تشيناليسيس: تقود مؤسسات كوريا الجنوبية وهونج كونج اعتماد العملات المشفرة

المصدر: تحليل تشيناليسيس؛ إعداد: دنغ تونغ، جولدن فاينانس

يعد شرق آسيا سادس أكبر اقتصاد للعملات المشفرة في العالم هذا العام، وهو ما يمثل 8.9% من القيمة العالمية بين يوليو 2023 ويونيو 2024. . وقد حصلت المنطقة على أكثر من 400 مليار دولار من القيمة عبر الإنترنت خلال نفس الفترة.

خلال فترة الدراسة ، ظلت حصة قيمة معاملات العملة المشفرة في شرق آسيا مستقرة نسبيًا دون تقلبات كبيرة.

مع هذا التقرير مشابه إلى جميع المناطق الأخرى،تعد البورصات المركزية فئة الخدمة الأكثر شيوعًا في شرق آسيا، حيث تمثل 64.7% من قيمة العملة المشفرة.

ظلت حصة شرق آسيا من قيمة معاملات العملة المشفرة مستقرة نسبيًا دون تقلبات كبيرة خلال فترة الدراسة.

مع هذا التقرير مشابه إلى جميع المناطق الأخرى في البلاد. معظم هذا النشاط مدفوع بتحويلات كبيرة من المستثمرين المؤسسيين والمهنيين. ومن الجدير بالذكر أن شرق آسيا يمثل أكبر حصة من التحويلات على المستوى المهني مقارنة بأي منطقة أخرى تمت دراستها في هذا التقرير.

يستخدمه المستثمرون المحترفون تتناقض خدمات ’s بشكل صارخ مع تلك التي يستخدمها المستثمرون المؤسسيون. كما هو موضح أدناه، يستخدم المستثمرون المحترفون في المقام الأول البورصات المركزية (CEX)، بينما يستخدم المستثمرون المؤسسيون البورصات اللامركزية (DEX) والخدمات اللامركزية الأخرى (DeFi). نحن نتوقع أن المستثمرين المؤسسيين يبحثون في كثير من الأحيان عن استراتيجيات استثمارية تستغل أوجه القصور في السوق؛ حيث تقدم بورصات التبادل المباشر بشكل عام فرصًا للمراجحة أكثر من بورصات تبادل الأوراق المالية نظرًا لتغطية أصولها الأوسع.

يمثل شرق آسيا خمس مناطق من أصل 50 منطقة تتمتع بأعلى معدلات اعتماد العملات المشفرة في العالم: كوريا الجنوبية (19)، الصين (20)، اليابان (23) ) وهونج كونج (29) وتايوان (40). أدناه، نلقي نظرة فاحصة على العوامل التي تدفع إلى اعتماد العملات المشفرة في هذه البلدان.

تظل كوريا الجنوبية أكبر سوق في شرق آسيا

خلال فترة الدراسة، تتصدر كوريا الجنوبية منطقة شرق آسيا في تلقي ما يقرب من 130 مليار دولار من العملات المشفرة.

منذ الربع الأول من عام 2023، نمت حصة كوريا الجنوبية من حجم المعاملات في شرق آسيا أيضًا بشكل مطرد. تحدثنا إلى رئيس إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية، والذي توقع أن عدة عوامل ساهمت في هذا النمو: " دفع عدم الثقة في النظام المالي التقليدي المستثمرين إلى البحث عن العملات المشفرة كأصول بديلة حيث تسعى الشركات الكبيرة مثل سامسونج والمنطقة إلى زيادة الشفافية والكفاءة في عملياتها مع اعتمادها بالنسبة لتقنية blockchain، تم تعزيز التصور العام للعملات المشفرة كخيار استثماري قابل للتطبيق "

قدم لنا رئيس بورصة كورية أخرى مزيدًا من الأفكار حول هذه الاتجاهات: "باعتبارها دولة رائدة في مجال تكنولوجيا المعلومات، تعمل كوريا الجنوبية من خلال تطبيقات الهاتف المحمول والبرامج وأجهزة الكمبيوتر على تسهيل التجارة الرقمية أصبح عامة الناس مهتمين بشكل متزايد بالعملات المشفرة، خاصة بعد أن تجاوزت عملة البيتكوين 70 ألف دولار في يناير 2024. "يظهر هذا الارتفاع في نشاط التداول في العديد من الأماكن - وعلى وجه التحديد العملات البديلة والعملات المستقرة. العملات البديلة هي العملة التي يستخدمها الكوريون الجنوبيون في المقام الأول للتداول مقابل الوون الكوري (KRW)، مما يجعلها أكثر شعبية من أي أصول مشفرة أخرى. وحققت البورصات العالمية أعلى التدفقات الخارجة. يوضح الرسم البياني أدناه أن الزيادة في التدفقات الخارجية للعملات المستقرة بدءًا من ديسمبر 2023 تتزامن مع إدراج USDT في البورصات الكورية الرئيسية مثل Coinone وBithumb.

