HashKey Livio: إلى أين ستذهب هونج كونج بعد نزاع الترخيص؟

المصدر: FT Chinese

في الأول من يونيو، دخل الإشراف على الأصول الافتراضية في هونغ كونغ حقبة جديدة. وفقًا لقانون مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب (AMLO)، سيتم حظر أي مؤسسة لا تحصل على ترخيص "مقدم خدمة الأصول الافتراضية" الصادر عن حكومة هونغ كونغ من العمل في هونغ كونغ.

في الأيام القليلة الماضية، أعلن عدد من بورصات العملات المشفرة العالمية الكبيرة التي سبق لها أن تقدمت بطلبات للحصول على تراخيص منصة تداول الأصول الافتراضية (VASP) في هونج كونج، أنها سحبت طلباتها، بما في ذلك OKX، وGate، وHuobi، الخ، مما أثار ردود فعل قوية في السوق. وفي الوقت نفسه، أعلنت Hashkey Exchange، وهي إحدى المؤسستين اللتين حصلتا سابقًا على ترخيص VASP في هونغ كونغ، أنها حصلت على ترخيص AMLO من هيئة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ وأصبحت بورصة أصول افتراضية مرخصة بالكامل في هونغ كونغ. كونغ. وفيما يتعلق بوضع "الجليد والنار" بعد الموعد النهائي التنظيمي وآفاق تطوير صناعة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، أجرى وانغ فنغ، رئيس تحرير موقع FT Chinese، مقابلة مع ليفيو ونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Hashkey Exchange، في مقر الشركة في هونغ كونغ. وفيما يلي النص الكامل للمقابلة.

وانغ فنغ، رئيس تحرير شبكة FT الصينية: شكرًا جزيلاً لك، السيد ونغ، على قبول مقابلتنا. بادئ ذي بدء، أود أن أطلب منك التحدث عن "الموعد النهائي التنظيمي في 31 مايو" في هونج كونج. نظرًا لأن HashKey هي شركة أصول افتراضية مرخصة بالكامل في هونغ كونغ، ما هو التأثير الذي تتوقع أن يحدثه الموعد النهائي التنظيمي في السوق؟

وينغ شياو تشي: وفقًا للإفصاح الرسمي للجنة تنظيم الأوراق المالية في هونغ كونغ، تقدمت 28 مؤسسة سابقًا بطلبات للحصول على تراخيص البورصة اثنان مرخصان رسميًا، وهناك 11 حصلت الشركة على المؤهل المطلوب للترخيص (يعتبر مرخصًا).

بعد أن أصدرت هونج كونج إعلان سياسة الأصول الافتراضية في عام 2022، عُلقت عليه آمال كبيرة. في صناعة الأصول الافتراضية بأكملها، تمثل شركة Eastern Power ما لا يقل عن النصف. من منظور عالمي، فإن أفضل 20 بورصة، باستثناء عدد قليل مثل Coinbase، "تجمع الأموال بناءً على الطلبات" في السوق الإقليمية بسبب حواجز الامتثال (بسبب الولاية القضائية طويلة المدى للولايات المتحدة والحملات التنظيمية الأخيرة، لا يمكنها دخول السوق الأمريكية)، لا تزال معظم البورصات العالمية لها علاقة كبيرة بشركة Eastern Power. لقد شهدت العديد من منصات العملات المشفرة التي تدفقت من البر الرئيسي للصين أن موقع Hong Kong Web3 قد يكون له مستقبل، لذلك اختاروا التقدم بطلب للحصول على تراخيص في هونج كونج. هناك قوة أخرى في التقدم بطلب للحصول على التراخيص وهي الشركات المالية التقليدية المحلية في هونغ كونغ العاملة في مجال الأوراق المالية والمدفوعات وغيرها من الشركات المالية التقليدية، وبالنظر إلى عدد طلبات الترخيص، فهي متماثلة تقريبًا.

