يؤدي القبول المؤسسي ومنتجو البيتكوين المتداولة في البورصة إلى دفع العملات المشفرة إلى الاتجاه السائد في أمريكا الشمالية

المصدر: تشيناليسيس، تم إعداده بواسطة: Five Baht، Golden Finance

كما هو الحال في السنوات السابقة، تظل أمريكا الشمالية أكبر سوق للعملات المشفرة في العالم، بقيمة تقديرية على السلسلة من عام 2023 إلى يونيو 2024. 1.3 تريليون دولار أمريكي، تمثل حوالي 22.5% من النشاط العالمي.

إن هيمنة أمريكا الشمالية على سوق العملات المشفرة مدفوعة إلى حد كبير بالمؤسسات التي تحركها الأحداث – أكثر من أي منطقة أخرى. يتضمن حوالي 70% من نشاط العملات المشفرة في المنطقة تحويلات تزيد قيمتها عن مليون دولار، مما يعكس النفوذ المتزايد للاعبين الماليين الرئيسيين في سوق العملات المشفرة في المنطقة.

هذا الحدث مناسب تمامًا فريدة من نوعها، معظمها تقودها الولايات المتحدة، حيث يثبت عام 2024 أنه عام محوري لاعتماد العملات المشفرة ونمو الصناعة.

بعد تجربة 2022 حققت صناعة العملات المشفرة في أمريكا الشمالية انتعاشًا ملحوظًا بعد سوق هابطة مدفوعة جزئيًا بانهيار FTX في نهاية العام وانهيار بنك Silicon Valley Bank في مارس 2023. في مارس 2024، تجاوز سعر بيتكوين (BTC) 73000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى جديد على الإطلاق، مما يشير إلى التعافي من فترة من التقلبات المستمرة، مما يعزز في النهاية سلامة ومرونة النظام البيئي.

في عام 2024، تم تعزيز التقارب بين التمويل التقليدي (TradFi) والعملات المشفرة، مع إطلاق منتجات Bitcoin الفورية المتداولة في البورصة (ETPs) في السوق الأمريكية مما أدى إلى زيادة الحماس المؤسسي. لقد استحوذت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على وجه الخصوص - النوع الأكثر شهرة والأكثر شهرة من ETP - على اهتمام كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

تتمتع بيئة العملات المشفرة في أمريكا الشمالية بديناميكيات مؤسسية أكبر من أي وقت مضى. لقد أثرت الكيانات المالية القائمة مثل Goldman Sachs وFidelity وBlackRock على الأسواق المالية الأمريكية والعالمية لعقود من الزمن وتحتل الآن مكانة بارزة في مجال العملات المشفرة. مع اندماج العملات المشفرة بشكل متزايد في الاتجاه السائد، يمثل هذا نقطة نضج رئيسية لهذه الصناعة.

تعد الولايات المتحدة أهم ركيزة لاعتماد العملات المشفرة عالميًا

يعد سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة هو الأكبر الأكثر تأثيراً في العالم، والمتقدمة بفارق كبير على المستوى العالمي.

ينبع هذا الشهرة إلى حد كبير من الثروة الهائلة التي تتمتع بها البلاد، وعدد السكان الكبير، وأسواق رأس المال العميقة والسائلة، والنظام البيئي المزدهر للابتكار. وتستفيد الولايات المتحدة أيضًا من الاستقرار السياسي، ومناخ الاستثمار الملائم، والوضع الحالي للدولار الأمريكي باعتباره العملة الاحتياطية الأساسية في النظام المالي الدولي. وعلى خلفية هذه العوامل، تتصدر الولايات المتحدة العالم في اعتماد العملات المشفرة، حيث تحتل المرتبة الرابعة في مؤشر التبني العالمي السنوي الخاص بنا.

فيما يتعلق بالنمو، تعد الأسواق الأمريكية أكثر تقلبا بشكل ملحوظ من الأسواق العالمية. في الأرباع الأخيرة، أظهرت الولايات المتحدة درجة عالية من الحساسية لكل من الأسواق الصاعدة والهابطة. عندما ترتفع أسعار العملات المشفرة، ينمو السوق الأمريكي أكثر من الأسواق العالمية، بينما عندما تنخفض أسواق العملات المشفرة، فإن العكس هو الصحيح. يمكننا أن نرى هذا الاتجاه أدناه، بمقارنة معدلات نمو السوق الأمريكية والعالمية بعوائد البيتكوين.

