توقعات اتجاهات العملات المشفرة لعام 2026

المؤلف: بوبمان، محلل عملات مشفرة؛ ترجمة: جينس فاينانس

أعلن أنسيم عن ذروة، ووصفت هاي سي تي هذه الدورة بأنها "جريمة".

استنزفت منتجات التقييم المخفف بالكامل (FDV) عالية القيمة، التي لا تطبيقات عملية لها، كل قرش من عالم العملات المشفرة. دمر مُجمّعو ميم كوين نظرة الجمهور إلى العملات المشفرة. والأسوأ من ذلك، لم يُعاد استثمار أيٍّ من الأموال المكتسبة تقريبًا في النظام البيئي.

من ناحية أخرى، تحولت جميع عمليات الإنزال الجوي تقريبًا إلى مخططات "ضخ وإغراق". الهدف الوحيد من TGE هو توفير سيولة الخروج للمشاركين والفرق المبكرة.

يتعرض المستثمرون "الماسونيون" والمستثمرون طويلو الأجل لخسارة فادحة، ومعظم العملات البديلة لم تتعاف بعد. فقاعة العملات تنفجر، والرموز تتراجع بشدة، والناس غاضبون.

هل انتهى كل شيء؟ هل انتهى كل شيء؟>

الأوقات الصعبة تصنع الأقوياء.

لنكن منصفين، عام 2025 ليس سيئًا على الإطلاق. لدينا عدد كبير من المشاريع المتميزة: Hyperliquid، وMetaDAO، وPump.fun، وPendle، وFomoApp، وكل منها يُثبت وجود رواد حقيقيين في هذا القطاع يُحسنون التصرف.

هذه عملية تطهير ضرورية للقطاع، مُصممة للتخلص من العناصر الفاسدة. نحن نُراجع أنفسنا وسنُحسّن أدائنا.

الآن، لجذب المزيد من التمويل والمستخدمين، نحتاج إلى عرض المزيد من التطبيقات الحقيقية، والشركات الحقيقية، وإيرادات التوكنات مع إمكانيات حقيقية لاستقطاب القيمة. أعتقد أن هذا هو بالضبط الاتجاه الذي ينبغي أن تتخذه الصناعة في عام ٢٠٢٦. نظرة إلى الوراء لعام ٢٠٢٥: عام العملات المستقرة، وPerpDex، وDAT 1. العملات المستقرة في طور النضج في يوليو ٢٠٢٥، تم توقيع قانون Genius، إيذانًا بطرح أول إطار تنظيمي للعملات المستقرة للدفع. يتطلب هذا الإطار أن تكون العملات المستقرة مدعومة بنسبة 100% بالنقود أو السندات الحكومية قصيرة الأجل. ومنذ ذلك الحين، أظهر التمويل التقليدي (TradFi) زيادة كبيرة في الاهتمام بقطاع العملات المستقرة، حيث تجاوزت التدفقات الصافية إلى العملات المستقرة 100 مليار دولار هذا العام، وهو رقم قياسي مرتفع.

تفضل المؤسسات العملات المستقرة، معتقدةً أنها قادرة على استبدال أنظمة الدفع التقليدية للأسباب التالية:

