إعادة تشغيل ICO: عرض الرمز المميز الموزع (DTL)
لم تبتكر شركات رأس المال الاستثماري أبدًا في هياكل التمويل، بل وجدت طريقة للاستثمار في الشركات في وقت أبكر من أي وقت مضى.
![image JinseFinance](https://image.coinlive.com/24x24/cryptotwits-static/9e021fa1f8e48e84c05a9c950c3e45dd.png)
المصدر: AiYing Compliance
مع اقتراب دخول لوائح الأسواق المتعلقة بالأصول المشفرة (MiCA) حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024، تفكر بورصات العملات المشفرة الرئيسية مثل Binance وKraken وOKX في اعتماد لوائحها التنظيمية. تمت إزالة USDT الخاص بـ Tether من المنصة الأوروبية. أعلنت منصة Binance أنه بعد دخول MiCA حيز التنفيذ، فإنها ستمنع المستخدمين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية من استخدام العملات المستقرة غير المصرح بها وتوجيه المستخدمين تدريجيًا لاستخدام العملات المستقرة المنظمة. على الرغم من أنه لن يتم حذف العملات المستقرة الحالية غير المرخصة، إلا أنه سيتم ضبطها على وضع "البيع فقط" للسماح للمستخدمين بالتحويل إلى بيتكوين، أو العملات المستقرة المنظمة، أو العملات الورقية.
وفي الوقت نفسه، تعمل الدول الأعضاء على تعديل لوائحها وأطرها التنظيمية لتتوافق مع معايير MiCA. وقد بدأت بعض البلدان في تدريب الهيئات التنظيمية على تنفيذ MiCA وإنشاء البنية التحتية التقنية لدعم إنفاذ اللوائح الجديدة.
ستدخل معظم أحكام قانون ميكا للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024. وسيتم تقديم بعض الأحكام الخاصة إلى 30 يونيو 2024، وهناك أيضًا أحكام فنية ستدخل حيز التنفيذ في 29 يونيو 2023. تم تصميم ترتيب التنفيذ المرحلي هذا لضمان أن السوق لديه الوقت الكافي للتحضير والتكيف، مما يضمن الانتقال السلس والتطور المنظم لسوق الأصول المشفرة. (على مراحل، بفترات تتراوح من 12 إلى 18 شهراً). كما هو موضح في الشكل أدناه:
الفاتورة بشكل أساسي يغطي الجوانب التالية: المحتوى الرئيسي:
الشفافية والإفصاح عن الأصول المشفرة عند إصدارها وإتاحتها للجميع متطلبات الجمهور والمتداول على منصات التداول
متطلبات الترخيص والإشراف لمقدمي خدمات الأصول المشفرة، ومصدري الرموز المميزة للأصول، ومصدري الرموز المميزة للعملات الإلكترونية، بالإضافة إلى متطلباتهم التشغيلية والتنظيمية والتنظيمية. متطلبات الحوكمة؛
متطلبات حماية حاملي الأصول أثناء الإصدار وتوفيرها للجمهور وتداول الأصول المشفرة؛
التشفير متطلبات حماية الأصول لعملاء مقدمي الخدمة؛
التدابير المتخذة لمنع التداول الداخلي والكشف غير القانوني عن المعلومات الداخلية والتلاعب بالسوق لضمان سلامة أسواق الأصول المشفرة.
ستحلل Aiying قانون الميكا من خلال تسع وحدات:
تعريف ونطاق تطبيق مشروع القانون
متطلبات الشفافية والإفصاح لإصدار مشاريع العملات المشفرة
طلب الترخيص والتزاماته
متطلبات تدابير حماية حقوق ومصالح المستثمرين والعملاء
متطلبات منع المطلعين التداول والتلاعب بالسوق< /p>
العقوبات على المخالفات
الإشراف على التعاون والتنسيق الدولي
التأثير المحتمل لقانون ميكا
هل يمكن أن يصبح قانون ميكا معيارًا عالميًا؟
1 , التعريفات ذات الصلة بقانون الميكا الأوروبي:
< /p>< p>أود أن أضيف هنا أن "لوائح سوق الأصول المشفرة" (MiCA) تحدد متطلبات محددة للرموز المميزة للأصول (ARTs)، ورموز العملات الإلكترونية (EMTs)، ومقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) ، مقدمو خدمات الأصول المشفرة). المبلغ والمتطلبات الأخرى ذات الصلة. فيما يلي المبالغ والمتطلبات المحددة:
(1) الرموز المرجعية للأصول (ARTs)
ARTs هي عملة مستقرة تبلغ قيمتها مرتبطة بعدة عملات أو سلع أو أصول مشفرة أخرى. تتضمن متطلبات MiCA المحددة لـ ARTs ما يلي:
متطلبات الاحتياطي: يجب أن تحتفظ الشركات التي تصدر ARTs باحتياطيات كافية لتأمين استقرار الرموز المميزة. يجب أن يساوي الاحتياطي أو يتجاوز القيمة الإجمالية للرموز الصادرة.
حد المبلغ:يجب ألا يتجاوز حجم التداول اليومي للـ ART الواحد 5 مليون يورو. إذا تجاوزت القيمة السوقية لـ ART 500 مليون يورو، يتعين على الشركة المصدرة تقديم تقرير إلى السلطة الإشرافية وتنفيذ تدابير امتثال إضافية.