فيما يتعلق بملكية المؤهلات التي سيتم إصدارها هذه المرة، يمكن الشعور بوضوح أن المؤسسات المحلية التي لا تتحمل أعباء مخاطر تاريخية، والإلمام بالقواعد التنظيمية في هونغ كونغ، والخبرة والقدرات المالية التقليدية قد اكتسبت المزيد من الميول، الأمر الذي أثار أيضًا درجة معينة من الجدل بين أفراد Web3 الأصليين في المكان الذي هاجروا إليه. لقد أجريت تبادلات غير رسمية مع رؤساء العديد من وكالات الترخيص خلال عطلة نهاية الأسبوع، وكانت ردود الفعل العامة عبارة عن شعور بخيبة الأمل. قد تقع بعض المؤسسات التي تختار الذهاب إلى هونج كونج بسبب إعلان سياسة هونج كونج لعام 2022 في وضع الانتظار والترقب أو حتى مغادرة السوق.

السبب الجذري وراء هذا الوضع الحالي هو أنه وفقًا لملاحظات وتقييمات السوق، قد لا يكون لدى لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ما يكفي من القوى العاملة لإجراء مراجعة شاملة لجميع مؤسسات Web3 الأصلية. ونظرًا لأن العديد من المؤسسات لديها تاريخ طويل من التطوير، فإن كيفية تجنب حوادث مثل FTX والتأكد من عدم وجود عملاء في المناطق الحساسة هي قضايا تثير قلق لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ويصعب التحقق منها بشكل جوهري. إذا قمت باختيار متسرع، فقد تخلق مخاطر للمستقبل. إذا اخترت جزءًا واحدًا وتخلت عن جزء آخر، فسيكون من الصعب تشكيل معيار واضح.

لأنك لا تستطيع رؤية المخاطر بوضوح، فسوف تقاوم المخاطر. ومع ذلك، فإن جميع المسارات الجديدة والفرص الجديدة تنطوي على مخاطر، والابتكار الخالي من المخاطر غير واقعي وغير مرغوب فيه. هذه لعبة معقدة للغاية ومفاضلة بين المخاطر والفرص.

ومع ذلك، من منظور آخر، بغض النظر عن الاختيار الذي تتخذه السلطات التنظيمية للمؤسسات المتقدمة للحصول على التراخيص، سيكون هناك جدل معين:

سيسمح اختيار جميع مؤسسات Native Web3 للشركات المحلية إلى عدم الرضا؛

سيثير اختيار بعض مؤسسات Native Web3 شكوكًا لدى مؤسسات Native Web3 غير الناجحة؛

سيؤدي تحديدها جميعًا إلى عدم رضا المؤسسات المرخصة وسيؤدي ذلك أيضًا إلى إثارة تقلق من أن جميع المؤسسات التي تتقدم بطلب للحصول على التراخيص سيكون لديها عدد كبير جدًا من الأشخاص؛

إذا لم تقم باختيارهم جميعًا، فسوف ينتقدهم الجميع.

الاختيارات المختلفة تسبب عدم الرضا والجدل بين المجموعات المختلفة.

على العكس من ذلك، لدي شخصيًا توقعات لتطور هونج كونج اللاحق في اتجاه آخر: لقد تبنت هونج كونج على الأقل بوضوح مسارًا للتنمية، وهو أفضل من المرحلة السابقة لعبور النهر عن طريق ملامسة الحجارة. . وأخيراً اتخذ المنظمون في هونج كونج خطوة حاسمة من معضلة "ما إذا كان ينبغي القيام بذلك" و"كيفية القيام بذلك"، فغيروا تفكيرهم للتركيز على اختيار "من يسمح لهم بالقيام بذلك" - بالسماح للمؤسسات المالية التي تتمتع بأساس من الثقة بأن تقوم بذلك. القوة الرئيسية وتتبع التقليدية مسار التنمية للتكامل عبر دائرة التمويل والمسارات الجديدة. أما ما إذا كان هذا القرار صحيحا، فإن الوقت سيحدد ذلك.

