Glassnode: ما الذي جعل SOL يرتفع بنسبة 2143% خلال العامين الماضيين؟

المؤلف: UkuriaOC، CryptoVizArt، Glassnode؛ المترجم: باي شوي، Golden Finance.

الملخص

• منذ انخفاض الدورة في نوفمبر 2022، تفوق أداء Solana على Bitcoin وEthereum من حيث ارتفاع الأسعار ومنظور تدفق رأس المال النسبي.

• أدت تدفقات رأس المال الإيجابية المستمرة إلى زيادة صافي السيولة بمقدار 55 مليار دولار، الأمر الذي وفر قوة دفع هائلة لارتفاع الأسعار.

• على الرغم من جني الأرباح والتوزيعات الكبيرة، لم يصل مستثمرو سولانا بعد إلى نقطة الربحية غير المحققة (المكاسب الورقية) التي كانت تاريخيًا متسقة مع الاقتصاد الكلي طويل المدى. وهو إجماع، مما يشير إلى أن هناك مجالاً لمزيد من النمو طوال الدورة.

مقارنة SOL وBTC وETH

في السنوات الأربع الماضية، اجتذبت Solana اهتمامًا كبيرًا واهتمامًا من المستثمرين والمضاربين في السوق. في البداية، شهد الأصل نموًا هائلاً خلال الاتجاه الصعودي لعام 2021، لكنه واجه بعد ذلك تحديات كبيرة بعد انهيار FTX، مما أدى إلى زيادة شديدة في العرض.

بعد انخفاضه إلى أدنى مستوياته المذهلة عند 9.64 دولارًا أمريكيًا، حقق سولانا انتعاشًا ملحوظًا على مدار العامين الماضيين حيث وصل إلى 2,143 دولارًا أمريكيًا. تم تحقيق النمو. أدى هذا الأداء السعري المذهل إلى تفوق Solana في الأداء على Bitcoin وEthereum في 344 يومًا من أصل 727 يوم تداول منذ حادثة FTX، مما يشير إلى النمو والطلب الكبيرين على الأصل.

الارتفاع في اتجاه الأسعار كما اجتذبت أيضًا رؤوس أموال جديدة كبيرة إلى الأصل. يمكننا استخدام التغيرات النسبية في الحد الأقصى المحقق لـ Solana وBitcoin وEthereum كمقياس لتقييم ومقارنة تدفقات رأس المال في كل شبكة.

منذ أدنى مستوياتها في ديسمبر 2022، شهدت Solana نسبة نمو أعلى بكثير لرأس المال مقارنة بـ Bitcoin وEthereum في 389/727 يوم تداول، مما يسلط الضوء على الزيادة الكبيرة في السيولة.

لتقييم زخم جانب الطلب، يمكننا تتبع تدفقات رأس المال من المستثمرين الجدد، وهو ما يُعرف باسم "الحد الأقصى المحقق." يقيس هذا المقياس رأس المال الذي تحتفظ به الحسابات النشطة خلال الأيام السبعة الماضية.

عند مقارنة حجم رأس المال الجديد الذي يدخل الأصل بين Solana وEthereum، يمكننا ملاحظة أنSolana الجديد تجاوز طلب المستثمرين إيثريوم لأول مرة في التاريخ، مما يسلط الضوء على ملف الطلب القوي الخاص بها.

من الجدير بالذكر أن الحد الأقصى المحقق لسولانا قد ارتفع بشكل حاد قبل أوائل عام 2024، مما يمثل نقطة انعطاف تصاعدية لنسبة SOL/ETH، مدفوعة بتدفق رأس المال الجديد يزيد.

مسبار SOL تدفقات رأس المال

بعد أن أثبتنا أداء سولانا المتفوق مقارنة بالأصول الرئيسية الأخرى، سوف نقوم الآن بفحص حجم وتكوين تدفقات رأس المال في سولانا.