هذا النوع من التقلبات ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى المستويات الكبيرة من النشاط المؤسسي داخل البلاد، وقد جعل هذا الاتجاه من السوق الأمريكية محركًا رئيسيًا للاتجاهات المالية العالمية مثل العملات المشفرة وTradFi.

في نفس الوقت ، أصبحت الولايات المتحدة المستخدم العالمي الرائد للخدمات المركزية في مجال العملات المشفرة، مما يعكس الاعتماد المتزايد على المنصات المالية المركزية (CeFi) مثل Coinbase وGemini للحفظ وإدارة الأصول.

من المرجح أن يؤدي الطلب المتزايد على المنتجات المالية ذات الصلة بالعملات المشفرة مثل ETPs (والتي نستكشفها بمزيد من التفاصيل أدناه) إلى زيادة الطلب على CeFi.

وشدد جيميني، المدير المؤسسي والوصي على التبادلات المركزية، على أهمية جعل الأصول الرقمية في متناول المستخدمين العاديين من خلال منصات مركزية. تشرح قائلة: "في جيميني، نعمل في مجال التجريد - مهمتنا هي تبسيط تكنولوجيا التشفير الأصلية حتى يتمكن أي شخص لديه هاتف من الوصول بشكل آمن إلى الأصول الرقمية".

بالإضافة إلى ذلك، يسلط دخول المؤسسات العملاقة مثل BlackRock إلى مجال العملات المشفرة الضوء على التقارب المتزايد بين TradFi والعملات المشفرة . لمعرفة المزيد حول هذا التطوير، تحدثنا مع Kevin Tang من فريق الأصول الرقمية في BlackRock. لقد تم التخطيط بعناية لغزو BlackRock للأصول الرقمية – بما في ذلك BTC و ETH ETPs والترميز – مع شراكات CeFi الإستراتيجية التي تضع الأساس لنجاحها. على سبيل المثال، في عام 2022، دخلت BlackRock في شراكة مع Coinbase لدمج وظائف Coinbase Prime في منصة إدارة الاستثمار الخاصة بالشركة، Aladdin. يتيح هذا التكامل لشركة BlackRock وعملائها إدارة مخاطر Bitcoin وEthereum بسلاسة إلى جانب الأصول التقليدية. وأوضح تانغ: "كان تكامل النظام الأساسي أمرًا بالغ الأهمية لبناء الوظائف الأساسية، مما مهد الطريق في النهاية لبناء IBIT [iShares Bitcoin Trust]".

من المرجح أن تستمر المنصات المركزية في لعب دور رئيسي في دفع التقارب المستمر بين TradFi والتشفير. وشدد تانغ على أن "CeFi والمؤسسات المركزية أمر بالغ الأهمية لدفع تطوير وتوفير البنية التحتية التي تمكن شركات مثل BlackRock من العمل في مجال [التشفير]".

الأسواق الأمريكية تدفع الأسعار العالمية حيث تعمل ETP على ترسيخ علاقات العملات المشفرة مع TradFi

كما نناقش في كما تم استكشافه في في أسواق العملات الرقمية العالمية الأخرى، كان لإطلاق Bitcoin ETP الفوري في الولايات المتحدة في يناير 2024 تأثير تحويلي على أسواق العملات المشفرة الأمريكية والعالمية، مما أدى إلى زيادة الاهتمام المؤسسي وزيادة التدفقات غير المسبوقة إلى BTC.

مباشرة بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة، شهد السوق ارتفاعًا عالميًا في الأسعار، مما أدى إلى عوائد إيجابية ضخمة بعد أسابيع فقط من الإطلاق.

رغم أنه مستحيل لعزل تأثير إطلاق Bitcoin ETP في الولايات المتحدة تمامًا، ولكن يُعتقد على نطاق واسع أن ETP يساهم في معنويات السوق الصعودية ويزيد من تعرض BTC المؤسسي. تُعزى موجة الطلب هذه إلى قدرة ETPs على تلبية احتياجات كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما يوفر وسيلة مألوفة ومنظمة للتعرض لـ BTC مع تجنب تعقيدات إدارة المحافظ الخاصة أو استخدام البنية التحتية الأصلية للعملات المشفرة.