من المقدر بشكل متفائل أنه بعد تحديد مستوى إدارة المخاطر والرقابة، سيدخل الإشراف مرحلة جديدة. والآن، انتهت "الفترة المستقرة والحكيمة" من "التطور المستقر والحكيم" ودخلت فترة التطوير. بعد كل شيء، التنمية هي الكلمة الأخيرة. إذا لم تقم هونغ كونغ بتطوير Web3، فإن مستقبل المدينة بأكملها سيحتاج إلى المزيد من الأشخاص للعثور على اتجاهه.

النقطة التالية حيث من المتوقع أن تحاول هونج كونج اختراقها بسرعة أكبر:

على الإنترنت المزيد من العملات السائدة، وكسر الموقف المحرج حيث لا يمكن لمستثمري التجزئة الاستثمار إلا في BTC و ETH؛

تعزيز تنفيذ المشتقات منخفضة المخاطر لـ BTC وETH، مثل الرافعة المالية المنخفضة والعقود وما إلى ذلك، لتلبية احتياجات المعاملات المعقولة وغير المضاربة مثل التحوط والمراجحة في العقود الآجلة؛

شائعات في السوق، من الممكن إطلاق صندوق استثمار متداول Ethereum يدعم الستاكينغ؛

خفض حد الدخول للشركات المالية التقليدية بشكل كبير، وتسريع ترقية التراخيص رقم 1 و4 و وفقًا لقرار 9، فإن السماح للشركات المالية المحلية العملاقة مثل الأوراق المالية والبنوك بتعميم حركة المرور يؤدي إلى تسريع دخولها؛

تسريع دخول RWA/STO، وإفساح المجال كاملاً لمزايا المؤسسات التي سيتم ترخيصها، وتسريع التكامل التمويل التقليدي وWeb3 في الأصول.

وانغ فنغ: ما هو الوضع الحالي لمجموعة مستخدمي Hashkey؟ ما هو التوزيع الإقليمي؟

Weng Xiaoqi: من بين البورصات المرخصة في هونغ كونغ، لدينا أكبر قاعدة مستخدمين وحصة سوقية. لا تزال مجموعات المستخدمين الرئيسية لدينا مكونة من جزأين، أحدهما العملاء المحليون من هونج كونج، والآخر العملاء الصينيون في الخارج حول العالم.

بعد "5.31"، سينسحب العملاء من المنصات غير المرخصة في هونغ كونغ تدريجيًا، وسيدخل معظمهم إلى المؤسسات المرخصة. بشكل عام، سيكون "5.31" مفيدًا للبورصات المرخصة حاليًا.

في الجولة الأولى من عملية التقديم، دفعت البورصتان المرخصتان الكثير من التكاليف، أولاً، قامتا ببناء هيكل متوافق أثناء عملية التقديم، كما أنفقتا الكثير من المال على المواد والإجراءات. لقد تم استثمار الكثير من الموارد البشرية والمالية. كما أن نفاد الفوضى هدد المستقبل والأمل. لقد زرع الأجداد الأشجار لتستمتع الأجيال القادمة بظلها، والمؤسسات اللاحقة التي تتقدم للحصول على التراخيص لديها آثار يجب أن تتبعها، واليقين أعلى من ذلك بكثير، ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من الروابط التي يتعين إكمالها لإكمال العملية.

وانغ فنغ: ستشكو العديد من المؤسسات المتقدمة من أن وقت الانتظار طويل جدًا.

