات والفرص. لقد شهدنا إصدار Uniswap V4 وUniswapX، وتعرض الكود الأساسي لـ Curve للهجوم، وظهور الوافدين الجدد في DEX مثل Maverick.

في بيئة السوق المتقلبة هذه، لم تواجه بورصات التبادل المباشر تحديات فنية فحسب، بل واجهت أيضًا ضغوطًا تنافسية متزايدة. على الرغم من ذلك، تواصل العديد من منصات التداول اللامركزية تحقيق اختراقات في مجال الابتكار، وإطلاق آليات تداول أكثر أمانًا وكفاءة، وجذب عدد كبير من المستخدمين الجدد.

في العام الماضي، قام عمود DEX Weekly Summary بمراقبة أحدث الاتجاهات والبيانات الرئيسية في سوق التبادل اللامركزي (DEX) عن كثب والإبلاغ عنها. يلخص تقرير DEX السنوي الملاحظة والتحليل التفصيلي لفريق أبحاث DODO للسوق على مدار العام، ويقدم مناقشة متعمقة للاتجاهات المهمة والنتائج المهمة في مجال DEX في عام 2023 كمرجع.

I. حجم التداول والحصة السوقية

"إجمالي حجم تداول DEX في عام 2023 في البداية" ونهاية العام يكون عند مستوى مرتفع، ويتقلب عند مستوى منخفض خلال بقية الأوقات، مما يظهر ارتباطًا إيجابيًا معينًا مع اتجاه السوق."

منذ ذلك الحين في شهر أكتوبر، متأثرًا بالاعتماد المتوقع لصناديق الاستثمار المتداولة، أظهر إجمالي حجم التداول في بورصة DEX ارتفاعًا ونموًا كبيرًا نسبيًا. يُظهر حجم السوق علامات انتعاش واضحة ومن المتوقع أن يحافظ على النمو في عام 2024.

من منظور اتجاه واحد، Uniswap وكان الأداء مستقراً على مدار العام، حيث استحوذ على حصة كبيرة من السوق. كان أداء بورصات DEX الأخرى جيدًا في الأحداث التي تحركها الأحداث، على سبيل المثال، أطلقت Pancakeswap V3 على سلسلة BNB وسلسلة Ethereum في أبريل، مما أدى إلى تحسين استخدام الأموال وإعادة بناء نتائج الرسوم، مما أدى إلى نمو كبير على المدى القصير في حجم التداول الشهري للمنصة. والحصة السوقية..

البدء من النهاية في أكتوبر، تغير نمط السوق تدريجيًا: من نموذج Uniswap "واحد كبير" إلى نمط "واحد فائق، كثير قوي". تأثرًا بالبيئة النشطة للسلاسل العامة الكبرى مثل SOL وAVAX، ساهمت بورصات DEXs على رأس هذه السلاسل بالكثير من حجم المعاملات، حتى أنها تجاوزت بورصات DEX التقليدية السائدة في سلسلة Ethereum (راجع الملخص الأسبوعي لـ تفاصيل). وفقًا لبيانات Defillama، في 15 ديسمبر، تجاوز حجم تداول DEX على سلسلة Solana 1.2 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا سلسلة Ethereum التي سيطرت على القائمة لأول مرة.

ترتيب أفضل 20 شركة DEX في حصة السوق كما هو موضح في الرسم البياني الدائري، تمثل منصات DEX هذه حوالي 89% من إجمالي حصة سوق DEX. حافظ Uniswap على مكانته المهيمنة كأفضل لاعب هذا العام بنسبة 47%، ويحافظ مؤشر DEX الإجمالي على نمط "التقسيم الطبقي".

تقع Uniswap في المرتبة الأولى، ولديها منتجات غنية، وسمعتها واسعة، وتمثل حصتها في السوق نصف السوق. أما المستوى الثاني فهو Pancake وCurve وDODO، وتمثل منصات DEX الثلاثة هذه 25% من حصة السوق. يتضمن المستوى الثالث Balancer وMaverick وTraderJoe وThorchain وما إلى ذلك، ويتم تقسيم DEXs المتبقية إلى المستوى الرابع.

المستوى الثاني عبارة عن بورصات قائمة ذات أوقات تشغيل طويلة ومنتجات ناضجة ومستقرة. هناك العديد من الوافدين الجدد في الطبقة الثالثة، غالبًا ما وصل Maverick إلى TOP5 في حصة السوق منذ إطلاقه في بداية العام بآلية موازنة السيولة التلقائية الخاصة به، كما اكتسبت آلية الصب الفريدة من Thorchain حياة جديدة بدعم من انتعاش السوق .

يمثلها أفضل 20 TVL، لم يشهد إجمالي قيمة TVL لـ DEX انخفاضًا مشابهًا لما حدث في عام 2022. وبعد إظهار انتعاش معين في بداية العام، تباطأ انخفاض TVL تدريجيًا، وظهرت نقطة انعطاف في أكتوبر، مع إمكانية التراجع. يبلغ حجم TVL الإجمالي حوالي 9 مليار دولار.