• معاملات عابرة للحدود أرخص وأكثر كفاءة

• تسوية فورية

• رسوم منخفضة للغاية

• توافر على مدار الساعة

• حماية من تقلبات العملة المحلية

• على السلسلة لقد شهدنا عمليات اندماج واستحواذ كبرى من قِبل شركات التكنولوجيا العملاقة (مثل استحواذ Stripe على Bridge وPrivy)، واكتتابات عامة أولية فائضة لشركة Circle، وبنوك كبرى تُعرب مجتمعةً عن اهتمامها بإصدار عملاتها المستقرة الخاصة. إلى جانب المدفوعات، هناك استخدام رئيسي آخر للعملات المستقرة وهو تحقيق عوائد بدون إذن، والمعروفة باسم "العملات المستقرة القائمة على العائد (YBS)". تضاعف إجمالي المعروض من YBS هذا العام ليصل إلى 12.5 مليار دولار، مدفوعًا برموز مثل BlackRock BUIDL وEthena وsUSDs. في حين أن الحوادث الأمنية الأخيرة (مثل Stream Finance) قد أضعفت معنويات السوق، إلا أن العملات المستقرة لا تزال من بين الأعمال القليلة ذات النمو المستدام في صناعة العملات المشفرة. 2. بورصة العقود الدائمة (PerpDex): تُعتبر PerpDex نجمة العام. تُظهر بيانات DeFiLlama أن حصتها المفتوحة (OI) قد زادت بمعدل 3-4 مرات، حيث ارتفعت من 3 مليارات دولار إلى ذروة بلغت 23 مليار دولار. ارتفع حجم التداول الأسبوعي من 80 مليار دولار أمريكي إلى أكثر من 300 مليار دولار أمريكي. ويُهدد صعود منصة PerpDex هيمنة البورصات المركزية (CEXs). على سبيل المثال، وصل حجم تداول Hyperliquid إلى 10% من حجم تداول Binance، ويستمر في النمو. يختارها المتداولون لأسباب منها:

  • لا حاجة للتحقق من هوية العميل

  • سيولة تُضاهي سيولة بورصة CEX

  • توقعات بالتوزيعات الجوية

  

  يتغير منطق التقييم أيضًا. أثبتت Hyperliquid أن PerpDex يمكن أن يكون له سقف تقييم مرتفع للغاية، مما أشعل فتيل "حرب نقاط". من خلال آليات إعادة شراء التوكنات (مثل إعادة شراء $HYPE)، توفر هذه التوكنات دعمًا حقيقيًا للقيمة، بدلًا من كونها مجرد رموز حوكمة مبالغ في قيمتها وعديمة الفائدة. 3. DAT: استفادت وول ستريت من موقف ترامب تجاه العملات المشفرة، مما زاد من اهتمامها. أصبحت DAT، التي تحاكي نموذج MicroStrategy، قناة رئيسية للتمويل التقليدي لجذب استثمارات في العملات المشفرة. هذا العام، تم تأسيس ما يقرب من 76 DAT جديدة، بإجمالي استثمارات بلغ 137 مليار دولار (82% منها في البيتكوين). من هذه الأصول، أكثر من 82% في البيتكوين، وحوالي 13% في الإيثيريوم، والباقي موزع على عملات بديلة مختلفة. يرجى الاطلاع على الصورة أدناه: كانت Bitmine (BMNR)، التي أسسها توم لي، من أبرز الشركات الرائدة في موجة DAT هذه، حيث أصبحت أكبر مشترٍ للإيثيريوم بين جميع المشاركين. ومع ذلك، على الرغم من الضجة الأولية، شهدت معظم أسهم DAT ارتفاعًا وانخفاضًا في الأسعار خلال الأيام العشرة الأولى بعد الإدراج. بعد 11 أكتوبر، انخفضت الأموال المتدفقة إلى DAT بنسبة 90% عن أعلى مستوى لها في يوليو، وانخفض سعر معظمها إلى ما دون صافي قيمة الأصول للسهم (mNAV). يشير هذا إلى اختفاء الميزة التنافسية، وانتهاء دورة الضجيج حول DAT بشكل أساسي. في هذه الدورة، تعلمنا أن تقنية البلوك تشين بحاجة إلى تطبيقات عملية أكثر. لا تزال الاستخدامات الأساسية للعملات المشفرة تركز على: التداول، وإدارة الثروات (العوائد)، والمدفوعات. تغيرت التفضيلات الحالية: إمكانية توليد رسوم البروتوكول > درجة اللامركزية (انظر وجهة نظر @EbisuEthan). تحتاج معظم الرموز إلى "مراسي قيمة" أقوى قائمة على البروتوكول لحماية ومكافأة حامليها على المدى الطويل. ستوفر بيئة تنظيمية وتشريعية أكثر نضجًا ثقة أكبر للمطورين والكفاءات المتميزة للانضمام إلى هذه الصناعة. أصبحت المعلومات أصلًا قابلًا للتداول على الإنترنت (مثل أسواق التنبؤ مثل PM و Kaito). ستختفي تدريجيًا سلاسل الكتل العامة الجديدة (L1/L2) التي تفتقر إلى موقع واضح أو ميزة تنافسية. إذًا، ما هي الخطوة التالية؟

