هل ستكرر BTC من 312 إلى 805 نص 2020-2021؟

المؤلف: مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise؛ تم إعداده بواسطة: 0xjs@金财经

شهد سوق العملات المشفرة عمليات بيع حادة هذا الأسبوع. وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 20٪ تقريبًا، من 63356 دولارًا إلى 51026 دولارًا، اعتبارًا من الساعة 7 صباحًا يوم الاثنين، بدءًا من الساعة 4 مساءً بتوقيت الولايات المتحدة يوم الجمعة. وكان أداء إيثريوم أسوأ من ذلك، حيث انخفض بأكثر من 30٪ من 3307 دولارًا إلى 2234 دولارًا.

بالطبع، العملات المشفرة ليست الوحيدة.

تشهد أسواق رأس المال العالمية حالة من الاضطراب مع اشتداد المخاوف الاقتصادية والمخاوف الجيوسياسية. وفي اليابان، شهد مؤشر نيكي أسوأ يوم له منذ عام 1987، حيث انخفض بما يزيد عن 12%. وفي الولايات المتحدة، انخفضت العقود الآجلة لبورصة ناسداك بأكثر من 4% وارتفع مؤشر التقلب VIX بنسبة 100% منذ يوم الجمعة.

إذا كنت مثل معظم مستثمري العملات المشفرة، فإنك تواجه تقلبات شديدة في المشاعر، بما في ذلك الخوف أو اليأس. بالنسبة لكثير من الناس، فإن المشاعر الأكثر إثارة للقلق هي تلك التي تشبه الغضب.

اعتقدت أنه من المفترض أن تكون العملات المشفرة وسيلة للتحوط ضد عدم اليقين العالمي! ؟ ماذا حدث؟

أشعر بنفس الشعور.

ولكن هناك شيء واحد أشعر به بقوة أكبر، استنادًا إلى تجربتي في إدارة أموال العملات المشفرة بدوام كامل لأكثر من ست سنوات: الفرصة.

الدروس المستفادة من عمليات البيع بسبب كوفيد-19

آخر مرة انهار فيها السوق بهذا الشكل كانت في 12 مارس 2020. كان ذلك هو اليوم الذي أدرك فيه العالم أن فيروس كورونا كان أمرًا كبيرًا.

فقط في حالة نسيانك، دعني أذكرك: لقد كانت الفوضى.

في الثاني عشر من مارس، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 2353 نقطة، وهو أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ عام 1987. انخفضت أسهم التكنولوجيا والسلع بشكل حاد. لقد اعتقدنا جميعا أن الاقتصاد العالمي يقترب من نهايته. وفي صباح اليوم التالي، أعلن الرئيس حالة الطوارئ الوطنية.

هبطت عملة البيتكوين أكثر من جميع الأصول، حيث انخفضت بنسبة 37٪ من 7911 دولارًا إلى 4971 دولارًا. لقد كانت خطوة مثيرة ليوم واحد والتي قضت على مكاسب عام كامل في 24 ساعة.

يبدو أننا قد لا نتعافى أبدًا. زعمت وسائل الإعلام أن عملة البيتكوين فشلت كأصل تحوط.

ثم حدث شيء مذهل. بينما يتخذ قادة العالم خطوات لتحقيق الاستقرار في اقتصاداتهم - خفض أسعار الفائدة، وطباعة النقود - تبدأ عملة البيتكوين في الارتفاع. وبعد مرور عام، تم تداول عملة البيتكوين بسعر 57,332 دولارًا، أي بزيادة تزيد عن 1000%.

في الماضي، لم يكن يوم 12 مارس 2020 يومًا يستحق الذعر. هذا هو أفضل وقت لشراء البيتكوين منذ عقد من الزمن.

بعد فوات الأوان، من السهل أن نفهم السبب. لم تتغير عملة البيتكوين بشكل أساسي بسبب وباء فيروس كورونا (COVID-19). كان الحد الأقصى لعدد عملات البيتكوين (21 مليونًا) هو نفسه في 11 و12 مارس. في 11 مارس، لن تحتاج إلى الاعتماد على أي بنك أو حكومة أو شركة لتخزين ثروتك بالبيتكوين، وسيكون الأمر نفسه صحيحًا في 12 مارس.

وفي الوقت نفسه، قدم وباء التاج الجديد أيضًا المزيد من الأسباب لارتفاع عملة البيتكوين على المدى الطويل. يُظهر ذلك أن البنوك المركزية مستعدة لإنقاذ الاقتصادات عند أول بادرة من المتاعب. يوضح القيود المفروضة على المؤسسات المركزية. إنه يذكرنا بأن المستقبل سيكون أكثر عبر الإنترنت ورقميًا.

تشير هذه التغييرات إلى أن أهمية البيتكوين ستستمر في الزيادة، وليس النقصان. على المدى الطويل، هذا صحيح.

لقد رأيت نفس المشهد اليوم.

ما سبب انهيار السوق هذا

لا أريد قضاء الكثير من الوقت في مراجعة أسباب تصحيح السوق الحالي.

