إلى متى يمكن أن "تحترق" عملة البيتكوين؟

في يوم الثلاثاء، امتد انعكاس "صفقة ترامب" الليلية إلى سوق البيتكوين. وصل سعر البيتكوين ذات مرة إلى حوالي 99000 دولار أمريكي ثم انخفض بسرعة إلى ما دون 93000 دولار أمريكي، مع تجاوز الحد الأقصى للانخفاض 6٪. ويأتي ذلك في الوقت الذي اهتزت فيه الأسواق بسبب شائعات مفادها أنه من المتوقع أن تتوصل إسرائيل ولبنان إلى اتفاق لوقف إطلاق النار. ولم يقتصر الأمر على عملة البيتكوين فحسب، بل انخفضت أيضًا أسعار الذهب والنفط الخام بشكل حاد.

لقد أدى أداء نمو البيتكوين في الشهر الماضي (+40%) إلى تضخيم حساسية المستثمرين للمخاطرة، وهذا المكسب بنسبة 40% هو البداية، أم أنه كذلك النهاية؟ يعتقد المؤلف أن هذا هو التأثير قصير المدى لحدث نقطة واحدة. تظل الظروف الكلية الخارجية دون تغيير على المدى الطويل، وقد لا تسمح السيولة بانتهاء هذه الدورة فجأة.

السيولة هي "سبب" الأصول الخطرة

من منظور كلي، في 18 سبتمبر 2024، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس للمرة الأولى منذ عام 2020 إلى 4.75% -5.00%، منهيًا دورة رفع أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس. وكما قال بوبي أكسلرود في "المليارات"، "القوة ليست كل شيء، ولكن بدون القوة أنت لا شيء". وقد أدى تأثير الاحتياطي الفيدرالي على البيتكوين إلى إيجاد توازن بين طوفان السيولة والحاجة إلى التحوط ضد التضخم نقطة التوازن . تعمل عملة البيتكوين كأداة تعمل على توسيع سوق الأسهم الأمريكية والتحوط ضد التضخم، يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تحرير السيولة وضخ مساحة أوسع في الأصول الخطرة. إن التقلبات الاقتصادية المحتملة وعدم اليقين السياسي تجعل الأصول المشفرة مثل البيتكوين خيارًا "للتحوط من مخاطر العالم الحقيقي".

مصدر الصورة: كريستوفر تي سوندرز، شوتايم

ليس هذا فحسب، بل اقترح ترامب خلال الحملة خططًا لإنشاء احتياطي وطني للبيتكوين، باستخدام العملة المشفرة لتقويض منافسي الدولار الأمريكي. هناك أيضًا ضغوط من أجل إطار تنظيمي دولي للعملات المشفرة بقيادة الولايات المتحدة، حيث يفكر ترامب وفريقه في تعيين مسؤولين تنظيميين صديقين للعملات المشفرة.

لكن هناك أيضًا أصوات تشكك في خفض أسعار الفائدة وتصرخ بأن "الأزمة المالية قادمة". وفقًا لمؤشر الركود الأمريكي (الاحتمالية) الخاص بـ MacroMicro، فإن احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة في نوفمبر 2024 هو 24.9٪. "البحث عن سيف" مقارنة بالركود الاقتصادي الأخير الذي سببته الأزمة المالية، فإذا كانت هذه الجولة دورة ركود، فإن الركود قد يصل إلى ذروته خلال 6 أشهر. في لعبة السيولة وتحوط التضخم، يعكس التعديل الاقتصادي لبيتكوين في هذه الجولة المزيد من حساسيتها للتغيرات في السيولة.

مصدر الصورة: MacroMicro

المؤسسة: تم تجاوز حد المفتاح بنسبة 5%

في ظل ظروف الاقتصاد الكلي هذه، تم تفضيل عملة البيتكوين أيضًا من خلال السيولة المؤسسية. منذ افتتاح قناة Bitcoin الفورية ETF في يناير 2024، وفقًا لإحصائيات معهد Ouke Cloud Chain Research Institute في 21 نوفمبر، استحوذت ETF العالمية للبيتكوين على 5.63٪ من إجمالي المعروض من البيتكوين. عادةً ما تكون نسبة المساهمة البالغة 5% بمثابة عتبة رئيسية في الصناعة المالية على سبيل المثال، في لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، يتعين على المساهمين الذين يمتلكون أكثر من 5% من الأسهم تقديم تقرير إلى اللجنة. ثانية.

توزيع مقتنيات البيتكوين｜مصدر الصورة: أبحاث OKG، وصناديق خزائن البيتكوين، والأخبار العامة

بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، فقدت الشركات المدرجة أيضًا اهتمامها بمثل هذا النوع من الصناديق. البيئة السياسية كان هناك أيضا بعض العمل. وفقًا لإحصائيات غير كاملة من معهد Ouke Cloud Chain Research Institute، منذ 6 نوفمبر، أعلنت 17 شركة مدرجة في الولايات المتحدة واليابان أنها تمتلك أو وافقت على عملة البيتكوين كأصل للاستعداد القتالي. ومن بينها، قامت شركة MicroStrategy الأبرز بشراء 55500 عملة بيتكوين في الفترة ما بين 18 و24 نوفمبر مقابل 5.4 مليار دولار. حاليًا، 0.01% فقط من الشركات المدرجة في العالم تمتلك عملة البيتكوين، مما يعني أن هذا مجردقمة جبل الجليد من القوة الشرائية للمؤسسات الكبيرة، ولا يزال السوق في طور النمو. "المرحلة التجريبية النخبة."