  التطلع إلى عام ٢٠٢٦: أسواق التنبؤ، مدفوعات العملات المستقرة، الجوال، والإيرادات الحقيقية

  أعتقد أن العملات المشفرة ستتطور في الاتجاهات الأربعة التالية في عام ٢٠٢٦:

  • أسواق التنبؤ

  • المزيد من خدمات دفع العملات المستقرة

  • المزيد من التطبيقات اللامركزية للجوال

  • المزيد من الإيرادات الحقيقية

  

  1. أسواق التنبؤ لا تزال ساخنة

  لا شك أن أسواق التنبؤ كانت باستمرار واحدة من أكثر القطاعات سخونة في مجال العملات المشفرة.

  • "القدرة على المراهنة على أي شيء"

  • "دقة تصل إلى 90% في التنبؤ بنتائج العالم الحقيقي"

  • "المساهمة في اللعبة"

  لقد حظيت هذه الشعارات باهتمام كبير في هذا القطاع، وتنعكس أساسياته في هذا. حتى كتابة هذه السطور، تجاوز إجمالي حجم التداول الأسبوعي لأسواق التنبؤ ذروته خلال الانتخابات الأمريكية لعام ٢٠٢٤ (حتى مع تضمين التداولات الوهمية آنذاك). في الوقت الحالي، تُسيطر شركات عملاقة مثل بولي ماركت وكالشي سيطرةً تامة على قنوات التوزيع والسيولة، مما يُقلل من فرص المنافسين الذين يفتقرون إلى التميز الجوهري (باستثناء أوبينيون لاب) في اكتساب حصة سوقية مُجدية. كما تُبدي المؤسسات "تفاؤلًا" حيال ذلك: فقد تلقت بولي ماركت استثمارًا بقيمة ٨ مليارات دولار من ICE، مما رفع قيمتها الثانوية إلى ما بين ١٢ و١٥ مليار دولار. في غضون ذلك، أكملت كالشي جولة تمويل من الفئة E، لتصل قيمتها إلى ١١ مليار دولار. هذا الزخم لا يُقهر. الأهم من ذلك، مع الإطلاق المرتقب لرمز POLY، والاكتتابات العامة الأولية المرتقبة، وقنوات التوزيع الرئيسية عبر منصات مثل Robinhood وGoogle Search، ستصبح أسواق التنبؤ بسهولة إحدى أهم السرديات لعام 2026. على الرغم من ذلك، لا يزال هناك مجال كبير للتحسين في هذا المجال، مثل تحسين آليات التحكيم وتسوية النزاعات، وتطوير أساليب لمعالجة "التدفق السام"، والحفاظ على تفاعل المستخدمين خلال دورات التعليقات الطويلة. بالإضافة إلى هؤلاء اللاعبين المهيمنين، يمكننا توقع ظهور أسواق تنبؤ جديدة وأكثر تخصيصًا، مثل @BentoDotFun. 2. مدفوعات العملات المستقرة: بعد سن قانون Genius، ازداد الاهتمام المؤسسي والمشاركة في مدفوعات العملات المستقرة بشكل كبير، لتصبح أحد المحركات الرئيسية لنمو التبني. في العام الماضي، ارتفع حجم تداول العملات المستقرة شهريًا إلى ما يقرب من 3 تريليونات دولار، ويتسارع التبني بسرعة. على الرغم من أن هذا قد لا يكون مقياسًا مثاليًا، إلا أنه يوضح نمو استخدام العملات المستقرة بعد قانون Genius وتطبيق إطار عمل MiCA الأوروبي. من ناحية أخرى، تتبنى كل من Visa وMastercard وStripe مدفوعات العملات المستقرة، سواءً من خلال تمكين إنفاق العملات المستقرة عبر قنوات الدفع التقليدية أو من خلال الشراكة مع منصات التداول المركزية (CEXs) (مثل Mastercard x OKX Pay). يمكن للتجار الآن اختيار قبول العملات