Weng Xiaoqi: ربما كان على HashKey الانتظار لفترة أطول للتقدم بطلب للحصول على ترخيص. بدأت التقديم في عام 2019 وحصلت على موافقة AIP (الموافقة من حيث المبدأ) في أبريل 2022. وفي عام 2023 فقط تم إصدار الترخيص رسميًا وتم الانتهاء من ترقية البيع بالتجزئة. سواء كان SFO أو ترخيص AMLO الحالي، بما في ذلك عملية التشغيل التجريبي للأعمال وعملية التشغيل الرسمي، فقد قمنا أيضًا باستكشافها واستكشافها جنبًا إلى جنب مع الإشراف، واتخذنا العديد من التحويلات من 0 إلى 1. وبالمقارنة، في الواقع، كانت المؤسسات التي تقدمت بطلبات للحصول على التراخيص في وقت لاحق أسرع. لكننا جميعًا نشعر بنفس القلق بشأن ما إذا كان بإمكاننا الحصول على ترخيص وما إذا كان بإمكاننا تحقيق القيمة التجارية.

في الأساس، يتطلع الجميع إلى مستقبل هونغ كونغ بأبعاد وأشكال مختلفة.

وانغ فنغ: هناك شائعات في السوق مفادها أنه إذا تم تضمين جميع تكاليف التقدم للحصول على ترخيص، فستكون بعشرات الملايين من الدولارات؟

وينغ شياو تشي: ليس بالضرورة عشرات الملايين من الدولارات، ولكن بالتأكيد عشرات الملايين من دولارات هونج كونج. تختلف التكاليف المقابلة لمرحلة إعداد مواد مراجعة الترخيص عن تكاليف مرحلة التشغيل. بالنسبة لـ HashKey، الذي يعمل بالفعل، فإن استثمارنا في قطاع التبادل بأكمله يبلغ بالفعل عشرات الملايين من الدولارات، ولكن من غير المتوقع أن يكون هذا كثيرًا بالنسبة لمنصة لا تزال في مرحلة الترخيص.

وانغ فنغ: بعد 31 مايو، ما نوع الهيكل الذي تتوقع أن يكون عليه السوق بعد ذلك؟ متى تعتقد أنه سيتم إصدار الموجة القادمة من التراخيص؟

وينغ شياو تشي: قبل 31 مايو، كان الوضع الفعلي في سوق هونغ كونغ هو أن البورصات غير المرخصة تهيمن على السوق، على الرغم من أننا كنا أكبر سوق بين الأسواق المرخصة. التبادلات. على الصعيد العالمي، فإن تصنيف CoinGecko الخاص بنا مستقر في قائمة TOP10 (المرتبة السابعة في 2 يونيو)، ولكن لنكون صادقين، لا تزال الشركات غير المرخصة تهيمن على المقياس الفعلي. ومع ذلك، كلما حدث هذا أكثر، كلما كان ذلك يعني أن السوق لا تزال لديها إمكانات.

وخاصة هذه المرة، تواجه المؤسسات غير المرخصة جولة من التصفية، لأن المؤسسات غير المرخصة إما لم تحصل على الترخيص هذه المرة، أو تخلت عن الترخيص، وعليهم جميعًا اختيار تصفية عملاء هونج كونج . تراجع. سيتم تعليق التداول في الأول من يونيو، وسيتم تصفية جميع أصول العملاء في الحادي والثلاثين من أغسطس، وبالتالي، هناك فترة تصفية من يونيو إلى أغسطس، وبناءً على ذلك، ستحصل البورصات المرخصة على مكافآت لقبول العملاء. يمكننا أن نرى تغييرات واضحة من البيانات الأخيرة لقد تجاوز عدد العملاء المنشطين لدينا هذا الأسبوع 267٪ مقارنة بالأسبوع الماضي، وتضاعف عدد العملاء المنشطين حديثًا أكثر من ثلاثة أضعاف.

لقد قمنا أيضًا بإعداد نشاط "الملاذ الآمن" بأموال حقيقية للمستخدمين هذه المرة. يمكن للمستخدمين الجدد الذين يأتون إلى HashKey Exchange للتداول الحصول على مكافآت متعددة مثل تجربة VIP وHSK وBTC، وهي عبارة عن أيضا مليئة بالصدق.

