الصندوق الأسود لـ Crypto VC: احصل على كميات هائلة من الرموز المميزة من المشاريع المستثمرة لحفظ المشاريع الجديدة كمشاريع مشتركة

المؤلف: سام كيسلر، المترجم: 0xjs@金财经

النقاط الرئيسية:

1. ذكرت شركة Polychain أن شريكها العام السابق Niraj Pant والاستثمار المحفظة أبرمت شركة Eclipse Labs صفقة سرية انتهكت سياسات الصندوق. 2. أظهر تحقيق CoinDesk أن الرئيس التنفيذي السابق لشركة Eclipse Labs Neel Somani وعد شركة Pant بالتخلي عن رموز Eclipse بقيمة 13.3 مليون دولار.
3. وفقًا لمصادر قريبة من Eclipse، وعدت Pant بتوفير هذه الرموز كوسيلة لتشجيع Pant على استخدام أموال Polychain للاستثمار في Eclipse.
4. ذكرت شركة Polychain أن شركة Pant لم تكشف عن الصفقة لشركة Polychain. استثمرت شركة Polychain لاحقًا في شركة Pant's AI الناشئة Ritual.
5. أكد بانت أن Eclipse Labs خصصت له رموز "المستشار"، لكنه قال إنه لم يتوصل إلى اتفاق مع الشركة إلا بعد استثمار Polychain.
6. يعطينا هذا الوضع لمحة عن معاملات الصندوق الأسود النموذجية في مشهد تمويل صناعة التشفير، حيث تتمتع شركات رأس المال الاستثماري بعلاقات وثيقة مع المشاريع وتستثمر في مقابل الرموز المميزة بدلاً من الأسهم التقليدية.

اتهمت شركة Polychain العملاقة لرأس المال الاستثماري المشفر، موظفها السابق Niraj Pant بانتهاك سياسات الصندوق من خلال إجراء معاملات خلف الكواليس مع شركة المحفظة Eclipse Labs.

قام نيل سوماني، الرئيس التنفيذي السابق لشركة Eclipse Labs، بتخصيص 5% من عملة Eclipse المشفرة القادمة لشركة Pant في سبتمبر 2022، وفقًا لثلاثة أشخاص مطلعين على الأمر ووثائق Eclipse الداخلية التي راجعتها CoinDesk - بعد أيام قليلة من Pant وجهت شركة Polychain لقيادة جولة تمويل ما قبل التأسيس بقيمة 6 ملايين دولار للشركة.

في النهاية، تم تخفيض الحصة إلى 1.33%، بناءً على أحدث تقييم مخفف بالكامل للرمز المميز في جولة الاستثمار الخاص البالغة 13.3 دولارًا. مليون. (وفقًا لمصادر قريبة من Eclipse Labs، تقدر الجولة الأخيرة من التمويل للشركة قيمة FDV المخففة بالكامل للرمز بقيمة مليار دولار.)

Polychain مملوكة لبورصة العملات المشفرة التي أسسها أولاف كارلسون وي، أول موظف في Coinbase، وهي واحدة من أكبر وأشهر شركات رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة، مع أصول تحت الإدارة تزيد عن 11 مليار دولار. عمل بانت كشريك عام في الشركة من عام 2017 إلى عام 2023، حيث كان مسؤولاً عن توجيه رأس مال رأس المال الاستثماري للشركة إلى الشركات الناشئة الواعدة في مجال العملات المشفرة.

أصبح بانت منذ ذلك الحين شخصية بارزة في صناعة العملات المشفرة ويعمل حاليًا كمؤسس مشارك لشركة Ritual الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، وهي إحدى استثمارات محفظة Polychain الأخرى.

قامت Eclipse Labs ببناء blockchain يجمع بين تقنيات شبكة Solana و Ethereum الشهيرة. بعد قيادة جولة التمويل الأولي لـ Eclipse في أغسطس 2022، شاركت Polychain في جولة التمويل من السلسلة A لـ Eclipse بقيمة 50 مليون دولار في مارس 2024.

قاد بانت الصفقة الأولية، وأظهر تحقيق CoinDesk أنه في نفس الوقت تقريبًا، حصل على عدد من رموز Eclipse المشفرة مثل Polychain نفسها. ولم يتم الكشف عن الصفقة لمعظم المديرين التنفيذيين أو المستشارين أو كبار المستثمرين في Eclipse، وفقًا لمصادر CoinDesk.

يصر بانت على أن الترتيب قانوني تمامًا، حيث لم يتم الانتهاء منه حتى سبتمبر 2022 - بعد شهر واحد فقط من استثمار Polychain في Eclipse. وقد شارك المستندات القانونية مع CoinDesk التي توضح أنه تمت مراجعة تخصيص "المستشار" الخاص به لرموز Eclipse إلى 1.33% في عام 2024، لكنه رفض التعليق على حجم ممتلكاته الأصلية أو سبب تنقيحها.