بعد العملات البديلة، البيتكوين (BTC) هي العملة المشفرة الثانية الأكثر تداولًا، إلى جانب الوون الكوري الجنوبي.

"لقد حظيت عملة الريبل بشعبية كبيرة في كوريا الجنوبية منذ عام 2017، حيث كان من المتوقع أن تحل محل نظام تحويل الأموال الدولي SWIFT،"صفحة وأشار رئيسي البورصتين إلى أنه يقصد نظام المعلومات الدولي للمدفوعات والتسويات الدولية. "نعتقد أن سبب هذه الشعبية هو أن سرعة نقل Ripple سريعة جدًا، حوالي ثانيتين، وسعر وحدتها منخفض نسبيًا مقارنة بعملتي BTC وETH."

في استراتيجية التداول الحقيقي من ناحية أخرى يبدو أن الكوريين يستخدمون البورصات المحلية بشكل متكرر لتحويل الأموال من وإلى البورصات العالمية، التي تقدم أصولًا متنوعة وفرصًا للمراجحة وقنوات الهامش والخروج. ويرتبط حجم الأموال المنقولة من هذه البورصات المحلية إلى البورصات العالمية ارتباطًا وثيقًا بمؤشر كوريا المتميز، مما يشير إلى وجود فرص المراجحة.

أوضح المسؤول عن البورصة الأولى: "يشير قسط الكيمتشي إلى العملات المشفرة في السوق الكورية هذه الظاهرة "أسعار أعلى من الأسواق العالمية. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الطلب المحلي في كوريا أعلى من السوق العالمية ويتقلب أقساط الكيمتشي اعتمادًا على ظروف السوق والتغيرات التنظيمية، مما يجعلها ظاهرة شائعة بين التجار." ومن الجدير بالذكر أنه في شهر مارس في عام 2024، عندما وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، ارتفعت علاوة المخلل.

الزوج أعلاه من العملات البديلة: يبشر الاهتمام القوي والفرص التجارية المتنوعة بالخير لمستقبل كوريا الجنوبية كقائد إقليمي في مجال ابتكار العملات المشفرة. وكما سنستكشف لاحقًا، فإن هذا الاهتمام، إلى جانب الأطر التنظيمية الداعمة في مناطق أخرى، قد يؤدي إلى تسريع ظهور العملة المشفرة في شرق آسيا.

قد تؤثر هونج كونج في نهاية المطاف على إعادة فتح أسواق العملات المشفرة في الصين

كما اكتشفنا في السنوات السابقة، فإن الصين كانت العلاقة مع العملات المشفرة مضطربة، واتسمت بحملات القمع المتعددة والتغييرات التنظيمية. على الرغم من أن الحكومة الصينية كانت مركزًا مبكرًا لتعدين العملات المشفرة وتداولها، إلا أنها فرضت قيودًا مشددة بشكل متزايد على نشاط العملات المشفرة غير المرخص بسبب المخاوف بشأن الاستقرار المالي والاحتيال وهروب رأس المال. أدت هذه الإجراءات إلى فرض قيود واسعة النطاق على الأنشطة التجارية المتعلقة بالعملات المشفرة في الصين في عام 2021 وساهمت بلا شك في انخفاض إجمالي زيارات الويب المتعلقة بالعملات المشفرة إلى الخدمات المرتبطة بالتبادل من الصين بدءًا من منتصف عام 2020.

على أية حال، هونج كونج وبعد ظهورها كمركز للعملات المشفرة في الصين الكبرى، أدى انفتاح الهيئات التنظيمية على العملات المشفرة وحسمها في تطوير الأطر التنظيمية إلى تعزيز التبني المؤسسي. هونغ كونغ ليست دولة مستقلة ولكنها منطقة إدارية خاصة تابعة للصين ذات إطار قانوني وتنظيمي فريد. ويتيح موقعها الفريد أن تكون أكثر مرونة في تعزيز الابتكار المالي، ولهذا السبب نتعامل معها بشكل منفصل عن البر الرئيسي للصين في هذا التقرير.

