الموجة الجديدة من حصص التمويل اللامركزي: رموز إعادة تخزين السيولة والسلاسل العامة من الطبقة الثانية

يقود التطبيق المبتكر لـ Liquid Re-Stake Token وتطوير Blast الذي تم إطلاقه مؤخرًا، وهي سلسلة عامة تدعم وظيفة التخزين التلقائي للطبقة الثانية، الطريق لموجة جديدة في الرهن العقاري DeFi. ستركز مقالة Bing Ventures هذه على الخلفية الكامنة وراء هذا التطور، وما يعنيه هذا التطور بالنسبة لمجال الستاكينج DeFi، والاتجاهات والآفاق الرئيسية الحالية في هذا المجال.

بروتوكول إعادة تعهد السيولة: أحدث الابتكارات في مجال LSD

في النظام البيئي Ethereum، خاصة بعد ترقية شنغهاي، أظهر تطوير مجال مشتقات التحصيص السائل ابتكارًا كاملاً وقدرة على التكيف. بدأت مع Lido، وهو اللاعب الذي يلعب دورًا رئيسيًا في آلية التوقيع المساحي لـ Ethereum. من خلال توفير حل التوقيع المساحي لـ Ethereum، تحل Lido المشكلة الكبيرة المتمثلة في تأمين السيولة. يتيح نهجهم للمستخدمين المشاركة في Ethereum مع الحفاظ على بعض السيولة، وهو ما يمثل قفزة كبيرة من نموذج الرهان التقليدي الصارم.

وبعد ذلك، أحدثت إضافة Pendle Finance تحولًا جديدًا، مما جعل المستخدمين قادرين على إجراء معاملات الدخل من خلال البروتوكولات القائمة على أسعار الفائدة، مما يضيف طريقة لعب جديدة إلى مجال LSD ويفتح طرقًا جديدة لتحسين الدخل وإدارة المخاطر.

ومع ذلك، لم يتم تلبية رغبة السوق في تحقيق عوائد أعلى واستخدام أكثر كفاءة للأصول المرهونة بشكل كامل . . وقد أدى ذلك إلى تطوير آليات أكثر تعقيدًا مثل بروتوكول الاستعادة Eigenlayer. يسمح Eigenlayer لأصحاب المصلحة بإعادة حصة Ethereum الخاصة بهم، مما يعزز أمان وموثوقية البروتوكولات الأخرى. ولا يؤدي هذا إلى زيادة الأرباح المحتملة لأصحاب المصلحة فحسب، بل يساهم أيضًا في مرونة وأمن شبكة Ethereum بأكملها.

ولكن سرعان ما ظهر التحدي عندما فقدت الرموز المميزة المقفلة على Eigenlayer السيولة، وأصبحت غير نشطة، وبالتالي التنوع في مساحة DeFi تصبح محدودة. وقد أدى ذلك إلى ابتكار Liquidity Rehyping Tokens (LRT)، وهو الحل الذي يفتح سيولة هذه الأصول المعاد تمويلها مع السماح لأصحاب المصلحة بزيادة عوائدهم من خلال المشاركة في DeFi. يمكن للمستخدمين إيداع LRT في بروتوكول إعادة تعهد السيولة للحصول على الدخل.

ونتيجة لذلك، تطور حقل LSD من نقطة بدايته المتمثلة في التعهدات ذات المستوى الواحد إلى نظام بيئي أكثر تعقيدًا ومتعدد الأوجه. التطورات الأخيرة مثل إطلاق Blast تجسد هذا الاتجاه. Blast عبارة عن شبكة من الطبقة الثانية من Ethereum متوافقة مع EVM والتي توفر فوائد التوقيع المساحي الأصلي لـ ETH والعملات المستقرة على سلسلتها، مما يزيد من ديمقراطية الحصول على مكافآت التوقيع المساحي ويجعل العملية أكثر سهولة في الاستخدام وتنوعًا. يسلط هذا التطور في سرد ​​LSD الضوء على نظام إيثريوم البيئي الديناميكي والقابل للتكيف والذي يبتكر باستمرار لتلبية طلبات المستخدمين للحصول على سيولة وعوائد أكبر، مع التغلب على التعقيدات والمخاطر الكامنة في عالم التمويل اللامركزي.

