يشهد الإيثيريوم أطول فترة تضخم له، والنقط هي السبب

المؤلف: David Canellis المصدر: blockworks الترجمة: Shan Oppa, Golden Finance

تجري تجربة Ethereum حاليًا أطول فترة تضخم على الإطلاق، وربما تكون "النقط" (كتل من البيانات) هي المسؤولة.

ارتفع المعروض المتداول من Ethereum بشكل مطرد لما يقرب من 72 يومًا متتاليًا منذ منتصف أبريل، مضيفًا ما يقرب من 50000 ETH (حوالي 168.7 مليون دولار). يستفيد حاملو ETH من الندرة المتزايدة الناجمة عن انخفاض العرض. ومع ذلك، فإن العكس هو ما يحدث حاليًا - حيث أصبحت ETH أقل ندرة - حيث وصلت الرسوم الأساسية لـ Ethereum إلى أدنى مستوياتها في العامين الماضيين. وفي الوقت نفسه، زاد عدد المعاملات على شبكة إيثريوم الرئيسية، وازدهر النشاط على شبكة الطبقة الثانية.

منذ الاندماج في سبتمبر 2022، تم تضخيم عملة ETH فقط لفترة طويلة من الوقت في عدد قليل من المناسبات، وكانت أطولها 40 بعد وقت قصير من الاندماج. يوما، و30 يوما في نهاية العام الماضي. (لا يوجد معيار عالمي عندما يكون الإيثريوم في فترة تضخم. في هذه المقالة، يتم تعريف فترة التضخم على أنها ثلاثة أيام متتالية من الزيادات في إجمالي المعروض من الإيثريوم، والعكس صحيح.)

ETH سبب وجودها في حالة تضخم هو انخفاض الرسوم الأساسية للتدمير بشكل كبير. خصص تحديث Dencun لشهر مارس هذا مساحة في كل كتلة على وجه التحديد حتى تتمكن شبكة المستوى الثاني من تسوية معاملات "blobs" دون التنافس مع مستخدمي الشبكة الرئيسية.

يؤدي هذا بالإضافة إلى زيادة توافر البيانات من خلال عملية التقسيم البدائي إلى انخفاض كبير في المنافسة على مساحة الكتلة.

نظرًا لأن كل شخص لديه مساحة كافية للكتل، بما في ذلك مستخدمي المستوى الثاني عبر blobs، فقد انخفضت الرسوم الأساسية لـ Ethereum بنسبة 90٪ منذ Dencun، مما أدى إلى إصدار المزيد من ETH لكل كتلة أكثر من دمرت.

بالإضافة إلى التخلي عن إثبات العمل (PoW) لصالح إثبات الحصة (PoS)، فإن الاندماج سيسمح للإيثريوم بأن يصبح انكماشيًا على كل كتلة. حالة الأساس. كانت الرسوم الأساسية للإيثريوم التي يدفعها المستخدمون جزءًا من مكافأة القائمين بالتعدين الذين يكتشفون الكتل عن طريق استهلاك الكهرباء.

p>

ولكن بدون أي تكاليف كهرباء بعد الدمج، فإن إجمالي مكافأة الكتلة سيتجاوز النفقات العامة بكثير. قد يؤدي هذا إلى تشويه توزيع عرض العملة على المدى الطويل، حيث ينتهي الأمر بالمدققين إلى تجميع الكثير من ETH وهو ما يمثل ربحًا خالصًا تقريبًا.

من أجل جعل تجربة المستخدمين العاديين أكثر عدالة، اختار المطورون حرق الرسوم الأساسية. يحصل المصادقون على رسوم الأولوية، ومكافآت الكتلة المخفضة، وأرباح MEV الإضافية إذا تم تنشيطها.

المكافأة الحالية لكل كتلة Ethereum هي 2 ETH فقط (حوالي 6,800 دولار)، ومساهمة الرسوم أقل من 2.5%. تدفع Bitcoin لإثبات العمل ما يقرب من 3.3 BTC (200000 دولار) لكل كتلة، على الرغم من أن التكلفة أعلى بكثير.

لكي نكون واضحين، فقد أحرقت Ethereum قدرًا كبيرًا من إمداداتها منذ الاندماج، على الرغم من أن معظمها كان قبل ظهور النقط إلى الوجود. بشكل عام، تم حرق 1.71 مليون إيثيريوم (5.8 مليار دولار) وتم إصدار 1.36 مليون إيثريوم (4.46 مليار دولار)، مما أدى إلى انخفاض العرض بمقدار 346000 إيثريوم (1.17 مليار دولار).

وهذا يمنح ETH معدل انكماش سنوي قدره 0.161%.

إذا كانت Ethereum لا تزال تعمل على إثبات العمل، فسيزيد العرض بمقدار 6.76 مليون ETH (22.87 مليار دولار) - وهو معدل تضخم سنوي يزيد عن 3٪. لذلك، حتى مع التحيز التضخمي الأخير، لا يزال حاملو السندات أفضل حالًا بكثير، وإن كان ذلك بطيئًا ومخففًا بعض الشيء.