كن حذرًا من البجعات السوداء في الأسواق المالية: الخوف من الانتشار إلى صناعة العملات المشفرة

الكاتب: الشمس في السماء

من المتوقع ألا يكون السوق المالي هادئًا الأسبوع المقبل، وكان الجميع ينتظر إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي طال انتظاره، وقد يأتي تخفيض أسعار الفائدة قريبًا. تظهر أحدث البيانات من Fedwatch أن متداولي سوق المبادلة يتوقعون أن احتمالية أن يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بشكل كبير الأسبوع المقبل قد ارتفع فجأة إلى 50%، بينما في 12 سبتمبر بالتوقيت الشرقي، كان هذا الاحتمال 15% فقط.

متأثرة بتوقعات خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، بدأت السوق المالية العالمية الآن في الأداء. ومن بينها، قامت الأسهم الأمريكية بهجوم مضاد بقوة، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب أكبر مكاسبهما الأسبوعية حتى الآن هذا العام، حيث ارتفع سعر الذهب بنسبة 4٪ و 6٪ على التوالي؛

لكن ربما غفل الكثير من الناس أن هناك حدثًا ماليًا مهمًا آخر الأسبوع المقبل، وهو أن بنك اليابان سيعقد اجتماعًا في 20 سبتمبر (الجمعة). وأعلنت قرارها بشأن سعر الفائدة، والذي ربما يكون بمثابة بجعة سوداء. أعتقد أن أغلب الناس لم ينسوا يوم الاثنين الأسود المالي العالمي نتيجة للرفع غير المتوقع لأسعار الفائدة من جانب بنك اليابان في أوائل شهر أغسطس/آب. ولا يزال هذا الرعد قائماً حتى يومنا هذا.

ألمح محافظ بنك اليابان جونكو ناكاجاوا يوم الأربعاء الموافق 11 سبتمبر/أيلول إلى أن رفع أسعار الفائدة لا يزال قيد النظر. وقد يكون هذا أيضًا نذيرًا لمحتوى اتخاذ القرار في اجتماع الجمعة. وفي ضوء بيانات التضخم المحلي الأخيرة في اليابان وبعض الإشارات الصادرة عن مسؤولي بنك اليابان، تتوقع السوق أن اليابان سيظل لديها مجال لرفع أسعار الفائدة خلال العام، ومن المعتقد بشكل عام أن ذلك سيكون في ديسمبر من هذا العام.

لماذا يؤثر رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية؟ لقد طبقت اليابان منذ فترة طويلة سياسة نقدية شديدة التساهل، وكان لسياسة أسعار الفائدة المنخفضة تأثير عميق على النظام المالي العالمي. تعد اليابان أحد الاقتصادات الكبرى في العالم، وقد أدت أسعار الفائدة المنخفضة على المدى الطويل إلى اقتراض قدر كبير من رأس المال الدولي بالين الياباني للبحث عن فرص استثمارية ذات عائد أعلى والمراجحة في جميع أنحاء العالم. وقد أدى رفع بنك اليابان المفاجئ لأسعار الفائدة إلى تغيير توقعات السوق، وحث على عودة الأموال، وأدى إلى إعادة تسعير الأصول العالمية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن ديون الحكومة اليابانية ضخمة، وقد تؤدي زيادات أسعار الفائدة إلى زيادة أعباء سداد الديون، مما سيؤثر على سوق السندات العالمية. وفي الوقت نفسه، تقلب سعر صرف الين الياباني أيضًا، مما كان له سلسلة من ردود الفعل على بيئة التجارة والاستثمار الدولية. ولذلك، فإن تغيرات السياسة النقدية في اليابان ليس لها تأثير عميق على الاقتصاد المحلي فحسب، بل لها أيضا تأثير على تدفقات رأس المال العالمية واستقرار الأسواق المالية.

تم دمج صناعة العملات المشفرة الحالية بشكل كامل في النظام المالي العالمي، خاصة بعد أن أقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثريوم، وأدى رفع سعر الفائدة على الين الياباني إلى جلب من المؤكد أن صناعة العملات المشفرة لن تكون محصنة ضد أزمة السيولة، كما يمكننا أن نرى من انهيار عملة البيتكوين بعد الارتفاع الأخير لأسعار الفائدة على الين الياباني. في 5 أغسطس، متأثرة بارتفاع أسعار الفائدة على الين الياباني، انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 8٪ في ذلك اليوم، وبلغ أعلى انخفاض 15٪.

لذلك، فإن سياسة سعر الفائدة التي سيتخذها بنك اليابان الأسبوع المقبل ستؤثر حتمًا على صناعة التشفير مرة أخرى، لذا يجب أن يكون الجميع مستعدين ذهنيًا. ومع ذلك، على المدى الطويل، لا تزال صناعة العملات المشفرة تتمتع بآفاق تطوير جيدة جدًا، لذلك ليست هناك حاجة إلى الإفراط في التشاؤم.