سرد DeFi التالي: LRT

< /p >

المصدر:Dune, Bing Ventures

في مجال التمويل اللامركزي، يعد ظهور رموز إعادة تعهد السيولة (LRT) بمثابة ابتكار عميق لنموذج التعهد التقليدي. لا يكسر LRT قيود التعهد الفردي من حيث المفهوم فحسب، بل يشجع أيضًا على تعميم تعزيز التعهد متعدد البروتوكولات في الممارسة العملية. من خلال منصة EigenLayer، يمكن للمستخدمين عبور حدود بروتوكول واحد ومشاركة موارد ETH الخاصة بهم في خدمات التحقق النشط المتعددة (AVS)، وهذا لا يحسن أمان الشبكة بشكل كبير فحسب، بل يضخ أيضًا المزيد من التعقيد في نظام DeFi البيئي. المستويات.

يتمتع LRT بالعديد من المزايا: تحسن كبير في كفاءة رأس المال، وتحسينات في أمان الشبكة، وتوفيرات ضخمة في تخصيص الموارد للمطورين. ومع ذلك، في الوقت نفسه، يجب علينا أيضًا أن نكون متيقظين للمخاطر المصاحبة: بما في ذلك مخاطر الغرامات المحتملة، وقضايا مركزية البروتوكول، وتخفيف الإيرادات الناجم عن المنافسة الشرسة في السوق.

فيما يتعلق بآفاق السوق لـ LRT، نرى الإغراء الهائل لإمكاناتها ذات الإنتاجية العالية . تزود LRT أصحاب المصلحة في ETH بقنوات إيرادات إضافية، والتي لا تشمل فقط إيرادات التحصيص الأساسية، ولكن أيضًا مكافآت Eigenlayer وإصدار رمزي محتمل. بالإضافة إلى ذلك، من خلال حوافز مثل Airdrop، من المتوقع أن تجتذب LRT نطاقًا أوسع من مشاركة المستخدمين، وبالتالي دفع النمو الإجمالي لنفوذ DeFi، ومن المتوقع أن يكرر هذا الاتجاه أو حتى يتجاوز نجاح DeFi Summer لعام 2020.

الاتجاه المستقبلي ملفت للنظر. مدفوعًا بـ LRT، من المتوقع أن يظهر وضع تنافسي مشابه لـ "Curve War" في مجال التمويل اللامركزي، وقد تتطور اقتصاديات الرمز المميز إلى نموذج أكثر تعقيدًا لـ VeTokenomics. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يصبح تقديم AVS الناشئ، من خلال مكافآت الرمز المميز أو تأثيره على قرارات إصدار الرمز المميز لبروتوكول LRT، محركًا رئيسيًا لجذب إعادة تخزين ETH.

باختصار، يمكن لـ LRT إطلاق العنان للسيولة، وزيادة العائدات، وتحسين الحوكمة وإدارة المخاطر. أثبتت قيمتها الفريدة. بهذه الطريقة، لا تعد LRT مجرد أداة للتخزين، ولكنها أيضًا عامل رئيسي يدفع ابتكار التمويل اللامركزي ونموه. سيؤدي تطويرها وتطبيقها إلى إحداث تغييرات بعيدة المدى في نظام DeFi البيئي وفتح إمكانيات جديدة للمستخدمين والمطورين وعالم blockchain بأكمله.

المخاطر والتحديات المرتبطة بها

أطلقت Stader Labs، باعتبارها الحصان الأسود في الصناعة، مؤخرًا رمز إعادة التعهد السائل rsETH، والذي جذب اهتمامًا واسع النطاق على شبكة Ethereum الرئيسية. من خلال rsETH، يمكن للمستخدمين إعادة رهن رموز التعهد السائلة الحالية (مثل cbETH من Coinbase، وLido's stETH، وRETH من Rocket Pool) على شبكات مختلفة متعددة، وسك ممثلين جديدين للرموز السائلة على هذا الأساس. يعزز مرونة وسيولة الأصول المرهونة. وبدعم من EigenLayer، مكنت rsETH من إعادة تخزين ETH على نطاق واسع من خلال تبسيط العملية للمستخدمين للدخول إلى النظام البيئي لإعادة التخزين، مما يزيد من تعزيز الطبيعة اللامركزية لشبكة Ethereum.