الشفافية وإعداد التقارير: يُطلب من الشركات المصدرة الكشف بانتظام عن تفاصيل الاحتياطيات والبيانات المالية لضمان الشفافية. يتم الإبلاغ عن إصدار الرمز المميز وحالة الاحتياطي إلى الجهات التنظيمية شهريًا.
(2) رموز الأموال الإلكترونية (EMTs)
إن رموز الأموال الإلكترونية (EMTs) هي عملة مستقرة قيمتها هي نفسها. من ربط عملة ورقية واحدة. تتضمن متطلبات MiCA المحددة لـ EMTs ما يلي:
متطلبات الاحتياطي: يجب على الشركات التي تُصدر EMTs الاحتفاظ باحتياطيات عملة قانونية مكافئة لضمان استقرار الرموز المميزة. يجب أن يساوي الاحتياطي أو يتجاوز القيمة الإجمالية للرموز الصادرة.
حد المبلغ:يجب ألا يتجاوز حجم التداول اليومي لـ EMT الواحد 5 ملايين يورو. إذا تجاوزت القيمة السوقية لـ EMT 500 مليون يورو، يتعين على الشركة المصدرة تقديم تقرير إلى السلطة الإشرافية واتخاذ تدابير امتثال إضافية.
(3) مقدمو خدمات الأصول المشفرة (CASP)
يحتاجون إلى الالتزام باللوائح المتعلقة بإدارتهم، وحفظ الأصول، ومعالجة الشكاوى، والحد الأدنى من متطلبات الاستعانة بمصادر خارجية، وخطط التصفية، والإفصاحات، والأهم من ذلك المتطلبات الاحترازية - يُطلب من CASPs الحفاظ على الحد الأدنى الدائم من رأس المال ("الأموال الخاصة"):
يُطلب من منصات التداول الحفاظ على الحد الأدنى من رأس المال الدائم ("الأموال الخاصة") بقيمة 150,000 يورو
يتطلب أمناء الحفظ والبورصة (الوسيط) مبلغ 125,000 يورو
تتطلب جميع برامج CASP الأخرى مبلغ 50000 يورو
2. النطاق القابل للتطبيق
لائحة سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (EU) 2023/1114 فيما يتعلق بمتطلبات الشفافية والإفصاح، من خلال عملية كتابة ونشر ورقة بيضاء مفصلة، ومتطلبات صارمة لتحديث المعلومات، ومواد تسويقية منظمة لضمان شفافية السوق لإصدار المشروع وحمايته. حقوق ومصالح المستثمرين. وفيما يلي تفاصيل متطلبات إصدار المشروع:
1. طلب الترخيص
(1)< strong> أهلية التقديم:
لا يمكن إلا للشركات التي تستوفي شروطًا معينة التقدم للحصول على ترخيص خدمات الأصول المشفرة والحصول عليه. ويشمل ذلك أن الشركة يجب أن تتمتع بهيكل قانوني سليم ووضع مالي جيد وفريق إداري موثوق.
على سبيل المثال، يجب أن تكون الشركة كيانًا قانونيًا أو أي شكل قانوني آخر من أشكال الأعمال.
(2)، مستندات التقديم:
يُطلب من الشركات تقديم سلسلة من المستندات عند التقدم للحصول على ترخيص، بما في ذلك:
اسم الشركة، ومعرف الكيان القانوني، والموقع الإلكتروني، ومعلومات الاتصال والعنوان الفعلي .
الشكل القانوني والنظام الأساسي للشركة.
خطة تشغيل مفصلة تصف أنواع خدمات الأصول المشفرة المقرر تقديمها وكيفية ومكان تسويقها.
المستندات التي تثبت استيفاء مقدم الطلب لمتطلبات الحماية الاحترازية.
وصف لهيكل حوكمة الشركة، بما في ذلك تقارير الفحص الأمني لأعضاء الإدارة للتأكد من أنهم يتمتعون بالسمعة الطيبة ولديهم المعرفة والخبرة اللازمة لإدارة الشركة.
معلومات هوية كبار المساهمين أو الأعضاء ومساهماتهم، والتأكد من أن هؤلاء الأفراد في وضع جيد.
وصف آليات الرقابة الداخلية وإجراءات إدارة المخاطر وإجراءات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب وخطط استمرارية الأعمال.
التوثيق الفني لأنظمة تكنولوجيا المعلومات والاتصالات (ICT) والترتيبات الأمنية.
وصف إجراءات الفصل بين أصول العميل وأمواله.
وصف إجراءات التعامل مع شكاوى العملاء.
(3)، عملية المراجعة:
بعد استلام مواد الطلب كاملة، يجب على السلطة المختصة مراجعة الأمر واتخاذ القرار خلال الفترة المحددة.
بمجرد الحصول على الترخيص، من الضروري توضيح أنواع الخدمات التي يحق لموفر خدمة الأصول المشفرة تقديمها.
يجب إخطار معلومات التفويض إلى هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) وتسجيلها في سجل عام.