إن إطلاق Bitcoin ETP في الولايات المتحدة وإطلاق Ethereum Spot ETP بعد بضعة أشهر يشير إلى العلاقة بين TradFi والعملات المشفرة لحظة حاسمة لتقارب العملات، وذلك في المقام الأول بسبب تأثيرها على المصالح المؤسسية ومعنويات السوق الأوسع. شهد سوق العملات المشفرة مكاسب كبيرة حيث تمت الموافقة على Bitcoin ETP في الولايات المتحدة.

للحصول على فهم أعمق لتأثير هذا الحدث المهم، طلبنا من كيفن تانغ من شركة BlackRock، والذي أصبح صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) الخاص به أكثر صناديق BTC المتداولة في البورصة شيوعًا، أن يناقش تأثيره. "إن إطلاق Bitcoin ETP في الولايات المتحدة يعد أمرًا تاريخيًا ويوضح الطلب المكبوت بين المستثمرين على طريقة منخفضة التكلفة وفعالة وآمنة للاستثمار في Bitcoin." حطمت IBIT العديد من الأرقام القياسية، بما في ذلك أن تصبح أسرع ETP تصل إلى 10 مليارات دولار سجل 20 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة (AUM). وقال تانغ: "لدينا توقعات كبيرة لتحصيل الأصول عبر صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، ويمثل الاهتمام القوي للعملاء الذي شهدناه حتى الآن فوزًا لمنظمي صناديق الاستثمار المتداولة".

في أول 200 يوم من إطلاقه، شهد صندوق Bitcoin ETF الأمريكي تدفقات فاقت حتى أكثر صناديق الاستثمار المتداولة للذهب شهرة في التاريخ، مما يجعلها فئة ETP الأكثر شعبية في التاريخ.

يؤكد هذا الاعتماد السريع الطلب الأساسي القوي على المنتجات التنظيمية ذات المستوى المؤسسي التي توفر الوصول إلى BTC.

إن تأثير عملة البيتكوين المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة ليس مجرد ظاهرة أمريكية، بل له عواقب بعيدة المدى ويمهد الطريق لموجة أوسع من الاعتماد على المستوى الدولي. وأشار تانغ إلى أن المنتج اجتذب استثمارات من آسيا وأوروبا وأمريكا اللاتينية. "إن التأثير العالمي لهذه المنتجات المتداولة في البورصة لا يمكن إنكاره". وشدد تانغ أيضًا على أن يُنظر إلى البيتكوين بشكل متزايد على أنها بديل للعملة العالمية وأداة فريدة لتنويع المحافظ الاستثمارية، لا سيما باعتبارها أداة تحوط محتملة ضد المخاطر. التضخم أو عدم الاستقرار الجيوسياسي - وهي نقطة ترددت في التقرير الأبيض الأخير لشركة BlackRock حول عرض القيمة الفريد الذي تقدمه Bitcoin للمستثمرين.

إن القبول المتزايد لـ BTC و ETH كأصول تستحق الاستثمار الجاد يمهد الطريق لاعتماد مؤسسي أوسع. وأشار تانغ إلى أن العديد من المستثمرين يجرون الآن مناقشات أعمق حول دور البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة في المحافظ الاستثمارية. وقال: "إنهم يتساءلون عن كيفية تناسب عملة البيتكوين مع المحافظ الاستثمارية إلى جانب الاستثمارات التقليدية الأخرى"، مشيرًا إلى أن إطلاق المنتجات المتداولة في البورصة يفتح الباب أمام وصول أوسع إلى العملات المشفرة. وأوضح تانغ: "لقد حولت ETP المحادثة إلى مزايا الاستثمار وعروض القيمة الخاصة بـ BTC وETH، وليس فقط التحديات اللوجستية للحصول عليهما".

بالنسبة للعديد من المؤسسات، تعد منتجات Bitcoin المتداولة في البورصة هي الخطوة الأولى للانخراط بشكل عميق في سوق العملات المشفرة. يمكن أن يؤدي هذا الخطر في النهاية إلى استثمارات أوسع في تكنولوجيا blockchain والتمويل اللامركزي (DeFi)، بما يتجاوز المخاطر على أسعار BTC و ETH. وأوضح: "في الوقت الحالي، نركز على BTC وETH لأننا نرى الطلب والوضوح التنظيمي". "مع تطور السوق، نظل ملتزمين بتلبية احتياجات عملائنا."