ومع ذلك، فإن هذه الأداة المالية المبتكرة تجلب أيضًا العديد من المخاطر. وأشار فيتاليك بوتيرين، مؤسس إيثريوم والمؤسس المشارك لشركة EigenLayer، إلى أن إعادة التعهد قد تؤدي إلى سيناريوهات معقدة، مما قد يشكل تهديدًا لأمن الشبكة الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، مع ظهور المزيد والمزيد من AVS وLRT، قد يؤدي التشتيت المفرط لأموال الصناعة واهتمامها إلى عدم استقرار السوق وإضعاف هياكل الإدارة.

باعتبارها قوة ناشئة في نظام Web3 البيئي، تستخدم سلسلة Blast Layer2 العامة فوائدها المركبة التلقائية الأصلية وظيفة، بث حياة جديدة في حلول الطبقة الثانية. يتمثل ابتكار Blast في توفير الدخل الأساسي للودائع على شبكة الطبقة الثانية، وتوفير عوائد ثابتة من خلال التعاون مع بروتوكولات مثل Lido، وفي الوقت نفسه استثمار أصول العملات المستقرة في بروتوكولات مثل MakerDAO لتحقيق دخل إضافي. على الرغم من أن نموذج تشغيل Blast يوفر الراحة والفوائد للمستخدمين، إلا أن تكوين TVL واستراتيجيته يكشفان أيضًا عن مخاطر المركزية المحتملة وقضايا حساسية السوق.

التحدي المستقبلي الذي تواجهه Blast هو كيفية تأثير استراتيجيتها على الاستخدام الفعلي للأصول والديناميكيات داخل النظام البيئي تحويل رأس المال. تحتاج استراتيجية TVL الخاصة بشركة Blast إلى التغيير من الحفاظ على رأس المال الثابت إلى زيادة رأس المال الديناميكي لضمان حيوية الشبكة وسيولة Dapp. وبهذه الطريقة فقط يمكنها تحقيق هدفها المتمثل في تعزيز نمو شبكة البلوكشين، بدلاً من مجرد العمل كوسيلة تخزين لرأس المال.

بشكل عام، يمثل ظهور السلاسل العامة rsETH وBlast Layer2 الخاصة بـ Stader Labs تطور التمويل اللامركزي. مجال الابتكار والتقدم في نموذج التعهد. ولكن أثناء السعي لتحقيق أقصى قدر من العائدات، يجب علينا أيضًا أن نظل متيقظين للمخاطر المحتملة في هذه النماذج الناشئة لضمان الأمن والتنمية الصحية لشبكة إيثريوم. سيحتاج النظام البيئي DeFi المستقبلي إلى إيجاد توازن أكثر قوة واستدامة بين الابتكار وإدارة المخاطر.

التخيل حول طرق جديدة للعب بيانات تخزين Ethereum

نعتقد أن استراتيجيات التحصيص الديناميكية مثل LRT لها تأثير عميق على سوق التحصيص على Ethereum. أولا، تعمل أتمتة الاستراتيجية وكفاءتها على خفض عتبة الاستثمار وجذب المزيد من المستثمرين الأفراد. ثانيًا، مع تدفق المزيد من الأموال، تزداد سيولة السوق بشكل كبير، مما يساعد على استقرار النظام البيئي DeFi بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، تعمل استراتيجيات التحصيص الديناميكية على دفع الابتكار والتطوير في السوق من خلال توفير خيارات استثمارية متنوعة ومخصصة. ومع ذلك، فإن تنفيذ هذه الاستراتيجية يواجه أيضًا تحديات تقنية، لا سيما بناء نماذج خوارزمية فعالة ودقيقة، فضلاً عن ضمان أمن النظام ومقاومة الهجمات السيبرانية.

المصدر: Bing Ventures

في الوقت نفسه، يتم أيضًا استكشاف بعض نماذج الستاكينغ الجديدة في Ethereum بخلاف LRT وتستحق الاهتمام.