2. التزامات أصحاب التراخيص
(1) عمليات الامتثال:< p>
يجب على الشركات التي حصلت على ترخيص الاستمرار في استيفاء شروط الترخيص والإبلاغ بانتظام عن عملياتها إلى السلطات المختصة.
تحتاج الشركات إلى الحفاظ على آليات الرقابة الداخلية السليمة وإجراءات إدارة المخاطر لضمان أن عملياتها متوافقة وآمنة.
(2) الخدمات عبر الحدود:
(3) التغيير الإداري وتوسيع الأعمال:
إذا تغيرت إدارة الشركة، فيجب إخطار السلطات المختصة على الفور وتزويدها بجميع المعلومات اللازمة لتقييم الامتثال.
إذا أرادت الشركة إضافة أنواع خدمات جديدة، فيجب عليها التقدم بطلب للحصول على ترخيص ممتد من السلطة المختصة واستكمال وتحديث المعلومات ذات الصلة.
(4) الإشراف والتفتيش المنتظم:
يُطلب من الشركات التعاون مع عمليات التفتيش التي تجريها السلطات المختصة وتوفير جميع المعلومات والبيانات التشغيلية اللازمة.
(5) معالجة المخالفة:
يجوز للسلطة المختصة إلغاء ترخيص الشركة في ظروف معينة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر:
لم يتم استخدامه خلال 12 شهرًا بعد الترخيص.
لم يتم تقديم خدمات الأصول المشفرة لمدة 9 أشهر متتالية.
الحصول على الترخيص بوسائل غير مناسبة.
عدم استيفاء شروط الترخيص وعدم اتخاذ الإجراءات العلاجية خلال المدة المقررة.
المخالفات الجسيمة للوائح، بما في ذلك مخالفات حماية العملاء ولوائح نزاهة السوق.
1 حقوق ومصالح المستثمرين
(1) شفافية المعلومات:
تتضمن هذه المعلومات تفاصيل الشركة، والتفاصيل الفنية لأصول العملة المشفرة، وطرق التداول والتخصيص، والمخاطر المحتملة، وما إلى ذلك.
(2) المعاملة العادلة:
يجب على الشركة التأكد من معاملة جميع المستثمرين بشكل عادل أثناء عملية المعاملة دون أي شكل من أشكال التمييز.
إذا كانت هناك معاملة خاصة، فيجب ذكرها بوضوح في المستند التقني والمواد التسويقية لضمان الشفافية والعدالة.
(3) الكشف عن المخاطر:
يجب على الشركات أن تشرح بشكل كامل جميع المخاطر المحتملة، بما في ذلك المخاطر الفنية ومخاطر السوق والمخاطر القانونية، حتى يتمكن المستثمرون من فهم مخاطر الاستثمار.
2. حماية أموال العملاء
(1) الحضانة المستقلة:
يجب على الشركة إدارة أموال العملاء وأموال الشركة بشكل منفصل لضمان سلامة أموال العملاء.
ويتم ذلك لمنع الشركة من اختلاس أموال العملاء ولحماية مصالح العملاء إذا واجهت الشركة مشاكل
< strong>(2) آلية التعويض:
إذا كانت الشركة لديها مشاكل أو خرق للعقد، فيجب أن يكون هناك آلية التعويض والتعويض الواضحة التأكد من حصول العملاء على التعويض في الوقت المناسب.
تحتاج الشركات إلى الحصول على موارد وترتيبات كافية لتقديم التعويضات.
(3) التسعير الشفاف:
يجب على الشركات الكشف عن جميع الرسوم والرسوم للتأكد من أن العملاء يعرفون تفاصيل كل رسوم.
يجب نشر هذه المعلومات بشكل بارز على موقع الشركة الإلكتروني لضمان الشفافية.
3. تقييم مدى ملاءمة المستثمر
(1) جمع معلومات العملاء: p>
عند تقديم المشورة للعملاء أو إدارة أصول العملاء، يحتاج مقدمو الخدمة إلى جمع المعلومات ذات الصلة حول العملاء، بما في ذلك الخبرة الاستثمارية وتحمل المخاطر والوضع المالي .
يتم استخدام هذه المعلومات لتقييم ما إذا كانت الأصول المشفرة مناسبة للعملاء ولضمان توافق التوصيات مع الأهداف الاستثمارية للعملاء ورغبتهم في المخاطرة.
(2) تحذير المخاطر:
يتعين على مقدمي الخدمات إبلاغ العملاء بوضوح بالمخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة، بما في ذلك مخاطر تقلبات القيمة ومخاطر السيولة والخسارة الإجمالية المحتملة.
يحتاج العملاء إلى فهم أن الأصول المشفرة ليست محمية من خلال خطط تعويض المستثمرين التقليدية وخطط حماية الودائع.
(3) التقييم الدوري:
يُطلب من مقدمي الخدمات مراجعة تقييمات مدى ملاءمة عملائهم بانتظام (كل عامين على الأقل) للتأكد من أن نصائحهم وخدماتهم تتماشى باستمرار
مع احتياجات العميل ومخاطره تسامح.
4.التعامل مع شكاوى العملاء
(1) إجراءات التعامل مع الشكاوى: p>
يجب أن يكون لدى الشركة إجراء فعال للتعامل مع الشكاوى لضمان إمكانية التعامل مع شكاوى العملاء بشكل سريع وعادل.