في الوقت الحالي، تجاوز رأس مال عملاء HashKey Exchange 500 مليون دولار أمريكي ولا يزال ينمو بسرعة. منذ عملياتنا الرسمية في أغسطس من العام الماضي، أكملنا ما مجموعه 440 مليار دولار هونج كونج من المعاملات. نحن أيضًا البورصة الوحيدة المرخصة في هونغ كونغ التي يمكنها إجراء معاملات الأوامر المعلقة والحصول على الترخيص الكامل والوظائف الكاملة.

وبالرغم من أنه سيكون هناك بعض الاضطرابات على المدى القصير، إلا أن ذلك يعني على المدى الطويل أن هونج كونج دخلت رسميًا مرحلة الترخيص الكامل، والتي ستكون أكثر أمانًا للعملاء المحتملين الذين لم يدخلوا المكان . كما توفر هذه الجولة من الدعوة للسياسة من قبل "531" تعليمًا مكثفًا للسوق بأكمله، مما يضع الأساس لتطوير Web3 على المدى الطويل في هونغ كونغ.

إن الشركات الـ11 الموجودة حاليًا في القائمة التي تعتبر مرخصة لم تحصل بعد على ترخيص رسمي، وقد يتم التخلص من بعضها في نهاية المطاف، وقد تحصل الشركات المتبقية على تراخيص رسمية. وما زال الوضع قائمًا يجب مراعاتها في القرارات اللاحقة للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية.

أحد العوامل الرئيسية في ذلك هو أنه على مر التاريخ، حققت البورصات في كثير من الأحيان نموًا هائلاً في الأسواق الصاعدة. من الواضح أن البورصات المرخصة بالفعل يمكنها اللحاق بهذه السوق الصاعدة، ومن الصعب القول بالنسبة للبورصات غير المرخصة أن هناك احتمالًا معينًا بأنها لن تتمكن من اللحاق بالركب. يجب أن يتوافق العدد النهائي للمؤسسات المرخصة مع إمكانات السوق في هونغ كونغ، وليس من الجيد الموافقة على ترخيص واحد، ففي سوق الأوراق المالية التقليدية، شهدت هونغ كونغ أيضًا الوضع الفوضوي لـ "تسعة أبناء". التنافس على الأبناء الشرعيين"، وأخيراً نجح الاندماج لتشكيل بورصة هونج كونج لتوحيد السوق تدريجياً.

وانغ فنغ: ما هو حكمك على هذه الجولة من السوق الصاعدة للعملات المشفرة؟

Weng Xiaoqi: هذا السوق الصاعد هو صعود مؤسسي نموذجي. ومن منظور التمويل التقليدي، فإن هونغ كونغ ليست سوقاً للبيع بالتجزئة، بل سوقاً مؤسسية. جلبت جولة إصدار صناديق الاستثمار المتداولة هذا العام في الولايات المتحدة تدفقًا هائلاً من الأموال الإضافية الجديدة إلى السوق. على الرغم من أن الموجة الأولى من إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ لم تكن تحظى بشعبية كبيرة كما توقع السوق بسبب العديد من العوامل الداخلية والخارجية لا يزال كونغ جالسًا على الطاولة.

إذا شهد السوق المزيد من الاختراق في المستقبل، فمن المتوقع أيضًا أن تدخل مؤسسات جديدة، بما في ذلك مؤسسات من هونج كونج والسوق الشرقية بأكملها، إلى السوق على نطاق واسع. في الآونة الأخيرة، تم استثمار الكثير من طاقتنا التجارية في تعميم المعرفة الصناعية للتمويل التقليدي والعائلات الكبيرة، لأن عددًا كبيرًا من العواصم الشرقية يدرس بشكل مكثف كيفية دخول السوق، وعلى أي نطاق لدخول السوق، وأين الإمكانيات؟ المخاطر، وأين هي الآفاق؟

من منظور صناعة Web3، تبدو المؤسسات الممولة من الصين بطيئة في دخول السوق، ولكن بالمقارنة مع أنماط سلوكها السابقة، فهي بالفعل سريعة جدًا. أصدرت هونغ كونغ سابقًا أول صندوق استثماري متداول في البورصة لإيثريوم في الأسواق المالية الرئيسية في العالم، وتدعم عمليات الاسترداد المادية، والتي يمكنها دمج "الأموال القديمة" التقليدية و"الأموال الجديدة" بشكل أفضل. لذا، فمن وجهة النظر هذه، فهو أسرع بكثير من التمويل التقليدي. ومع حدوث المزيد من الاختراقات في السوق في النصف الثاني من هذا العام، سيصبح هذا الاتجاه المتسارع ذا أهمية متزايدة.

