تراجعت قيمة البيتكوين إلى مستويات عام ٢٠٢٤ مع تراجع شهية المخاطرة في الأسواق العالمية
لقد أدى الانعكاس السريع لعملة البيتكوين إلى مفاجأة المتداولين.
بعد أكثر من شهر بقليل من ملامسة أعلى مستوى على الإطلاق، محت أكبر عملة مشفرة في العالم الآن الارتفاع بنسبة تزيد عن 30٪ الذي بنته في بداية عام 2025، وانزلقت مرة أخرى إلى ما دون مستوى إغلاقها في نهاية عام 2024 عند 93714 دولارًا أمريكيًا.
لقد هدأت الإثارة التي كانت تحيط بموقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة بشكل حاد، مما ترك السوق معرضة لموجة من النفور من المخاطرة تجتاح الأصول العالمية.
انهيار رقم قياسي مع سيطرة القلق الكلي
تسارع انزلاق عملة البيتكوين في 16 نوفمبر/تشرين الثاني حيث هبطت إلى ما دون 93,714 دولارا أميركيا، مواصلا التراجع الذي بدأ بعد وقت قصير من وصولها إلى مستوى قياسي بلغ 126,251 دولارا أميركيا في 6 أكتوبر/تشرين الأول.
بعد أربعة أيام من الذروة، هزت تعليقات التعريفات غير المتوقعة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسواق العالمية وأدت إلى فقدان الثقة في العملات المشفرة، التي كانت تتحرك بالتزامن مع الأصول الخطرة لمعظم العام.
قال ماثيو هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bitwise Asset Management،
السوق عمومًا محفوف بالمخاطر. كانت العملات المشفرة بمثابة ناقوس الخطر، وكانت أول من تراجع.
لمدة أشهر، ساعد الطلب المؤسسي في إضفاء الشرعية على مكانة البيتكوين في محافظ الاستثمار العالمية.
جمعت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ما يزيد عن 25 مليار دولار أميركي، مما رفع إجمالي أصولها إلى ما يقرب من 169 مليار دولار أميركي.
لكن على مدار الأسابيع القليلة الماضية، تراجع العديد من هؤلاء المشترين - من مخصصي صناديق الاستثمار المتداولة إلى سندات الخزانة للشركات - مما أدى إلى تجفيف التدفقات الثابتة التي كانت تغذي في السابق ارتفاع قيمة البيتكوين.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والخوف المتزايد يُضعف ثقة السوق
وصلت التدفقات الخارجة إلى مستويات لم نشهدها منذ إطلاق المنتجات.
خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين حوالي 870 مليون دولار أميركي في 13 نوفمبر/تشرين الثاني وحده، وهو ثاني أكبر انسحاب يومي حتى الآن.
وفي الوقت نفسه، انزلق مؤشر الخوف والجشع نحو "الخوف الشديد"، مما يعكس المخاوف من المزيد من عمليات البيع.
وتدهورت المشاعر بشكل حاد بين المستثمرين الأفراد أيضًا.
وأضاف هوجان، مشيرًا إلى أن التجار حذرون من تحمل انخفاض حاد آخر،
"المشاعر السائدة في سوق العملات المشفرة سلبية للغاية. فهم لا يريدون تحمل انخفاض آخر بنسبة 50%. يستبق الناس ذلك بالانسحاب من السوق."
يستعد متداولو الخيارات لانخفاضات أعمق
يعكس سوق الخيارات القلق.
وقد ارتفع الطلب على الحماية من الجانب السلبي، مع تجاوز الاهتمام المفتوح بعقود البيع عند 85 ألف دولار أميركي و90 ألف دولار أميركي العقود الصعودية عند 120 ألف دولار أميركي و140 ألف دولار أميركي.
في وقت سابق من هذا العام، سيطرت الدعوات إلى تجاوز سعر 100 ألف دولار أميركي على السوق مع تحطيم البيتكوين للأرقام القياسية بشكل متكرر.
لقد اختفى هذا الزخم الآن.
وفقًا لـ Deribit by Coinbase، يتجه المتداولون بشكل متزايد إلى استراتيجيات التقلب المحايدة مثل straddles و strangles، مما يشير إلى توقعات بمزيد من الاضطرابات.
كما تراجعت السيولة، حيث قدرت شركة كايكو أن عمق السوق انخفض بنحو 30% عن ذروته هذا العام.
تراجع أوسع في سوق العملات المشفرة يؤثر بشدة على الرموز الأصغر حجمًا
أدى انخفاض قيمة البيتكوين إلى سحب سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا معه.