يمكن للعملاء تقديم الشكاوى مجانًا، وتحتاج الشركة إلى توفير نموذج الشكوى وتسجيل كافة الشكاوى ونتائج التعامل معها.
(2) شفافية الشكوى:
يجب على الشركات نشر تفاصيل إجراءات التعامل مع شكاواها على مواقعها الإلكترونية للسماح للعملاء بمعرفة كيفية التعامل مع شكاواهم وكيف يمكن حلها.
يُطلب من الشركات التحقيق في جميع الشكاوى خلال فترة زمنية معقولة وإخطار العملاء بالنتائج.
(1) تعريف المعلومات الداخلية:
تشير المعلومات الداخلية إلى المعلومات غير العامة والمرتبطة بشكل مباشر أو غير مباشر بواحد أو أكثر من أصول العملات المشفرة أو جهات إصدارها. هذه المعلومات، إذا تم نشرها للعامة، قد يكون لها تأثير كبير على أسعار هذه العملات المشفرة أصول. .
(2) حظر التداول من الداخل:
(3) التدابير العقابية:
في حالة اكتشاف التداول الداخلي، يحق للوكالات ذات الصلة التحقيق مع الأفراد أو الشركات المعنية وفرض عقوبات وفقًا للوائح، بما في ذلك الغرامات والحظر وما إلى ذلك.
2. منع التلاعب بالسوق
(1) تعريف التلاعب بالسوق:
يشمل التلاعب بالسوق، على سبيل المثال لا الحصر، السلوكيات التالية:
إنشاء إشارات عرض وطلب زائفة للتأثير على سعر أصول التشفير.
التلاعب بسعر الأصول المشفرة من خلال المعاملات الكاذبة ونشر المعلومات الكاذبة وغيرها من الوسائل.
استخدام مركز السوق لإصلاح أسعار البيع والشراء بشكل مباشر أو غير مباشر، أو خلق ظروف تداول غير عادلة.
(2) سلوكيات التلاعب النموذجية بالسوق:
نشر معلومات كاذبة أو مضللة في وسائل الإعلام أو الإنترنت للتأثير على أسعار الأصول المشفرة.
استخدام موقعها المهيمن في السوق للتلاعب بشكل مباشر أو غير مباشر بأسعار شراء وبيع الأصول المشفرة.
3. آلية الوقاية والكشف
(1) الإجراءات الوقائية: p>
يحتاج مقدمو خدمات الأصول المشفرة إلى إنشاء أنظمة رقابة داخلية فعالة لمنع التلاعب بالسوق. وتشمل هذه الأنظمة مراقبة أنشطة التداول، والكشف عن سلوك التداول غير الطبيعي، وما إلى ذلك.
(2) الاختبار وإعداد التقارير:
بعد اكتشاف المعاملات المشبوهة، يجب على مقدمي الخدمة الإبلاغ عنها فورًا إلى السلطات المختصة. يجب أن تتضمن هذه التقارير جميع المعلومات ذات الصلة، مثل أوامر التداول، وتشغيل منصة التداول، وما إلى ذلك.
ستعمل هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) على تطوير معايير فنية لمساعدة مقدمي الخدمات على الوفاء بالتزامات الوقاية والكشف بشكل أفضل.
(3) التعاون عبر الحدود:
1. العقوبات الإدارية والتدابير الإدارية الأخرى< /p>
(1) نطاق الانتهاكات:
تدرج اللوائح بوضوح تلك التي تحتاج إلى تشمل الانتهاكات عدم الكشف عن المعلومات كما هو مطلوب، وعدم الامتثال لحظر التلاعب في السوق والتداول من الداخل، وعدم التعاون مع التحقيقات، وما إلى ذلك.
(2) التدابير العقابية:
بيان عام: يجوز للسلطات المختصة إصدار بيان يحدد الشركة أو الفرد المخالف وانتهاكاته. وهذا يعادل "تسمية وانتقاد" السوق بأكمله.
الأمر التصحيحي: يتطلب من المخالف التوقف عن المخالفة واتخاذ الخطوات اللازمة لمنع تكرارها. وهذا يشبه مطالبة الجناة بـ "التصحيح فورًا".
الغرامة: يتم فرض الغرامات على الأشخاص الطبيعيين (الأفراد) والأشخاص الاعتباريين (الشركات). مُقتَنىً. على سبيل المثال:
يمكن أن تصل الغرامات المفروضة على الأفراد إلى 700000 يورو.
يمكن أن تصل الغرامات المفروضة على الشركات إلى 5 ملايين يورو، أو 5% من مبيعاتها السنوية.
(3) العقوبات الخطيرة بشكل خاص:
إذا كانت انتهاكًا خطيرًا بشكل خاص، مثل الانتهاكات المتعددة أو الخطيرة بما يؤثر على استقرار السوق، يجوز للسلطات المختصة:
منع المديرين المعنيين بشكل مؤقت أو دائم من الاستمرار في المشاركة في أعمال إدارة الأصول المشفرة.
إلغاء أو تعليق الترخيص التجاري للشركة.