أخبر Polychain CoinDesk أنهم لم يعرفوا أن Pant يمتلك رموز Eclipse إلا بعد أن ترك الشركة في عام 2023. وقال الصندوق إنه كان ينبغي عليه الكشف عن الصفقة وفقًا لسياسات Polychain، المصممة لحماية الشركات ومستثمريها من تضارب المصالح.

لم تصبح شركة Polychain على علم بالعلاقة المالية بين Eclipse وNiraj Pant إلا بعد أن ترك الشركة، حسبما قال متحدث باسم Polychain في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى CoinDesk بعد أن ترك بانت Polychain، أصبحت الشركة على علم بانتهاكات سياسته وبدأت تحقيقًا في الأمر."

يوفر بيان Polychain لـ CoinDesk لمحة عن رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة. العمليات المرهقة للشركات و المشاريع التي يمولونها. نادرًا ما تناقش شركات رأس المال الاستثماري علنًا شؤون الموظفين أو هياكل الصفقات، ولم تكشف شركة Polychain علنًا عن انتهاكات سياسة Pant حتى اتصلت بها CoinDesk لهذه المقالة.

جدول زمني غير واضح

من المرجح أن تزيد الأخبار من حدة الجدل الدائر حول السوماني، الذي استقال من منصب الرئيس التنفيذي لشركة Eclipse في مايو وسط مزاعم بسوء السلوك الجنسي. وينفي السوماني هذه الاتهامات ويرفض التعليق على هذا المقال.

نيل، مؤسس استقال Eclipse Somani من منصب "الوجه العام" للشركة وسط مزاعم بسوء السلوك الجنسي. (تصوير أندرو غونزاليس)

أخبر مصدران قريبان من Eclipse تحدثا إلى CoinDesk بشرط عدم الكشف عن هويتهما CoinDesk أنه قبل إغلاق صفقة ما قبل التأسيس، خصص Somani 5% من رموز Eclipse إلى Pant كمستشار. يشارك.

تعد حصة Pant أعلى من أي مستثمر في Eclipse باستثناء Polychain، التي تمتلك أيضًا 5% من رموز Eclipse، وفقًا للمستندات التي استعرضتها CoinDesk. تتجاوز ممتلكات Pant المخصصات من المستشارين والمستثمرين الآخرين وكل موظف في Eclipse باستثناء الرئيس التنفيذي السابق.

أخبر سوماني دائرته الداخلية أن المكافآت الرمزية السخية كانت تهدف إلى تحفيز بانت على استثمار أموال بولي تشين والدعم المرغوب من صاحب رأس المال الاستثماري المخضرم، وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر.

قال مسؤولو Polychain إن هذا الترتيب لم يتم الكشف عنه لشركة رأس المال الاستثماري أو شركائها المحدودين في ذلك الوقت.

الرموز المميزة بدلاً من الأسهم

يعطينا هذا الحادث أيضًا لمحة عن معايير التمويل الفريدة لصناعة العملات المشفرة عادةً ما يتم منح الرموز الرقمية في نفس الوقت الذي يتم فيه منح الأسهم، أو بدلاً من ذلك من الأسهم. غالبًا ما يتم الترويج لتطبيقات البلوكشين والأصول الرقمية والدفاتر اللامركزية كبدائل أكثر شفافية للتمويل التقليدي، لكن هياكل الملكية للعديد من المشاريع الرائدة والعملات المشفرة تظل غامضة.

قامت Eclipse Labs ببناء طبقة 2 من blockchain لتزويد المستخدمين بطريقة أسرع وأرخص للتعامل على شبكة Ethereum. يتمثل عامل الجذب الرئيسي للشبكة في أنها تستعير عناصر من سلسلة Solana blockchain الشهيرة لتشغيل العناصر الرئيسية لتصميمها الفني - وهي التفاصيل التي ساعدتها على إثارة ضجة بين اثنين من أكبر مجتمعات blockchain.

في حالة تمويل Eclipse، كان توزيع الرمز المميز أمرًا بالغ الأهمية لأن عددًا قليلاً من المستثمرين حصلوا على أسهم في المشروع. لقد وُعد معظم الأشخاص ببساطة بحصة من رموز Eclipse المميزة، وهي عملة مشفرة لم تكن موجودة بعد ولم تعلن عنها Eclipse علنًا.

هذا الترتيب ليس غير عادي. غالبًا ما يقوم مستثمرو العملات المشفرة بتبادل الأموال النقدية مقابل الرموز المميزة بدلاً من الأسهم التقليدية، ونادرًا ما تكشف الشركات عن هذه الترتيبات للجمهور لتجنب تقديم الذخيرة إلى المنظمين الماليين في الكفاح من أجل تصنيف العملات المشفرة كأوراق مالية استثمارية.

قال متحدث باسم Eclipse Labs لـ CoinDesk: "لا تكشف Eclipse Labs عن النسبة المئوية لممتلكات المستثمرين للجمهور."