الغالبية العظمى من TVL مقيدة في البورصات الرائدة: Curve وPancaksswap وUniswap. أداء TVL الخاص بـ Uniswap مستقر، في حين تقلص أداء TVL الخاص بـ Curve بشكل كبير بعد حادثة الاختراق، ولا يختلف كثيرًا عن أداء TVL الخاص بـ Pancakeswap. يعمل TVL الخاص بـ Thorchain بشكل أفضل.

II. كفاءة رأس مال DEX

"بالنظر إلى إجمالي كفاءة رأس المال في DEX، لقد تعافى أداء كفاءة رأس المال الإجمالي لمسار DEX. وقد انتقلت كفاءة رأس المال تدريجيًا من النشاط المحلي إلى النشاط العالمي. وقد تحسنت كفاءة رأس المال تحسنت واتجه السوق إلى التحسن. "

من منظور كفاءة رأس المال لمؤشر واحد، قاد الخط الأصفر DODO السوق طوال العام، والخط الرمادي فقط ظل Curve نشطًا في بداية العام. بدأ النصف الثاني من العام في أغسطس، وظهر الخط الأخضر مافريك فجأة وأدى أداءً جيدًا خلال صدمة السوق.

III. نشر DEX متعدد السلاسل< / h2>

"على العموم، تتوسع DEXs الرئيسية بنشاط في السلاسل العامة المتوافقة مع EVM وL2."

وهذا لا يساعد فقط في تنويع قاعدة مستخدمي المنتج ، يعكس أيضًا أن DEX تستفيد من حلول L2 لتقليل الرسوم والازدحام المتعلق بسلسلة Ethereum (معالجة 4.5 مرات من المعاملات في الثانية، مما يوفر رسومًا 10 مرات). نظرًا للبنية الأساسية المختلفة، فإن تكاليف نشر سلسلة Solana أعلى ولديها حاليًا دعم أقل لـ DEX. تعد Raydium وOrca منصتي DEX الرئيسيتين اللتين تقومان بالتبادلات على سلسلة SOL.

ومع ذلك، تتمتع سلسلة Solana بإنتاجية عالية وتكاليف معاملات منخفضة، لذلك نشهد ظهور المزيد من الحلول عبر السلاسل، مما يسمح بنقل الأصول بسلاسة أكبر بين سلاسل الكتل المختلفة. توفر منصة ThorChain عبر السلسلة تبادل الأصول المحلية وقد حققت أداءً جيدًا في الربع الرابع. تتيح بنية IBC الخاصة بـ Cosmos إمكانية التشغيل البيني بين سلاسل الكتل المختلفة وهي أيضًا حل محتمل لنشر DEX متعدد السلاسل.

لقد أدرجنا التطوير متعدد السلاسل للبورصات المشتركة على Ethereum ضمن أفضل 20 سهمًا في السوق:

رابعًا. مقارنة الحصص السوقية لـ DEX وCEX

"ارتفعت الحصة السوقية للتداول الفوري لـ DEX في الربعين الأولين، مع أعلى نسبة بلغت 21.31%، مسجلة مستوى قياسيا.

ثم تراجعت واستقرت حول 15%. يستمر هذا الاتجاه في العام السابق، عندما أجبرت أزمة الثقة الناجمة عن رعد FTX المستخدمين على نقل أصولهم إلى DEX. في الوقت نفسه، تم أيضًا تحسين تجربة مستخدم DEX بشكل أكبر، مثل Uniswap وParaswap وما إلى ذلك، وقد أطلقوا تطبيقات المحفظة الخاصة بهم على التوالي.

الشيء الأكثر أهمية هو أن DEX (خاصة AMM) تسمح للمستخدمين بإضافة سيولة إلى الرموز طويلة الذيل (مثل الرموز المميزة، وما إلى ذلك) دون إذن، مما يتجاوز المشكلات التنظيمية أو العوامل الأخرى، ويترك إزالة أغلال الإدراج في البورصات المركزية. مع DEX، يمكن للمشاريع توجيه السيولة على الفور، مما يسمح بمشاركة أكبر في السوق. وفقًا لبيانات من CoinGecko، فإن Uniswap لديها ما يقرب من 20 مرة من العملات المدرجة في Coinbase و3.4 مرة أكثر من العملات المدرجة في Binance.

الفرق الأكثر أهمية عن CEX هو تكرر DEXs ما تمت برمجتها للقيام به: توفير تداول بدون إذن. خلال الأيام التي انهارت فيها الكيانات المركزية مثل FTX وBlockFi وCelsius وVoyager، ارتفعت أحجام التداول المباشر، مسجلة أيام تداول ضخمة في يوم واحد. أدى انهيار SVB (والانفصال عن USDC) إلى وصول أكبر حجم تداول في DEX ليوم واحد إلى 19.7 مليار دولار تقريبًا.

V. ابتكار آلية DEX

"لا تزال MEV والاعتماد على نطاق واسع من المشكلات الصعبة التي تواجه DEX، وقد أطلقت DEX أيضًا العديد من ابتكارات الآليات هذا العام."