ليس من المستغرب أن تتمتع هونج كونج بأعلى نمو سنوي في شرق آسيا بنسبة 85.6%، لتحتل المرتبة 30 على مستوى العالم في مؤشرنا العالمي لاعتماد العملات المشفرة.

الآن، لنبدأ ألقِ نظرة على بعض أحدث الاتجاهات في الصين وهونج كونج.

يبحث المستخدمون في مكان آخر

بعد أن أغلقت الحكومة الصينية الوصول إلى بورصات العملات المشفرة الرئيسية في عام 2021، بدأ المستخدمون في البحث في مكان آخر.

عندما نلاحظ التشفير وينطبق نفس النمط عندما يتعلق الأمر بالعلاقة بين تدفقات العملة خارج البورصة والانخفاضات في مؤشر شنغهاي المركب، وهو مقياس لتداول الأسهم في بورصة شنغهاي.

الدعم التنظيمي في هونغ كونغ يحفز الإطار التبني المؤسسي

في يونيو 2023، نفذت هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ نظامًا تنظيميًا جديدًا لمنصات تداول الأصول الافتراضية (VATP). يوفر النظام للمستثمرين الأفراد إمكانية الوصول المنظم إلى العملات المشفرة ولكنه يضع أيضًا معايير احترازية صارمة وحماية المستهلك ومكافحة غسل الأموال وتمويل مكافحة الإرهاب. وعلى مدار العام الماضي، بذلت الجهات التنظيمية في هونج كونج جهودًا حثيثة لتنفيذ النظام الجديد.

يمثل يوم 31 مايو 2024 نهاية الفترة الانتقالية لهذا النظام الجديد، مما يعني أن البورصات لا يمكنها العمل في هونغ كونغ إلا إذا كانت مرخصة أو "تُعتبر" مرخصة. وسحبت الفروع المحلية للعديد من البورصات الشعبية طلبات الترخيص الخاصة بها قبل 31 مايو، وبالتالي اضطرت إلى التوقف عن تقديم خدمات التداول لسكان هونج كونج. وبالنظر إلى أن حجم تداولاتها قد وصل إلى مئات الملايين من الدولارات منذ عام 2022، فإن هذه التطورات يمكن أن تؤدي إلى تحول نحو البورصات المرخصة أو "المعتبرة"، أو انخفاض إجمالي في النشاط. وكما نرى أدناه، فإن حصة القيمة التي استحوذت عليها هذه البورصات آخذة في الانخفاض بشكل مطرد، حيث تراوح النشاط الأخير بين 10% إلى 15%.

تحتل العملات المستقرة هونغ كونغ ومن المرجح أن ينمو أكثر من 40% من القيمة الإجمالية كل ربع سنة مع دخول الإطار التنظيمي لسلطة النقد في هونج كونج (HKMA) حيز التنفيذ، حيث سيتم السماح ببيع العملات المستقرة المنظمة لمستثمري التجزئة في هونج كونج.

أبريل 2024 على في يوم 30 سبتمبر، وافقت الهيئة التنظيمية المالية في هونغ كونغ، لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC)، على ثلاثة صناديق استثمار بيتكوين متداولة في بيتكوين وثلاثة صناديق استثمار متداولة في بيتكوين قائمة على إيثريوم لبدء التداول العام. في الشهر الذي سبق هذا الإطلاق، شهدنا زيادة كبيرة في تحويلات البيتكوين المؤسسية، والتي حدث الكثير منها في البورصات الرئيسية التي دخلت في شراكة مع الشركات ذات التعامل المؤسسي.

OSL هي شركة رائدة يشرح كيفن كوي، الرئيس التنفيذي لمنصة تداول الأصول الرقمية ومقرها هونغ كونغ والتي توفر خدمات تداول العملات المشفرة على المستوى المؤسسي، كيف تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة هذه على السوق. "مع تحسن ظروف السوق، نشهد علامات على تزايد الاهتمام المؤسسي، مما قد يؤدي إلى زيادة تدفقات رأس المال في المستقبل القريب. لا توفر صناديق الاستثمار المتداولة هذه وسيلة منظمة للاستثمار في الأصول الرقمية فحسب، ولكنها تلهم أيضًا الاهتمام بحيازة بيتكوين و ETH بشكل مباشر يعد هذا التحول مهمًا لأنه يمثل تحولًا عن الأدوات المالية التقليدية نحو المزيد من المشاركة المباشرة في الأصول الرقمية ويعكس قبولًا وفهمًا أوسع لإمكاناتها من قبل مجتمع الاستثمار المؤسسي