الموسوعة الذهبية |. ما هو إيداع السيولة وكيف يعمل؟

المؤلف: ديليب كومار باتايريا، CoinTelegraph؛ المترجم: بايشوي، Golden Finance

1.

يسمح الستاكينغ السائل لأصحاب المصلحة بالحفاظ على سيولة الرموز المميزة الخاصة بهم باستخدام الرموز البديلة، والتي يمكنهم استخدامها لكسب دخل إضافي من خلال بروتوكولات DeFi.

قبل أن نتعمق في الستاكينغ بالسيولة، دعونا أولاً نفهم الستاكينغ والقضايا المرتبطة به. يشير التوقيع المساحي إلى عملية قفل العملة المشفرة في شبكة بلوكتشين للحفاظ عليها، مما يمكّن أصحاب المصلحة من كسب الأرباح. ومع ذلك، غالبًا ما تصبح الأصول المرهونة غير سائلة خلال فترة الرهن العقاري حيث لا يمكن تداولها أو نقلها.

يُمكّن الستاكينغ بالسيولة حاملي العملات المشفرة من المشاركة في الستاكينغ دون التخلي عن السيطرة على ممتلكاتهم. يؤدي هذا إلى تغيير الطريقة التي يؤدي بها المستخدمون عملية التوقيع المساحي. قدمت مشاريع مثل Lido نظام الرهن العقاري للسيولة، مما يوفر ترميزًا للأصول المرهونة في شكل رموز ومشتقات.

يسمح للمستخدمين بالحصول على مزايا التوقيع المساحي مع الاحتفاظ بالمرونة لتداول هذه الرموز المميزة في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) أو نقلها إلى مستخدمين آخرين.

2. هل هناك فرق بين الرهن الموكل ورهن السيولة؟

يصوت مستخدمو الشبكة في إثبات الحصة المفوضة (DPoS) للمفوض المفضل لديهم. ومع ذلك، فإن الغرض من الستاكينغ السائل هو السماح لأصحاب المصلحة بالتحايل على الحد الأدنى من عتبات الستاك وآليات قفل الرموز المميزة.

على الرغم من أن DPoS تستعير المفاهيم الأساسية لإثبات الملكية، إلا أن طريقة تنفيذها مختلفة. في DPoS، يتمتع مستخدمو الشبكة بالقدرة على انتخاب ممثلين يُطلق عليهم "الشهود" أو "منتجو الكتل" للتحقق من صحة الكتل. عدد الممثلين المشاركين في عملية التوافق محدود ويمكن تعديله عن طريق التصويت. يمكن لمستخدمي الشبكة في DPoS تجميع الرموز المميزة الخاصة بهم في مجموعة التوقيعات واستخدام قوة التصويت المجمعة الخاصة بهم للتصويت للممثلين المفضلين.

من ناحية أخرى، يهدف الرهان على السيولة إلى خفض حد الاستثمار وتزويد أصحاب المصلحة بطريقة للتحايل على آلية قفل الرمز المميز. غالبًا ما يكون لدى Blockchains الحد الأدنى من متطلبات التوقيع المساحي. على سبيل المثال، يتطلب Ethereum من أي شخص يريد إعداد عقدة التحقق من الصحة أن يتقاسم ما لا يقل عن 32 Ethereum (ETH). كما يتطلب أيضًا أجهزة كمبيوتر وبرامج ووقتًا وخبرة محددة، وهو ما يتطلب بدوره استثمارات كبيرة.

3 التوقيع المساحي كخدمة؟

التخزين كخدمة عبارة عن منصة تعمل كوسيط، حيث تربط آلية الإجماع الخاصة بـ blockchain مع حاملي العملات المشفرة الذين يرغبون في المساهمة في وظائف الشبكة.

الستاكينغ كخدمة عبارة عن منصة أو خدمة تمكن المستخدمين من إسناد أصولهم المشفرة إلى طرف ثالث، والذي يشارك بعد ذلك في الستاكينغ نيابة عن المستخدم، وعادةً ما يتقاضى رسومًا أو يشارك في المكافآت. . يشير جي بي مورغان إلى أن صناعة خدمات التعهدات سوف تتوسع إلى 40 مليار دولار بحلول عام 2025. ستلعب خدمات الستاكينغ بالعملات المشفرة دورًا مهمًا في هذا الاقتصاد الناشئ، وسيصبح الستاكينغ بالسيولة جزءًا لا يتجزأ منه.

يمكن تقسيم منصات التخزين كخدمة إلى حراسة وغير حراسة بناءً على درجة اللامركزية، والتي تلعب دورًا مهمًا في حماية المصالح الفضلى لأصحاب المصلحة والحفاظ على الشفافية. لتسهيل الحكم اللامركزي، يتم اتخاذ القرارات الرئيسية من قبل المنظمات اللامركزية المستقلة (DAOs).

يتضمن الستاكينغ كخدمة إدارة واسعة النطاق لعملية الستاكينغ. خدمات التوقيع المساحي التي تقدمها بورصات العملات المشفرة هي خدمات حراسة. تتدفق المكافآت أولاً إلى مقدمي خدمات التوقيع المساحي ثم إلى أصحاب المصلحة.

في نموذج الستاكينغ كخدمة غير الاحتجازية، يتقاضى المصادقون عمولة على أي شخص يرغب في المشاركة في الستاكينغ. في شبكات إثبات الحصة (PoS) التي تدعم التفويض المحلي، يتم إرسال حصص مكافآت أصحاب المصلحة إليهم مباشرة دون مشاركة المدققين.