حسب معهد أبحاث سلسلة السحابة Ouke بشكل متحفظ أن الأموال الإحصائية التي تدخل Bitcoin في العام المقبل ستكون حوالي 2.28 تريليون قوي> الدولار الأمريكي (الملاحظة 1)، يمكن أن يؤدي حجم هذه الأصول إلى دفع سعر البيتكوين إلى حوالي 200000 دولار أمريكي، بما يتوافق مع توقعات المؤسسات المالية لبرنشتاين وBCA Research وبنك ستاندرد تشارترد.

المبلغ المقدر للأموال التي ستستثمرها المؤسسات｜مصدر الصورة: أبحاث OKG (ملاحظة 1)

الفقاعات أولاً، كيفية التحوط ضد الارتفاع أسعار الحليب؟

بينما تضيف كل حادثة الوقود إلى النار، تتساءل السوق أيضًا عما إذا كانت مفرطة، وتحولت "صفقة ترامب" إلى صفقة “صفقة ترامب فقاعة ترامب”. يعتقد تايلر كوين، مؤلف كتاب "الركود الكبير"، أن الفقاعات تؤدي إلى الاستثمار المركز لرأس المال في الصناعات الناشئة والمشاريع المبتكرة، وستزيد من قبول السوق لمشاريع المرحلة المبكرة عالية المخاطر مما يحفز رواد الأعمال والمستثمرين على الجرأة وتحمل المخاطر والابتكار. تمامًا مثل البنية التحتية التي خلفتها "فقاعة الإنترنت" في التسعينيات وانفجرت في عام 2000، وضع بناء شبكات الألياف الضوئية ومراكز البيانات الأساس لعصر الإنترنت +. بعد أن أصبح الجدول الزمني للإنفاق (تحفيز السياسة الاقتصادية) لإدارة ترامب واضحًا، إذا كان الإنفاق الحكومي أكثر قوة ويشتبه في أن السيولة الزائدة في السوق تشكل "فقاعة"، فإن سوق العملات المشفرة سوف "ينتعش" أيضًا. بالسيولة"، دع "القيمة تلحق بالسعر".

ما يحتاج إلى مزيد من الاهتمام هو أنه فيما يتعلق بتوصيف أصول Bitcoin، اقترح المؤلف ذات مرة أن Bitcoin عبارة عن مضخم للأسهم الأمريكية وتتولى أيضًا وظيفة التحوط من مخاطر العالم الحقيقي، مما يترك بيتكوينيتأرجح في لعبة السيولة والتحوط ضد التضخم. من حيث الأسعار الأكثر إدراكًا من قبل الناس، من عام 2019 إلى عام 2024، ارتفع متوسط ​​سعر الحليب في الولايات المتحدة من حوالي 2.58 دولارًا أمريكيًا للغالون إلى 3.86 دولارًا أمريكيًا للغالون، أي بزيادة قدرها 49.22٪ تقريبًا. خلال هذه الفترة، ارتفعت عملة البيتكوين بنحو 1,025%، وارتفع الذهب بنحو 73%، متجاوزًا قليلاً مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (حوالي 40%)، وهو المؤشر التمثيلي للأسهم الأمريكية للأصول الخطرة.

حتى أن بعض الدول اختارت الاستثمار في البيتكوين لحماية ثرواتها من التضخم. على سبيل المثال، اعتمدت السلفادور وجمهورية أفريقيا الوسطى عملة البيتكوين كعملة قانونية، كما قامت بوتان بتعدين عملة البيتكوين، في محاولة لاستخدام ميزات الندرة واللامركزية لمقاومة مخاطر التضخم.

في البيئة الكلية الحالية، بغض النظر عن التقلبات قصيرة المدى، تظل الندرة واللامركزية والسيولة العالمية لعملات البيتكوين الثابتة البالغة 21 مليون عملة دون تغيير. ويتم تسريع عملية التحرك نحو دور مخزن القيمة مع تنافس المؤسسات والشركات المدرجة على التخصيص. هذه التجربة المالية التي بدأت مع cypherpunks سوف تجد في النهاية مكانًا لها في العالم الحقيقي.

ملاحظة 1: يتم حساب مبلغ الأموال من خلال:
أ. تختار الصناديق الحكومية وصناديق التقاعد البلدان والولايات التي تسمح حاليًا بالاستثمار في منطقة Bitcoin، وحدد 2% كنسبة استثمار، ومعدل النمو السنوي المركب المختلف لكل دولة ومنطقة كمعدل نمو للعام المقبل، على سبيل المثال، الولايات المتحدة 8.9%، والمملكة المتحدة 4.22%، و المتوسط ​​في دول الشمال هو 3%.
ب- تعتمد أموال الاحتياطي الاستراتيجي للشركات المدرجة على الأصول النقدية (القيمة السوقية مضروبة بنسبة 5%) في أسواق الأسهم العالمية الكبرى (الولايات المتحدة، ألمانيا، اليابان، المملكة المتحدة، كوريا الجنوبية، هونج كونج، سنغافورة). والهند والبرازيل وأستراليا وكندا وتايوان)، مايكروسوفت النسبة هي 9.5٪)، مضروبة في معامل النمو (محسوبًا، بلغ معدل النمو السنوي المركب لسوق الأوراق المالية العالمية في السنوات العشر الماضية 9.68٪) ومضروبة في الاستثمار نسبة 10%.
ج. يتم احتساب الشركات الخاصة في وقت واحد على أساس النسبة المعلن عنها حاليًا والتي تبلغ 90% من الشركات المدرجة في البورصة. د يتم ضرب الاستثمار في معامل النمو بنسبة 4.5%، ثم قم بضرب نسبة الاستثمار في 5% لحسابها.