من خلال الجهود المستمرة لتثقيف المستثمرين وبناء الثقة في هذا المجال، تكتسب المؤسسات المالية التقليدية (FIs) مثل BlackRock المزيد من الأرض إنها تلعب دورًا مهمًا في تشكيل الطريقة التي تتعامل بها المؤسسات مع العملات المشفرة، مما يضع الأساس لاعتمادها على نطاق أوسع في المستقبل. وكما قال تانغ، "نحن نؤمن بشدة بإمكانيات تقنية blockchain، والرمز المميز على وجه الخصوص، لتعطيل التمويل التقليدي."

توقف نمو العملات المستقرة في السوق الأمريكية

على الرغم من النشاط. سجل، لكن السوق الأمريكية واجهت أيضًا بعض التحديات خلال العام الماضي، بما في ذلك نشاط العملات المستقرة الذي انحرف بشكل كبير عن المنصات التنظيمية الأمريكية. قد يعكس هذا الاتجاه العقبات التي يفرضها التقدم البطيء في التنظيم الأوسع للعملات المستقرة والأصول الرقمية.

تنمو حصة تداول العملات المستقرة في البورصات التي تنظمها الولايات المتحدة بشكل مطرد حتى عام 2023، بما يتوافق مع زيادة اعتماد العملات المستقرة عالميًا. ومع ذلك، بحلول عام 2024، بدأ هذا الاتجاه في التراجع، كما هو موضح أدناه.

في ضوء الناشئة شهدت الأسواق العالمية طفرة في اعتماد العملات المستقرة، وقد يعكس هذا التحول انخفاضًا نسبيًا وليس انخفاضًا مطلقًا في استخدام العملات المستقرة داخل السوق الأمريكية. يجري الآن عدد متزايد من معاملات العملات المستقرة في البورصات التي لا تنظمها الولايات المتحدة، مما يشير إلى أن وتيرة اعتماد العملات المستقرة عالميًا يتزايد بوتيرة أسرع من معدل النمو في الولايات المتحدة. أدناه، يمكننا أن نرى تلك الخاضعة للتنظيم الأمريكي وغير الخاضعة للتنظيم الأمريكي. تنمو البورصات المنظمة، لكن نشاط العملات المستقرة ينمو بشكل أسرع في أسواق الصرف غير الأمريكية.

كما ذكر أعلاه، لا يشير هذا التحول بالضرورة إلى انخفاض حاد في المشاركة في السوق الأمريكية، بل يشير إلى الارتفاع السريع في العملات المستقرة في الأسواق الناشئة وغير الأمريكية. .

لمعرفة المزيد حول سوق العملات المستقرة المتنامية، تحدثنا مع Circle، مصدر USDC، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. وسلطت سيركل الضوء على الطلب العالمي المتزايد على الأصول المدعومة بالدولار، خاصة بين أولئك الذين هم خارج النظام المصرفي التقليدي والذين لديهم وصول محدود إلى العملات المستقرة.

"إحدى الطرق للتفكير في فرصة USDC على المدى القريب هي التركيز على الطلب العالمي على النقود الورقية بالدولار الأمريكي"، أوضح متحدث باسم Circle، "يقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ما يقرب من تريليون دولار من العملة الورقية الأمريكية (تمثل 1 تريليون دولار أمريكي)." جميع الأوراق النقدية المتداولة البالغة 45% موجودة خارج الولايات المتحدة، مع تداول ثلثي الأوراق النقدية من فئة 100 دولار في الخارج، على الرغم من الصعوبات التي يواجهها الأشخاص خارج الولايات المتحدة أثناء محاولتهم الحصول على الدولارات من خلال أنظمتهم المصرفية المحلية.

يعكس النمو في استخدام العملات المستقرة خارج الولايات المتحدة اتجاهًا أوسع للأسواق الدولية التي تواجه تقلبات العملة، حيث يتجه السوق نحو الولايات المتحدة. عملات مستقرة مقومة بالدولار للحفاظ على القيمة وتسهيل المعاملات بشكل أسرع وأرخص. توفر العملات المستقرة مثل USDC وUSDT (Tether) حلاً مقنعًا للحصول على استقرار الدولار الأمريكي دون استخدام القنوات المصرفية التقليدية، والتي توجد عادةً في الولايات المتحدة، ومن الصعب الحصول عليها من الخارج. .