4. كيف تعمل حصص السيولة

تهدف حصص السيولة إلى إزالة عتبة التحصيص والسماح لحامليها بالاستفادة من رموز السيولة.

يسمح مجمع الستاكينغ للمستخدمين بدمج عدة تعهدات صغيرة في تعهد واحد كبير باستخدام العقود الذكية، والتي تزود كل صاحب عمل بالرموز السائلة المقابلة (تمثل حصته في مجمع الستاكينغ).

تزيل هذه الآلية الحاجز الذي يحول دون أن تصبح شريكًا. ويذهب الستاكينغ السائل إلى أبعد من ذلك، مما يسمح للمتعهدين بمضاعفة عوائدهم. من ناحية، يكسبون من الرموز المميزة، ومن ناحية أخرى، يكسبون من رموز السيولة عن طريق القيام بأنشطة مالية مثل التداول أو الإقراض أو أي أنشطة أخرى دون التأثير على أرباحهم الأصلية.

سيساعدنا استخدام Lido كدراسة حالة على فهم أفضل لكيفية عمل حصص السيولة. Lido هو حل للتكديس السائل لعملات إثبات الحصة (PoS)، ويدعم العديد من سلاسل الكتل المعتمدة على إثبات الحصة (PoS)، بما في ذلك Ethereum وSolana وKusama وPolkadot وPolygon. توفر Lido حلاً مبتكرًا للعوائق التي يفرضها التوقيع المساحي التقليدي لـ PoS من خلال التخفيض الفعال للعوائق أمام الدخول والتكاليف المرتبطة بتأمين الأصول في بروتوكول واحد.

ليدو ذكي تجمع عمادا العقد. المستخدمون الذين يقومون بإيداع الأصول في المنصة سوف يشاركونها في Lido blockchain من خلال البروتوكول. يتيح Lido لحاملي ETH المشاركة بجزء صغير من الحد الأدنى (32 ETH) لكسب مكافآت الكتلة. بعد إيداع الأموال في العقد الذكي لمجمع Lido للتخزين، يحصل المستخدمون على Lido Staked ETH (stETH)، وهو رمز متوافق مع ERC-20 يتم سكه على الودائع وتدميره عند عمليات السحب.

يوزع البروتوكول ETH على المدققين (مشغلي العقد) داخل شبكة Lido، والتي يتم إيداعها بعد ذلك في سلسلة إشارات Ethereum للتحقق. ثم تتم حماية هذه الأموال من خلال عقد ذكي، والذي لا يمكن للمدققين الوصول إليه. يتم تقسيم ETH المودعة من خلال بروتوكول Lido للتخزين إلى مجموعات مكونة من 32 ETH بين مشغلي العقد النشطين على الشبكة.

يستخدم هؤلاء المشغلون مفاتيح التحقق العامة للتحقق من المعاملات التي تتضمن أصولًا مملوكة للمستخدم. تسمح هذه الآلية بتوزيع الأصول المرهونة الخاصة بالمستخدمين عبر العديد من أدوات التحقق من الصحة، وبالتالي تقليل المخاطر المرتبطة بنقاط الفشل الفردية وحصاد أداة التحقق الفردية.

سيحصل أصحاب الأسهم الذين يودعون رموز Solana (SOL) وPolygon (MATIC) وPolkadot (DOT) وKusama KSM من خلال مجموعة من العقود الذكية في Lido على stSOL وstMATIC وstDOT وstKSM على التوالي. يمكن استخدام stToken لكسب عوائد التمويل اللامركزي، وتوفير السيولة، والتداول في البورصات اللامركزية (DEX)، والعديد من حالات الاستخدام الأخرى.

5. هل هناك أي مخاطر في منصة الرهان على السيولة؟

كما هو الحال مع أي منتج أو خدمة في مجال العملات المشفرة، يجب أخذ التهديدات الفنية وتقلبات السوق في الاعتبار عند التعامل مع حصص السيولة.

التهديدات التقنية

لا تزال سلاسل الكتل لإثبات الحصة (PoS) جديدة نسبيًا، وهناك دائمًا احتمال حدوث أخطاء في البروتوكول أو نقاط ضعف تؤدي إلى فقدان الأصول أو استغلالها. الاعتماد على المدققين في عملية التوقيع المساحي يؤدي أيضًا إلى مخاطر الطرف المقابل.

مخاطر السوق

يؤدي تخزين السيولة إلى فتح الأصول المرهونة، مما يسمح لأصحاب المصلحة بكسب مكافآت من تطبيقات DeFi. ومع ذلك، فإن هذا يجلب أيضًا خطر فقدان الأرض على كلا الجبهتين أثناء فترات الركود في السوق.

يمكن أن يساعد الحفاظ على مصدر مفتوح لمنصة تخزين السيولة وتدقيقها بانتظام في منع التهديدات إلى حد ما. يمكن أن يساعد وجود برنامج مكافأة للمنصة أيضًا في تقليل الأخطاء.

يعد إجراء العناية الواجبة الشاملة أمرًا بالغ الأهمية لإدارة المخاطر المرتبطة بتقلبات السوق. ويشمل ذلك دراسة بيانات السوق التاريخية، وتقييم الصحة المالية للاستثمارات المحتملة، وفهم البيئة التنظيمية، وتطوير استراتيجية استثمار متنوعة.