لقد دخلت بالفعل العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الرائدة في هونج كونج، وهي الآن تدخل بقدم واحدة فقط. وبمجرد أن يترسخ السوق الصاعد، فمن الممكن لهم أن يتدخلوا بكلتا القدمين، وهو ما سيحدث جلب فوائد عظيمة سيكون حجمها أكبر بكثير مما هو عليه الآن.

وانغ فنغ: ماذا يعني الاسترداد المادي للأصول الافتراضية المتراكمة في صناعة التعدين؟

وينغ شياو تشي: في الأصل، شعرت صناعة Web3 أنها لم تكن موضع ترحيب من قبل العالم السائد، وكانت أكثر من مجرد دولة هامشية ومنفصلة. اعتاد التمويل التقليدي على الاعتقاد بأن البيتكوين والإيثريوم يمثلان مخاطرة كبيرة للغاية وابتعد عنهما. هذه المرة، وبسبب ظهور صناديق الاستثمار المتداولة وتشجيع السياسات الحكومية، بدأت "الأموال القديمة" التقليدية في تغيير وجهات نظرها، وزيادة إحساسها بالأمان والموثوقية، وزيادة تخصيص الأصول.

بالنسبة لممارسي التعدين، فإن القدرة على تبادل BTC وETH مقابل صناديق الاستثمار المتداولة لها ميزة الحالة: إذا كنت في هونغ كونغ، فيمكن اعتبار الاحتفاظ بصناديق الاستثمار المتداولة هذه كاستثمار، وهو ما يتوافق مع لوائح هونغ كونغ. من خلال سياسة الهجرة الاستثمارية التي أطلقتها الحكومة، يمكنك الحصول على هوية هونج كونج. والسبب الآخر هو أنه يمكن بيع صناديق الاستثمار المتداولة هذه من خلال سوق الأوراق المالية، مما يضيف قناة إضافية للإيداع والسحب في الصناعة. بالإضافة إلى ذلك، في العديد من المؤسسات المالية في هونغ كونغ، إذا كنت ترغب في شراء بعض المنتجات ذات المخاطر المتوسطة والعالية نسبيًا، فأنت بحاجة إلى إثبات أنك PI (مستثمر محترف) ويمكن أيضًا استخدام الاحتفاظ بأصول ETF هذه لإثبات ذلك حالة PI الخاصة بك.

في الماضي، كان حل حالة الهجرة وحالة PI أمرًا صعبًا للغاية على موظفي Web3. والآن بعد أن أصبحت هناك قناة، ستكون هونغ كونغ أكثر ودية مع ممارسي Web3 هؤلاء. بالنسبة لـ "OG" القدامى والأثرياء غير المرئيين في دائرة العملة، بعد إصدار ETF، يمكننا أن نلاحظ أنهم يهاجرون تدريجيًا بالفعل إلى هونغ كونغ.

لا يزال تطوير السياسات الإقليمية يوفر الكثير من المساحة الجديدة للبورصات المرخصة مثلنا. دخلت هونج كونج في الامتثال الشامل بعد 31 مايو، وهو أيضًا جزء مهم من الاتجاه التنظيمي العالمي، بما في ذلك تنفيذ السياسات المختلفة حول العالم وتنفيذ البنية التحتية الرئيسية مثل صناديق الاستثمار المتداولة.