2. إعلان القرارات الجزائية
(1) الصراحة والشفافية: < / p>
لكل قرار جزائي يجب على الجهة المختصة الإعلان عنه على موقعها الرسمي. وهذا يعادل "الإخطار العام بالنقد"، مما يسمح لجميع المشاركين في السوق بمعرفة الانتهاكات والعواقب.
(2) حماية الخصوصية:
في ظروف معينة، قد تختار السلطات النشر دون الكشف عن هوية الشخص أو حجب نشر القرارات التأديبية إذا كان نشر هوية الجاني سيؤدي إلى ضرر غير متناسب أو يؤثر على التحقيق الجاري.
3. تنفيذ الغرامات والعقوبات الأخرى
(1) تنفيذ الغرامات:
يجب تنفيذ الغرامات والعقوبات الأخرى وفقًا للإجراءات القانونية للبلد الذي توجد فيه. وفي حالة عدم قيام الشخص المعاقب بدفع الغرامة، يمكن للسلطات المختصة تنفيذ ذلك بالطرق القانونية.
(2) الغرض من الغرامة:
ستذهب الغرامات التي تم جمعها إلى ميزانية الاتحاد الأوروبي وسيتم استخدامها للإنفاق العام.
4. حق الاستئناف على العقوبة
(1) إجراءات الاستئناف: < / p>
يحق للشخص المعاقب استئناف قرار العقوبة. وهذا يشبه "شكوى مبررة" حيث يمكنهم الطعن في قرار العقوبة من خلال المحاكم.
إذا تم رفض طلب الترخيص أو تمت معالجة الطلب لأكثر من ستة أشهر دون نتيجة، يحق لمقدم الطلب أيضًا الاستئناف.
من خلال التعاون الدولي وتدابير الإشراف المنسق، يأمل الاتحاد الأوروبي في ضمان أن الأصول المشفرة هي الاتساق التنظيمي وفعالية الأسواق على مستوى العالم. من خلال التعاون الوثيق وتبادل المعلومات مع الهيئات التنظيمية في البلدان الأخرى، يمكن منع الانتهاكات عبر الوطنية ومكافحتها بشكل أفضل
1. التعاون بين الهيئات التنظيمية
< p>(1) التعاون داخل الاتحاد الأوروبي:يحتاج المنظمون في مختلف البلدان إلى العمل بشكل وثيق لضمان الالتزام بالمعايير التنظيمية للأصول المشفرة متسقة. يبدو الأمر كما لو أن شرطة المرور من مختلف البلدان تحتاج إلى التعاون مع بعضها البعض للتأكد من أن سائقي السيارات عبر الحدود يلتزمون بنفس قواعد المرور.
(2) مشاركة المعلومات:
ويجب على الجهات التنظيمية في كل دولة تبادل المعلومات في الوقت المناسب، خاصة عندما يتم اكتشاف الانتهاكات أو عندما تتطلب التحقيق. وهذا يشبه الحاجة إلى تمرير المعلومات حول المشتبه بهم بسرعة بين مراكز الشرطة حتى يمكن اتخاذ الإجراء في الوقت المناسب.
2. التعاون مع الدول خارج الاتحاد الأوروبي
(1) مع الهيئات التنظيمية في خارج الاتحاد الأوروبي التعاون بين الدول:
يُطلب من السلطات الإشرافية في الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي الدخول في اتفاقيات تعاون مع السلطات الإشرافية في الدول خارج الاتحاد الأوروبي من أجل تبادل المعلومات وإنفاذ القانون المشترك. وهذا يضمن أنه حتى معاملات الأصول المشفرة عبر الحدود يمكن تنظيمها بشكل فعال، تمامًا مثل التعاون الشرطي الدولي لمكافحة الجريمة العابرة للحدود الوطنية.
(2) أمن تبادل المعلومات:
3. دور هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA)
(1) تنسيق وتعزيز التعاون:
تتحمل هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس وEBA مسؤولية تنسيق دول الاتحاد الأوروبي التعاون بين الهيئات التنظيمية لتطوير اتفاقيات التعاون الموحدة وإجراءات تبادل المعلومات. وهو أشبه بالإنتربول، الذي ينسق العمليات بين قوات الشرطة في مختلف البلدان لضمان عمل الجميع وفقاً لنفس المعايير والإجراءات.
(2) تطوير المعايير الفنية:
ستعمل هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس وEBA على تطوير معايير فنية للتأكد من أن شكل ومحتوى تبادل المعلومات متسقان وسهل الاستخدام من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان. إن الأمر يشبه تطوير لغة موحدة حتى تتمكن الشرطة من مختلف البلدان من فهم المعلومات المشتركة واستخدامها.
4. التعامل مع القضايا العابرة للحدود
(1) التحقيق والإشراف عبر الحدود الوطنية:
strong>عند التعامل مع انتهاكات الأصول المشفرة العابرة للحدود الوطنية، تحتاج الهيئات التنظيمية في البلدان ذات الصلة إلى التحقيق والإشراف بشكل مشترك. وهذا مشابه لعملية شرطية مشتركة من بلدان متعددة للقبض على العصابات الإجرامية العابرة للحدود الوطنية.