ومع ذلك، يهدد عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة قيادة البلاد في مجال العملات المستقرة. وأشار سيركل إلى أنه نظرًا لعدم وجود لوائح تنظيمية واضحة في الولايات المتحدة، فإن المراكز المالية الأخرى مثل الاتحاد الأوروبي (EU)، والإمارات العربية المتحدة (الإمارات العربية المتحدة)، وسنغافورة، وهونج كونج قادرة على جذب مشاريع العملات المستقرة بأطر تنظيمية أكثر ملاءمة. وأشار المتحدث: "بفضل إطار MiCA، نجحت أوروبا في تحقيق ما لم تحققه الولايات المتحدة بعد: توفير الوضوح القانوني والتنظيمي لسوق الأصول الرقمية بأكمله." ستدخل لائحة سوق الأصول المشفرة (MiCA) حيز التنفيذ في يونيو بحلول عام 2024، فإن توفير العملات المستقرة للاتحاد الأوروبي يضع الأساس التنظيمي.

يؤدي الوضوح التنظيمي خارج الولايات المتحدة إلى دفع نمو العملات المستقرة على مستوى العالم، في حين تخاطر الولايات المتحدة بالتخلف عن الركب. وحذر متحدث باسم سيركل من أن "عدم وجود إطار تنظيمي للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي في الولايات المتحدة يشكل تهديدًا لمصالح الولايات المتحدة"، مضيفًا أن "هذا الفراغ يحفز نمو العملات المستقرة خارج الولايات المتحدة حيث يوجد طلب أكبر على الدولار الأمريكي في هذه المناطق. لا تقتصر تكلفة الفرصة البديلة على الولايات المتحدة على فقدان النشاط الاقتصادي المرتبط بالعملات المستقرة فحسب، بل إنها تخاطر أيضًا بفقدان النفوذ والسلطة على الدور المستقبلي للدولار الأمريكي في التجارة عبر السلسلة. وهذا لا يختلف عن السابقة التاريخية لليورو دولار، والتي لم تحظ في البداية باهتمام كبير من صناع القرار في الولايات المتحدة بسبب صغر حجم السوق. ومع ذلك، نما اليورو دولار بسرعة وساعد في ترسيخ مكانة الدولار الدولية، ولحسن الحظ بالنسبة للمشرعين. إذا استمرت الولايات المتحدة في التخلف عن توفير الشفافية، فقد لا يكون هذا هو الحال بالنسبة للعملات المستقرة.

ومع ذلك، لا تزال سيركل متفائلة بشأن إمكانات USDC في الولايات المتحدة، على الرغم من التأخير التنظيمي. وأضافوا: "الولايات المتحدة هي موطن الدولار الأمريكي والسوق المحلية لـ Circle، ونحن متفائلون بشأن إمكانات USDC هنا. ومع ذلك، مع قيام المزيد والمزيد من البلدان بتطوير أطر تنظيمية تشجع على اعتماد العملات المستقرة، خاصة وسط التضخم و ويؤدي عدم الاستقرار إلى تحفيز الطلب، ويتعرض صناع السياسات في الولايات المتحدة لضغوط متزايدة للتحرك. وقالوا: "السؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستصوغ في نهاية المطاف قواعدها الخاصة بالعملات المستقرة أو ستحافظ على الوضع الراهن غير المؤكد، والذي قال صناع السياسة الأمريكيون على جانبي الممر إنه غير مقبول."

< p> الولايات المتحدة لا تخلو تمامًا من التقدم في مجال العملات المستقرة. وأشار سيركل إلى مشروع قانون العملة المستقرة الذي قدمته لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في يوليو 2023، والذي يمكن أن يوفر الوضوح التنظيمي الذي تحتاجه السوق الأمريكية لتظل قادرة على المنافسة. وحثوا على "ضرورة موافقة الكونجرس على مشروع القانون هذا على أساس الحزبين". إن إنشاء التزامات واضحة بشأن مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وفرض عقوبات على مصدري العملات المستقرة أمر بالغ الأهمية لضمان احتفاظ العملات المستقرة الأمريكية بنفوذها العالمي.