المستقرة بغض النظر عن طريقة دفع العملاء، مما يُظهر استعداد عمالقة Web2 لإظهار الثقة والمرونة في هذا النوع من الأصول. في الوقت نفسه، تُقدم خدمات مصرفية جديدة للعملات المشفرة، مثل Etherfi وArgent (التي أُعيدت تسميتها الآن إلى Ready)، منتجات بطاقات تُتيح للمستخدمين إنفاق عملاتهم المستقرة مباشرةً. لنأخذ EtherFi كمثال: فقد زاد الإنفاق اليومي بشكل مطرد إلى أكثر من مليون دولار، دون أي مؤشرات على التباطؤ. ومع ذلك، لا يُمكننا تجاهل حقيقة أن بنوك العملات المشفرة الجديدة لا تزال تواجه تكاليف استقطاب عملاء مرتفعة وصعوبة في تحقيق الدخل من الأموال المودعة بسبب إدارة المستخدمين لأصولهم بأنفسهم. تشمل بعض الحلول المُحتملة تقديم مُبادلات داخل التطبيق أو إعادة تصميم منتجات العائد وبيعها كخدمات مالية للمستخدمين. مع استعداد @tempo و@Plasma لإطلاق سلسلتي دفع مخصصتين، أتوقع نموًا كبيرًا في قطاع المدفوعات، لا سيما بالنظر إلى التوزيع وتأثير علامتي Stripe وParadigm. 3. صعود تطبيقات الهاتف المحمول: تزداد الهواتف الذكية انتشارًا عالميًا، ويقود جيل الشباب هذا التحول نحو المدفوعات الإلكترونية. حاليًا، تُجرى ما يقرب من 10% من المعاملات اليومية عالميًا عبر الأجهزة المحمولة. تقود منطقة جنوب شرق آسيا، بثقافتها التي تُولي أهمية كبيرة للهواتف المحمولة، هذا التوجه. يمثل هذا تحولًا جذريًا في سلوكيات الدفع التقليدية، وأعتقد أن هذا التحول سيمتد بشكل طبيعي إلى مجال العملات المشفرة، حيث تحسنت البنية التحتية لمعاملات الهاتف المحمول بشكل ملحوظ مقارنةً ببضع سنوات مضت. هل تذكرون "تجريد الحساب" والواجهة الموحدة وحزم تطوير البرامج (SDKs) للهواتف المحمولة من أدوات مثل Privy؟ أصبحت عملية التسجيل عبر الهاتف المحمول الآن أكثر سلاسة مما كانت عليه قبل عامين. ووفقًا لبحث أجرته a16z Crypto، فقد نما عدد مستخدمي محافظ العملات المشفرة عبر الهاتف المحمول بنسبة 23% على أساس سنوي، ولا يُظهر هذا التوجه أي علامات على التباطؤ. إلى جانب عادات الاستهلاك المتغيرة باستمرار لجيل Z، نشهد أيضًا ظهور المزيد من التطبيقات اللامركزية المصممة خصيصًا للهواتف المحمولة في عام 2025. على سبيل المثال، شهد تطبيق "fomo"، وهو تطبيق تداول اجتماعي، نموًا هائلاً في عدد المستخدمين الجدد بفضل تجربته السهلة والموحدة التي تتيح لأي شخص شراء الرموز دون معرفة مسبقة. في غضون ستة أشهر فقط من التطوير، حقق التطبيق متوسط ​​حجم تداول يومي بلغ 3 ملايين دولار أمريكي، وبلغ ذروته عند 13 مليون دولار أمريكي في أكتوبر. إلى جانب Fomo، فإن اللاعبين الرئيسيين مثل Aave وPolymarket أيضًا يضعون في الأولوية تجارب التوفير والمراهنة التي تركز على الهاتف المحمول. يُجري الوافدون الجدد مثل @sproutfi_xyz تجارب على نماذج إيرادات تُركز على الهواتف المحمولة. مع استمرار نمو سلوكيات استخدام الهواتف المحمولة، أتوقع أن تُصبح تطبيقات الهاتف المحمول اللامركزية (DApps) من أسرع القطاعات نموًا في عام ٢٠٢٦. 