ولكن باختصار: أدت البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة يوم الجمعة إلى إثارة المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي العالمي. وقد أثار هذا حالة من الذعر في آسيا، مع التفكيك السريع لتداولات الين المحمولة - وهي استراتيجية مصممة للاستفادة من فروق أسعار الفائدة بين العملات - مما أدى إلى انخفاض الأسهم اليابانية بشكل حاد. وما يزيد الطين بلة تزايد المخاوف بشأن المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مع تهديد إيران بمهاجمة إسرائيل.

تتصادم هذه الأحداث مع تطورات سلبية فريدة من نوعها في سوق العملات المشفرة، حيث يواجه أحد كبار صانعي السوق (Jump Trading) مشكلة ويواجه التصفية القسرية لمراكز ETH الكبيرة.

حدث كل هذا خلال عطلة نهاية أسبوع صيفية منخفضة السيولة، مما أدى إلى تفاقم هذه الحركة.

لكن شاهد ما سيحدث بعد ذلك: يبدو أننا على وشك رؤية تكرار لقواعد اللعب الخاصة بكوفيد.

لقد تم تسعير سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية بردود فعل قوية. قبل أسبوع، كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يقلل من أهمية الحاجة إلى خفض سعر الفائدة هذا العام، مع تسعير الأسواق بفرصة 11٪ فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. واليوم رفع السوق هذا الاحتمال إلى 98%. بل إن البعض يدعو إلى "خفض أسعار الفائدة بشكل طارئ" قبل اجتماع سبتمبر.

احتمالية سعر الفائدة المستهدف في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر 2024

المصدر: CME Fedwatch. البيانات اعتبارًا من 5 أغسطس 2024.

إذن، هل ستأتي مطبعة النقود حقًا؟ إذا كان التاريخ دليلاً، فالإجابة هي نعم. حدث ذلك خلال جائحة كوفيد-19. وقد حدث ذلك أيضًا بعد أزمة الديون الأوروبية في عام 2010. حدث في عام 2008 أيضا. وقد يحدث ذلك مرة أخرى إذا أدت أحداث نهاية هذا الأسبوع إلى اضطراب اقتصادي حقيقي.

ما يجب مراقبته في المستقبل

على المدى القصير، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان سوق العملات المشفرة قد وصل إلى القاع. يمكن أن يحدث تصحيح حاد في سوق العملات المشفرة من تلقاء نفسه، مما يخلق دورة هبوطية تحتاج إلى استنفاد نفسها قبل أن تصل إلى القاع. وذلك لأنه مع انخفاض الأسعار، يواجه المتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية نداءات الهامش ويضطرون إلى البيع. لقد شهدنا ما يزيد عن مليار دولار من عمليات التصفية للعقود الآجلة، وليس من الواضح ما إذا كنا قد وصلنا إلى القاع. يمكنك مراقبة ما إذا كانت عمليات التصفية القسرية ستتباطأ هنا (https://www.coinglass.com/LiquidationData).

من الجدير أيضًا الاهتمام بصحة الشركات في النظام البيئي للعملات المشفرة. وكما رأينا في أزمة عام 2021، فإن التقلبات الحادة للغاية يمكن أن تسحق الشركات ذات الميزانيات العمومية المثقلة بالديون. وكما ذكرت، هناك بالفعل شائعات مفادها أن صانع سوق واحدًا على الأقل (Jump Trading) يواجه تحديات قد تؤدي إلى تمديد الاتجاه الهبوطي في حالة حدوث العدوى.

سأراقب أيضًا تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لمعرفة ما إذا كان مستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة سيستفيدون من هذا التراجع لبيع أو شراء المزيد. ستحدد هذه العوامل الثلاثة إلى حد كبير إلى أين نتجه على المدى القصير.

لكننصيحتي الحقيقية هي تجاهل العوامل قصيرة المدى والتطلع إلى الأمام. البيتكوين هو أصل متقلب، مع صعود وهبوط كبير. لقد كان هذا هو الحال دائمًا، وسيظل كذلك لبعض الوقت. تثبت لحظات مثل هذه مرة أخرى عدم جدوى توقيت التداولات قصيرة المدى.

إن إدخال عقلية مكتب التداول في العملات المشفرة يعد أمرًا خاطئًا. أنت تستثمر في تغيير يحدث مرة واحدة كل جيل في الطريقة التي تعمل بها عملات العالم. قاوم الرغبة في التركيز على الأسعار خلال اليوم وبدلاً من ذلك ركز على المكان الذي قد تكون فيه عملة البيتكوين بعد خمس أو عشر سنوات من الآن.

عندما تحصل على وظيفتك الأولى في وول ستريت، سيخبرونك أن أغلى أربع كلمات في مجال التمويل هي "هذه المرة مختلفة".

من الناحية التاريخية، عندما نرى ذعرًا اقتصاديًا عالميًا مثل هذا، تنخفض العملات المشفرة في البداية ولكنها ترتفع بعد ذلك خلال العام التالي. ربما هذه المرة مختلفة حقًا، لكنني لن أراهن على ذلك. في الواقع، كنت أراهن في الاتجاه المعاكس.