Uniswap هو مثال تمثيلي X : يسمح للمستخدمين بتوقيع الطلبات دون الاتصال بالإنترنت وحل تنفيذ المزاد الهولندي؛ يوفر Maverick أربعة أوضاع، مما يسمح بمتابعة الأسعار تلقائيًا أو ضبط السيولة في اتجاه واحد أو اتجاهين؛ يسمح DODO V3 ​​​​لمزودي السيولة بتكليف الأموال لصانعي السوق المحترفين زيادات صنع السوق النشطة عائدات.

يسمح Hook in Uniswap V4 بتخصيص وظائف المجموعة، مما يوفر منصة مبتكرة مع المزيد من الإمكانيات لـ DEX. بناءً على ذلك، أنشأ Aggregator_Hook الذي طوره فريق DODO نظامًا يمكنه تعيين مواقع السيولة بدقة على منصات DEX المختلفة لأسعار Uniswap V4، مما يبسط عمليات LP ويعزز تجربة المستخدم وسيولة السوق.

أحداث VI.DEX الكبيرة

تحديثات المنتج

• Uniswap تطلق V4 وUniswap X؛ Trader Joe يطلق AutoPool؛ Balancer سيتم إطلاق V3 وما إلى ذلك قريبًا

• سيتم فرض رسوم الواجهة الأمامية Uniswap بنسبة 0.15% على معاملات بعض الرموز المميزة اعتبارًا من 17 أكتوبر، مما تسبب في جدل كبير في المجتمع

• أصدرت شركة Curve عملة مستقرة crvUSD، بمبلغ إجمالي يصل إلى 150 مليون دولار تقريبًا

• أطلقت Uniswap وParaswap تطبيقات المحفظة

  < li>

  فاز مجمع الخطاف من DODO Aggregator_Hook بجائزة أفضل استخدام للخطاف في هاكاثون إسطنبول

رمز الحوكمة

• يقوم DODO بتعليق انبعاثات DODO في مجموعة تعهدات vDODO ويقلل رسوم خروج vDODO إلى 0%.

• تطلق Pancakeswap نموذج حوكمة الرمز المميز الخاص بـ veCake، مما يعزز حقوق حوكمة $CAKE

• يستهدف Sushiswap رسوم المعاملات ورسوم التوجيه ورسوم الرهن العقاري ، تقترح الشراكات نموذجًا اقتصاديًا جديدًا لـ SUSHI

تجربة المستخدم

• ستطلق DODO وظيفة ذكية للتنبؤ بالانزلاق

• تطلق شركة Matcha وظيفة الاستعلام عن المعاملات التاريخية

• يكتشف Sushiswap تلقائيًا "الرموز الضريبية" "

• توصي ميزة Quick-Picks الخاصة بـ Trader Joe بذكاء بالرموز المميزة الشائعة

• يسمح الوضع Dumb في Pancakeswap بالإغلاق التلقائي للصفقات بعد انتهاء الصلاحية

  p>

القرصنة

• في 30 يوليو، تعرضت شركة Curve للهجوم بواسطة قراصنة. وبسبب الثغرات الأمنية في إصدار التعليمات البرمجية الأساسي، انخفضت قيمة TVL بنسبة لا تقل عن 51%، مما أدى إلى خسارة قدرها 62 مليون دولار أمريكي. وفي الوقت الحالي، تم استرداد حوالي 79% من الأموال بنجاح

• في 20 سبتمبر و18 نوفمبر، تعرضت الواجهات الأمامية لـ Balancer وTrader Joe للهجوم على التوالي، مما أدى إلى خسائر بقيمة ~238 ألف دولار أمريكي وحوالي 87 ألف دولار أمريكي على التوالي

• < p>في 23 نوفمبر، تعرضت KyberSwap لهجوم قراصنة وخسرت ما يقرب من 4.8 مليون دولار من أصول العملات المشفرة

الملخص والتوقعات

< p>DEX هي البنية التحتية الأساسية في DeFi وجسر للتداول بين الرموز المختلفة، كما تعد أصول LP أيضًا الدعامة الأساسية للأصول الأساسية في العديد من بروتوكولات Defi. يمكن أن يعكس حجم التداول وحجم التداول نشاط السوق، وتعكس كفاءة رأس المال استجابة آليات DEX المختلفة لاستخدام رأس المال. قد يكون هذا العام نقطة انعطاف للسوق.

لقد صمدت DEX أمام اختبار السوق من خلال العمل دون إذن أو إشراف. واستجابة للأزمة ونقاط الضعف في السوق، بذلت كل منصة DEX جهودًا حثيثة ومتواصلة، وابتكرت على طول الطريق. على الرغم من ذلك، لا تزال DEX تواجه تحديات في تطويرها، مثل هجمات القراصنة، وMEV، والتطبيقات واسعة النطاق... ولكن هناك دائمًا نقص في الوافدين الجدد إلى السوق، مما يجعل الناس يتألقون.

تتطور DEX دائمًا ولم تتوقف أبدًا، ومن المحتم أن تحقق تجربة لا مركزية في صناعة السوق دون ثقة أو عتبة.

لماذا يجب أن تكون البورصة التالية هي CEX؟