(2) حل مشكلات التعاون:
إذا رفضت الجهة التنظيمية في إحدى الدول التعاون أو لم تستجب لطلبات الحصول على المعلومات في الوقت المناسب، فيمكن للبلدان الأخرى تصعيد المشكلة إلى هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أو EBA، التي ستقوم بتنسيق القرار. وهذا مثل عرض المشكلة على الإنتربول ومطالبتهم بالتنسيق وحلها.
التأثير 1 : إزالة عملات الخصوصية
لا يمكن استخدام الأصول المشفرة ذات وظائف إخفاء الهوية المضمنة (مثل Monero وZcash وغيرها من "عملات الخصوصية") إلا إذا تمكنت CASP أو الهيئات التنظيمية ذات الصلة من تحديد يمكن السماح لحاملي الرموز المميزة وفقط من خلال تاريخ التداول الخاص بهم بالدخول إلى منصة التداول. وبما أن هذا مستحيل في الواقع، فمن المتوقع أن تقوم بورصات العملات المشفرة التي ينظمها الاتحاد الأوروبي بإزالة عملات الخصوصية من منتجاتها.
التأثير 2: سيكون من الأسهل لمقدمي خدمات CASP الذين حصلوا على التراخيص الأوروبية ذات الصلة الحصول على تراخيص Mica
التي تم الحصول عليها بالفعل وفقًا إلى الإطار الوطني، سيستفيد مقدمو خدمات CASP المرخصون من عملية ترخيص MiCA المبسطة وسيكون أمامهم ما يصل إلى 18 شهرًا للحصول على ترخيص MiCA النهائي. على سبيل المثال، قد يستفيد أمناء العملات المشفرة الخاضعين للتنظيم في ألمانيا من هذه الإجراءات المبسطة والتدابير الانتقالية. ومع ذلك، ستتاح لمقدمي خدمات CASP المرخصين من قبل MiCA فقط الفرصة لتقديم الخدمات في جميع أنحاء السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي من خلال ما يسمى بالترخيص الإقليمي. ولهذا السبب من المتوقع أن تتقدم معظم شركات العملات المشفرة بطلب للحصول على ترخيص MiCA في أقرب وقت ممكن.
التأثير 3: التوحيدالسوق الأوروبية
ستوفر لوائح MiCA إشرافًا موحدًا وتعزز القدرة التنافسية وتعزز تطوير المؤسسات. حتى الآن، كان يتعين على شركات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي التقدم بطلب إلى الهيئات التنظيمية في كل دولة إذا أرادت خدمة سوق الاتحاد الأوروبي بأكمله، مما يجعلها مكلفة ومرهقة. وبموجب MiCA، سيتم تطبيق نفس متطلبات الاتحاد الأوروبي الملزمة على جميع الدول الأعضاء البالغ عددها 27 دولة. بمجرد حصول الشركة على ترخيص MiCA في دولة واحدة، ستكون قادرة على تقديم خدمات الترخيص عبر السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي من خلال "الترخيص عبر المناطق".
التأثير 4: سيتم تقييد الشركات الخارجيةوسوف تستفيد شركات الاتحاد الأوروبي
بعد دخول MiCA حيز التنفيذ، لن تتأثر الشركات الخارجية لن تتمكن الشركات الخاضعة للتنظيم من جذب عملاء الاتحاد الأوروبي بشكل استباقي. وحتى القواعد التي بموجبها يمكن للشركات الأجنبية التعامل مع العملاء إذا اتصل بها مستخدمو الاتحاد الأوروبي، ستصبح أكثر صرامة. وهذا يعني أن شركات العملات المشفرة التي تنظمها MiCA سوف تحصل على حصة أكبر في سوق الاتحاد الأوروبي من هؤلاء المنافسين الخارجيين غير المنظمين.
التأثير 5: تعمل MiCA على تعزيز المشاركة المؤسسية وتسرع البنوك الأوروبية نشرها
قد يؤدي MiCA إلى زيادة التبني المؤسسي والنشاط في سوق العملات المشفرة بالاتحاد الأوروبي. وفقًا لبيانات بلومبرج، فإن 4٪ فقط من الصناديق المؤسسية الأوروبية معرضة لأصول العملات المشفرة. يعد عدم اليقين التنظيمي أحد المخاوف الرئيسية التي تمنع المؤسسات من دخول هذا المجال. ومن المتوقع أنه خلال الـ 48 شهرًا القادمة، ستطلق البنوك الأوروبية الكبرى خدمات الأصول المشفرة، سواء كانت الحفظ أو التداول أو إصدار رموز الأموال الإلكترونية أو الرموز المرجعية للأصول.
التأثير 6: تأثير MiCA على مصدري العملات المستقرة
سوف يمثل مصدرو Tether Stablecoin القواعد التنظيمية الجديدة لـ MiCA مما يشكل امتثالًا كبيرًا التحديات، لا سيما بالنظر إلى أن تيثر لم تكن قادرة على الكشف بشكل كامل عن حالة وتكوين احتياطياتها، ولم يتم تدقيقها بالكامل من قبل وكالة مستقلة موثوقة. شاركت Tether أيضًا في العديد من الدعاوى القضائية والتحقيقات، بما في ذلك تسوية بقيمة 18.5 مليون دولار مع مكتب المدعي العام لولاية نيويورك وتحقيق شائعات أجرته وزارة العدل الأمريكية في الاحتيال المصرفي المزعوم وغسل الأموال والعمليات غير القانونية. في المستقبل، سيواجه مصدرو العملات المستقرة الذين تمثلهم Tether تكاليف أكبر لإصلاح الامتثال.