4. الحاجة إلى المزيد من الإيرادات (PLS): السبب الرئيسي الذي يجعل الناس يجدون صعوبة في تصديق هذه الدورة بسيط: معظم الرموز المُدرجة في البورصات الرئيسية إما أنها لا تُحقق إيرادات تُذكر، أو حتى لو حققت إيرادات، فإنها تفتقر إلى قيمة ثابتة تُعيدها إلى الرمز أو "الأسهم". منطقيًا، بمجرد أن يتلاشى هذا السرد، تفشل هذه الرموز في جذب مشترين مُستدامين، وستستمر الرسوم البيانية في الانخفاض. من الواضح أن العملات المشفرة مُبالغ فيها في المضاربة وتُقلل من قيمة أساسيات الأعمال الحقيقية. وقعت معظم مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) في فخ تصميم "مخططات بونزي" لإطلاق التبني الأولي، وفي كل مرة، تكون النتيجة النهائية هي التفكير في كيفية التخلص منها بعد حدث التحول الرقمي (TGE)، بدلاً من بناء منتج مُستدام. حتى اليوم، لم يحقق سوى 60 بروتوكولاً أكثر من مليون دولار أمريكي من الإيرادات خلال 30 يوماً. في المقابل، هناك ما يقارب 5000 إلى 7000 شركة تكنولوجيا معلومات على شبكة الإنترنت تُحقق هذا المبلغ من الإيرادات شهرياً. لحسن الحظ، في ظل سياسات ترامب الداعمة للعملات المشفرة، بدأ الوضع يتغير في عام 2025. أتاحت هذه السياسات تقاسم الأرباح وساعدت في معالجة مشكلة ضعف تثبيت قيمة التوكنات القديمة. ركزت العديد من المشاريع، مثل Hyperliquid وPump وUniswap وAave، بشكل استباقي على تطوير منتجاتها وزيادة إيراداتها. لقد أدركت هذه المشاريع أن العملات المشفرة هي نظام بيئي "للأصول الحاملة"، والذي يتطلب بطبيعة الحال تراكماً نشطاً للقيمة. ولهذا السبب أصبحت عمليات إعادة الشراء بمثابة ركيزة قيمة قوية في عام 2025، لأنها أوضح إشارة على توافق مصالح الفريق مع مصالح المستثمرين. إذن، ما هي الشركات التي حققت أعلى إيرادات؟ تبقى حالات الاستخدام الرئيسية للعملات المشفرة هي التداول وإدارة الثروات والمدفوعات. مع ذلك، فإن ضغط الرسوم في البنية التحتية لتقنية بلوكتشين يعني أنه من المتوقع انخفاض إيرادات السلسلة بنحو 40% هذا العام. في المقابل، كانت منصات التداول اللامركزية (DEXs)، والبورصات، والمحافظ، ومحطات التداول، والتطبيقات من أكبر الرابحين، حيث نمت بنسبة 113%. راهن على المزيد من التطبيقات ومنصات التداول اللامركزية. إذا لم يكن هذا مقنعًا بما فيه الكفاية، فوفقًا لبحث 1kx، فإننا نشهد بالفعل أعلى تدفق للقيمة إلى حاملي الرموز في تاريخ العملات المشفرة. انظر الرسم البياني أدناه.

  

  ملخص

  لم تنتهِ العملات المشفرة؛ بل تتطور. نشهد عملية تطهير للسوق ستجعلها أفضل بعشر مرات من ذي قبل.

  المشاريع التي تنجح، وتُحقق تطبيقات عملية، وتُحقق إيرادات حقيقية، وتُنشئ رموزًا ذات فائدة ملموسة أو تراكم قيمة، ستكون في النهاية الرابح الأكبر. سيكون عام 2026 عام هذا التحول.