بعد محاولاته لتحويل أمازون ومايكروسوفت، يسعى المركز الوطني لأبحاث السياسات العامة الآن إلى واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا العملاقة، ميتا.

وفي كل من الاقتراح المقدم إلى أمازون ومايكروسوفت، قالت مؤسسة الفكر إن اعتماد البيتكوين في سنداتها المالية من شأنه أن يحمي الأصول النقدية وقيمة المساهمين من التضخم.

لكن مثل العديد من شركات التكنولوجيا الأخرى، تقول شركة ميتا لا لمقترح مؤسسة الفكر لأن هذا قد يحمل الكثير من المخاطر للشركة على المدى الطويل.

إذن لماذا كل هذه الشركات مترددة للغاية في التحول إلى البيتكوين، وما الذي تخسره من خلال اتباع الطريق المحافظ عندما يتعلق الأمر بالسياسات المتعلقة بالعملات المشفرة؟

اقتراح إلى ميتا

لقد قدم المركز الوطني للسياسات العامة للتو اقتراحًا يطلب من شركة التواصل الاجتماعي Meta تحويل جزء من 72 مليار دولار نقدًا وما يعادله نقدًا على المدى القصير إلى Bitcoin كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة.

يزعم إيثان بيك، أحد موظفي مؤسسة الأبحاث، أن شركة التكنولوجيا تخسر 28% من أصولها النقدية بمرور الوقت بسبب عوامل مثل التضخم وبيانات حول كيفية حصول البيتكوين على عوائد نقدية أفضل بنسبة 1.262% للشركات مقارنة بالسندات على مدى السنوات الخمس الماضية كدليل قاطع على أن تنظر الشركة في اقتراحها.

وفي اقتراحه، كتب بيك أيضًا

"أطلق مارك زوكربيرج على الماعز اسمي بيتكوين وماكس. وأشاد مارك أندريسن، مدير ميتا، بعملة بيتكوين وهو أيضًا مدير في كوين بيس. ألا يستحق مساهمو ميتا نفس النوع من تخصيص الأصول المسؤول للشركة الذي من المرجح أن ينفذه مديرو ميتا والمديرون التنفيذيون لأنفسهم."

شركات التكنولوجيا الكبرى تقول لا لبيتكوين لأن الكثير على المحك

لكن استنادًا إلى ردود أمازون ومايكروسوفت، يمكننا تخمين إجابة ميتا إلى حد كبير.

في اجتماع عبر الإنترنت في العاشر من ديسمبر/كانون الأول، صوت مساهمو مايكروسوفت ضد اقتراح تخصيص ما لا يقل عن 1% من أصولها البالغة 484 مليار دولار لعملة البيتكوين. وقد أوصت مؤسسة الأبحاث مايكروسوفت بهذا الاقتراح أيضًا.

قبل يوم واحد فقط من اتخاذ القرار، وجهت مؤسسة الفكر إلى شركة أمازون نفس اقتراح استراتيجية تنويع خزانة الشركة بالبيتكوين إلى مساهمي أمازون.

وفي الاقتراح، ادعت المنظمة أن معدل التضخم الحقيقي الذي تشهده البلاد في الوقت الراهن هو في الواقع ضعف ما تم تسجيله كمؤشر أسعار المستهلك (CPI) - وهو مقياس للتضخم يعتمد على سلال من السلع المنزلية.

كما انتقدت المنظمة، في مناسبات عديدة، هذا المقياس (مؤشر أسعار المستهلك) باعتباره مقياسًا ضعيفًا للغاية لتدهور العملة الحقيقي.

ولكن العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى تتردد في تبني عملة البيتكوين بسبب حجمها ومكانتها كشركة رائدة في قطاع مربح للغاية. وفي حين توفر عملة البيتكوين تحوطًا محتملًا، فهل تفوق المخاطر حقًا الفوائد؟

على الرغم من دعم شركة الاستخبارات التجارية MircroStrategy، إلا أن مساهمي شركة Microsoft صوتوا "لا" على اقتراح احتياطي البيتكوين من مؤسسة الفكر. إذن ماذا عن أمازون؛ هل تكون الشركة منفتحة على الاقتراح؟

هل قد تتجه أمازون إلى مسار مختلف عن مايكروسوفت؟

في حين أن مايكروسوفت وأمازون شركتان عملاقتان في مجال التكنولوجيا، إلا أن الشركتين تختلفان بشكل كبير في أسلوبيهما. ففي حين كانت مايكروسوفت محافظة تاريخيًا في نهجها المالي والاستراتيجي، فإن أمازون لديها سجل حافل في تبني التقنيات الناشئة واستكشاف الاستثمارات الجديدة.

ومن المرجح أن تصوت أمازون على هذا الاقتراح في اجتماع المساهمين السنوي في مايو 2025. ويحث الاقتراح الشركة على تخصيص ما لا يقل عن 5% من أصولها في البيتكوين، وهو اقتراح محفوف بالمخاطر للغاية بالنظر إلى أن التخصيص النموذجي للأصول الخطرة غالبًا ما يتم تعيينه بنسبة 1-2% فقط لتقليل المخاطر على الشركة.