من أجل التعامل مع هذه التحديات، يجب على Tether تعزيز عملية الامتثال الخاصة بها وإقامة علاقات تعاون جيدة مع الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي ومؤسسات التدقيق التابعة لجهات خارجية لتحسين مصداقيتها في السوق وقدرتها التنافسية. في مواجهة المتطلبات التنظيمية الصارمة بشكل متزايد، اتخذت Tether تدابير لتعزيز عملية الامتثال. على سبيل المثال، أعلنت شركة Tether مؤخرًا أنها ستتعاون مع الفرع الإيطالي لشركة BDO International، خامس أكبر شركة محاسبة في العالم، والتي ستكون مسؤولة عن تدقيق تقارير الضمان الاحتياطي للشركة والتصديق، وتخطط لتغيير وتيرة إصدار تقارير التدقيق من ربع سنوية إلى شهرية.
في إطار MiCA، سيصبح إصدار العملات المستقرة أكثر امتثالًا وشفافية. يحتاج مصدرو العملات المستقرة مثل Tether إلى تسريع عمليات الامتثال للتكيف مع البيئة التنظيمية الجديدة والبقاء قادرين على المنافسة في سوق الاتحاد الأوروبي.
التأثير 7: تأثير MiCA على Defi
MiCA ينطبق على الشركات - الأشخاص الطبيعيين والاعتباريين و"بعض الشركات الأخرى". قد تشمل "الشركات الأخرى" كيانات لم يتم تأسيسها بشكل قانوني، لكن الاتحاد الأوروبي أوضح أن المنظمات اللامركزية والبروتوكولات اللامركزية ليست مستهدفة. توضح الفقرة 22 من MiCA أن "خدمات الأصول المشفرة لن تقع ضمن نطاق هذه اللائحة إذا تم تقديمها بطريقة لا مركزية بالكامل دون الحاجة إلى أي وسطاء." وقد تم الإعلان عن هذا البيان الأساسي عدة مرات من قبل المسؤولين الرئيسيين بيان الدعم الصادر عن المفوضية الأوروبية والبرلمان.
ومع ذلك، فإن الشيطان يكمن في التفاصيل. يقترح مشروع القانون أنه قد يتم تطبيق MiCA حتى لو تم تنفيذ بعض الأنشطة أو الخدمات بطريقة لا مركزية. وهذا يعني أنه إذا كانت هناك أجزاء أو روابط معينة في مشروع DeFi غير لامركزية بالكامل، فقد تظل بحاجة إلى الامتثال للوائح MiCA ذات الصلة.
ما هو مقدار اللامركزية (الفنية، والحوكمة، والقانونية، وما إلى ذلك) المطلوبة حتى لا تكون ضمن النطاق؟ إنه حكم شخصي لا لبس فيه. أتوقع أن تنشأ بعض قضايا التنفيذ والتقاضي حول هذه القضية. يتردد الاتحاد الأوروبي عمومًا في تطبيق قوانينه في بلدان أخرى، ولكن إذا كانت بعض مشاريع DeFi لا مركزية اسميًا ولكنها مركزية بالفعل وتقع في أوروبا أو تقدم خدمات لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، فسوف يولي الاتحاد الأوروبي اهتمامًا خاصًا.
لدى مشاريع DeFi خياران إذا أرادت أن تكون خارج النطاق:
إثبات اللامركزية الكاملة (عتبة عالية)
حظر مستخدمي الاتحاد الأوروبي
ومع ذلك، عندما يقوم الاتحاد الأوروبي بصياغة لوائح للشركات المالية التقليدية، فإنه يتطلب التمويل اللامركزي المركزي الحقيقي يتم استبعاد المشاريع، وهو أمر يستحق الثناء. سيكون من الأخبار الرائعة أن يصبح شيء ما حول MiCA معيارًا عالميًا.
التأثير 8: التحديات والشكوك
ومع ذلك، فإن النجاح الفعلي لـ MiCA يعتمد بشكل كبير على معايير التنفيذ والإنفاذ سيتم تطوير الممارسات خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. وقد تفرض بعض الأحكام أعباء على المشاركين في الصناعة، ولن يظهر التأثير الكامل لها إلا عندما توفر معايير التنفيذ الفني إرشادات عملية.
التأثير 9: ارتفاع تكاليف الامتثال وإعاقة الابتكار
على غرار الوضع الأخير في هونغ كونغ، فإن تكاليف الامتثال مرتفعة أيضًا ستسمح تكاليف امتثال Mica المرتفعة أيضًا لمصدري العملات المستقرة بتجاوز الاتحاد الأوروبي، حيث تعد متطلبات الإفصاح والمسؤوليات التي تواجهها البورصات مرهقة للغاية بحيث لا تحقق فوائد للمستهلكين، مما يجعل منتجاتهم غير قادرة على المنافسة مقارنة بالمنافسين الخارجيين. وسوف يُحرم المستهلكون في الاتحاد الأوروبي من الإبداع أو يستمرون في استخدام (ويتعرضون لـ) أكبر تجمع من السيولة والمرافق الخارجية. بالإضافة إلى ذلك، قد يقرر المنظمون أن معظم مشاريع NFT وDeFi تقع بالفعل ضمن نطاق MiCA وتحتاج إلى الامتثال - وهو الباب الذي تظل ديباجة MiCA الحالية مفتوحة للتفسير. سيؤدي هذا حتماً إلى هجرة الفرق والموارد خارج الاتحاد الأوروبي.