يظهر نظام التخزين متعدد الطبقات، كنموذج جديد، مع نضوج السوق والاحتياجات المتنوعة المستثمرين. يقوم النظام بتوزيع الأصول المرهونة عبر مستويات مخاطر مختلفة، ولكل منها إمكانات عائد مختلفة وتخصيص المخاطر. توفر الطبقة منخفضة المخاطر عوائد مستقرة نسبيًا ومناسبة للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطرة، في حين أن الطبقة عالية المخاطر مناسبة للمستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر. تسمح مرونة النظام للمستثمرين بتخصيص الأصول بناءً على رغبتهم في المخاطرة وتوقعات السوق. يتطلب تنفيذ نظام التعهد المتدرج عقودًا ذكية معقدة واستراتيجيات متطورة لإدارة المخاطر لضمان السيولة وأمن الأصول على كل مستوى. يوفر ظهور نظام الستاكينغ المتدرج للمستثمرين المزيد من الخيارات والمرونة، مما يدفع سوق الستاكينغ في إيثريوم نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنوعًا.

بالإضافة إلى ذلك، تقوم إستراتيجية التحصيص الآلية المستندة إلى العقود الذكية بتنفيذ التعهدات تلقائيًا أو تحرير التعهدات أو إعادة حصص من خلال العقود الذكية: يؤدي تخصيص الأصول المرهونة إلى تحسين كفاءة وفعالية إدارة الأصول. يتم تعزيز قدرات إدارة المخاطر لاستراتيجيات التحصيص الآلية من خلال معايير مخاطر محددة تحددها العقود الذكية التي تقوم تلقائيًا بضبط مراكز التحصيص بمجرد أن تؤدي ظروف السوق إلى تفعيل هذه المعلمات. على الرغم من التحديات مثل ضمان أمان وموثوقية العقود الذكية، فمن المتوقع أنه مع تطور التكنولوجيا، سيتم تعزيز أمن العقود الذكية، وتعزيز تطبيق استراتيجيات التحصيص الآلية في مجموعة واسعة من المجالات.

يمكّن نموذج التعهد الجماعي والإيرادات المشتركة العديد من المستثمرين من التعهد بشكل مشترك بأصولهم وتقاسم الإيرادات بشكل متناسب ولدت. يقوم هذا النموذج بتوزيع الدخل تلقائيًا من خلال العقود الذكية، مما يوفر لصغار المستثمرين فرصة التعاون وإضافة القيمة. تلعب العقود الذكية دورًا مركزيًا في نموذج الرهان الجماعي، حيث تنفذ توزيع الدخل تلقائيًا وتضمن حصول كل مشارك على دخل عادل. يوفر الستاكينغ الجماعي للمستثمرين الصغار الفرصة لتقليل المخاطر والتكاليف، وزيادة شمولية النظام البيئي للتمويل اللامركزي.

أخيرًا، يعد ربط الأصول المرهونة بالأصول المادية (RWA) تطورًا مبتكرًا في مجال التمويل اللامركزي. بموجب هذا النموذج، يمكن استخدام الأصول المادية مثل العقارات والأعمال الفنية وما إلى ذلك كأصول أساسية للأصول المرهونة، والتي يتم تمثيلها على blockchain من خلال الرمز المميز واستخدامها للرهن. وهذا يوفر السيولة للأصول التي عادة ما تكون غير سائلة، مما يوفر لأصحاب الأصول المادية مصدرا جديدا للتمويل. على الرغم من التحديات، مثل ضمان التقييم الدقيق والترميز للأصول المادية، والتعامل مع القضايا التنظيمية والامتثال المتعلقة بالأصول المادية، من المتوقع أن يتم استخدام النموذج المستقبلي لربط الأصول المرهونة بـ RWA على نطاق أوسع في المستقبل، مما يوفر للأصول التقليدية فهو يوفر لحامليها قنوات تمويل جديدة، ويوفر للمستثمرين في العملات المشفرة فرصًا استثمارية جديدة، ويعمق تكامل سوق العملات المشفرة مع الأسواق المالية التقليدية.

باختصار، سوف يبشر مجال الستاكينج DeFi بمزيد من الابتكار والتطوير في المستقبل، وهو ما يستحق اهتمام المستثمرين ولاعبي DeFi.