خسر القطاع أكثر من تريليون دولار أميركي من قيمته منذ التصفية في 10 أكتوبر/تشرين الأول، مع خسارة 19 مليار دولار أميركي في يوم واحد.
لقد كان أداء الرموز الأصغر والأقل سيولة أسوأ بكثير.
من المتوقع أن ينخفض مؤشر MarketVector الذي يتتبع النصف السفلي من أفضل 100 أصل رقمي بنحو 60% في عام 2025.
وقال كريس نيوهاوس، مدير الأبحاث في إرجونيا،
"الأسواق دائمًا في حالة مد وجزر، والتقلبات الدورية في العملات المشفرة ليست بالأمر الجديد."
ومع ذلك، أشار إلى أن هناك "شكوكاً متزايدة حول نشر رأس المال، وعدم وجود محفزات صعودية طبيعية" بين أقرانه.
الضغوط الاقتصادية الكلية وعدم اليقين السياسي يزيدان من عمليات البيع
تلاشى الانتعاش السريع الذي شهدته الأسهم الأميركية في وقت سابق من الأسبوع مع عودة التساؤلات حول سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع تأخر إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية وتشكك المتداولين في جدوى خفض أسعار الفائدة في الأمد القريب.
وقال ماكس جوكمان، نائب رئيس قسم الاستثمار في شركة فرانكلين تيمبلتون لحلول الاستثمار،
"إن عمليات البيع الحالية مرتبطة بشكل كامل بأصول المخاطرة الأخرى، ولكن حجمها في العملات المشفرة أكبر نظرًا لتقلباتها العالية."
وأضاف أن حساسية العملات المشفرة تجاه المخاطر الكلية ستظل مرتفعة حتى تتوسع المشاركة المؤسسية إلى ما هو أبعد من البيتكوين والإيثريوم.
الشركات الكبرى تواجه ضغوطها الخاصة
امتد الضغط على السوق إلى شركة Strategy، وهي شركة البرمجيات التي تحولت إلى مجمع بيتكوين بقيادة مايكل سايلور.
ويتداول سهمها الآن بالقرب من قيمة مخزونها من البيتكوين الذي تبلغ قيمته نحو 60 مليار دولار أميركي - وهي علامة على أن المستثمرين لم يعودوا على استعداد لدفع علاوة على استراتيجيتها القائمة على الرافعة المالية.
وانخفضت أسهم الشركة بأكثر من 30% هذا العام، مما جعل القيمة السوقية للشركة، والتي بلغت نحو 74.8 مليار دولار أميركي اعتباراً من 14 نوفمبر/تشرين الثاني، قريبة بشكل خطير من ممتلكاتها.
وظل سيلور متفائلاً في مقابلة مع CNBC يوم الجمعة، قائلاً إن Strategy تشتري "كمية كبيرة" من Bitcoin وستكشف عن أحدث مشترياتها يوم الاثنين.
وفي وقت سابق من اليوم، نشر رسالة "hodl" على موقع X، يطلب فيها من المتابعين عدم الذعر.
هل فقدت عملة البيتكوين مستويات الدعم؟
يتضاءل الدعم الفني، مع تحذير المتداولين من وجود قدر ضئيل من الحماية بين الأسعار الحالية والنطاق المنخفض البالغ 90 ألف دولار أمريكي.
وأشار أوغسطين فان، الشريك في SignalPlus، إلى أنه مع انخفاض قيمة البيتكوين الآن منذ تنصيب ترامب وتراجع سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا بشكل كبير منذ بداية العام، فمن المرجح أن تظل المشاعر ضعيفة في الوقت الحالي.
ماذا سيحدث بعد ذلك لسوق يعتمد على الخوف؟
ترى Coinlive أن السوق عالقة بين السرديات الباهتة والافتقار إلى القناعات الجديدة.
لقد ازدهرت العملات المشفرة منذ فترة طويلة على دورات من الاعتقاد - في بعض الأحيان متجذرة في الأساسيات، وفي أوقات أخرى في المضاربة - ولكن التراجع الحالي يسلط الضوء على مدى اعتماد صعود البيتكوين على التدفقات المؤسسية والتفاؤل الكلي.
مع تردد المستثمرين وتراجع السيولة، فإن السؤال ليس ما إذا كان البيتكوين قادرًا على التعافي، بل ما إذا كان السوق قادرًا على إعادة بناء الثقة اللازمة لدعم ارتفاع مستدام آخر.