من المتوقع أن يصبح MiCA هو اللائحة العامة لحماية البيانات في عالم العملات المشفرة، وهو معيار تنظيمي معتمد على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم، ولكن هذا ليس نتيجة مفروغ منها حتى الآن.
لا يمكن إنكار أن MiCA سيكون لها تأثير كبير على أطر عمل الأصول المشفرة في ولايات قضائية أخرى، وخاصة تلك التي تتمتع بخبرة أقل في التنظيم المالي والإشراف. تم استلهام العديد من المفاهيم من MiCA في توصيات مجلس الاستقرار المالي الأخيرة (FSB) لمقدمي خدمات العملات المشفرة و"الترتيب العالمي للعملات المستقرة".
يعد سوق الاتحاد الأوروبي أكبر سوق داخلي في العالم، حيث يضم 450 مليون مستهلك ثري نسبيًا. ونظرًا لحجم السوق، فإن MiCA سيدفع العديد من الشركات حول العالم إلى اعتماد معايير MiCA التشغيلية وربما حتى تكييفها دوليًا للحفاظ على الاتساق في العمليات والمنتجات العالمية. وقد لوحظ التأثير العالمي للمعايير التنظيمية للاتحاد الأوروبي عبر صناعات متعددة، من المواد الكيميائية إلى الزراعة إلى التكنولوجيا، وهي الظاهرة التي أطلق عليها آنو برادفورد، الأستاذ في كلية الحقوق بجامعة كولومبيا، وصف "تأثير بروكسل".
وحذرت كارولين فام، مفوضة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، قائلة: "بينما تكافح الولايات المتحدة لتوفير الوضوح التنظيمي لصناعة العملات المشفرة المحلية، فإن الإطار التنظيمي العالمي مثل MiCA قد يسد الفجوة "
مع استمرار الفراغ التنظيمي للأصول المشفرة في الولايات المتحدة، من المتوقع أن ينمو التأثير العالمي لمعيار MiCA.
ومع ذلك، في نهاية المطاف، يعد النجاح العملي لـ MiCA أمرًا أساسيًا، ولا يزال الكثير من أعمال التنفيذ العملي في انتظارنا. إذا ثبت أن MiCA قابل للتطبيق بالنسبة للصناعة والمستهلكين والجهات التنظيمية، فسيكون له تأثير عالمي. وبخلاف ذلك، قد تختار العديد من الولايات القضائية مسارات سياسية مختلفة تمامًا. فقط الوقت والسوق سيخبرنا بذلك.
بعد الانهيار الكامل لشركة FTX، كان على حتى أقوى أنصار العملة المشفرة أن يعترفوا بأن هناك حاجة إلى شكل من أشكال التنظيم المعقول لتحريك المجال إلى الأمام ومنع أسوأ عمليات الاحتيال.
لم تبتكر شركات رأس المال الاستثماري أبدًا في هياكل التمويل، بل وجدت طريقة للاستثمار في الشركات في وقت أبكر من أي وقت مضى.
في هذه المقالة، سيحاول المؤلف ترتيب أفكاره حول المسألتين التاليتين استنادًا إلى مشروع الذكاء الاصطناعي الرائج لهذا العام IO.NET: الضرورة التجارية لـ AI+Web3، وضرورة خدمات الحوسبة الموزعة وتحدياتها.
تفحص الدعوى طريقة تقييم eToro لتحديد ما إذا كان عملاء التجزئة قد وقعوا في السوق المقصود خلال الفترة من 5 أكتوبر 2021 إلى 29 يوليو 2023.
لا يتمتع مجلس الأوراق المالية بولاية تكساس بأي ولاية قضائية على الرئيس التنفيذي السابق لشركة FTX.
لم يقدم أي تفسير لهذا الأمر ، وبدأ مجتمع العملات المشفرة في التكهن.
جلبت الحركة الهبوطية الدراماتيكية للرموز الرقمية شكوكًا في أذهان العديد من مستثمري العملات المشفرة وبيتكوين و ...
لم يكن لسوق العملة المشفرة الحالي أي تأثير مباشر على منصة STO INX لأن STO "تختلف تمامًا عن غيرها في الفضاء."
تصبح قابلية التشغيل البيني لـ Blockchain ميزة قابلة للتنفيذ في تمكين المعاملات السلسة ، وبالتالي التبني على نطاق واسع.
安永正在将其区块链产品与Polygon集成,以缓解其企业客户在以太坊主网上进行交易时面临的高额费用和网络拥堵情况。
ستوفر BCAM التي تم إطلاقها مؤخرًا منصة حضانة وتسوية من الدرجة المؤسسية للأصول الرقمية.