تتبع السوق الكندية الولايات المتحدة

على الرغم من أن السوق الكندية أصغر من السوق الأمريكية، إلا أنها ولا تزال الشركة من اللاعبين الرئيسيين في سوق أمريكا الشمالية، حيث حققت ما يقرب من 119 مليار دولار من القيمة بين يوليو 2023 ويونيو 2024.

بينما تتبع الأسواق الكندية الاتجاهات الأمريكية، فإنها تميل إلى أن تكون أقل تقلبًا، مع مكاسب أكثر تواضعًا خلال الأسواق الصاعدة وتراجعات أكثر تواضعًا خلال الأسواق الهابطة.

توزيع الأصول في كندا و يرتبط حجم المعاملات ارتباطًا وثيقًا بالمتوسط ​​العالمي.

لفهم شكل مشهد العملات المشفرة الكندي في الواقع، تحدثنا إلى KPMG ديجيتال كونال بهاسين، الشريك والرئيس المشارك للخدمات الاستشارية، مركز التميز للأصول. قدم بهاسين رؤى حول اعتماد العملات المشفرة في كندا، بالإضافة إلى بعض التحديات التي تواجه الصناعة.

انضمت Gemini إلى Binance بعد أن أوقفت العديد من شركات العملات المشفرة الكندية الكبرى عملياتها في البلاد بعد الإصلاحات التنظيمية التي تم تنفيذها العام الماضي والتي قدمت قواعد أكثر صرامة للحفظ والرافعة المالية والعملات المستقرة وOKX، لتصبح أحدث بورصة تنسحب من السوق . ومع ذلك، قال بهاسين إن هذا الاتجاه ينبع من أكثر من مجرد التحديات التنظيمية. وأوضح: "لقد وفر المنظمون الكنديون شفافية أكبر لبورصات العملات المشفرة مقارنة بالولايات القضائية الأخرى في أمريكا الشمالية من خلال تقديم مفهوم عقود العملات المشفرة، مما يوضح إمكانية تطبيق لوائح الأوراق المالية على منصات العملات المشفرة، وهو يعتقد أن خروج هذه البورصة قد ينبع من نطاق أوسع". قرار العمل بدلا من إطار غير عملي. ومع ذلك، أكد بهاسين أنه لا يزال هناك "العديد من الأماكن الخاضعة للتنظيم حيث يمكن للكنديين المشاركة في العملات المشفرة بطريقة مجدية."

< قوي>بينما يساعد الإطار التنظيمي الكندي لمنصات التداول وصناديق الاستثمار في الحفاظ على مستوى معين من الثقة، لا تزال هناك فجوات - لا سيما في تنظيم العملات المستقرة والتمويل اللامركزي. يوضح بهاسين: "يختلف النهج التنظيمي الكندي تجاه العملات المستقرة إلى حد ما عن النهج الذي تتبعه الولايات القضائية التطلعية الأخرى مثل الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وهونج كونج وسنغافورة". "لا يوجد إطار تنظيمي واضح للعملات المستقرة. لذلك، قد ترى مصدري العملات المستقرة يغادرون كندا وينتقل ابتكار العملات المشفرة ذات الصلة خارج كندا."

على الرغم من هذه العقبات، تم الحديث عن تطورات واعدة. منظمة تنظيم الاستثمار الكندية (CIRO) هي منظمة كندية ذاتية التنظيم تنظم حاليًا جميع تجار الاستثمار وتجار صناديق الاستثمار المشتركة والأنشطة التجارية في أسواق الديون والأسهم الكندية. وبموجب هذا الإطار، يتعين على بورصات العملات المشفرة أن تصبح أعضاء في CIRO، مما يخضعها لإفصاح أكثر صرامة وضوابط داخلية ومتطلبات إعداد التقارير التنظيمية. وقال باسين: "هذه علامة على نضج البيئة التنظيمية لشركات العملات المشفرة في كندا".