وفقًا لجدول تخصيص الرموز الداخلي الذي استعرضته CoinDesk، < span style="color: rgb(0, 112, 192);">وُعد موظفو Eclipse والمستثمرون والمستشارون بما يقرب من 50% من المعروض المستقبلي من رموز Eclipse.

يصر بانت على أن اتفاقية الاستشارة الخاصة به مع Eclipse فوق اللوح. لقد شارك المستندات القانونية مع CoinDesk والتي توضح أنه سيحصل على 1.33% من رموز Eclipse.

مقتطف من اتفاقية استشارية منقحة مقدمة من نيراج بانت

المبلغ - الذي تمت مراجعته ليعكس إجمالي بانت الذي لم يتم الكشف عنه سابقًا - أقل مما وعدت به بانت في البداية، وفقًا للوثائق والأشخاص المطلعين على تهم 5%، ولكنها لا تزال أعلى من جميع مستشاري Eclipse الآخرين وجميع المستثمرين والموظفين تقريبًا.

اتفاقية الاستشارة التي وقعها "بانت" مؤرخة في 29 أبريل 2024 (بعد مغادرته شركة Polychain) ووقعها الطرفان: نيل سوماني نيابة عن شركة Eclipse Labs؛ وNiraj Pant نيابة عن "شركة العمليات النفسية". ".

مقتطف من اتفاقية استشارية منقحة مقدمة من نيراج بانت، موقعة من بانت ونيل سوماني

بموجب الاتفاقية، ستتلقى شركة العمليات النفسية منحة رمزية من Eclipse مقابل متطلبات Eclipse المطلوبة. “اجتماع متزامن عبر الهاتف المتكرر”. ولا تتضمن الاتفاقية نفسها أي ذكر لشركة Polychain أو استثمارها الأولي في Eclipse.

أشارت نسخة من الاتفاقية المقدمة إلى CoinDesk بواسطة Pant إلى أنها كانت "تعديلًا" لاتفاقية استشارية سابقة تم توقيعها في 8 سبتمبر 2022، بعد أسابيع فقط من إغلاق جولة تمويل Eclipse الأولية، وكان وكان أيضًا شريكًا عامًا لشركة Polychain في ذلك الوقت.

رفض بانت الكشف عن الاتفاقية الأصلية.

سياسة Polychain

بغض النظر عما إذا كان منصب Pant الاستشاري قد تم تأكيده قبل الجولة الأولية، وإذا كان وقته كمستشار في Eclipse كان بينما كان لا يزال يعمل في Polychain - كما كان بالفعل كما يتضح من ملفاته الخاصة - فقد يظل مطلوبًا منه الكشف عن ذلك بموجب سياسة أخلاقيات الشركة، والتي تم وصفها في وثيقة إفصاح مطولة مقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.

كتبت Polychain في وثيقة سياسة رسمية تم تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية: "من أجل مراقبة أي تضارب في المصالح، يجب على موظفي Polychain مسح حساباتهم الشخصية بشكل استباقي لبعض المعاملات المتوقعة التي قد تحتوي على سوء سلوك ويجب أن تكون مبدئية و "إن الكشف السنوي عن الممتلكات لجميع الحسابات الفردية، وكذلك الكشف ربع السنوي عن جميع المعاملات" أمر مقنع بشكل خاص، لأن بانت ليس موظفًا سابقًا في Polychain فحسب، بل هو أيضًا المؤسس المشارك لشركة Ritual، وهي واحدة من أعلى الشركات في Polychain. -ملف الشركات المحفظة.

بعد ترك Polychain العام الماضي وتأسيس Ritual، سرعان ما ارتقى بانت ليصبح ضيفًا متكررًا على دائرة المتحدثين في صناعة blockchain ويعتبر رائدًا فكريًا في تقاطع التشفير والذكاء الاصطناعي. تهدف Ritual إلى تحقيق اللامركزية في تنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي وهي واحدة من عدد من مشاريع blockchain-AI التي أصبحت مفضلة لرأس المال الاستثماري في حد ذاتها. في نوفمبر 2023، جمعت 25 مليون دولار من Polychain وشركات أخرى.

رفضت Polychain التعليق على ما إذا كانت علاقتها مع Ritual قد تغيرت نتيجة لانتهاك Pant المزعوم للسياسة أو إذا كانت على علم بانتهاك السياسة قبل الاستثمار في Ritual.

على الرغم من انتهاكات السياسة المزعومة، قد يظل استثمار Polychain في Eclipse يؤتي ثماره. وقد زادت قيمة استثمارها في Eclipse بمقدار 10 أضعاف منذ أن استثمرت الشركة لأول مرة في عام 2022، وفقًا لمصدر مقرب من الصندوق.

تصحيح: كان التخصيص الأولي للرمز المميز لـ Niraj Pant أكبر من التخصيص الذي قام به الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Eclipse، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.