بادئ ذي بدء، كان الموقف التنظيمي للولايات المتحدة واضحًا، وبدأت في معاقبة تلك المؤسسات التي لا تتبع القواعد التي قرر البر الرئيسي للصين عدم الانخراط في صناعة الأصول الافتراضية فيها كل ذلك اعتبارًا من 24 سبتمبر 2021، وهو أيضًا سياسة واضحة جدًا، والآخر هو أن تنهي هونج كونج الفترة الانتقالية وتدخل فترة امتثال رسمية، وهو ما يمثل خط السياسة الثالث.

لم تكن الأسواق الناشئة الكبرى في أجزاء أخرى من العالم، مثل دبي، وMiCA في أوروبا (قانون تنظيم سوق العملات المشفرة، ولوائح سوق العملات المشفرة في أوروبا)، وحتى برمودا ونيجيريا وما إلى ذلك، أسواقًا رئيسية في الأصل. أطلق الجميع أفكارهم الخاصة. على سبيل المثال، حصلت Coinbase على ترخيص برمودا الرابع، وحصلت HashKey على ترخيصها الخامس.

في الماضي، لم يكن سوى بعض اللاعبين الرئيسيين في العالم هم الذين يضعون قواعد اللعبة، ولكن الآن تدخل دول أخرى حول العالم تدريجيًا في الامتثال الكامل. لقد انتهى العصر السابق من "المراجحة التنظيمية" إلى الأبد . في المستقبل، يجب على الجميع العمل بترخيص، والحصول على ترخيص، والالتزام بالقواعد، والتأكد من سلامة أصول العملاء. أصبحت هذه الطريقة سائدة بشكل متزايد في جميع أنحاء العالم. نحن نعمل الآن بشكل مكثف للحصول على تراخيص عالمية ونخطط لتجاوز Coinbase في مسار البورصة المرخصة في السنوات الخمس المقبلة ونصبح أكبر مجموعة بورصة مرخصة في العالم.

وانغ فنغ: السؤال الأخير يتعلق بالإشراف الآن، ويبدو أن العالم يتبع الاتجاه التنظيمي للولايات المتحدة بشكل أساسي. هل تعتقد أن هونج كونج ستتخذ اتجاهًا تنظيميًا مختلفًا عن الولايات المتحدة الدول في المستقبل؟

وينغ شياو تشي: هناك فرق بالفعل. تم بالفعل تنفيذ تراخيص هونج كونج في وقت أبكر من تلك الموجودة في الولايات المتحدة. تستخدم الولايات المتحدة لوائح إدارة العقود الآجلة للسلع لفترة طويلة. على سبيل المثال، سواء تم اعتبار إيثريوم ضمانًا أو سلعة، فهناك الكثير من عدم اليقين والنزاعات التنظيمية والدعاوى القضائية. مشروع قانون FIT21 الأخير ("قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا للقرن الحادي والعشرين" الذي أقره مجلس النواب الأمريكي في 22 مايو). ) هي أيضًا الولايات المتحدة حيث تتنافس هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على السلطة التنظيمية.

على الرغم من أن هونغ كونغ تبدو وكأنها تتمتع بإشراف أكثر صرامة، إلا أنها تخبرك بوضوح بما يمكنك وما لا يمكنك فعله، وهذا ما يسمى بالإشراف المحلي. قامت الولايات المتحدة بتوسيع لوائحها الأصلية، والتي تسمى الإشراف الموسع. قد يكون التنفيذ المتسارع الأخير لـ FIT21 مرتبطًا أيضًا بالضغط الذي تمارسه هونج كونج. بما في ذلك هذه المرة، كانت هونغ كونغ أول من وافق على إصدار ETF، والذي ربما يمثل تحديًا للأعصاب التنظيمية للولايات المتحدة. في الأصل، توقعت الصناعة أن الولايات المتحدة قد تؤخر الموافقة لبضعة أشهر أخرى، ولكن بشكل غير متوقع تمت الموافقة عليه في مايو.