يقول كثيرون إن تخصيص مثل هذه النسبة العالية من أصولها قد يكون طموحًا للغاية ومحفوفًا بالمخاطر لشركة بحجم أمازون. وفي حين أن البيتكوين يحقق التنوع، فإن تقلبه وافتقاره إلى العائد الملموس قد يجعل من الصعب تبريره لشركة بحجم أمازون.

ويقول كثيرون أيضًا إن أمازون يجب عليها بدلاً من ذلك اتخاذ خطوات أصغر والبدء بتخصيص تجريبي أصغر، حيث سيكون ذلك أكثر قبولًا لدى المساهمين.

هل تخصيص البيتكوين مفيد حقًا لجميع شركات التكنولوجيا العملاقة؟

من قصص النجاح التي حققتها عملة البيتكوين قصة شركة Microstrategy. فبعد تبني عملة البيتكوين في خزينتها في عام 2020، تمكنت الشركة من جني ربح إجمالي يزيد عن 250 مليون دولار من عملية شراء عملة البيتكوين.

إذا كان أداء البيتكوين جيدًا لشركة صغيرة مثل Microstrategy، فلماذا لا تعتمد شركات التكنولوجيا الأخرى أيضًا نفس نموذج الخزانة؟

اليوم، تبلغ القيمة السوقية لشركة أمازون 2.4 تريليون دولار، وهذا النشاط التجاري القوي يعني أن الشركة في عجلة من أمرها لتبني عملة البيتكوين. وفي حين قد تساعد هذه الاستراتيجية شركة أمازون في مكافحة التضخم، فإن الأموال التي يتم سحبها للاستثمار في عملة البيتكوين قد يُنظَر إليها أيضًا باعتبارها عبئًا على نموذج أعمالها المربح.

إن الجزء من الأموال التي تم سحبها للاستثمار في البيتكوين قد يعني أنه قد يؤثر على قدرة أمازون على تمويل مجالات النمو الرئيسية مثل AWS، وتقدم الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية اللوجستية. وبالتالي، سيتعين على المساهمين النظر في كل من الابتكار والاحتفاظ بالميزة التنافسية للشركة عند اتخاذ قرارهم بشأن اعتماد البيتكوين في استراتيجية الخزانة الخاصة بهم.

تردد شركات التكنولوجيا الكبرى في تبني عملة البيتكوين

لقد قاومت شركات التكنولوجيا الكبرى إلى حد كبير إضافة البيتكوين إلى خزائنها. على سبيل المثال، صوت مساهمو مايكروسوفت ضد اقتراح في ديسمبر 2024 يوصي بتخصيص ما لا يقل عن 1٪ من أصول الشركة البالغة 484 مليار دولار للبيتكوين.

كما قدم المركز الوطني لبحوث السياسات العامة اقتراحًا لتنويع استثمارات البيتكوين إلى مساهمي أمازون، ليتم مراجعته خلال اجتماع الشركة في أبريل 2025. ينتقد الاقتراح مقاييس التضخم التقليدية مثل مؤشر أسعار المستهلك، بحجة أن معدلات التضخم الفعلية من المرجح أن تكون ضعف الأرقام المعلنة لمؤشر أسعار المستهلك.

التحديات التي تواجه تبني البيتكوين

وأوضح نيك كوان، الرئيس التنفيذي لشركة فاليروم للتكنولوجيا المالية، أن تردد شركات التكنولوجيا الكبرى ينبع من تقلبات البيتكوين وافتقارها إلى خيارات توليد العائدات المحلية. والشركات التي تتمتع بمواقف مالية قوية وربحية ثابتة أقل ميلاً إلى تحمل المخاطر المرتبطة بالبيتكوين، وخاصة بالنسبة للتخصيصات التي تتجاوز 5% من خزينتها.

وعلى الرغم من هذه التحديات، فإن اقتراح بيك والمبادرات المماثلة تسلط الضوء على الاهتمام المتزايد بالبيتكوين كأصل بديل للخزانة، وخاصة في عصر التضخم المتزايد وعدم اليقين الاقتصادي. ويبقى أن نرى ما إذا كانت ميتا وشركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى ستعيد النظر في موقفها من الأصول الرقمية.

وهناك عامل آخر يتعين على شركات التكنولوجيا الكبرى أن تأخذه في الاعتبار وهو وجهة نظر الجمهور بشأن عملة البيتكوين، والتي شوهتها احتمالات إساءة الاستخدام والمخاوف البيئية. ونظراً لفخر أمازون الدائم بجهودها في مجال الاستدامة، فإن مواجهة عملة البيتكوين قد تكون بمثابة صفعة على وجهها.

لقد واجهت عملة البيتكوين استهلاكًا كبيرًا للطاقة في التعدين، وهو ما واجه انتقادات شديدة من جانب دعاة حماية البيئة. ورغم أن هذا السرد قد تغير مع فحص البنية الأساسية للتعدين بشكل أكثر شمولاً، إلا أن مخاطر ردود الفعل العنيفة من جانب العلاقات العامة لا تزال قائمة.

يواجه مساهمو أمازون معضلة صعبة للغاية: هل يخاطرون ويأملون في أن تتمكن أمازون من تكرار نفس النجاح الذي حققته تيسلا أو مايكروستراتيجي من خلال التحوط ضد التضخم باستخدام البيتكوين، أم يتعين عليها تجنب المخاطر والتركيز على نموذج أعمالها الأساسي؟