من خلال تقييم مقياس صافي الربح/الخسارة المحقق، يمكننا تصور التغيرات اليومية في تدفقات رأس المال في سلسلة Solana. عندما يكون هذا المؤشر إيجابيا، فإنه يمثل صافي تكوين رأس المال (مكاسب تداول العملات)؛ وعندما يكون المؤشر سلبيا، فإنه يمثل صافي تكوين رأس المال (خسائر تداول العملات).

نلاحظ أنحافظ سولانا على صافي تدفقات رأس المال الإيجابية منذ أوائل سبتمبر 2023، ولم يكن هناك سوى تدفقات خارجية صغيرة فقط لرأس المال خلال هذه الفترة. وساعدت التدفقات المستمرة للسيولة على تحفيز النمو الاقتصادي وارتفاع الأسعار، حيث وصلت إلى ذروة مذهلة بلغت 776 مليون دولار من تدفقات رأس المال الجديدة يوميا.

يمكننا استخدام تقسيم عمر العملة لمقياس الربح المحقق لتقييم المجموعات الفرعية التي تساهم بشكل أكبر في ضغط البائع. هنا، نقوم بحساب حجم جني الأرباح التراكمي منذ بداية 2 يناير حسب عمر العملة.

• 24 ساعة: 3.1 مليار دولار

• يوم واحد - أسبوع واحد: 13.7 مليار دولار

• أسبوع - شهر واحد: 140 مليار دولار أمريكي

• من يناير إلى مارس: 8.5 مليار دولار أمريكي

• من يونيو إلى ديسمبر: 15.7 مليار دولار أمريكي

  ص

• السنة 1 إلى 2: 82 مليار دولار أمريكي

• السنوات من 2 إلى 3: 8.2 مليار دولار أمريكي

• السنوات من 3 إلى 5: 3.5 مليار دولار أمريكي

  p>

من الجدير بالذكر أن العملات المعدنية التي يتراوح عمرها من يوم واحد إلى أسبوع واحد، ومن أسبوع إلى شهر واحد، ومن 6 إلى 12 شهرًا تساهم بشكل كبير في ضغط البائع، فكل العملات المعدنية كلها سجلت أرباحا كبيرة. وتمثل هذه الشركات معًا 51.6% من الأرباح المحققة، مما يظهر توزيعًا متوازنًا لتأثير السوق. وهذا يؤكد على فكرة أن يُنظر إلى Solana، باعتباره أحد الأصول، على أنه فرصة استثمارية لجميع أنواع المستثمرين.

خلال نفس الفترة، مكنت تدفقات رأس المال الضخمة سولانا من مراكمة أكثر من 55 مليار دولار أمريكي من السيولة بالدولار الأمريكي، مما يزيد الحد الأقصى المحقق من 22 مليار دولار أمريكي إلى 77 مليار دولار أمريكي.

حالة سوق SOL هي محموما بالفعل؟

في القسم السابق، قمنا بتقييم قدر كبير من عمليات جني الأرباح وتخصيص العرض، لذلك أصبح من الحذر تقييم مدى ارتفاع درجة حرارة السوق.

وللقيام بذلك، يمكننا استخدام نسبة MVRV لتحديد نطاقات التسعير التي تقيم نقاط الانحراف الشديد في ربحية المستثمر مقارنة بالمتوسط ​​على المدى الطويل. تاريخيًا، يتزامن الاختراق فوق انحراف معياري واحد مع تشكيل قمة كلية طويلة المدى.

في الوقت الحالي، يتماسك سعر SOL بين المتوسط ​​ونطاق الانحراف المعياري +0.5. ويشير هذا إلى أن السوق ساخنة نسبيًا، ولكنه يشير أيضًا إلى أنه قد يكون هناك المزيد في المستقبل قبل أن تصل الأرباح التي يحتفظ بها المستثمرون العاديون إلى مستوى نطاق أقصى +1σ يسمح بالمزيد من عمليات التشغيل، مما يؤدي إلى سلسلة من عمليات جني الأرباح والتوزيعات.