تتمتع هونغ كونغ والولايات المتحدة في الواقع بمزايا خاصة بهما، ولكن السمة المميزة لهذه الجولة من السوق الصاعدة هي دخول المؤسسات المالية الكبيرة إلى الولايات المتحدة، مما يعزز مكانة الولايات المتحدة كدولة أكبر سوق منفردة في العالم وتعزز مكانتها في التسعير، وبالتالي يكون تأثيرها أكبر.

لا يزال لدى هونج كونج بعض المجالات التي يمكنها التنافس فيها: على سبيل المثال، أطلقت هونج كونج صندوق ETF الفوري للإيثريوم أولاً، وحذت حذوها الولايات المتحدة، ومع ذلك، هناك فرصة كبيرة لهونج كونج وهي صندوق ETF المتداول في البورصة مع حقوق التوقيع المساحي لأن الموقف التنظيمي الحالي في الولايات المتحدة لا يدعم التوقيع المساحي من قبل حاملي صناديق الاستثمار المتداولة.

قد يكون موضوع ما إذا كانت هونج كونج قادرة على توفير التوقيع المساحي مع ضمان سلامة أصول العملاء موضوعًا جيدًا. وتتمثل ميزة التوقيع المساحي في أنه يوفر عوائد آمنة ومحلية، وسيشكل نوعًا ناشئًا مشابهًا لـ "الديون الأمريكية الرقمية". إذا كانت هونج كونج أول من يطبق ذلك، فمن المتوقع أن تستحوذ على سوق صناديق الاستثمار المتداولة العالمية، وخاصة سوق صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم. في الماضي، كان على الناس إنفاق الأموال لشراء صناديق الاستثمار المتداولة (رسوم الاشتراك وتكاليف المعاملات) إذا تمكنت صناديق ETF من دعم عملية الستاكينغ، فستكون هناك فوائد، مما قد يؤدي إلى ظهور سوق جديدة لم يتم تشكيلها بعد.

أيضًا، تأمل حكومة هونج كونج حاليًا في زيادة فتح RWA/STO أمام مستثمري التجزئة وتسريع التكامل عبر الدوائر للتمويل التقليدي وWeb3. لأنه بعد أن يصل السوق الصاعد إلى ذروته، سيفكر المستثمرون في الأصول الافتراضية في تخصيص بعض الأصول التقليدية، لكنهم لا يريدون أن تغادر أموالهم السوق. يعد RWA/STO خيارًا جيدًا، حيث يساعد أموال دائرة العملة على البقاء في دائرة العملة أثناء الاستثمار في أسواق رأس المال التقليدية. ويعمل مثل هذا الاستثمار على تنشيط النظام المالي التقليدي بالكامل في هونج كونج. لذلك، لا تزال هذه المجموعة من الأشخاص مهمة جدًا لهونج كونج. إن تطوير Web3 ليس مجرد شعار، ولكنه فائدة حقيقية، وهو أمر حتمي.

تشمل الميزات الأخرى العملة المستقرة لدولار هونج كونج وترخيص محل صرف العملات الذي تدرسه الجمارك حاليًا، وبمجرد تنفيذه، قد يؤدي ذلك إلى تعزيز تجارة التجزئة والتنويع في سوق العملات المشفرة في هونج كونج.

لذلك، إذا تم تنفيذ هذه الأمور، فإننا نعتقد أن هونغ كونغ ستظل تستحق التطلع إلى الغد. وأعتقد اعتقادا راسخا أن الموقف الحالي لحكومة هونج كونج هو تصحيح المشكلة أولا ثم تحفيز التنمية الصناعية بعد أن يكون هناك طريق واضح.

بالنظر إلى اللحظة الحالية، يبدو أنها "أحلك لحظة". لكن غالبًا ما يتعين علينا أن نمر بالظلام أولاً قبل أن نتمكن من العثور على السلام. بعد كل شيء، كل شيء قد بدأ للتو. ونظل متفائلين بالمستقبل.