اعتماد كندا التحدي الآخر الذي تواجهه العملة هو إحجام المؤسسات المالية الكبرى عن التعامل بشكل هادف مع العملات المشفرة. "اتخذت البنوك الكبرى في العالم الخطوات المناسبة لفهم المخاطر الفريدة لشركات العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم المصرفي وأدرجت برامج العناية الواجبة المعززة المتعلقة بأعمال العملات المشفرة التي تعتبر هذه البنوك مصادر جديدة للودائع، ومع ذلك، وأوضح بهاسين: "لم نر إجراءات مماثلة من البنوك الكندية". "لقد جعل هذا من الصعب على شركات العملات المشفرة الوصول إلى الخدمات المصرفية، مما تسبب في انتقال بعض الابتكارات خارج كندا." علاوة على ذلك، أشار إلى أن البنوك الكندية الكبيرة لديها فرق عملات مشفرة وقد أجرت العديد من البرامج التجريبية وإثبات المفاهيم، ولكن " وقال: "عندما تنشأ الحاجة، تميل القيادة إلى التراجع عندما يتعلق الأمر بتجاوز هؤلاء الطيارين"، وعزا ذلك إلى النفور من المخاطرة وتفضيل الحفاظ على نماذج الأعمال الحالية بدلاً من تعطيلها بمشاريع تشفير جديدة قد تكون محفوفة بالمخاطر.

إن أحد المحركات المهمة لاعتماد العملات المشفرة عالميًا هو الموقف الاستباقي للحكومات، مثل سنغافورة والإمارات العربية المتحدة، التي تتبنى العملات المشفرة كجزء من استراتيجياتها الاقتصادية. وقال بهاسين إن المشاركة الحكومية الأكبر يمكن أن تحفز النمو والاستثمار. وقال: "هناك حاجة إلى مزيد من المشاركة على المستوى الفيدرالي لجعل الأصول الرقمية صناعة ذات أولوية في كندا".

على الرغم من التحديات التي تواجه سوق العملات المشفرة في كندا، فإن بهاسين متفائل بشأن المستقبل، خاصة في ظل الجهود المستمرة التي يبذلها القطاعان العام والخاص. وقال بهاسين: "لا تزال كندا تتمتع ببيئة تنظيمية قوية لبعض أنشطة العملات المشفرة مثل صناديق الاستثمار"، مشيرًا إلى أن كندا كانت أول دولة تطلق صندوق ETH ETF. وأضاف: "من الممكن تطوير هذا بشكل أكبر من خلال توفير خارطة طريق واضحة للأسواق الأولية والثانوية للأصول الحقيقية المرمّزة". "إذا جعلت الحكومات العملات المشفرة أولوية وواصلنا التقدم في المجال التنظيمي، فلن يكون هناك سبب لذلك لا يمكن لكندا أن تأخذ مكانها كدولة رائدة عالميًا في اعتماد العملات المشفرة ”

يعتمد مستقبل العملة المشفرة في أمريكا الشمالية على ذلك التوازن بين الديناميكيات المؤسسية ووضوح القواعد والابتكار

أمريكا الشمالية، وخاصة الولايات المتحدة، مقابل الولايات المتحدة العالم لا يمكن إنكار التأثير الهائل لسوق العملات المشفرة. وقد شكلت هيمنة المنطقة خلال هذه الفترة، مدفوعة بإدخال المنتجات المتداولة في البورصة والتقارب المتزايد بين TradFi وcrypto، بشكل كبير مشهد العملات المشفرة المحلي والدولي. كما أشارت كلير تشينغ من Gemini، "لقد اتخذ التبني المؤسسي نكهة مختلفة في هذه الدورة. بعد الانخفاض المذهل الذي شهدته FTX في الدورة الأخيرة، أصبحت أكثر حذرًا وتحتاج إلى مزيد من الاجتهاد مع هذا المستوى التركيز والموارد، أصبح الالتزام المؤسسي بالفضاء راسخًا المحادثة المالية السائدة. وفي معرض حديثه عن هذا التحول النموذجي، أعرب كيفن تانغ من شركة بلاك روك عن "أهمية النظرة المستمرة إلى تقنية blockchain باعتبارها تقنية تحويلية لديها القدرة على تعطيل النماذج التقليدية وسلاسل القيمة - ليس فقط في مجال التمويل، ولكن على نطاق أوسع عبر الصناعات والقطاعات "< /p>

على الرغم من الزخم، لا تزال هناك تحديات. تؤكد حالة عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة وكندا، إلى جانب التحولات في حصة سوق العملات المستقرة خارج أمريكا الشمالية، على الحاجة إلى ابتكار متوازن، وأطر تنظيمية واضحة، ودعم مؤسسي مستمر لضمان استمرار النمو والاستقرار عبر صناعة العملات المشفرة.